中國證券報

　　資本市場(chǎng)激活全周期服務(wù)科技企業(yè)新模式

　　證監會(huì )近日發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》，其中科技金融被列為金融“五篇大文章”之首。市場(chǎng)人士認為，從風(fēng)險投資到IPO，再到成熟債券市場(chǎng)融資，《實(shí)施意見(jiàn)》對科技企業(yè)的服務(wù)將更突出“全生命周期”，以增強資本市場(chǎng)制度的包容性、適應性。隨著(zhù)資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新能力的不斷提升，科創(chuàng )沃土將開(kāi)出更多新質(zhì)生產(chǎn)力“繁花”。

　　銀行助力以舊換新 金融服務(wù)提升消費熱情

　　在以舊換新政策帶動(dòng)下，消費者換新熱情高漲，跨省換新現象屢見(jiàn)不鮮，網(wǎng)絡(luò )上更是涌現出大量手把手教程，指導消費者如何用好國家補貼與銀行優(yōu)惠，以最低的價(jià)格購買(mǎi)手機等數碼產(chǎn)品。

　　在這股消費浪潮中，銀行通過(guò)信用卡補貼、分期免息等方式為以舊換新行動(dòng)注入金融活力。業(yè)內人士表示，銀行推出以舊換新優(yōu)惠活動(dòng)，有助于降低消費者的購買(mǎi)成本，擴大內需，還能促進(jìn)銀行增收。未來(lái)銀行可通過(guò)提高消費信貸便利性、加大汽車(chē)金融服務(wù)力度、提供一攬子服務(wù)等舉措，強化金融為消費賦能。

　　多地優(yōu)化房地產(chǎn)政策

　　2025年以來(lái)，多地發(fā)布房地產(chǎn)優(yōu)化政策，并明確將多措并舉推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)“止跌回穩”。據上海易居房地產(chǎn)研究院統計，截至2025年1月底，全國31個(gè)省份召開(kāi)地方兩會(huì )并發(fā)布了政府工作報告，其中，廣東、浙江、福建等十多個(gè)省份明確提出推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩的目標。

　　春節假期后，重慶全面取消住房限售政策，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。重慶市住房和城鄉建設委員會(huì )8日發(fā)布通知，從2月8日起全面取消重慶中心城區原已納入兩年限售范圍住房的再交易管理。

　　重慶市自2017年9月起施行新購住房限售政策，中心城區范圍內新購新建商品住房和二手住房須取得不動(dòng)產(chǎn)權證滿(mǎn)兩年后才能上市交易。為促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)企穩回升，重慶市自2024年9月1日起調整相關(guān)政策，凡2024年9月1日起在中心城區新購住房的，取得不動(dòng)產(chǎn)權證后即可上市交易。此次全面取消限售意味著(zhù)無(wú)論何時(shí)購買(mǎi)的房子，只要有房產(chǎn)證都可上市交易。

　　紅紅火火鬧元宵 佳節消費亮點(diǎn)多

　　業(yè)內人士表示，元宵節后，消費熱度將持續，消費潛力有望繼續釋放。

　　從春節期間的情況看，全國出游人次和總消費再創(chuàng )新高、2025年春節檔（1月28日至2月4日）電影票房大幅刷新中國電影（600977）史春節檔最高票房紀錄……這個(gè)春節，消費市場(chǎng)展現出活力和潛力。

　　服務(wù)消費在擴內需、惠民生、穩就業(yè)中發(fā)揮著(zhù)重要作用。商務(wù)部服貿司司長(cháng)孔德軍此前表示，商務(wù)部將加快完善服務(wù)消費“1+N”政策措施體系，圍繞家政服務(wù)消費、文化和旅游消費、數字消費、健康消費、體育消費等出臺一系列政策文件，研究制定務(wù)實(shí)管用的服務(wù)消費支持政策，發(fā)揮部門(mén)合力打好政策“組合拳”。

　　上海證券報

　　多城土拍市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅” 閑置土地收儲提速

　　蛇年伊始，房地產(chǎn)市場(chǎng)便出現積極信號，多城土拍市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。與此同時(shí)，廣東打響春節后收儲閑置土地“第一槍”，已有18個(gè)市區縣發(fā)布專(zhuān)項債收儲閑置土地公告，涉及100宗地塊。

