中國證券報

　　理財與信托的委外故事：合作背后的增與嚴

　　今年以來(lái)，理財機構持續加強與信托公司的委外合作。機構研報顯示，截至三季度末，理財產(chǎn)品配置信托資管計劃規模增至6.6萬(wàn)億元，季度環(huán)比增加逾1萬(wàn)億元。

　　“今年以來(lái)，理財機構與我們的合作變多了。近年來(lái)，在合規框架下的委外服務(wù)、主動(dòng)的委外管理現象增多，一定程度上助漲了理財產(chǎn)品增配信托資管計劃的勢頭�！辈簧傩磐泄�司人士向記者表示，同時(shí)，得益于在債券估值方面的靈活性，信托資管計劃成為現階段理財機構偏愛(ài)的委外工具。

　　從此前的信托平滑機制到收盤(pán)價(jià)估值服務(wù)，再到自建估值模型，理財機構對產(chǎn)品估值采取的一系列平滑舉措受到監管部門(mén)關(guān)注，這也促使其將注意力轉向多元化委外。記者調研發(fā)現，在低利率環(huán)境下，理財機構承受著(zhù)較大的資產(chǎn)配置壓力，疊加投資者風(fēng)險偏好整體下行等因素，理財機構的委外需求變得愈發(fā)強烈。

　　首批浮動(dòng)費率基金成立五周年 讓利投資者是長(cháng)存之道

　　公募市場(chǎng)首批6只逐筆份額提取業(yè)績(jì)報酬的浮動(dòng)費率基金陸續成立滿(mǎn)五年。中國證券報記者梳理發(fā)現，截至12月16日，多只產(chǎn)品成立以來(lái)的回報率超過(guò)38%，業(yè)績(jì)最好的產(chǎn)品回報率已超過(guò)70%。

　　業(yè)內人士表示，浮動(dòng)費率基金實(shí)現了基金管理人和投資者利益的捆綁。展望未來(lái)，相關(guān)產(chǎn)品的探索在一定程度上推動(dòng)了行業(yè)從費率角度出發(fā)，探索更優(yōu)機制，通過(guò)機制設計提升投資者獲得感。目前市場(chǎng)對類(lèi)似產(chǎn)品仍處在探索階段，該領(lǐng)域未來(lái)仍有較大發(fā)展空間。

　　ETF成私募新寵 創(chuàng )新策略層出不窮

　　近期，以寬基或窄基ETF作為投資工具、挖掘對沖或擇時(shí)輪動(dòng)收益的策略，在私募圈內悄然走紅。不少管理人憑借相關(guān)ETF創(chuàng )新策略，今年業(yè)績(jì)表現不俗，并逐步獲得了投資者的認可。與此同時(shí)，一些主流私募機構將各類(lèi)指數ETF作為單純的配置工具或流動(dòng)性管理工具，實(shí)現在追求特定投資收益或組合流動(dòng)性管理方面的目標。

　　國務(wù)院國資委：用好市值管理“工具箱”

　　國務(wù)院國資委12月17日消息，國務(wù)院國資委近日印發(fā)的《關(guān)于改進(jìn)和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》要求，中央企業(yè)要將市值管理作為一項長(cháng)期戰略管理行為，指導控股上市公司“一企一策”細化年度實(shí)施方案和具體舉措。用好市值管理“工具箱”，支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強科技創(chuàng )新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級實(shí)施并購重組；積極解決控股上市公司長(cháng)期破凈問(wèn)題；將市值管理納入中央企業(yè)負責人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)考核，強化正向激勵。

　　國務(wù)院國資委產(chǎn)權管理局負責人表示，下一步，國務(wù)院國資委將重點(diǎn)圍繞《意見(jiàn)》落地實(shí)施，把提升中央企業(yè)控股上市公司投資價(jià)值、強化投資者回報作為一項長(cháng)期工作來(lái)抓，指導推動(dòng)中央企業(yè)用好市值管理手段，積極回應市場(chǎng)關(guān)切，維護投資者利益，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展作出新的更大貢獻。

