四大證券報紙頭版內容精華摘要（05月21日）
中國證券報
促銷(xiāo)“做減法” 服務(wù)“做加法” 電商618大促活動(dòng)啟幕
5月20日，天貓、快手開(kāi)啟“618”大促活動(dòng)。值得注意的是，電商平臺不約而同取消預售環(huán)節，取而代之的是官方補貼、直播電商等低價(jià)策略和內容策略。
業(yè)內人士表示，以直播電商為代表的社交電商新模式崛起，推動(dòng)電商行業(yè)加速洗牌。在用戶(hù)流量紅利減少，消費者理性意識不斷提升的背景下，取消預售模式，立足以商家和用戶(hù)為核心的服務(wù)角色，成為傳統電商和社交電商競爭的關(guān)鍵要素。同時(shí)，有助于降低退貨率，促進(jìn)電商行業(yè)健康發(fā)展。
房地產(chǎn)領(lǐng)域再迎政策暖風(fēng)。中國人民銀行日前連發(fā)三份房地產(chǎn)市場(chǎng)文件，宣布下調住房公積金貸款利率、取消全國層面個(gè)人住房貸款利率政策下限以及降低全國層面個(gè)人住房貸款最低首付比例。
昔日壓制銀行股估值的涉房指標，如今會(huì )否變成股價(jià)的助推劑？業(yè)內人士預計，房地產(chǎn)市場(chǎng)“組合拳”推出后，銀行相關(guān)風(fēng)險將緩釋?zhuān)Y產(chǎn)質(zhì)量將提升，銀行估值將迎來(lái)修復期。
商務(wù)部、中國出口信用保險公司印發(fā)通知 用足用好出口信用保險政策工具
商務(wù)部網(wǎng)站5月20日消息，商務(wù)部、中國出口信用保險公司近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于充分發(fā)揮出口信用保險作用 扎實(shí)推進(jìn)貿易高質(zhì)量發(fā)展 加快建設貿易強國的通知》，指導地方商務(wù)主管部門(mén)和中信保公司營(yíng)業(yè)機構用足用好出口信用保險政策工具，更大力度支持貿易高質(zhì)量發(fā)展、貿易強國建設。
《通知》圍繞貿易高質(zhì)量發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)，進(jìn)一步發(fā)揮出口信用保險防風(fēng)險、補損失、促融資、拓市場(chǎng)等作用，提出6方面約30項舉措。
“豬周期”拐點(diǎn)已至。農業(yè)農村部數據顯示，生豬銷(xiāo)售價(jià)格持續回升。從各大上市豬企陸續披露的4月銷(xiāo)售數據看，豬企盈利能力修復，行業(yè)正重回養殖盈虧平衡線(xiàn)。今年一季度，生豬產(chǎn)能調控成效顯著(zhù)，能繁母豬存欄量回落至產(chǎn)能調控綠色合理區域。
業(yè)內人士認為，綜合供需情況來(lái)看，市場(chǎng)供應階段性過(guò)剩局面將逐步改善。預計5-6月豬肉消費量增長(cháng)將支撐豬價(jià)開(kāi)啟上漲行情。此外，多位上市豬企高管接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司利用生豬期貨工具穩定生豬養殖收益、引導合理安排產(chǎn)能取得良好效果。
上海證券報
設備更新帶動(dòng)投資升溫 政策效果有望進(jìn)一步顯現
自《推動(dòng)大規模設備更新和消費品以舊換新行動(dòng)方案》發(fā)布實(shí)施以來(lái)，各地政策持續跟進(jìn)落地。其中，制造業(yè)設備更新成擴大投資重要“發(fā)力點(diǎn)”。國家統計局、權威智庫發(fā)布的數據均顯示，設備更新正帶動(dòng)投資需求升溫。多位專(zhuān)家向上海證券報記者表示，隨著(zhù)大規模設備更新和消費品以舊換新等政策落地生效，相關(guān)行業(yè)需求將得到提振，政策效果有望進(jìn)一步顯現。
5月17日，房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)一攬子支持性政策，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、住房和城鄉建設部等部門(mén)協(xié)力打出政策“組合拳”，力度空前超出市場(chǎng)預期。與之相伴，北京、上海、深圳等熱門(mén)城市紛紛出臺樓市新政，一時(shí)間迅速點(diǎn)燃房地產(chǎn)市場(chǎng)熱情。
近日，上海證券報·中國證券網(wǎng)記者兵分多路深入一線(xiàn)調研，推出“新政穩預期 樓市新氣象”全媒體調研報道，把脈樓市冷暖、實(shí)探政策反響、跟蹤房企動(dòng)向、感知購房者心態(tài)，全方位、多角度呈現樓市新政的落地效果和房地產(chǎn)市場(chǎng)的最新景象。
海外訂單“火”了 中聯(lián)重科高空作業(yè)機械生產(chǎn)更“忙”了
“今年以來(lái)，作為中高端產(chǎn)品，我們的臂式高空作業(yè)機械呈現明顯供不應求的態(tài)勢，產(chǎn)量由之前的45臺/天提升到現在的60臺/天，仍然滿(mǎn)足不了全部市場(chǎng)需求�！焙�中聯(lián)重科（000157）智能高空作業(yè)機械有限公司（下稱(chēng)“中聯(lián)重科智能高機”）總經(jīng)理任會(huì )禮向上海證券報記者表示。
