中國證券報

　　共享中國商機 外企緊抓消博會(huì )機遇

　　第五屆中國國際消費品博覽會(huì )4月13日起在海南舉辦，70多個(gè)國家和地區的1700余家企業(yè)、4100余個(gè)品牌參展，規模超過(guò)往屆，展示了各方對中國發(fā)展的信心。

　　記者在展館采訪(fǎng)時(shí)了解到，本屆消博會(huì )不僅吸引了大量“回頭客”，也迎來(lái)不少新朋友。中國消費市場(chǎng)的巨大潛力以及持續擴大開(kāi)放的政策紅利，成為吸引外資外企參加消博會(huì )、投資中國市場(chǎng)的重要因素。

　　主要金融指標增速回升 支持實(shí)體經(jīng)濟力度穩固

　　中國人民銀行4月13日發(fā)布的數據顯示，3月末，社會(huì )融資規模同比增長(cháng)8.4%；人民幣貸款余額同比增長(cháng)7.4%，增速較上月加快；廣義貨幣供應量（M2）同比增長(cháng)7.0%，增速基本穩定。業(yè)內專(zhuān)家表示，金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度保持穩固。當前，我國宏觀(guān)政策還有空間和余力，將根據形勢需要和外部影響動(dòng)態(tài)調整，加強逆周期調節。

　　寧愿“撞臉”到底 也不甘心放棄 ETF如何破解同質(zhì)化這道難題

　　從規模約50億元到接近4萬(wàn)億元，我國的ETF市場(chǎng)一路走來(lái)已有超過(guò)20年的時(shí)間。然而從一片荒蕪之地，到數十棵幾乎長(cháng)得一模一樣的小樹(shù)拔地而起，在目前的ETF市場(chǎng)可能只需要一天的時(shí)間。

　　近年來(lái)，多家基金公司同日首發(fā)同一ETF產(chǎn)品的現象屢見(jiàn)不鮮。在看似熱鬧的首發(fā)盛況結束后，資金留存情況和基金業(yè)績(jì)表現卻難言樂(lè )觀(guān)。

　　借道ETF果斷出手 大資金成市場(chǎng)穩定器

　　面對外部擾動(dòng)因素，上周（4月7日至4月11日）以中央匯金、中國國新、中國誠通為代表的大型國資機構集體宣布增持ETF，堅決維護國內資本市場(chǎng)平穩運行。隨后，中國太保（601601）、中再資產(chǎn)、蘇銀理財、光大理財等多家金融機構也宣布加入ETF增持隊伍。

　　上周跟蹤上證50、滬深300、中證500、中證1000四大核心寬基指數的ETF產(chǎn)品流入“天量”資金，合計凈流入額高達1500億元以上，僅4只滬深300ETF合計凈流入額就逼近千億大關(guān)。

　　上海證券報

　　分析人士：我國宏觀(guān)政策有空間和余力 各項貨幣政策會(huì )繼續落地

　　近期，美國“對等關(guān)稅”政策引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，也給各國貨幣政策制定帶來(lái)更大挑戰。

　　分析人士表示，當前世界政治經(jīng)濟格局正在經(jīng)歷深刻變化，不確定性影響加大，但我國宏觀(guān)政策還有空間和余力，預計將根據形勢需要和外部影響動(dòng)態(tài)調整、加強逆周期調節，未來(lái)各項貨幣政策舉措還會(huì )繼續有效落地。

　　“消博時(shí)間”開(kāi)啟 全球消費精品引領(lǐng)潮流 釋放擴大開(kāi)放積極信號

　　以消費之名，聚八方賓客。第五屆中國國際消費品博覽會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)“消博會(huì )”）于4月13日至18日在海南�？谂e辦。本屆消博會(huì )聚焦綠色消費、智能消費、首發(fā)經(jīng)濟、低空經(jīng)濟等消費新增長(cháng)點(diǎn)，匯集71個(gè)國家和地區的4100余個(gè)品牌，展現全球消費“新風(fēng)潮”，釋放擴大開(kāi)放的積極信號。

　　全球市場(chǎng)震蕩 資金尋找“避風(fēng)港”

　　近期，受美國關(guān)稅政策沖擊，全球資本市場(chǎng)劇烈震蕩。站在當前時(shí)點(diǎn)，多家外資機構認為，當前全球經(jīng)濟和政策環(huán)境均呈現較大不確定性，需要提升資產(chǎn)配置的多元化程度，在不同的市場(chǎng)和資產(chǎn)中為資金尋找“避風(fēng)港”。