　　今年以來(lái)，成都、杭州、上海、深圳、北京等多地出現高溢價(jià)成交地塊，土地市場(chǎng)“暖意融融”。中指研究院監測發(fā)現，1月全國300城土地成交金額1957億元，同比增長(cháng)8%，樓面均價(jià)同比增長(cháng)33%，平均溢價(jià)率7%，環(huán)比和同比分別增長(cháng)3個(gè)百分點(diǎn)和4個(gè)百分點(diǎn)。

　　加大資本市場(chǎng)投資端改革力度 更好服務(wù)養老金融體系

　　做好養老金融大文章，既是積極應對人口老齡化沖擊的關(guān)鍵舉措，也是資本市場(chǎng)謀求自身高質(zhì)量發(fā)展的內在要求。近日發(fā)布的《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》（下稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》），提出“打通社保、保險、理財等中長(cháng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)”“推動(dòng)各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機構投資者建立健全三年以上長(cháng)周期考核機制”“推動(dòng)將符合條件的指數基金等權益類(lèi)公募基金納入個(gè)人養老金投資范圍”等舉措，進(jìn)一步細化了資本市場(chǎng)服務(wù)養老金融的具體路徑。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，《實(shí)施意見(jiàn)》是資本市場(chǎng)“1+N”政策體系的重要組成部分，也是資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革的重要舉措。加大投資端改革力度作為資本市場(chǎng)服務(wù)養老金融的重要抓手之一，既能推動(dòng)資本市場(chǎng)更好滿(mǎn)足多元化養老金融需求，也有助于資本市場(chǎng)自身穩定性不斷提升。

　　應用場(chǎng)景“多點(diǎn)開(kāi)花” DeepSeek激發(fā)券業(yè)更多可能性

　　近期，國產(chǎn)人工智能大模型DeepSeek在全球范圍內引發(fā)關(guān)注，其出色的語(yǔ)境理解、推理能力和開(kāi)源特性，吸引了券商、基金公司、銀行等金融機構爭相接入和拓展應用。

　　“DeepSeek開(kāi)源推理大模型的推出，為金融機構提供了部署慢思考模式大模型的新選擇，為金融行業(yè)數字化轉型注入了強勁動(dòng)能�！睎|吳證券IT部門(mén)負責人表示，券商的AI應用實(shí)踐，證明了大模型技術(shù)在證券行業(yè)具備極大的應用潛力，可為業(yè)務(wù)效率和客戶(hù)體驗帶來(lái)顯著(zhù)提升，是券商推進(jìn)數字化轉型、做好金融“五篇大文章”的持續動(dòng)力。

　　央地打出“組合拳” 積極財政政策開(kāi)年即發(fā)力

　　今年以來(lái)，積極財政政策靠前發(fā)力，地方債發(fā)行提速、加大超長(cháng)期特別國債支持力度、加強科技創(chuàng )新投入保障等多項政策“組合拳”快速落地，為經(jīng)濟向好提供有力支撐。

　　今年以來(lái)，地方債發(fā)行明顯提速。專(zhuān)項債券信息網(wǎng)數據顯示，截至2月9日，2025年地方債已發(fā)行6976億元，其中新增專(zhuān)項債券發(fā)行2292億元。

　　專(zhuān)家認為，地方債發(fā)行規模加大主要受到置換債發(fā)行和專(zhuān)項債自審自發(fā)試點(diǎn)的影響，2月、3月地方債的實(shí)際發(fā)行規�？赡芤矔�(huì )超預期。

　　證券時(shí)報

　　AI眼鏡元年將至 大模型加速“上鏡”引領(lǐng)產(chǎn)品破圈

　　隨著(zhù)智能眼鏡市場(chǎng)的戰火愈演愈烈，業(yè)界的共識是，2025年或將成為AI眼鏡元年。多模態(tài)大模型、芯片升級、光學(xué)技術(shù)優(yōu)化等成為AI眼鏡技術(shù)發(fā)展的有力助推器。消費者對便捷高效的追求，巨頭競爭帶來(lái)的市場(chǎng)活力，共同點(diǎn)燃了AI眼鏡市場(chǎng)需求與競爭的雙引擎，但產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題也如影隨形。在此情形下，企業(yè)唯有依靠深度定制模型、創(chuàng )新架構解決能耗續航難題、優(yōu)化交互體驗等，方能突出重圍。

