中國證券報

　　多項指標 釋放經(jīng)濟活力增強信號

　　隨著(zhù)存量政策加快落實(shí)，疊加一攬子增量政策持續落地，近日發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）、中小企業(yè)發(fā)展指數、電商物流指數、線(xiàn)下消費熱度指數、工程機械開(kāi)工率等多個(gè)指標，釋放出經(jīng)濟活力增強的積極信號。

　　作為經(jīng)濟運行的先行指標，制造業(yè)PMI率先釋放積極信號。國家統計局最新數據顯示，10月制造業(yè)PMI為50.1%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，升至擴張區間。

　　“隨著(zhù)一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應逐步顯現，我國經(jīng)濟景氣水平繼續回升向好�！眹�家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河說(shuō)。作為反映中小企業(yè)經(jīng)濟運行狀況的中國中小企業(yè)發(fā)展指數同樣傳遞出景氣水平回升信號。

　　三部門(mén)明確房地產(chǎn)市場(chǎng)稅收優(yōu)惠政策

　　財政部11月13日消息，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，近日，財政部、稅務(wù)總局、住房城鄉建設部發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于降低土地增值稅預征率下限的公告》，自2024年12月1日起執行。

　　對于相關(guān)稅收政策的調整，財政部、稅務(wù)總局、住房城鄉建設部有關(guān)司負責人介紹，一是加大住房交易環(huán)節契稅優(yōu)惠力度，積極支持居民剛性和改善性住房需求；降低土地增值稅預征率下限，緩解房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)困難。二是明確與取消普通住宅和非普通住宅標準相銜接的增值稅、土地增值稅優(yōu)惠政策，降低二手房交易成本，保持房地產(chǎn)企業(yè)稅負穩定。

　　契稅方面，加大住房交易環(huán)節契稅優(yōu)惠力度，積極支持居民剛性和改善性住房需求。上述負責人介紹，對個(gè)人購買(mǎi)家庭唯一住房（家庭成員范圍包括購房人、配偶以及未成年子女，下同），面積為140平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為140平方米以上的，減按1.5%的稅率征收契稅。

　　A股新紀錄！真金白銀

　　近期，包括賽力斯（601127）、長(cháng)江材料（001296）、重慶啤酒（600132）、山推股份（000680）、涪陵電力（600452）、林洋能源（601222）在內的多家上市公司發(fā)布新一輪現金分紅方案，部分公司披露的是中期現金分紅方案，也有部分公司披露的是三季度或前三季度現金分紅方案。

　　數據顯示，截至11月13日21時(shí)，A股共有227家上市公司對外披露2024年三季度或前三季度現金分紅方案，擬分紅公司家數創(chuàng )歷史新高。分紅金額方面，據中國證券報記者不完全統計，上述公司擬分紅總額達到322.37億元，同樣創(chuàng )歷史新高。

　　九大券商把脈A股2025年行情： 風(fēng)險偏好有望提升 掘金績(jì)優(yōu)成長(cháng)賽道

　　年底漸近，券商機構對2025年宏觀(guān)經(jīng)濟走勢、A股市場(chǎng)前景的關(guān)注度持續升溫。截至11月13日中國證券報記者發(fā)稿時(shí)，至少有中信證券、中信建投（601066）、中金公司（601995）、華泰證券、浙商證券（601878）、光大證券、開(kāi)源證券、德邦證券、華西證券（002926）9家券商發(fā)布了相關(guān)報告，對2025年A股市場(chǎng)走勢、政策方向、配置主線(xiàn)進(jìn)行預判。

　　整體上看，多數券商對A股市場(chǎng)在2025年繼續走強持積極態(tài)度，認為市場(chǎng)整體風(fēng)險偏好有望修復，A股盈利也有望進(jìn)一步上行。政策方面，國內逆周期調節政策將逐步加碼，但整體依然較為審慎；風(fēng)格方面，券商一致看好科技成長(cháng)；配置方面，績(jì)優(yōu)成長(cháng)、內需消費、并購重組等方向更值得關(guān)注。

　　上海證券報

　　意向采購金額超千億元 高交會(huì )展現新質(zhì)生產(chǎn)力前沿成果

　　11月14日，第二十六屆中國國際高新技術(shù)成果交易會(huì )（下稱(chēng)“高交會(huì )”）在深圳開(kāi)幕，超100個(gè)國家和地區的1000余個(gè)專(zhuān)業(yè)采購團參加本屆高交會(huì )，超32800家機構組織已明確采購需求，意向采購金額超千億元。

　　多年來(lái)，高交會(huì )在推動(dòng)高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化、加快戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、促進(jìn)國際經(jīng)濟與科技交流合作等方面發(fā)揮了重要作用，已發(fā)展成中國規模最大、層次最高的高新技術(shù)與產(chǎn)品的展示交易盛會(huì )，被稱(chēng)為“中國科技第一展”。