　　在摩根資產(chǎn)管理看來(lái)，當前區域多元化、分散化的資產(chǎn)配置有助于應對市場(chǎng)潛在的不確定性。

　　QDII基金凈值顯著(zhù)回撤 機構謹慎看待美股后市

　　伴隨近期美股劇烈震蕩，多只美股QDII基金凈值顯著(zhù)回撤。與此同時(shí)，不少海外對沖基金凈值也遭遇了重創(chuàng )。站在當前時(shí)點(diǎn)，多家機構認為，在多重不確定因素的沖擊下，美國經(jīng)濟增長(cháng)將持續放緩，美股后市不容樂(lè )觀(guān)。

　　數據顯示，截至4月9日，美股三大指數——納斯達克、標普500和道瓊斯工業(yè)平均指數今年以來(lái)分別下跌11.32%、7.22%和4.55%。截至4月8日，QDII基金凈值今年以來(lái)平均下跌4.65%，其中多只主投全球科技和美股市場(chǎng)的產(chǎn)品跌幅較大。

　　證券時(shí)報

　　有效需求回暖 3月信貸社融數據超預期

　　4月13日，中國人民銀行發(fā)布的最新金融數據顯示，今年一季度，人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元，其中，3月新增人民幣貸款3.64萬(wàn)億元。一季度社會(huì )融資增量累計為15.18萬(wàn)億元，其中，3月社融規模增量為5.89萬(wàn)億元，同比多增1.06萬(wàn)億元。

　　3月末，廣義貨幣(M2)同比增長(cháng)7%，與上月持平；反映社會(huì )資金活化程度的狹義貨幣（M1）同比增長(cháng)1.6%，比上月末高1.5個(gè)百分點(diǎn)，這與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力回升等因素有關(guān)。

　　超預期的新增信貸社融規模顯示，經(jīng)濟向新向好的態(tài)勢更加明顯。業(yè)內專(zhuān)家指出，在金融體系繼續加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，企業(yè)、居民等資金需求端出現了更多積極變化，共同推動(dòng)3月貸款增速回升。

　　3月份，社融規模增量為5.89萬(wàn)億元，處于歷史同期高位水平。

　　新“國九條”發(fā)布一周年： 揚改革之帆 資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展劈波斬浪

　　自去年4月12日《國務(wù)院關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新‘國九條’”）發(fā)布以來(lái)，一年間，資本市場(chǎng)改革風(fēng)勁，“1+N”政策體系漸次落地，系統性重塑了市場(chǎng)的基礎制度和監管底層邏輯。市場(chǎng)預期和信心明顯改善，中長(cháng)期資金持續入市，市場(chǎng)的發(fā)展質(zhì)量和穩定性也在不斷增強，資本市場(chǎng)呈現出積極的、深刻的變化。

　　在政策風(fēng)向、資金流向等因素相互交織下，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的改革路線(xiàn)圖愈加清晰明了。持續推動(dòng)新“國九條”和“1+N”政策體系落地見(jiàn)效，是推進(jìn)新一輪資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的主線(xiàn)。沿著(zhù)這條主線(xiàn)，一項項改革舉措正在醞釀，包括健全穩市機制、深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革、引導更多標桿性高科技企業(yè)登陸A股市場(chǎng)、增強監管執法的有效性等，直指資本市場(chǎng)發(fā)展的痛點(diǎn)、難點(diǎn)、堵點(diǎn)，釋放出進(jìn)一步向改革要動(dòng)力、要活力的鮮明導向。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒認為，短期刺激政策可以快速提振市場(chǎng)信心，但要不斷筑牢股市健康發(fā)展的根基，改革必不可少。要通過(guò)保持改革的連續性、穩定性和一致性，促進(jìn)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)還需要實(shí)時(shí)評估政策落地效果，必要時(shí)做好動(dòng)態(tài)調整，構建與經(jīng)濟創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展相契合的資本市場(chǎng)體系。

　　超30家公募入場(chǎng)布局 自由現金流ETF成新寵

　　超30家公募入局、申報數量超40只，短短兩個(gè)多月時(shí)間里，現金流相關(guān)指數基金已成為繼中證A500指數基金后，基金公司全面布局的另一個(gè)熱門(mén)品類(lèi)。

　　根據證券時(shí)報記者統計，僅從4月14日起，就有來(lái)自12家公募的12只產(chǎn)品發(fā)售。除了易方達基金、華夏基金等頭部公募，方正富邦基金、華富基金、鑫元基金、蘇新基金等中小公募也參與其中。

　　業(yè)內人士對證券時(shí)報記者表示，基金公司對新指數的追逐非常迅速，一旦有新指數出來(lái)，就很快就開(kāi)始申報。但也要看到，最終勝出或能留下來(lái)的只是少數，基金公司依然要在短期布局和中長(cháng)期持續發(fā)展中取得平衡。

