中國證券報
　　聚焦組合均衡和風(fēng)險分散 公私募人士熱議“啞鈴型”策略?xún)?yōu)化
　　近日，“中特估”概念股走強，油氣煤炭等高股息方向以及資源股強勢攀升。二季度以來(lái)，市場(chǎng)情緒出現反復，防御板塊魅力四射，而以人工智能（AI）為代表的科技成長(cháng)方向普遍走軟，小微盤(pán)股表現不盡如人意。
　　近來(lái)A股市場(chǎng)上“啞鈴型”策略盛行，“啞鈴”兩端的高股息和科技成長(cháng)方向受到了資金的廣泛關(guān)注�！皢♀徯汀辈呗砸欢耸欠褚咽�效，該策略是否需要進(jìn)行調整和優(yōu)化，公私募人士對此展開(kāi)熱議。
　　北交所舉辦“三服務(wù)”啟航培訓
　　在工業(yè)和信息化部中小企業(yè)局的支持下，近日北京證券交易所聯(lián)合北京證監局、北京市經(jīng)濟和信息化局舉辦2024年首場(chǎng)“三服務(wù)――賦能專(zhuān)精特新 助力新質(zhì)生產(chǎn)力”啟航培訓。共有150余家國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)、30余家北京市專(zhuān)精特新企業(yè)的高管約200人參加本次培訓。
　　迷你基金或去或留 市場(chǎng)成為指揮棒
　　迷你基金生態(tài)近期出現新變化�；�金公司可自主承擔迷你產(chǎn)品各類(lèi)費用，若選擇不承擔則需在規定期限內改變產(chǎn)品的迷你狀態(tài)或清盤(pán)。迷你基金的去留成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。
　　中國證券報記者調研了解到，未來(lái)當產(chǎn)品進(jìn)入迷你狀態(tài)時(shí)，基金公司或不再用力“保殼”，而是分類(lèi)決定產(chǎn)品去留。對于“殼”資源稀缺或判斷未來(lái)仍有市場(chǎng)生命力的產(chǎn)品，會(huì )選擇階段性付出成本保駕護航；而對于沒(méi)有太多需求或市場(chǎng)風(fēng)口已過(guò)的產(chǎn)品，基金公司會(huì )直接選擇清盤(pán)。
　　“十六項措施”促進(jìn)資本要素向科技創(chuàng )新領(lǐng)域聚集 優(yōu)化科技型企業(yè)融資環(huán)境 培育新質(zhì)生產(chǎn)力
　　證監會(huì )近日發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《措施》），從上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等方面全方位對科技企業(yè)提供支持。
　　專(zhuān)家認為，這十六項措施直擊當前科技企業(yè)融資的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，并有針對性地提出解決方案。一攬子政策有望逐步落地見(jiàn)效，將更好支持科技型企業(yè)進(jìn)行股權、債券融資，發(fā)揮私募股權創(chuàng )投基金促進(jìn)科技型企業(yè)成長(cháng)的作用，促進(jìn)資本要素向科技創(chuàng )新領(lǐng)域聚集，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力。
　　上海證券報
　　紅利資產(chǎn)仍是資金“避風(fēng)港” 財報季聚焦企業(yè)盈利回升

　　展望后市，A股即將迎來(lái)一季報的密集披露期，市場(chǎng)將格外關(guān)注上市公司一季報所指向的基本面修復情況。機構普遍建議投資者關(guān)注景氣度向好、盈利修復狀況較佳的個(gè)股，并且短期來(lái)看，紅利價(jià)值風(fēng)格仍有望反復活躍。

　　應對利率下行 債市投資打法生變
　　當前債券投資已令“老司機”也成“菜鳥(niǎo)”。
　　近日，一位債券基金經(jīng)理對上海證券報記者感嘆道：“現在做債券投資只能走一步看一步，因為沒(méi)有歷史經(jīng)驗可供參考了�！�
　　感嘆的背后，是債券資產(chǎn)的收益率來(lái)到歷史最低區間。今年以來(lái)，債券收益率一路高歌下行，期限利差、信用利差持續壓縮。業(yè)內人士反映，傳統的交易策略已難有發(fā)揮空間。
　　市場(chǎng)的共識是，債券收益率的長(cháng)期下行已成為大趨勢。面對重重挑戰，業(yè)內人士認為，各家機構在當前修煉好自身“內功”尤為重要。
　　降傭新規為公募行業(yè)長(cháng)遠發(fā)展筑牢基礎
　　4月19日，中國證監會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（下稱(chēng)《規定》），自2024年7月1日起正式實(shí)施�！兑幎ā饭�19條，主要圍繞調降交易傭金費率、分配比例上限、券商及基金公司合規內控、基金公司信息披露等4個(gè)方面作出要求。
　　在業(yè)內人士看來(lái)，本次《規定》針對近期市場(chǎng)關(guān)切問(wèn)題進(jìn)行回應，相較去年12月底的征求意見(jiàn)稿增加了若干條措施，是繼加快公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、降低公募基金管理費率之后的又一個(gè)重要行業(yè)政策，旨在保護基金份額持有人合法權益，規范行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