　　上海證券報

　　香港金融管理局總裁余偉文：互聯(lián)互通持續煥發(fā)活力 風(fēng)險管理是制度優(yōu)化大方向

　　不斷煥發(fā)活力的互聯(lián)互通機制，仍有較大想象空間。風(fēng)險管理、盤(pán)活存量是互聯(lián)互通機制優(yōu)化的一大方向。香港金融管理局將繼續通過(guò)完善各種配套工具，例如離岸國債期貨、回購、抵押品管理等，吸引更多國際投資者通過(guò)互聯(lián)互通機制投資在岸資產(chǎn)。

　　“香港金融業(yè)發(fā)展以及香港國際金融中心建設，一定要不停地向前走。不進(jìn)則退�！痹�12月17日于北京舉行的媒體見(jiàn)面會(huì )上，香港金融管理局總裁余偉文表示。

　　會(huì )上，余偉文重點(diǎn)回應了互聯(lián)互通機制、離岸人民幣市場(chǎng)、全球金融市場(chǎng)波動(dòng)等方面的問(wèn)題。余偉文表示，當前外部環(huán)境存在一定不確定性，香港金融管理局要求香港銀行業(yè)對于基本流動(dòng)性安排以及外圍沖擊做好預備應變。

　　余偉文表示，在穩的基礎上，香港金融管理局將持續把握互聯(lián)互通、粵港澳大灣區建設、人民幣國際化等機遇。此外，在區塊鏈尤其是央行數字貨幣，以及綠色金融、轉型金融領(lǐng)域，香港金融管理局也將加大探索力度。

　　阿里為何退出銀泰

　　阿里巴巴17日發(fā)布公告，公司與另一名少數股東同意將銀泰100%的股權向由雅戈爾（600177）集團和銀泰管理團隊成員組成的購買(mǎi)方財團出售，阿里巴巴就銀泰出售的所得款項總額約為人民幣74億元，預計因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。

　　從入股到私有化退市再到全資收購，曾作為阿里打造“新零售”標桿案例的銀泰，終于迎來(lái)“新東家”。

　　“國聯(lián)+民生”再過(guò)一關(guān) 只等證監會(huì )同意注冊

　　12月17日，國聯(lián)證券（601456）發(fā)布公告稱(chēng)，公司發(fā)行A股股份購買(mǎi)民生證券99.26%股份并募集配套資金的申請獲上海證券交易所并購重組審核委員會(huì )審核通過(guò)。后續，本次交易在經(jīng)中國證監會(huì )同意注冊以及本次交易所涉及的證券、期貨、基金股東資格及股東變更事宜經(jīng)過(guò)中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)核準后，即可正式實(shí)施。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，本次交易的成功過(guò)會(huì )具有典型性和示范性，券商合并重組有助于進(jìn)一步提升行業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展，更有助于增強市場(chǎng)參與主體的信心，為我國資本市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展注入新的活力。

　　再創(chuàng )新紀錄 中證A500基金規模突破3000億元

　　指數發(fā)布不到三個(gè)月時(shí)間，跟蹤基金規模已經(jīng)突破3000億元，中證A500指數再創(chuàng )新紀錄。數據顯示，圍繞該指數布局的基金產(chǎn)品超過(guò)110只，目前成立的僅有45只，當前還有多只基金正在發(fā)行，更多基金已經(jīng)上報，后續規模還將進(jìn)一步增長(cháng)。

　　證券時(shí)報

　　冷資源乘“冬”風(fēng) 吉林冰雪裝備產(chǎn)業(yè)迎新機遇

　　2024—2025冰雪季已經(jīng)開(kāi)啟，文旅部最新公布12條全國冰雪旅游精品線(xiàn)路中，東北三省占1/4，分別是“歡樂(lè )冰雪·冬韻遼寧”“夢(mèng)幻冰雪·‘吉’致世界”“大美龍江·運動(dòng)冰雪”3條冰雪旅游精品線(xiàn)路。

　　東北三省均將大力發(fā)展冰雪產(chǎn)業(yè)作為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)能，而冰雪裝備制造業(yè)將起到重要的基石作用。