　　支持家電汽車(chē)消費 金融機構實(shí)招新招頻出

　　今年以來(lái)，在一系列政策推動(dòng)下，金融支持消費品以舊換新不斷提速。家電以舊換新、汽車(chē)消費等場(chǎng)景，是金融支持發(fā)力的重點(diǎn)。金融機構不斷優(yōu)化金融產(chǎn)品供給和服務(wù)支持，為擴大內需、提振消費、惠及民生貢獻力量。

　　數據折射出消費回暖趨勢——11月中國零售業(yè)景氣指數為51.0%，零售業(yè)三大分類(lèi)指數均處于擴張區間；10月線(xiàn)下消費熱度指數同比增長(cháng)8.2%，較9月提升2.9個(gè)百分點(diǎn)；9月末，住戶(hù)消費性貸款（不含個(gè)人住房貸款）余額20.4萬(wàn)億元，較年初新增6580億元，同比增長(cháng)5.8%……

　　家電行業(yè)是穩增長(cháng)、促消費的重要著(zhù)力點(diǎn)。在政策引導下，金融機構推出消費貸、分期免息等多種創(chuàng )新金融產(chǎn)品，持續激發(fā)家電消費活力。

　　國有資產(chǎn)整合持續活躍 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加速注入上市公司

　　11月12日，上海國資委旗下上市公司上海建科（603153）擬4.88億元收購上咨集團全部股權；11月11日，山東國資委所屬企業(yè)山推股份擬以18.41億元收購山重建機；11月10日，杭州國資委旗下海聯(lián)訊（300277）擬吸收合并B股上市公司杭汽輪……

　　今年以來(lái)，國有企業(yè)并購重組持續活躍且不斷升溫。特別是伴隨國資國企改革不斷深入，在《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（下稱(chēng)新“國九條”）、《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（下稱(chēng)“并購六條”）等利好政策的共同作用下，地方國資正“跑步”入場(chǎng)，加速將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。

　　接受上海證券報記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，地方國資在資本市場(chǎng)的活躍度將持續提高。未來(lái)，國資將更加注重對上市公司的后續運營(yíng)管理，通過(guò)提升市值管理能力、優(yōu)化公司治理結構等方式，全面提升上市公司的基本面。同時(shí)，國資也將更加注重產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源整合，通過(guò)收購上市公司實(shí)現強鏈補鏈，推動(dòng)地方經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

　　回應投資者關(guān)切 上市券商業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )答疑解惑

　　業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )是投資者了解上市公司的重要途徑之一。據上海證券報記者不完全統計，截至目前，已有中信證券、華泰證券、招商證券、東方證券等10家券商相繼舉辦了三季度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )，就行業(yè)并購重組、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)等熱點(diǎn)話(huà)題回答投資者詢(xún)問(wèn)，為投資者提供了一個(gè)了解券商業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)和未來(lái)規劃的窗口。

　　當前，證券行業(yè)并購重組風(fēng)起云涌，“國君+海通”“國聯(lián)+民生”“國信+萬(wàn)和”“浙商+國都”“西部+國融”等多起正在進(jìn)行的并購案例，讓市場(chǎng)對于新一輪券業(yè)整合浪潮充滿(mǎn)期待。在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，相關(guān)話(huà)題受到投資者的熱切關(guān)注。

　　針對提問(wèn)：“近日有網(wǎng)傳消息稱(chēng)，東方證券擬與上海證券合并，已經(jīng)在‘走流程’，請問(wèn)實(shí)際情況如何？”東方證券董事會(huì )秘書(shū)王如富表示，從大環(huán)境來(lái)看，我國當前有100多家證券公司，數量較多，競爭較為同質(zhì)化。因此，政策層面支持鼓勵推進(jìn)行業(yè)的并購重組，以提升行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，提升核心競爭能力，加強一流投行建設，更好地服務(wù)我國經(jīng)濟的發(fā)展。對于并購重組方面，公司目前不存在應披露而未披露的相關(guān)信息。

　　證券時(shí)報

　　基金密集增設I類(lèi)份額 無(wú)申購費可免贖回費

　　近日，國泰基金、銀華基金旗下中證A500ETF聯(lián)接、中證A50ETF聯(lián)接、上證科創(chuàng )板100ETF聯(lián)接等多只指數基金產(chǎn)品相繼宣布增設I類(lèi)份額。I類(lèi)份額無(wú)申購費、持有7天及以上免贖回費，每年銷(xiāo)售服務(wù)費為0.1%，相較其他類(lèi)型的基金份額，費率進(jìn)一步下調。

