中國證券報
　　谷歌“反擊戰”開(kāi)啟 投資人熱議多模態(tài)模型商業(yè)化
　　繼ChatGPT上線(xiàn)一周年之后，近日，谷歌的多模態(tài)Gemini忽然上線(xiàn)，被業(yè)界視為“谷歌最強反擊戰開(kāi)啟”。投資機構針對Gemini的討論“炸開(kāi)了鍋”。業(yè)內人士認為，Gemini在視覺(jué)識別和推理推斷方面有顯著(zhù)優(yōu)化，落到商業(yè)場(chǎng)景上，實(shí)時(shí)交互場(chǎng)景或成為多模態(tài)人工智能模型應用的焦點(diǎn)。
　　監管引導公募持續讓利 降傭降費揭幕“第二篇章”
　　12月8日，中國證監會(huì )研究制定《關(guān)于加強公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），并公開(kāi)征求意見(jiàn)，標志著(zhù)公募基金行業(yè)第二階段費率改革工作正式啟動(dòng)。
　　在第一階段費率改革所取得的成效基礎上，《規定》著(zhù)眼于降低公募基金證券交易傭金費率、降低證券交易傭金分配比例上限、強化內部制度約束和外部監督制約、進(jìn)一步優(yōu)化信息披露內容和要求四方面，進(jìn)一步優(yōu)化交易傭金分配制度，同時(shí)落實(shí)中央金融工作會(huì )議精神，全面強化公募基金證券交易行為監管。
　　相關(guān)業(yè)內人士表示，《規定》的實(shí)施有利于形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)：“對于公募機構來(lái)說(shuō)，有利于機構加強在投研、合規、交易等方面的科學(xué)化建設；對于證券公司來(lái)說(shuō)，有利于公司進(jìn)一步完善交易單元出租、投研服務(wù)等方面的優(yōu)質(zhì)化管理；對于整個(gè)行業(yè)生態(tài)來(lái)說(shuō)，有利于引導行業(yè)持續讓利，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩徤康發(fā)展�！�
　　拼多多登頂中概新龍頭 各路機構頻頻加碼
　　近期，中概股龍頭老大易主。截至12月8日美股市場(chǎng)收盤(pán)，拼多多市值達1846.20億美元，市值超阿里巴巴近12億美元。
　　除了受益于自身發(fā)展策略和海外增長(cháng)曲線(xiàn)，拼多多大漲同樣離不開(kāi)國內私募和外資巨頭的資金支持。拼多多早已成為這些機構的“押寶”主陣地：今年第三季度，拼多多超越阿里巴巴成為海外基金的頭號中國重倉股。機構普遍認為，拼多多的海外業(yè)務(wù)Temu，將成為各方機構的主要關(guān)注點(diǎn)。
　　逢低唱多布局后市 私募備案產(chǎn)品數量激增
　　A股延續反彈勢頭，私募管理人積極備案產(chǎn)品。
　　私募排排網(wǎng)最新數據顯示，截至11月30日，當月共有582家私募證券管理人合計備案964只私募證券產(chǎn)品，環(huán)比上月大幅增長(cháng)161.95%。同時(shí)，11月的備案數量為近六個(gè)月來(lái)的次新高，僅略低于8月的水平。
　　機構人士表示，導致11月私募證券產(chǎn)品備案數量大漲的因素，一方面是政策持續發(fā)力，市場(chǎng)觸底反彈，私募基金業(yè)績(jì)明顯回升，賺錢(qián)效應激發(fā)投資者熱情；另一方面是私募基金管理人自購、跟投、喊話(huà)等行為的鼓舞，投資者信心增強。
　　上海證券報
　　創(chuàng )新破萬(wàn)“卷” 透視海底撈的管理之術(shù)
　憑借“科目三”一段舞，海底撈再次霸占社交媒體熱搜榜多日。這并非海底撈今年第一次因為“整活”登上熱搜，從演唱會(huì )“火鍋大巴”，到門(mén)店“i人e人”等候區，再到此次的舞蹈，海底撈這家餐飲企業(yè)似乎有著(zhù)“蹭”熱點(diǎn)的秘訣。
　　這些創(chuàng )意均來(lái)自一線(xiàn)門(mén)店，海底撈相關(guān)負責人對上海證券報記者表示：“我們一直鼓勵門(mén)店伙伴結合自身特長(cháng)和顧客需求進(jìn)行各類(lèi)創(chuàng )新，并設立了相應的創(chuàng )新激勵機制�！�
　　創(chuàng )新涌動(dòng)背后，折射出企業(yè)管理制度的活力。近期，記者實(shí)地調研，與海底撈多位公司高層展開(kāi)交流，并訪(fǎng)談多位門(mén)店店長(cháng)，力求向外界展現海底撈內部管理的溫情、嚴厲、張力和魅力。
　　AI板塊年底卷土重來(lái) 機構存分歧游資忙博弈
　　在業(yè)內人士看來(lái)，數字經(jīng)濟正以前所未有的深度和廣度介入社會(huì )生產(chǎn)生活的各個(gè)方面，數據要素、關(guān)鍵核心技術(shù)、數字基礎設施、產(chǎn)業(yè)數字化、數字經(jīng)濟安全等方向均有望釋放出更高的產(chǎn)業(yè)價(jià)值和投資價(jià)值
　　臨近年底，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì )否切換備受市場(chǎng)關(guān)注。從市場(chǎng)走勢來(lái)看，受海外推出人工智能應用的提振，近期A(yíng)I板塊卷土重來(lái)，算力領(lǐng)域的新易盛（300502）、中際旭創(chuàng )（300308）、天孚通信（300394）等股票漲勢凌厲。不過(guò)，機構對AI板塊后市存在分歧，部分機構趁大漲時(shí)賣(mài)出。而游資炒作氛圍不減，如信雅達（600571）因董事長(cháng)的女兒在海外創(chuàng )業(yè)推出人工智能應用，股價(jià)連續迎來(lái)六個(gè)漲停。
　　運舟資本表示，11月美債利率下行見(jiàn)到曙光，美國多項數據顯示了經(jīng)濟面臨衰退壓力、通脹持續回落的特征，我國經(jīng)濟則穩步復蘇。在震蕩調整之后，當前市場(chǎng)提供了一大批成長(cháng)股的投資良機。目前重點(diǎn)看好智能汽車(chē)、消費電子、消費品“出�！�、醫藥創(chuàng )新等領(lǐng)域的投資機會(huì )。
　　對于A(yíng)I方向，運舟資本認為，海外AI大模型GPT4.0的多模態(tài)應用持續突破，語(yǔ)音對話(huà)、圖片輸入開(kāi)始進(jìn)入可實(shí)際應用狀態(tài)。AI的企業(yè)應用服務(wù)預計在今年四季度爆發(fā)，看好可預期、可落地的企業(yè)應用服務(wù)，以及國產(chǎn)算力替代的投資機會(huì )。
　　私募行業(yè)生態(tài)加速凈化
　　私募基金行業(yè)正在發(fā)生重大變化。
　　12月6日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了私募基金管理人登記數量。截至2023年三季度末，存續私募基金管理人為21730家，同2022年三季度末的24129家相比，一年時(shí)間里減少了2399家。其中，私募證券投資基金管理人數量從9100家減少至8486家，減少了614家。
　　對于整體依然蓬勃向上的私募基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，基金管理人數量的減少表明行業(yè)集中度得到提升。過(guò)去一年多來(lái)，在強有力的監管之下，私募基金行業(yè)生態(tài)加速凈化。
　　過(guò)去一年多來(lái)，私募基金行業(yè)迎來(lái)強有力的監管。2022年12月30日，中基協(xié)發(fā)布了《私募投資基金登記備案辦法（征求意見(jiàn)稿）》及其指引文件，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。2023年2月24日，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金登記備案辦法》，于2023年5月1日正式施行。2023年4月28日，中基協(xié)發(fā)布《私募證券投資基金運作指引（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。2023年9月28日，中基協(xié)發(fā)布《私募投資基金備案指引》及配套材料清單。2023年7月3日，國務(wù)院總理李強簽署第762號國務(wù)院令，公布《私募投資基金監督管理條例》，自2023年9月1日起施行。這項行業(yè)專(zhuān)門(mén)行政法規的施行，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)納入法治化、規范化的軌道進(jìn)行監管，這是私募基金行業(yè)發(fā)展歷史上的重要里程碑，意味著(zhù)行業(yè)發(fā)展將更專(zhuān)業(yè)、更規范、更透明。