　　業(yè)績(jì)向好 債基一季度喜迎春天
　　良好的業(yè)績(jì)引來(lái)投資者追捧。以基金成立日為口徑，今年一季度公募新成立基金合計292只，其中債券型基金占比高達74.68%，已連續三個(gè)季度在新基金發(fā)行中占比超過(guò)70%，平均發(fā)行份額近20億份
　　從業(yè)績(jì)來(lái)看，統計數據顯示，截至3月31日，中長(cháng)期純債基金和短期純債基金今年以來(lái)的回報分別為1.23%和0.93%，二級債基的平均回報為0.44%。即使是股債搭配的偏債混合基金，今年以來(lái)的平均回報也達到0.7%。而投資者熟知的“固收+”基金，雖然受到權益資產(chǎn)波動(dòng)的影響，但今年以來(lái)平均回報也達0.64%。
　　良好的業(yè)績(jì)引來(lái)投資者追捧，在發(fā)行市場(chǎng)上，債券基金頗為熱銷(xiāo)。同源統計數據顯示，以基金成立日為口徑，今年一季度公募新成立基金合計292只，發(fā)行份額為2433.98億份，較去年四季度有所下降。從產(chǎn)品結構來(lái)看，股票型基金和混合型基金合計占比約22%，債券型基金占比高達74.68%，已連續三個(gè)季度在新基金發(fā)行中占比超過(guò)70%，平均發(fā)行份額近20億份。
　　證券時(shí)報
　　從“新”出發(fā)，向“質(zhì)”而行――打造未來(lái)產(chǎn)業(yè) 強大如“蘇”
　　地區生產(chǎn)總值同比增長(cháng)5.8%，比全國高0.6個(gè)百分點(diǎn)；“萬(wàn)億之城”增至5座；新增境內上市公司58家，首發(fā)融資規模587.4億元，均居全國第一；科創(chuàng )板、北交所上市公司分別達110家、43家，保持全國第一……今年年初，江蘇交出2023年發(fā)展成績(jì)單，證明江蘇已經(jīng)具備發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的良好條件和能力。
　　公募降費再下一城 基金管理人責任進(jìn)一步壓實(shí)
　　4月19日，證監會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），自2024年7月1日起正式實(shí)施。這標志著(zhù)公募基金行業(yè)費率改革第二階段舉措全部落地，行業(yè)綜合費率水平繼續穩步下降。
　　《規定》進(jìn)一步強化了公募基金行業(yè)的運作透明度。與之前的征求意見(jiàn)稿相比，新規在具體內容上進(jìn)行了微調，主要變動(dòng)包括明確禁止使用交易傭金支付流動(dòng)性服務(wù)費用，同時(shí)彌補了基金產(chǎn)品通過(guò)轉券結的方式規避傭金分配比例上限的漏洞，并增加了對基金管理人及其高級管理人員合規職責的明確要求，夯實(shí)了管理人責任。
　　企業(yè)低貸高存套路深 多部委見(jiàn)招拆招緩解資金空轉
　　市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制日前發(fā)出的手工補息“禁令”引發(fā)多方關(guān)注，目前距離4月底的最后限期僅1周有余，證券時(shí)報記者了解到，多數銀行正著(zhù)手自查。
　　不過(guò)，手工補息所代表的高息攬儲僅是表征之一，銀行機構的規模情結、部分企業(yè)借助優(yōu)勢地位低貸高存賺利息收益等多重因素造成的資金空轉沉淀現象更加值得關(guān)注。
　　證券時(shí)報記者采訪(fǎng)得知，企業(yè)通過(guò)低貸高存賺利息收益的“手段”頗為豐富。對于這種現象，金融管理部門(mén)目前正從存貸兩端對利率水平加以規范性引導，工信部等行業(yè)主管部門(mén)也在通過(guò)修訂部分制度安排，進(jìn)一步保障中小企業(yè)權益。
　　受訪(fǎng)人士建議，未來(lái)還可進(jìn)一步優(yōu)化對大型企業(yè)的利潤考核，使其更加聚焦主業(yè)。在完善銀行機構管理考核機制的同時(shí)，繼續調降存款利率以壓縮“資金空轉”空間、控制貸款投放節奏、整頓貸款市場(chǎng)競爭秩序，仍將是治理本輪資金空轉問(wèn)題的切入點(diǎn)。
　　新能源車(chē)險醞釀新規 保費上下限進(jìn)一步打開(kāi)
　　近日，金融監管總局向財險公司等相關(guān)方下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)新能源車(chē)險高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作的通知（征求意見(jiàn)稿）》，以促進(jìn)新能源車(chē)險降本增效，提升保障水平。
　　我國新能源汽車(chē)于2021年12月有了專(zhuān)屬商業(yè)保險產(chǎn)品，不過(guò)仍一定程度存在“車(chē)主喊貴、保險公司虧損”的問(wèn)題，部分運營(yíng)類(lèi)的網(wǎng)約車(chē)商業(yè)險還存在投保困難。
