中國證券報

　　指數化投資提升穩市動(dòng)能

　　新“國九條”提出的“推動(dòng)指數化投資發(fā)展”、《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》明確的“加快推動(dòng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展，夯實(shí)資本市場(chǎng)穩健運行根基”，在近期資本市場(chǎng)的起伏中迎來(lái)了一次“驗收”。高質(zhì)量發(fā)展的指數化投資正在助力穩市力量發(fā)展壯大。

　　業(yè)內人士認為，指數基金是中長(cháng)期資金參與資本市場(chǎng)的重要工具。隨著(zhù)資本市場(chǎng)深化改革逐步推進(jìn)，指數市場(chǎng)建設不斷加強，包括ETF在內的指數產(chǎn)品線(xiàn)將持續完善，吸引中長(cháng)期資金入市，壯大理性成熟的中長(cháng)期投資力量，從而穩定市場(chǎng)預期，最終實(shí)現市場(chǎng)效率與韌性的雙重提升。

　　六部門(mén)發(fā)文促進(jìn)規范金融業(yè)數據跨境流動(dòng)

　　中國人民銀行4月17日消息，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會(huì )、國家外匯局、國家網(wǎng)信辦、國家數據局近期聯(lián)合印發(fā)《促進(jìn)和規范金融業(yè)數據跨境流動(dòng)合規指南》。央行表示，下一步，將會(huì )同相關(guān)部門(mén)根據《指南》實(shí)施情況及效果，不斷優(yōu)化完善，持續推動(dòng)金融高水平開(kāi)放。

　　專(zhuān)家表示，給予金融從業(yè)機構明晰的跨境流動(dòng)規則，以此促進(jìn)金融業(yè)數據跨境流動(dòng)更加安全、有序、高效，對于提升我國金融高水平開(kāi)放，打造更加友好包容的營(yíng)商環(huán)境，增強國際競爭力和規則影響力均具有積極意義。

　　隨著(zhù)金融領(lǐng)域對外開(kāi)放的深入，“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并重，外資金融從業(yè)機構不斷在華展業(yè)興業(yè)，中資金融從業(yè)機構加速拓展海外市場(chǎng)，數據跨境需求日益迫切�！吨改稀分攸c(diǎn)圍繞個(gè)人信息和重要數據出境，明晰金融業(yè)數據跨境流動(dòng)規則指引。

　　從效率工具到生產(chǎn)力重塑 大模型“上新潮”持續釋放人工智能潛力

　　隨著(zhù)人工智能（AI）市場(chǎng)持續蓬勃發(fā)展，作為人工智能領(lǐng)域炙手可熱的技術(shù)方向，多模態(tài)大模型正迎來(lái)“上新潮”——企業(yè)紛紛以多模態(tài)融合、推理效率提升以及成本優(yōu)化為突破口，加速人工智能技術(shù)的商業(yè)化落地。

　　“通過(guò)多模態(tài)長(cháng)思維鏈訓練、全局記憶、強化學(xué)習的技術(shù)突破，形成領(lǐng)先的多模態(tài)推理能力，并突破成本邊界�！痹谏虦�科技日前舉行的2025技術(shù)交流日活動(dòng)上，商湯科技董事長(cháng)兼首席執行官徐立在介紹公司推出全新升級的“日日新V6”大模型體系時(shí)表示，該大模型體系將跨越多模態(tài)邊界，釋放推理與智能的無(wú)限可能。

　　此外，在近日舉行的“2025快手磁力大會(huì )”上，快手也明確表示，在人工智能生成內容（AIGC）的內容生產(chǎn)方面，基于多模態(tài)大模型，快手的AIGC內容生成能力飛速提升。而在稍早前，智元機器人于3月初發(fā)布通用具身基座大模型GO-1，該大模型借助人類(lèi)和多種機器人數據，讓機器人獲得了革命性的學(xué)習能力，可泛化應用到各類(lèi)環(huán)境和物品中，快速適應新任務(wù)、學(xué)習新技能。同時(shí)，還支持部署到不同的機器人本體，高效完成落地，并在實(shí)際的使用中持續快速進(jìn)化。

　　縱觀(guān)近期業(yè)內的一系列動(dòng)作，不僅反映出人工智能領(lǐng)域的技術(shù)躍遷，更是行業(yè)競賽加速的縮影。專(zhuān)家認為，當前，行業(yè)競爭焦點(diǎn)已從參數規模轉向應用效能，大模型的價(jià)值也正從實(shí)驗室的各類(lèi)技術(shù)指標向能否最終轉化為實(shí)際生產(chǎn)力轉變。與此同時(shí)，多家上市公司也在積極探索將多模態(tài)大模型引入到日常工作中。