　　目前AI眼鏡市場(chǎng)正處于快速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期�！皬腃ES（國際消費類(lèi)電子產(chǎn)品展覽會(huì )）展會(huì )的趨勢來(lái)看，AI眼鏡已成為熱門(mén)的智能穿戴品類(lèi)，邊緣側智能加速發(fā)展。大模型的突破有力地推動(dòng)著(zhù)邊緣側智能的變革，視覺(jué)作為人類(lèi)獲取信息的主要感知方式，使得智能眼鏡在代理式人工智能的探索中占據核心地位，成為極具潛力的硬件產(chǎn)品�！痹铺靹铒w智能眼鏡業(yè)務(wù)負責人表示。

　　如何理解銀行收縮信用卡業(yè)務(wù)

　　近期，某銀行接連關(guān)閉多家信用卡分中心，這一舉動(dòng)為銀行業(yè)新一輪信用卡業(yè)務(wù)調整再添注腳。自去年以來(lái)，已有不少銀行著(zhù)手縮減信用卡業(yè)務(wù)，行業(yè)轉型輪廓愈發(fā)清晰。透過(guò)對商業(yè)銀行數據與策略的分析可以發(fā)現，在這場(chǎng)“撤退潮”背后，隱藏著(zhù)行業(yè)加速轉型的攻守之道。

　　10年前，信用卡業(yè)務(wù)堪稱(chēng)商業(yè)銀行零售轉型的“金字招牌”。彼時(shí)，柜臺前人們排隊辦卡的熱鬧場(chǎng)景，地推團隊穿梭于寫(xiě)字樓“掃樓”時(shí)的喧囂，是信用卡業(yè)務(wù)繁榮發(fā)展、一路狂奔的縮影。

　　然而，中國人民銀行發(fā)布的最新數據顯示，截至2024年三季度末，全國信用卡和借貸合一卡的開(kāi)立數量總計7.37億張，環(huán)比下降1.51%，該指標已連續8個(gè)季度呈下滑態(tài)勢。信用卡業(yè)務(wù)不僅面臨交易規�？s水的問(wèn)題，不良率也在不斷攀升。

　　中小券商應結合自身優(yōu)勢 推動(dòng)人工智能高質(zhì)量發(fā)展

　　當前，大模型等新興技術(shù)正在引領(lǐng)金融服務(wù)模式的升級。

　　中小券商需要保持對先進(jìn)科技的持續跟進(jìn)和研究，順勢而為，主動(dòng)對表對標監管部門(mén)和地方政府戰略規劃和政策支持，根據自身情況選擇適合自身發(fā)展的路徑。

　　人工智能（AI）是模擬、擴展人類(lèi)智能的科技，融合了計算機科學(xué)、認知科學(xué)等多領(lǐng)域知識，旨在讓機器完成學(xué)習、推理、感知等需要人類(lèi)智能的任務(wù)。自1956年夏季美國達特茅斯會(huì )議起，AI從符號主義到深度學(xué)習不斷演進(jìn)。近年來(lái)，ChatGPT等生成式AI產(chǎn)品在長(cháng)文本和多模態(tài)數據處理上展現廣闊前景，改變知識生產(chǎn)與傳播方式。

　　政策與技術(shù)雙輪驅動(dòng) 國產(chǎn)創(chuàng )新藥迎來(lái)高光時(shí)刻

　　國產(chǎn)創(chuàng )新藥正憑借自身的技術(shù)實(shí)力和成本優(yōu)勢，迎來(lái)屬于自己的“DeepSeek時(shí)刻”。近年來(lái)國內政策大力扶持創(chuàng )新藥發(fā)展，從研發(fā)、審批、進(jìn)院、支付等多個(gè)環(huán)節全方位力挺國產(chǎn)創(chuàng )新藥發(fā)展。二級市場(chǎng)上，部分創(chuàng )新藥企股價(jià)和業(yè)績(jì)雙雙企穩回升，重獲資本青睞。

　　春節以來(lái)，DeepSeek火爆出圈，其核心亮點(diǎn)在于國產(chǎn)大模型驚艷亮相國際舞臺，其技術(shù)突破與低成本優(yōu)勢成為熱議焦點(diǎn)。

　　事實(shí)上，國內創(chuàng )新藥企業(yè)的研發(fā)能力正加速與全球接軌，并在部分子領(lǐng)域取得全球優(yōu)勢，獲得海外跨國藥企的認可，迎來(lái)屬于自己的“DeepSeek時(shí)刻”。