　　具體來(lái)看，11月12日，國泰基金發(fā)布公告，決定自11月14日起對國泰中證A500ETF聯(lián)接基金增加I類(lèi)基金份額，I類(lèi)基金份額在投資人申購基金份額時(shí)不收取申購費用，而是從該類(lèi)別基金資產(chǎn)中按0.1%的年費率計提銷(xiāo)售服務(wù)費。概括來(lái)看，該基金I類(lèi)份額的費率結構為無(wú)申購費、持有7天及以上免贖回費，每年銷(xiāo)售服務(wù)費為0.1%。

　　無(wú)獨有偶，同日，銀華基金也發(fā)布公告，銀華中證A50ETF聯(lián)接基金自11月13日起增設I類(lèi)基金份額，I類(lèi)基金份額的申購與贖回將通過(guò)該基金網(wǎng)上直銷(xiāo)交易系統進(jìn)行。

　　近期千億資金南下?lián)尰I 多只ETF份額創(chuàng )歷史新高

　　近期，港股市場(chǎng)熱度提升，吸引資金持續流入，多只港股ETF的份額也創(chuàng )下歷史新高。數據顯示，10月以來(lái)至11月8日，通過(guò)港股通渠道南下凈流入港股的資金總額達到1105.52億元人民幣，短短一個(gè)多月的資金凈流入逼近今年整個(gè)三季度資金凈流入的總額（1211.26億元）。

　　證券時(shí)報記者注意到，隨著(zhù)港股做多氛圍升高，多只港股ETF成為資金關(guān)注的重點(diǎn)對象，場(chǎng)內流通份額在近一個(gè)多月的時(shí)間里創(chuàng )下歷史新高，如恒生科技ETF龍頭、港股創(chuàng )新藥ETF、紅利ETF港股等，為投資者提供了布局港股科技、創(chuàng )新藥、紅利等細分稀缺資產(chǎn)的便捷工具。

　　業(yè)內人士指出，隨著(zhù)海外不確定性落地，化債政策出臺，國內政策思路明確，有助于市場(chǎng)風(fēng)險偏好提升，看好中期港股上行空間。持續推薦EPS改善的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，前期行業(yè)格局優(yōu)化后企業(yè)利潤率與投資回報率提升，流動(dòng)性寬松環(huán)境下具備彈性。

　　恒生科技ETF龍頭是打包投資港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的高效工具。該基金跟蹤恒生科技指數，是港股市場(chǎng)上成長(cháng)性強、穩定性高的代表性稀缺資產(chǎn)，前五大重倉股為美團、京東、阿里、小米、快手。自9月24日至11月8日，恒生科技指數累計漲幅為26.23%，約為恒生指數漲幅的2倍。恒生科技ETF龍頭也持續吸引資金流入，場(chǎng)內流通份額不斷增加，并于近期創(chuàng )出歷史新高。截至11月8日，恒生科技ETF龍頭場(chǎng)內流通份額31.29億份，較年初增長(cháng)了24%以上。同時(shí)，二級市場(chǎng)成交活躍，10月以來(lái)的日均成交額達到6.78億元。

　　“資格罰”引上市公司大量換所 審計市場(chǎng)格局生變

　　嚴監管趨勢下，證券市場(chǎng)不僅“財產(chǎn)罰”力度明顯提升，“資格罰”也成為常態(tài)。

　　據統計，2024年以來(lái)，全國會(huì )計師事務(wù)所被暫停執業(yè)或暫停證券業(yè)務(wù)的資格處罰已不少于40起。余震還在持續，對會(huì )計師事務(wù)所乃至整個(gè)行業(yè)的格局都造成了較大影響。

　　國企并購重組“挑大梁” 基金提前布局收獲豐

　　近期，資本市場(chǎng)并購重組進(jìn)入活躍期，其中，國有控股的上市公司更是成為并購重組的主要參與者。

　　11月13日，受《上海市支持上市公司并購重組行動(dòng)方案（2025—2027年）》等利好消息影響，上海國企改革概念股集體走強，上海物貿（600822）、長(cháng)江投資（600119）、上海建科、上汽集團（600104）等多股漲停，其中上汽集團領(lǐng)銜兩連板，匯添富上海國企ETF上漲2.61%，嘉實(shí)央企創(chuàng )新ETF、廣發(fā)央企創(chuàng )新ETF等上漲超1.5%。

　　作為國企改革中重要一環(huán)，近期，國企并購重組的利好消息不斷，已然成為資本市場(chǎng)的熱門(mén)方向。

　　證券日報

　　“拼經(jīng)濟”沖刺四季度 多地持續加大重大項目投資力度

　　作為穩定經(jīng)濟增長(cháng)的“壓艙石”，在四季度各地奮力沖刺全年經(jīng)濟目標，搶抓關(guān)鍵時(shí)間窗口“拼經(jīng)濟”之際，不少地方的重大項目建設、投資也在持續加大力度，助力“沖刺跑”。