　　基金一季報搶先看：“含科量”大幅提升

　　4月17日，睿遠基金、蘇新基金、天治基金旗下部分產(chǎn)品發(fā)布2025年一季度報告。截至發(fā)稿時(shí)，全市場(chǎng)已有超過(guò)70只公募基金公布了2025年一季度報告。據粗略統計，在一季度科技股狂飆的情況下，多只基金“含科量”有所提升。人工智能（AI）、人形機器人等板塊成為基金的重倉方向，相關(guān)個(gè)股獲基金抱團持有。與此同時(shí)，也有基金經(jīng)理表示，一季度在投資科技股的基礎上進(jìn)行了內部結構調整。此外，高彈性的港股、“雙創(chuàng )”標的也成為一些基金重倉的對象。

　　據統計，已公布2025年一季報的基金中，多只產(chǎn)品的前十大重倉股出現明顯調倉跡象。一度炙手可熱的部分光模塊個(gè)股、機器人概念股被一些基金減倉。

　　例如，一季度業(yè)績(jì)表現較好的平安先進(jìn)制造主題股票發(fā)起式基金最新前十大重倉股變化較大。相較于2024年末，華曙高科、峰岹科技、龍溪股份（600592）、浙海德曼、科達利（002850）、四會(huì )富仕（300852）6只個(gè)股成為新進(jìn)前十大重倉股，兆威機電（003021）、豪能股份（603809）、拓普集團（601689）、雙林股份（300100）、福達股份（603166）、安培龍（301413）則退出前十大重倉股行列。

　　上海證券報

　　增強韌性開(kāi)拓空間 廣交會(huì )參展商出口內銷(xiāo)“兩條腿走路”

　　4月17日，上海證券報記者在第137屆廣交會(huì )現場(chǎng)看到，不少參展商的展位掛上了“可內銷(xiāo)”標志，眾多國內采購商在積極進(jìn)行行業(yè)交流和貿易洽談。當前，“出口轉內銷(xiāo)”對外貿企業(yè)增強韌性、提升整體實(shí)力具有長(cháng)遠意義。

　　據統計，2024年我國有出口實(shí)績(jì)的數十萬(wàn)家企業(yè)中，接近85%的企業(yè)同時(shí)開(kāi)展內銷(xiāo)業(yè)務(wù)，“內外兼修”已成為大趨勢。

　　多地出臺新舉措推動(dòng)制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展

　　當前，我國工業(yè)正處于由大變強的關(guān)鍵期。圍繞制造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，多地發(fā)布新舉措，為工業(yè)經(jīng)濟持續健康發(fā)展多作貢獻。

　　新一代人工智能等技術(shù)快速演進(jìn)，為制造業(yè)發(fā)展帶來(lái)了深遠影響。多地把智能制造作為高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

　　近日發(fā)布的《河北省智能工廠(chǎng)梯度培育行動(dòng)工作方案（2025—2027年）》提出，到2027年，河北將建成覆蓋全省的智能工廠(chǎng)梯度培育體系，在重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群建設300個(gè)行業(yè)、區域領(lǐng)先的先進(jìn)級智能工廠(chǎng)，積極培育具有全球影響力的領(lǐng)航級智能工廠(chǎng)，智能制造成為驅動(dòng)河北省制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。海南提出，推動(dòng)數字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟深度融合，加快推動(dòng)企業(yè)“上云用數賦智”，培育壯大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)、具身智能等新興產(chǎn)業(yè)。開(kāi)展“人工智能+”行動(dòng)，推動(dòng)人工智能賦能產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展�！稄V西“人工智能+制造”行動(dòng)方案》提出，推動(dòng)人工智能規�；瘧�用，加快重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)設備換芯、機器換人、生產(chǎn)換線(xiàn)、數智換腦，推進(jìn)行業(yè)龍頭企業(yè)引領(lǐng)“鏈式”轉型、大型企業(yè)加速“整體”轉型、中小企業(yè)實(shí)施“梯次”轉型，構建人工智能與制造業(yè)雙向賦能的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。

　　穿越風(fēng)暴眼！ 互聯(lián)網(wǎng)巨頭各顯神通 幫扶外貿企業(yè)渡難關(guān)

　　近日，京東、百度、拼多多、阿里巴巴、騰訊、美團、抖音等多家平臺接連發(fā)聲，助力外貿企業(yè)“出口轉內銷(xiāo)”。同時(shí)，跨境支付、物流企業(yè)也在積極行動(dòng)，呼應外貿企業(yè)轉型所需。