　　東北三省都明確提出要依托裝備制造業(yè)優(yōu)勢，大力發(fā)展冰雪裝備制造業(yè)。其中，吉林省的目標是，通過(guò)構建冰雪裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈，打造國際化冰雪裝備研發(fā)、制造、銷(xiāo)售一體化集散中心。

　　券商追逐大模型賦能投研 分析師用AI寫(xiě)研報再進(jìn)一步

　　券商正在嘗試用AI（人工智能）來(lái)解讀重要會(huì )議內容。

　　近日，中金公司（601995）大類(lèi)資產(chǎn)研究團隊推出了AI策略系列報告，第一篇報告聚焦中央經(jīng)濟工作會(huì )議，從AI視角去解讀年度政策思路。

　　最近兩年，投研領(lǐng)域涌現不少AI應用成果。除去年引發(fā)市場(chǎng)較高關(guān)注的分析師用AI撰寫(xiě)醫美研報、發(fā)布AI數字分身外，還有多家券商推出“大模型+智能投研”成果。

　　“長(cháng)期看，大模型將推動(dòng)投研工作范式的變革，替代人工完成更多創(chuàng )造性工作�！�恒生電子（600570）首席科學(xué)家、恒生研究院院長(cháng)白碩對證券時(shí)報記者表示，從技術(shù)上說(shuō)，圍繞大模型建立具有高度專(zhuān)業(yè)水準的RAG（檢索增強生成），可以形成“語(yǔ)控萬(wàn)數”的效果。比如一份數萬(wàn)字研究報告，未來(lái)可以在專(zhuān)業(yè)思維導圖（外掛思維鏈）的引導之下逐段瞬間生成。

　　高得房率成樓市“新風(fēng)向” 配套政策應及時(shí)跟上

　　“現在的房子越建越高，卻越來(lái)越不實(shí)用�！薄盎�了全部積蓄買(mǎi)房，結果公攤面積就占了三分之一”……公攤面積和得房率一直是各地樓市的熱點(diǎn)話(huà)題�，F在，這樣的情況正在發(fā)生轉變。

　　最近一段時(shí)間，許多城市推出的樓市新政出現“新風(fēng)向”，落地的政策明確支持提升得房率。在業(yè)內人士看來(lái)，提高得房率對買(mǎi)賣(mài)雙方都會(huì )起到積極的刺激作用，但后續的配套政策也要及時(shí)跟上。

　　左右A股走勢？ A50期指“風(fēng)向標”作用有限

　　近年來(lái)，尤其是今年“9.24”新政后，富時(shí)中國A50指數期貨的熱度大幅提升。由于其交易時(shí)長(cháng)遠超內地股市的4小時(shí)，被市場(chǎng)視為A股開(kāi)盤(pán)后的“風(fēng)向標”，因此其走勢備受投資者關(guān)注。

　　作為全球唯一跟蹤中國A股市場(chǎng)的境外指數期貨，富時(shí)中國A50指數期貨是否可作為內地股市的先行指標，能否提前反映A股開(kāi)盤(pán)后的走勢？

　　本文從歷史行情數據出發(fā)，結合富時(shí)中國A50指數期貨的日頻、高頻數據，與A股及港股的重要指數進(jìn)行多維度對比，揭示兩者之間是否存在相關(guān)性，為投資者決策提供有價(jià)值的參考。

　　證券日報

　　鼓勵創(chuàng )新、寬容失敗 以政府投資基金“撬動(dòng)” 更多社會(huì )資本入場(chǎng)創(chuàng )投

　　創(chuàng )投行業(yè)再次迎來(lái)政策利好。

　　12月16日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國常會(huì )”）研究促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展政策舉措。會(huì )議提出，要發(fā)展壯大長(cháng)期資本、耐心資本，完善不同類(lèi)型基金差異化管理機制，防止對社會(huì )資本產(chǎn)生擠出效應。