　　此次意見(jiàn)稿針對新能源汽車(chē)商業(yè)險部分，有多條規定與車(chē)險價(jià)格直接相關(guān)。例如，擴大新能源商業(yè)車(chē)險自主定價(jià)系數范圍。推進(jìn)新能源商業(yè)車(chē)險的自主定價(jià)系數范圍按照0.5～1.5執行，提升市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體的定價(jià)能力，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。
　　自主定價(jià)系數是影響車(chē)險保費的重要因素，系數越高，保費越貴。通常而言，車(chē)險價(jià)格基于車(chē)的風(fēng)險、駕駛人的風(fēng)險以及費用等因素綜合而定，保險公司有一定自主定價(jià)權，同時(shí)連續不出險的車(chē)會(huì )在保費上有優(yōu)待。擴大新能源商業(yè)車(chē)險自主定價(jià)系數范圍，意味著(zhù)新能源商業(yè)車(chē)險的保費上下限進(jìn)一步打開(kāi)。
　　證券日報
　　公募證券交易費用管理新規發(fā)布 促券商研究業(yè)務(wù)生態(tài)再優(yōu)化
　　為深入貫徹落實(shí)新“國九條”，4月19日，證監會(huì )制定發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費用管理規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），自2024年7月1日起正式實(shí)施。同時(shí)，證監會(huì )將組織行業(yè)機構于7月1日前完成首次股票交易傭金費率調整。
　　《規定》共十九條，主要內容包括四個(gè)方面：一是調降基金股票交易傭金費率；二是降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限；三是全面強化基金管理人、證券公司相關(guān)合規內控要求；四是明確基金管理人層面交易傭金信息披露內容和要求。
　　此前，2023年12月8日，證監會(huì )研究制定了《關(guān)于加強公開(kāi)募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）。
　　有券商研究人士向記者表示，《規定》的基本思路和主要內容與此前的《征求意見(jiàn)稿》基本一致，只是對相應的細節進(jìn)行了修改與完善。
　　新“國九條”強化上市公司現金分紅監管 多家銀行表態(tài)將提高分紅比例
　　上市公司現金分紅是資本市場(chǎng)的基礎性制度之一，也是保護投資者權益、強化股東回報的重要體現。日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新“國九條”），強調“強化上市公司現金分紅監管”。
　　一直以來(lái)，上市銀行的分紅情況備受市場(chǎng)關(guān)注。接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，新“國九條”強化上市公司現金分紅監管，對上市銀行而言，有利于推動(dòng)其在穩健、可持續經(jīng)營(yíng)基礎上，真金白銀地回報股東，實(shí)實(shí)在在提升投資者的獲得感；同時(shí)，分紅也是銀行良好盈利與穩健財務(wù)狀況的重要體現，有助于提升公司市場(chǎng)形象與投資吸引力。
　　錫行業(yè)進(jìn)入上行周期 錫礦資源龍頭有望充分受益
　　4月19日，滬錫期貨突破28萬(wàn)元/噸關(guān)口，創(chuàng )2022年5月份以來(lái)新高；倫錫日漲幅近4%，報35500美元/噸。據長(cháng)江有色網(wǎng)數據，倫錫期貨本月累計漲幅已超過(guò)30%。目前，錫現貨報價(jià)在26萬(wàn)元/噸左右。
　　多份研報顯示，2024年，隨著(zhù)錫行業(yè)進(jìn)入上行周期，錫業(yè)股份（000960）等錫礦資源龍頭有望在本輪上行周期中充分受益。從供給端來(lái)看，錫供給端彈性預計仍然偏低，上游公司加緊資源拓展；從需求端來(lái)看，錫金屬下游需求逐步回暖，相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)或受益。瑞達期貨（002961）研報顯示，今年一季度，電子行業(yè)中集成電路產(chǎn)量同比增加。2月份，鍍錫板出口量實(shí)現環(huán)比上漲。
　　中證協(xié)最新數據顯示，2023年，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比下降至27.78% 券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)承壓提升財富管理能力箭在弦上
　　在多重因素影響下，2023年，作為券商“基本盤(pán)”的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入整體較上一年有所下滑。
　　近期，監管部門(mén)進(jìn)一步明確券商應聚焦主責主業(yè)，加強財富管理能力建設。在此背景下，券商紛紛加速邁入財富管理轉型新階段，通過(guò)發(fā)力代銷(xiāo)金融產(chǎn)品、建設買(mǎi)方投顧體系、投研部門(mén)聯(lián)動(dòng)等方式，著(zhù)力拓展業(yè)務(wù)的盈利空間。