　　美國已經(jīng)對來(lái)自中國內地與香港原先不超過(guò)800美元可免稅包裹“開(kāi)刀”，免稅待遇將從5月2日起正式終止。

　　“眾所周知，美國是中國發(fā)展跨境電商的重要目標市場(chǎng)之一，這意味著(zhù)跨境電商的成本將上升，市場(chǎng)競爭優(yōu)勢變得不明顯，對于跨境電商企業(yè)特別是中小企業(yè)，是比較大的沖擊�！鄙虅�(wù)部研究院研究員白明在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)坦言。

　　ETF尾盤(pán)頻現異動(dòng) 大資金持續出手

　　在近日的震蕩行情中，ETF關(guān)鍵時(shí)刻顯身手，從臨近尾盤(pán)的巨額成交情況看，大資金進(jìn)場(chǎng)掃貨信號明顯。統計顯示，4月7日以來(lái)，權益類(lèi)ETF凈申購額超過(guò)2100億元。在業(yè)內人士看來(lái)，長(cháng)線(xiàn)資金積極增持ETF，有助于提振投資者信心，促進(jìn)市場(chǎng)企穩回升。

　　4月16日，市場(chǎng)震蕩調整，在臨近尾盤(pán)時(shí)，多只大盤(pán)藍籌風(fēng)格ETF成交量驟然放大。以華泰柏瑞滬深300ETF為例，當日成交額為83.73億元，最后20分鐘成交額為56.12億元，占全天成交額的近七成。類(lèi)似情況還發(fā)生在4月15日，華夏滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF等同樣在尾盤(pán)顯著(zhù)放量。

　　從資金流向看，據測算，4月15日和16日，權益類(lèi)ETF凈申購額合計為370億元。其中，華夏滬深300ETF凈申購額為82.89億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額為66.8億元，易方達滬深300ETF凈申購額為56.96億元，華夏上證50ETF凈申購額為51.49億元。此外，嘉實(shí)滬深300ETF、南方中證500ETF凈申購額均超過(guò)35億元。

　　證券時(shí)報

　　外貿企業(yè)迎來(lái)“及時(shí)雨” 多方合力托舉“出口轉內銷(xiāo)”

　　近期，美國政府濫施關(guān)稅，不可避免地對全球包括中美在內的貿易造成負面影響。商務(wù)部及多個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì )加大力度推進(jìn)內外貿一體化，各大電商平臺也積極參與外貿企業(yè)對接，助力外貿商家開(kāi)拓國內市場(chǎng)。

　　證券時(shí)報記者采訪(fǎng)的多家外貿企業(yè)表示，美國關(guān)稅政策對訂單影響有限。中國制造憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈和高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，展現出強大的韌性和底氣。電商平臺的扶持舉措也給外貿企業(yè)帶來(lái)了“及時(shí)雨”。

　　4月11日以來(lái)，京東、阿里巴巴等頭部電商平臺積極響應政策號召迅速出手，通過(guò)多種方式幫助外貿企業(yè)拓展市場(chǎng)。其中，京東宣布推出出口轉內銷(xiāo)扶持計劃。未來(lái)一年內，京東將采購不低于2000億元出口轉內銷(xiāo)商品，幫助外貿企業(yè)快速開(kāi)拓國內市場(chǎng)。

　　“智駕平權”時(shí)代加速來(lái)臨 提升技術(shù)安全性要軟硬件兼顧

　　今年2月，比亞迪（002594）率先提出“全民智駕”的概念，將車(chē)圈的戰場(chǎng)轉移到了智駕領(lǐng)域。隨后，吉利、奇瑞、長(cháng)安紛紛跟進(jìn)。此外，華為鴻蒙系、廣汽、小鵬等車(chē)企，也在加速智駕落地，且推進(jìn)L3級自動(dòng)駕駛的量產(chǎn)。

　　伴隨著(zhù)比亞迪智能化戰略的發(fā)布，全民智駕幾乎成為汽車(chē)行業(yè)的一種新趨勢。

　　險資長(cháng)期投資試點(diǎn)加速落地 私募基金公司設立有序推進(jìn)

　　備受關(guān)注的第二批保險資金長(cháng)期投資改革試點(diǎn)迎來(lái)新進(jìn)展。

　　4月16日，泰康資產(chǎn)管理有限責任公司（下稱(chēng)“泰康資產(chǎn)”）表示，泰康資產(chǎn)關(guān)于發(fā)起設立全資私募基金管理子公司泰康穩行私募基金管理有限公司（暫定名，下稱(chēng)“泰康穩行”）的申請已獲得金融監管總局批準。