　　上下齊心應對關(guān)稅沖擊 瞄準“急難愁盼”出實(shí)招

　　隨著(zhù)美國所謂“對等關(guān)稅”的沖擊，中國外貿領(lǐng)域迎來(lái)巨大挑戰。不過(guò)，依托中國外貿和中國制造的強勁韌性和競爭力，全國從上到下都在齊心應對關(guān)稅沖擊，謀實(shí)策出真招應對此次關(guān)稅沖擊。

　　證券時(shí)報記者注意到，目前，各級政府、商協(xié)會(huì )組織、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、商超、流通企業(yè)聚焦外貿企業(yè)的“急難愁盼”問(wèn)題，正積極出臺多項舉措，多渠道、多形式、立體化助力外貿企業(yè)破局突圍。

　　證券日報

　　一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元 金融對實(shí)體經(jīng)濟支持力度繼續保持穩固

　　4月13日，中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）發(fā)布2025年3月份金融統計數據報告。數據顯示，一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元。3月末，廣義貨幣（M2）余額326.06萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7%。同時(shí)公布的2025年一季度社會(huì )融資規模增量統計數據報告顯示，初步統計，2025年一季度社會(huì )融資規模增量累計為15.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.37萬(wàn)億元。

　　業(yè)內專(zhuān)家表示，目前金融繼續保持對實(shí)體經(jīng)濟穩固的支持力度。金融是實(shí)體經(jīng)濟的鏡像，今年以來(lái)金融總量數據進(jìn)一步好轉，實(shí)體經(jīng)濟需求回暖是根本。去年一系列宏觀(guān)政策發(fā)力，有效扭轉社會(huì )預期，企業(yè)等經(jīng)濟主體投資意愿回升。宏觀(guān)政策協(xié)同效應明顯增大，除了貨幣政策明確適度寬松外，更加積極的財政政策也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　近5個(gè)交易日股票ETF凈流入額近1700億元 創(chuàng )年內單周最高紀錄

　　A股市場(chǎng)資金再度跑步進(jìn)場(chǎng)。資訊數據顯示，4月7日至4月11日全市場(chǎng)900余只股票ETF凈流入額接近1700億元，創(chuàng )下年內單周最高紀錄。

　　券商密集回購“護盤(pán)” 板塊估值修復值得期待

　　面對近期的市場(chǎng)波動(dòng)，上市券商展現出了十足的信心，紛紛通過(guò)“大手筆”回購來(lái)維護公司價(jià)值以及股東權益，有力釋放積極信號，提振投資者信心，堅定看好資本市場(chǎng)發(fā)展。

　　4月8日至9日，共有6家上市券商發(fā)布回購計劃相關(guān)公告。4月10日至11日，兩家上市券商迅速行動(dòng)，實(shí)施了首次回購。券商分析師普遍認為，在一系列穩定市場(chǎng)政策“組合拳”和2025年一季度向好業(yè)績(jì)的支撐下，券商板塊估值有望迎來(lái)修復。

　　多地巧用數據增信“密鑰” 精準破解銀企信息壁壘

　　近日，湖北印發(fā)《湖北省中小企業(yè)商業(yè)價(jià)值信用貸款實(shí)施辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施辦法》）�！秾�(shí)施辦法》依靠數據增信和財政增信兩手并用，建立中小企業(yè)商業(yè)價(jià)值信用評估模型和風(fēng)險分擔機制，更好地支撐“輕資產(chǎn)、寬信用、便利化”融資，讓廣大中小企業(yè)依靠其自身商業(yè)價(jià)值就能獲得信用貸款。

　　融資難、融資貴一直是困擾中小企業(yè)的突出問(wèn)題，也是各部門(mén)、各地始終全力攻堅、力求突破的關(guān)鍵挑戰。今年以來(lái)，圍繞這一難題，各部門(mén)、各地紛紛出謀劃策，通過(guò)創(chuàng )新信貸產(chǎn)品與服務(wù)、強化財政支持與風(fēng)險分擔、搭建融資對接平臺和優(yōu)化金融政策環(huán)境等方式方法，著(zhù)力為中小企業(yè)融資“舒筋通絡(luò )”。

　　接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，金融機構往往由于難以全面掌握小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)法對其財務(wù)狀況、發(fā)展前景等進(jìn)行綜合分析，所以較難給予必要的信貸支持。通過(guò)數據增信，能夠打破銀企之間的信息不對稱(chēng)壁壘，讓銀行得以精準評估中小企業(yè)的信用狀況，進(jìn)而拓寬中小企業(yè)的融資渠道。