　　社�；�金投資變革大 權益市場(chǎng)“活水”來(lái)
　　近日，財政部發(fā)布《全國社會(huì )保障基金境內投資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，在此前施行的《全國社會(huì )保障基金投資管理暫行辦法》的基礎上，將近年來(lái)通過(guò)專(zhuān)項批復和單項調整等形成的臨時(shí)規定進(jìn)行提煉總結。由于修訂內容涉及面較廣，引發(fā)了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
　　具體來(lái)看： 第一，明確權益類(lèi)、股權類(lèi)資產(chǎn)最大投資比例可達40%和30%；第二，適度下調管理費率和托管費率上限；第三，增加調整社�；�金的投資范圍；第四，明確可投資經(jīng)批準的股票指數投資、交易型開(kāi)放式指數基金。從整個(gè)政策基調來(lái)看，呈現更加規范的態(tài)勢，尤其凸顯出對權益市場(chǎng)的支持。
　　近年來(lái)，相對缺乏長(cháng)期資金被視為A股表現欠佳的一個(gè)重要原因。此前，多部委均明確表態(tài)支持長(cháng)期資金入市，力圖形成“資金入市—長(cháng)期回報—資金入市”的正向循環(huán)。此次征求意見(jiàn)稿的內容集中反映了社�；�金作為長(cháng)期資金，其權益投資尤其是通過(guò)指數型基金及ETF入市所獲得的政策支持。
　　從海外經(jīng)驗來(lái)看，包括美國401k計劃等養老金入市，是促成權益市場(chǎng)長(cháng)期穩定發(fā)展的重要力量。中國資本市場(chǎng)不缺少資金，以貨幣供應量計算，10月底我國M2高達288.23萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.30%；以居民存款計算，10月底儲蓄存款高達134.11萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16.41%。但由于投資者結構仍然偏向個(gè)人，穩定的長(cháng)錢(qián)相對稀缺。
　　證券時(shí)報
　　合肥“以投帶引”推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟追星趕月
　　“歡迎來(lái)到‘量子大道’！”午間，合肥市云飛路上人頭攢動(dòng)。這條馬路兩側，坐落著(zhù)中科院院士郭光燦創(chuàng )辦的本源量子、中科院院士杜江峰創(chuàng )辦的國儀量子等一批量子科技領(lǐng)軍民營(yíng)企業(yè)�！傲孔哟蟮馈背蔀槊勒劦谋澈�，是合肥民營(yíng)經(jīng)濟迸發(fā)出的驚人活力。
　　合肥民營(yíng)經(jīng)濟呈現“55689”的特征：2022年合肥民營(yíng)經(jīng)濟貢獻了54.4%的GDP、55.3%的稅收、60.6%的發(fā)明專(zhuān)利授權量、80%以上的城鎮新增就業(yè)、93.8%的企業(yè)數量。與其他地區不同，合肥民營(yíng)經(jīng)濟自帶“科里科氣”的基因：2022年合肥高新技術(shù)企業(yè)達6412家，入庫科技型中小企業(yè)達9732家，其中民營(yíng)企業(yè)占比均超九成。
　　“芯屏汽合”“集終生智”已發(fā)展成為合肥的產(chǎn)業(yè)地標。走近合肥，“以投帶引”的合肥國資平臺產(chǎn)投模式、深厚的產(chǎn)學(xué)研積淀和共擔風(fēng)險的創(chuàng )投氛圍等，形成一股合力，推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟追星趕月。
　　降傭金省卻1/3交易成本 公募基金費率改革再下一城