　　與此同時(shí)，不少與工程項目相關(guān)的高頻數據都出現積極變化。國家信息中心發(fā)布的最新數據顯示，10月份，全國工程機械開(kāi)工率環(huán)比提升了1.6個(gè)百分點(diǎn)，31個(gè)�。ㄗ灾螀^、直轄市）中有28個(gè)開(kāi)工率實(shí)現環(huán)比增長(cháng)，工程項目施工強度穩步回升。

　　“各地都在搶抓四季度年底收官的重要時(shí)間窗口，持續加大重大項目投資力度，加快資金撥付進(jìn)度和工程量、實(shí)物量轉化，力求形成投資拉動(dòng)經(jīng)濟、帶動(dòng)消費、穩定增長(cháng)的作用，為完成全年經(jīng)濟增長(cháng)目標任務(wù)提供強有力的支撐�！敝袊�財政學(xué)會(huì )績(jì)效管理專(zhuān)委會(huì )副主任委員張依群在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　政策持續發(fā)力 房地產(chǎn)市場(chǎng)保持止跌回穩勢頭

　　在促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩的政策大方向下，房地產(chǎn)市場(chǎng)在10月份出現了明顯的積極變化。11月份以來(lái)，多地持續加力，優(yōu)化房地產(chǎn)領(lǐng)域政策措施，包括加大購房補貼力度、提高住房公積金最高貸款額度等，助推房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續保持止跌回穩的積極勢頭。

　　目前，房地產(chǎn)領(lǐng)域的一系列增量政策已經(jīng)陸續落地。11月13日，財政部等三部門(mén)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，加大住房交易環(huán)節契稅優(yōu)惠力度，明確與取消普通住宅和非普通住宅標準相銜接的增值稅、土地增值稅優(yōu)惠政策。展望后市，受訪(fǎng)專(zhuān)家普遍認為，在政策的持續推動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望繼續保持向好態(tài)勢。

　　在推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩的一系列政策“組合拳”影響下，市場(chǎng)出現積極變化，商品房銷(xiāo)售面積同比的連續下降出現了拐點(diǎn)。住房和城鄉建設部“全國房地產(chǎn)市場(chǎng)監測系統”網(wǎng)簽數據顯示，10月份全國新建商品房和二手房成交總量同比增長(cháng)3.9%，環(huán)比增長(cháng)5.8%，實(shí)現同比、環(huán)比“雙增長(cháng)”。

　　投資熱情階段性回落 11月以來(lái)現貨黃金價(jià)格跌4.86%

　　近期，金價(jià)震蕩下跌。11月12日，現貨黃金價(jià)格一度失守2600美元關(guān)口，為9月20日以來(lái)首次；11月13日，現貨黃金價(jià)格震蕩微漲，截至記者發(fā)稿，現貨黃金價(jià)格為2610.075美元/盎司。拉長(cháng)時(shí)間看，數據顯示，11月以來(lái)，現貨黃金價(jià)格跌幅達到4.86%。

　　各家品牌金店的首飾金價(jià)格應聲跟跌。金投網(wǎng)數據顯示，以周大福飾品金價(jià)為例，10月31日該品牌飾品金價(jià)為826元/克，11月13日最新報價(jià)為785元/克，不到半個(gè)月的時(shí)間每克金價(jià)降幅達到41元。

　　銀行蓄力2025年“開(kāi)門(mén)紅” 積極搶抓存貸款、中收等業(yè)務(wù)

　　臨近年底，銀行迎來(lái)貸款需求旺季，不少信貸客戶(hù)經(jīng)理已開(kāi)啟“沖業(yè)務(wù)”模式。

　　與此同時(shí)，已有國有大行開(kāi)啟2025年“開(kāi)門(mén)紅”工作部署，提前布局存款、貸款、中間業(yè)務(wù)（業(yè)界稱(chēng)“中收”）、不良貸款清收、內控管理等任務(wù)。

　　在當前銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)整體承壓的背景下，不少商業(yè)銀行開(kāi)始提前謀劃來(lái)年的“開(kāi)門(mén)紅”營(yíng)銷(xiāo)，盡可能銜接“收好官”與“開(kāi)好局”。抓好“開(kāi)門(mén)紅”工作不再是單純地策劃營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，而是更注重服務(wù)創(chuàng )新方案、爆款產(chǎn)品、特色化增值服務(wù)的投放，并重視用戶(hù)體驗提升、品牌推廣活動(dòng)等的全面融合。