這一火熱的態(tài)勢來(lái)自旺盛的海外需求、飽滿(mǎn)的歐美訂單�！澳壳�，中聯(lián)重科智能高機大部分臂式產(chǎn)品銷(xiāo)往海外，其中歐美市場(chǎng)占到約七成�！比螘�(huì )禮介紹稱(chēng)。
高空作業(yè)機械是為了滿(mǎn)足高處作業(yè)需求而生的新型工程機械設備，可廣泛應用于廠(chǎng)房建設、建筑裝修、樓宇清潔、倉儲物流、園林養護、航空航天等領(lǐng)域。一方面，其對房地產(chǎn)與基建依賴(lài)性較低，周期性特征相對較弱；另一方面，社會(huì )經(jīng)濟越發(fā)達，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展越成熟。
求解新能源車(chē)險“車(chē)主喊貴、險企喊虧” 險企精準定價(jià)、風(fēng)險管理等實(shí)招頻出
“去年剛買(mǎi)的新車(chē)，一次險都沒(méi)出過(guò)，今年保費就上漲了，有的保險公司還不承保�！鄙虾Ｒ晃恍履茉窜�(chē)主近日向上海證券報記者倒苦水。
這只是新能源車(chē)主投保貴、投保難的一個(gè)縮影。記者了解到，在全國范圍內，與這位新能源車(chē)主類(lèi)似的案例還有很多。
在業(yè)內人士看來(lái)，針對“車(chē)主喊貴、險企喊虧”的新能源車(chē)險發(fā)展困境，監管部門(mén)、保險公司以及第三方平臺均在積極探索解題之策。記者獲悉，近期放寬新能源車(chē)險自主定價(jià)系數、利用隱私計算等新技術(shù)幫助保險公司實(shí)現精準定價(jià)等實(shí)招頻出，多方合力推動(dòng)新能源車(chē)險實(shí)現健康可繼續發(fā)展。
證券時(shí)報
復盤(pán)房企基本面： 營(yíng)收觸底反彈 龍頭企業(yè)杠桿降至9年新低
樓市“大招”連發(fā)。
5月17日，住建部、自然資源部、央行、國家金融監督管理總局四部門(mén)發(fā)聲，出臺了下調房貸利率、降低首付、確保交房、支持政府收儲、推進(jìn)房企融資白名單、盤(pán)活閑置土地等一攬子新政。
此次力度空前的各項政策，是對4月末中央政治局會(huì )議提出消化存量和優(yōu)化增量的政策方向的具體落實(shí)。在此之前，全國主要城市陸續加大力度出臺松綁限購、鼓勵“以舊換新”等舉措，市場(chǎng)出現回暖跡象。
政策刺激下，地產(chǎn)板塊掀起漲停潮。申萬(wàn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)指數近一個(gè)月內最高上漲達30%，上市龍頭房企中，保利發(fā)展（600048）、中國海外發(fā)展、招商蛇口（001979）等近一個(gè)月股價(jià)自底部最大漲幅超過(guò)40%，綠城中國、龍湖集團、濱江集團（002244）最大漲幅超過(guò)70%。
最近3年，伴隨著(zhù)地產(chǎn)下行周期，行業(yè)也進(jìn)行了重新洗牌。昔日依靠高負債、高杠桿、高周轉“三高”發(fā)展模式擴張而雄霸各項榜單的王者，不少已跌落神壇。
以銷(xiāo)售額統計，2023年躋身千億軍團的房企共有16家，較2022年減少4家。碧桂園交出頭把交椅，融創(chuàng )中國、新城控股（601155）、旭輝控股、遠洋集團跌出第一梯隊。
當前的千億軍團中，既有保利發(fā)展、萬(wàn)科、華潤置地等連續上榜的傳統強者，也有濱江地產(chǎn)、越秀集團等經(jīng)歷行業(yè)洗牌后一路進(jìn)擊的后起之秀。地產(chǎn)連續多年低迷行情下，這些不同起點(diǎn)、不同規模、不同地區的房企，何以能共同穿越周期？
5月20日，財政部發(fā)布2024年4月財政收支情況。數據顯示，1～4月，全國一般公共預算收入達80926億元，扣除特殊因素影響后同比增長(cháng)2%左右。整體來(lái)看，前4個(gè)月財政收入保持恢復性增長(cháng)態(tài)勢。
分稅收和非稅收入看，1～4月，全國稅收收入為66938億元，同比下降4.9%，扣除特殊因素影響后同比增長(cháng)0.5%左右；非稅收入為13988億元，同比增長(cháng)9.4%。
對于影響財政收入的特殊因素，財政部副部長(cháng)王東偉此前在國新辦發(fā)布會(huì )上指出，主要是2022年制造業(yè)中小微企業(yè)部分緩稅在2023年前幾個(gè)月入庫抬高了基數，以及2023年年中出臺的4項減稅政策對今年財政收入形成翹尾減收等。
調整動(dòng)力不足 5月LPR報價(jià)“按兵不動(dòng)”
5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）公告，其中，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，維持上期報價(jià)不變。