　　證券日報

　　地方國企青睞低空經(jīng)濟賽道 助力產(chǎn)業(yè)做大做強

　　低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表之一。在政策引導、技術(shù)創(chuàng )新等多重因素的共同作用下，其正快速崛起成為萬(wàn)億元級的產(chǎn)業(yè)新賽道，吸引著(zhù)越來(lái)越多參賽者的到來(lái)。

　　年初至今，一些地方紛紛成立由地方國企控股或獨資的低空經(jīng)濟公司，為經(jīng)濟發(fā)展增添許多活力。例如，天眼查APP顯示，1月13日，位于江西省吉安市的吉安市低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司正式成立，注冊資本高達1億元，控股股東為吉安市城市建設投資開(kāi)發(fā)有限公司（持股比例為80%），實(shí)際控制人為吉安市國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )。

　　13地證監局今年以來(lái)共開(kāi)出40張私募“罰單”

　　2月11日，廈門(mén)證監局發(fā)布一則罰單信息顯示，廈門(mén)博孚利資產(chǎn)管理有限公司在開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)中，存在將基金投資管理職責委托他人行使的情形，廈門(mén)證監局決定對該公司及相關(guān)負責人采取出具警示函的監督管理措施。

　　今年以來(lái)，私募罰單不斷�！蹲C券日報》記者根據證監會(huì )網(wǎng)站梳理，截至2月12日，年內已有13地證監局對28家私募機構及其相關(guān)負責人開(kāi)出40份行政監管措施決定書(shū)和行政處罰決定書(shū)，對違規機構和人員采取出具警示函、責令改正、罰款等監管處罰措施。在業(yè)內人士看來(lái)，這有利于規范行業(yè)秩序、維護投資者利益。

　　資本市場(chǎng)成地方國企重組整合重要平臺 年內A股相關(guān)并購合計122起

　　2025年是國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)的收官之年。近期，全國多省市國資系統陸續召開(kāi)相關(guān)會(huì )議，安排部署2025年重點(diǎn)工作�！蹲C券日報》記者注意到，多地國資委明確“點(diǎn)題”要深化重組整合。

　　展開(kāi)來(lái)看，在日前召開(kāi)的湖南省國資國企工作會(huì )議上，湖南省副省長(cháng)曹志強表示，要深化國資國企改革，進(jìn)一步推動(dòng)國資國企做強做優(yōu)做大，在增強核心功能上久久為功，深化重組整合，加快轉型升級，支撐安全發(fā)展。山東省國資委召開(kāi)的省屬企業(yè)、市國資委負責人會(huì )議強調，要在布局提檔上聚力用勁，完善主責主業(yè)管理，穩妥推進(jìn)戰略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合，大力推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級，加快布局戰略性新興產(chǎn)業(yè)，持續放大國有資本功能。2025年廣西國有資產(chǎn)監督管理工作視頻會(huì )議稱(chēng)，圍繞優(yōu)化資源配置深化改革，著(zhù)眼于發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟，進(jìn)一步明確不同類(lèi)型國有企業(yè)功能定位，完善主責主業(yè)管理，以市場(chǎng)化方式推動(dòng)企業(yè)重組整合和前瞻性布局，更加有效推進(jìn)國有資本“三個(gè)集中”。

　　券商年內發(fā)債規模合計超1000億元

　　作為資本密集型行業(yè)，當前，通過(guò)發(fā)行債券來(lái)融資已成為券商增強資本實(shí)力的關(guān)鍵路徑。開(kāi)年以來(lái)，券商正加速推進(jìn)發(fā)債融資進(jìn)程，以充實(shí)資本金。截至2月12日，年內券商合計發(fā)債規模已超1000億元。同時(shí)，多家券商相繼獲批超百億元級別債券發(fā)行額度。

　　公開(kāi)信息顯示，近日，國泰君安擬面向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券的申請獲上交所受理，擬發(fā)行債券的品種為小公募，擬發(fā)行金額為不超過(guò)人民幣600億元。同時(shí)，南京證券（601990）、招商證券、光大證券等券商的債券發(fā)行申請也于近期陸續獲得上交所受理。

　　從資金運用角度看，券商發(fā)行債券募集資金主要用于償還公司到期債務(wù)、補充流動(dòng)資金、支持業(yè)務(wù)發(fā)展。例如，國泰君安表示，對于上述擬發(fā)行債券募集的資金，公司擬將其中500億元用于償還債務(wù)，調整公司債務(wù)結構；將100億元用于補充公司業(yè)務(wù)運營(yíng)等日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的流動(dòng)資金。