　　繼管理費用下調之后，公募基金交易費用的改革也靴子落地，這意味著(zhù)公募費率改革再下一城。
　　12月8日，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于加強公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），并公開(kāi)征求意見(jiàn)，標志著(zhù)公募基金行業(yè)第二階段費率改革工作正式啟動(dòng)。
　　具體來(lái)看，《規定》不僅降低了公募基金長(cháng)期高企的證券交易傭金費率，而且強化了對公募基金證券交易傭金分配行為的監管，劍指交易傭金成為利益互換籌碼的傭金分配亂象。與此同時(shí)，基于完善交易行為監管、規避基金運作風(fēng)險，《規定》為券商結算基金留下了較大的發(fā)展空間；降傭也有望推動(dòng)傳統基金代銷(xiāo)模式的轉變，進(jìn)一步打開(kāi)基金投顧的發(fā)展窗口，推動(dòng)行業(yè)開(kāi)拓財富管理市場(chǎng)。
　　公募費率改革激蕩證券業(yè) “銷(xiāo)售換傭金”模式或被顛覆
　　上周五，證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于加強公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見(jiàn)稿）》（簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）。文件一出，備受市場(chǎng)關(guān)注。
　　“此次改革將對券商與公募基金合作模式產(chǎn)生巨大影響�！鄙虾Ｒ患倚⌒腿�商財富管理業(yè)務(wù)負責人表示。
　　其中，券商多年來(lái)“基金銷(xiāo)售換交易傭金”的商業(yè)模式或被顛覆，券商與基金的合作模式未來(lái)將產(chǎn)生怎樣的變化值得關(guān)注。多位券商人士認為，大型券商受影響程度較大，不過(guò)大券商也普遍愿意投入更多力量進(jìn)行產(chǎn)品研究與客戶(hù)服務(wù)，新規若正式落地或有利于引導券商業(yè)務(wù)長(cháng)期高質(zhì)量發(fā)展。
　　此外，從券商內部考核而言，代銷(xiāo)考核機制將面臨調整——基金銷(xiāo)售與交易傭金脫鉤，受訪(fǎng)人士認為“保有量”指標才是關(guān)鍵。實(shí)際上，近年來(lái)，已有多家券商嘗試調整考核機制，加大對AUM（資產(chǎn)管理規模）的考核。
　　金力泰虛構15億黃金貿易案 合作方回應稱(chēng)“墊資代購”
　　一紙罰單，揭開(kāi)了一樁虛構的黃金貿易案。
　　根據上海證監局下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》（滬證監處罰字〔2023〕28號），2020年5月至2021年7月，上海金力泰（300225）實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“金力泰實(shí)業(yè)”）參與浙江運發(fā)文化發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“浙江運發(fā)”）主導的“黃金貿易業(yè)務(wù)”，涉案合同金額約15億元。
　　該案貿易標的為1KG/個(gè)、Au9999的定制金條。上海證監局認定，業(yè)務(wù)本質(zhì)為資金融通業(yè)務(wù)，上下游實(shí)際均由浙江運發(fā)指定，相關(guān)物流、資金形成閉環(huán)，金力泰實(shí)業(yè)實(shí)際只履行墊資義務(wù)，賺取資金使用費。
　　浙江運發(fā)負責人在接受證券時(shí)報·e公司記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，與金力泰實(shí)業(yè)的黃金貿易業(yè)務(wù)有真實(shí)的需求，實(shí)際上是“代買(mǎi)”的墊資行為，相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)終結，金力泰實(shí)業(yè)的款項及收益均按時(shí)足額收回。他還表示，除此之外，浙江運發(fā)沒(méi)有其他的黃金貿易業(yè)務(wù)。