LPR報價(jià)由各報價(jià)行在中期借貸便利（MLF）利率的基礎上加點(diǎn)報價(jià)形成，5月MLF利率維持不變，同時(shí)銀行凈息差處于偏低水平，各報價(jià)行缺乏下調LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。因此，市場(chǎng)對于5月LPR報價(jià)不變早有預期。
近日，央行發(fā)布四項房地產(chǎn)金融新政，住房貸款利率下調空間進(jìn)一步打開(kāi)。隨著(zhù)相關(guān)政策落地見(jiàn)效，以及各地房地產(chǎn)政策繼續松綁，市場(chǎng)機構普遍看好房地產(chǎn)供需兩端將逐漸企穩。由于一攬子政策效果還待顯現，短期內通過(guò)調降LPR報價(jià)來(lái)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的必要性不強。
證券日報
科創(chuàng )債落地兩周年：規模明顯增長(cháng)結構持續優(yōu)化 500只產(chǎn)品累計發(fā)行規模超4100億元
2024年5月20日，科技創(chuàng )新公司債（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )債”）正式推出兩周年。
兩年前，滬深交易所發(fā)布科創(chuàng )債業(yè)務(wù)指引，進(jìn)一步暢通科技創(chuàng )新企業(yè)直接融資渠道，完善交易所債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng )新的制度機制，標志著(zhù)科創(chuàng )債正式落地。兩年來(lái)，在監管部門(mén)的持續支持引導下，科創(chuàng )債發(fā)行規模呈現增長(cháng)態(tài)勢，結構亦有所優(yōu)化。
據資訊數據統計，截至2024年5月20日，交易所債市累計發(fā)行科創(chuàng )債（以債券名稱(chēng)中含科創(chuàng )債標識為篩選標準）500只，發(fā)行規模合計超4100億元，共涉及發(fā)行企業(yè)194家。從發(fā)行方式來(lái)看，公募債占絕大多數且發(fā)行期限有所拉長(cháng)；從發(fā)行主體性質(zhì)來(lái)看，在國有企業(yè)仍為“主力軍”的同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)發(fā)行積極性提升。
基金分紅不僅是基金實(shí)現凈值增長(cháng)后的兌現，也是基金公司維持管理規模處于合理水平的途徑。
截至5月20日，今年以來(lái)公募基金已派發(fā)“紅包”將近600億元，而今年基金分紅呈現出兩大特點(diǎn)：一是債券型基金在年內收益率同比普遍上升的背景下，分紅積極性較高，分紅總額遠超其他類(lèi)型基金，占基金總分紅金額的88.6%；二是在債券型基金成為基金分紅主力的同時(shí)，績(jì)優(yōu)權益類(lèi)基金，尤其是紅利類(lèi)基金近期分紅也較為集中。
券商持續加碼基金代銷(xiāo) 有公募與代銷(xiāo)機構解約
5月20日，多家公募機構發(fā)布基金銷(xiāo)售方面的動(dòng)向及情況，包括建信基金、大成基金等在內的多家機構為旗下部分基金產(chǎn)品增設代銷(xiāo)機構。此外，近日也有公募機構與部分代銷(xiāo)機構終止合作。
目前，渠道代銷(xiāo)仍是基金銷(xiāo)售的重要方式，不過(guò)在監管趨嚴和行業(yè)競爭激烈的背景下，基金代銷(xiāo)機構也面臨著(zhù)較大壓力。受訪(fǎng)業(yè)內人士表示，未來(lái)代銷(xiāo)機構需要在銷(xiāo)售能力、合規性、團隊建設等多方面努力以提高競爭力。
A股歷史最低股價(jià)引關(guān)注 優(yōu)勝劣汰新生態(tài)加速形成
近日，*ST保力（300116）跌破0.1元/股，最低跌至0.09元/股，刷新A股歷史紀錄，成為有史以來(lái)最便宜的股票，引起市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，因觸及面值退市指標，公司在5月17日收到深交所終止上市事先告知書(shū)。
市場(chǎng)人士認為，A股出現跌破每股0.1元的股票，說(shuō)明市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰新生態(tài)正在加速形成中。未來(lái)，在嚴監管下，“殼”價(jià)值將進(jìn)一步削減，還會(huì )有公司股價(jià)跌破每股0.1元。在此背景下，投資者要避免“踩雷”“深套”，要樹(shù)立長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念，遠離“炒熱點(diǎn)”“博反彈”等投機炒作。
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