　　此次國常會(huì )召開(kāi)恰逢其時(shí)，有關(guān)“防止對社會(huì )資本產(chǎn)生擠出效應”“營(yíng)造鼓勵創(chuàng )新、寬容失敗的良好氛圍”等提法耳目一新。中央財經(jīng)大學(xué)教授蘭日旭對《證券日報》記者表示，要進(jìn)一步明確政府投資基金的市場(chǎng)化管理目標，確定容錯機制，為管理者提供明晰的操作空間；同時(shí)，要加快形成完整的運作、退出管理機制，實(shí)現政府投資基金的保值增值；此外，政府投資基金運作要適應產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全周期，形成真正的耐心資本。

　　家電企業(yè)“造芯”取得新突破 產(chǎn)業(yè)鏈結合算法、大模型多維破局

　　隨著(zhù)家電高端化及人工智能家電的發(fā)展，近年來(lái)家電企業(yè)紛紛加碼芯片研發(fā)，從傳統制造向“硬科技”領(lǐng)域加速邁進(jìn)。

　　近日，多家家電頭部企業(yè)宣布在“造芯”上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。珠海格力電器（000651）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“格力電器”）董事長(cháng)董明珠對外表示：“格力（電器）芯片成功了，從自主研發(fā)、自主設計、自主制造到整個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)完成�！�

　　海信集團控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海信集團”）也實(shí)現了重要突破。海信集團于近日宣布，其新一代AI畫(huà)質(zhì)芯片正式通過(guò)硬件平臺驗證測試，將于明年應用于整機產(chǎn)品中。另外，TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“TCL”）也宣稱(chēng)，公司對Mini LED底層技術(shù)進(jìn)行升級，實(shí)現包括發(fā)光芯片、控光算法等在內的從背光到成像的完整鏈路系統級的技術(shù)突破。

　　中國過(guò)境免簽政策全面放寬優(yōu)化 上市旅企積極行動(dòng)

　　12月17日，國家移民管理局發(fā)布公告稱(chēng)，即日起全面放寬優(yōu)化過(guò)境免簽政策，將過(guò)境免簽外國人在境內停留時(shí)間由原72小時(shí)和144小時(shí)均延長(cháng)為240小時(shí)（10天），同時(shí)新增21個(gè)口岸為過(guò)境免簽人員入出境口岸，并進(jìn)一步擴大停留活動(dòng)區域。

　　此次放寬優(yōu)化過(guò)境免簽政策發(fā)布后，適用對外開(kāi)放口岸由原有的39個(gè)增加至60個(gè)。同時(shí)全面放寬優(yōu)化后的240小時(shí)過(guò)境免簽政策進(jìn)一步擴大了停留活動(dòng)區域。政策適用省份由原有的北京、天津、河北等19個(gè)�。ㄗ灾螀^、直轄市），增加山西、安徽、江西、海南、貴州，合計24個(gè)�。ㄗ灾螀^、直轄市）。

　　《證券日報》記者采訪(fǎng)多家上市旅企了解到，面向新的過(guò)境免簽政策，上市旅企正在積極開(kāi)發(fā)新品，延長(cháng)入境游產(chǎn)品出行半徑，打造深度體驗式產(chǎn)品，滿(mǎn)足入境旅客需求。今年，我國入境游行情逐步升溫，新的過(guò)境免簽政策或將進(jìn)一步提升入境游行情熱度，部分上市旅企對2025年的業(yè)績(jì)表現抱有積極預期。

　　人工智能領(lǐng)域投融資火爆 年內融資金額已超820億元

　　今年以來(lái)，AI（人工智能）浪潮席卷全球。我國AI領(lǐng)域投融資活動(dòng)持續火爆，帶動(dòng)大量資本涌入該行業(yè)。

　　IT桔子數據顯示，截至12月17日，年內AI領(lǐng)域共發(fā)生644起投融資事件，超過(guò)2023年全年（633起）；涉及金額821.29億元，而2023年為636.76億元。

　　中國移動(dòng)（600941）通信聯(lián)合會(huì )區塊鏈與數據要素專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任陳曉華對《證券日報》記者表示，近年來(lái)，我國AI領(lǐng)域投融資額度持續攀升，創(chuàng )紀錄交易頻頻出現，風(fēng)險投資、戰略投資等多種方式并行，為行業(yè)加速發(fā)展、企業(yè)成長(cháng)壯大提供了充足的資金支持。