　　證券日報
　　公募基金降費改革持續推進(jìn) 券商研究行業(yè)加速洗牌
　　12月8日，證監會(huì )研究制定了《關(guān)于加強公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），主要內容包括四方面：一是合理調降公募基金的證券交易傭金費率；二是降低證券交易傭金分配比例上限；三是強化公募基金證券交易傭金分配行為監管；四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求。
　　傭金費率改革將沖擊券商研究業(yè)務(wù)。已有研究報告數據預計，券商基金分倉傭金收入的降幅將超30%。長(cháng)遠來(lái)看，傭金費率改革將推動(dòng)券商研究業(yè)務(wù)結構優(yōu)化，驅動(dòng)行業(yè)加速洗牌。
　　浙商證券外延式擴張意圖明顯 有望成為國都證券第一大股東
　　近期，浙商證券（601878）又有新動(dòng)作。
　　浙商證券外延式擴張意圖明顯，為了提高公司證券業(yè)務(wù)的影響力和資源整合能力，提升市場(chǎng)競爭力和盈利能力，在今年3月份民生證券的股權拍賣(mài)中，浙商證券曾參與其中。不過(guò)，由于競爭激烈，浙商證券最終未能競得民生證券股權。
　　11月份以來(lái)多家銀行向非國有房企投放開(kāi)發(fā)貸款300多億元
　　據新華社消息，11月份以來(lái)，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等主要銀行向非國有房企投放房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款300多億元，其中近兩周投放140多億元。
　　具體來(lái)看，工商銀行近兩周對非國有房企貸款新增投放近50億元，占全部房地產(chǎn)貸款新增投放的比重穩步提升；11月份以來(lái)，農業(yè)銀行向非國有房企投放貸款超過(guò)50億元，支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求；中國銀行累計向民營(yíng)房企發(fā)放房地產(chǎn)貸款超40億元，并提供多元化金融支持；建設銀行累計向民營(yíng)房企發(fā)放房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款50多億元，保持民營(yíng)房企房地產(chǎn)貸款平穩有序投放；交通銀行近兩周累計向非國有企業(yè)發(fā)放房地產(chǎn)貸款30多億元。
　　股份制銀行方面，自11月17日以來(lái)，廣發(fā)銀行累計向非國有房企項目投放開(kāi)發(fā)貸款近10億元，積極推進(jìn)多家民營(yíng)房企項目開(kāi)發(fā)貸款授信審批。浙商銀行（601916）11月份單月實(shí)現房地產(chǎn)項目類(lèi)貸款投放近50億元，其中混合所有制及民營(yíng)房企占比超90%。
　　易居研究院研究總監嚴躍進(jìn)對《證券日報》記者表示，近期，商業(yè)銀行對于房地產(chǎn)企業(yè)，特別是民營(yíng)房企的關(guān)注與重視程度不斷提高，從前期與企業(yè)一對一交流或開(kāi)展座談，到加大對房企的貸款投放力度，并已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，說(shuō)明商業(yè)銀行積極高效落實(shí)金融管理部門(mén)工作部署，在穩定行業(yè)現金流的同時(shí)，也有助于進(jìn)一步引導改善行業(yè)預期。
　　多地儲能電站集中交付 上市公司瞄準賽道積極布局
　　隨著(zhù)北方冷空氣陸續南下，多地將迎來(lái)氣溫下降，預計用電量持續攀升。
　　據《證券日報》記者梳理，為有效應對冬季用電高峰，做好迎峰度冬期間供電保障工作，多地正抓緊推動(dòng)儲能電站建設、交付和并網(wǎng)工作。多家上市公司亦瞄準以?xún)δ茈娬緸榇�表的先進(jìn)儲能賽道，通過(guò)投建項目、戰略合作等多種方式進(jìn)行布局。