　　另?yè)�證券時(shí)報記者了解，中國太保（601601）設立私募基金公司相關(guān)申報材料已經(jīng)報送金融監管總局，處于等待批復中。后續的基金成立相關(guān)工作也在緊鑼密鼓準備著(zhù)，目前各項工作正在順利推進(jìn)中。

　　除了上述兩家機構，其他試點(diǎn)推動(dòng)設立私募基金公司的保險機構也有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　“銀行+創(chuàng )投”互相補位科創(chuàng )企業(yè)全生命周期融資—— 資金精準“灌溉”仍存掣肘 業(yè)內建言建立風(fēng)險補償機制

　　近一年來(lái)，國內創(chuàng )投行業(yè)迎來(lái)了一批親密的“新搭檔”。在政策鼓勵和轉型升級雙重驅動(dòng)下，商業(yè)銀行開(kāi)始攜手創(chuàng )投行業(yè)加速邁向一級市場(chǎng)，發(fā)揮信貸資金優(yōu)勢，與股權投資互相補位，共同助力科創(chuàng )企業(yè)全生命周期融資。

　　然而，盡管銀行入局為科創(chuàng )企業(yè)融資帶來(lái)新機遇，但在資金投向科創(chuàng )企業(yè)的過(guò)程中仍面臨諸多掣肘。對此，業(yè)內人士建言，建立風(fēng)險補償機制，以破解相關(guān)痛點(diǎn)難點(diǎn)，促進(jìn)銀行與科創(chuàng )企業(yè)的深度合作。

　　在政策支持與自身轉型需求的驅動(dòng)下，商業(yè)銀行開(kāi)始加入到科創(chuàng )企業(yè)的融資服務(wù)中。近期，寧波銀行深圳分行發(fā)行了全國首張“創(chuàng )投人才卡”，為深圳創(chuàng )投人才打造“投、融、管、退”全鏈條解決方案。

　　證券日報

　　46只主動(dòng)權益類(lèi)基金披露一季報 “機器人”助凈值顯著(zhù)增長(cháng)

　　隨著(zhù)公募基金2025年第一季度報告陸續披露，多只主動(dòng)權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)情況浮出水面。截至4月17日《證券日報》記者發(fā)稿，已有46只主動(dòng)權益類(lèi)基金（包括普通股票型基金、靈活配置型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）披露2025年第一季度報告。

　　整體來(lái)看，多只主動(dòng)權益類(lèi)基金在今年第一季度維持高倉位運作，重倉“機器人”“AI（人工智能）”等領(lǐng)域的基金產(chǎn)品凈值增長(cháng)顯著(zhù)。

　　一系列制度安排逐步顯效 更多增量資金進(jìn)入A股市場(chǎng)

　　今年以來(lái)，隨著(zhù)各項政策舉措的逐步落地實(shí)施，包括保險資金、銀行理財資金、各類(lèi)養老金等在內的增量資金入市進(jìn)程加快，有力支持了資本市場(chǎng)健康發(fā)展，助力構建資本市場(chǎng)“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的良好生態(tài)。

　　具體來(lái)看，增量資金借助ETF入市，目前ETF總規模已達3.9萬(wàn)億元；保險資金長(cháng)期股票投資第二批試點(diǎn)機構總計批復試點(diǎn)額度1120億元，部分險資機構正在申請長(cháng)期股票投資試點(diǎn)；多家銀行理財公司也進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)投資力度，已經(jīng)通過(guò)直接投資或以間接方式持續增持ETF。

　　市場(chǎng)人士認為，增量資金入市步伐不斷加快，有助于提高中長(cháng)期資金投資規模和比例，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結構，強化市場(chǎng)內在穩定性，夯實(shí)資本市場(chǎng)平穩運行和健康發(fā)展的基礎。

　　多地出臺產(chǎn)業(yè)支持政策 競逐“人工智能+”賽道各地差異化布局既可以避免重復“內卷”，又能形成互補

　　近日，《杭州市建設人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地實(shí)施方案（2025年版）（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施方案》）向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)�！秾�(shí)施方案》提出，到2025年底，杭州培育形成具有國際一流水平的基礎大模型2個(gè)，具有行業(yè)重大影響力的行業(yè)應用大模型25個(gè)以上。

　　隨著(zhù)DeepSeek等現象級人工智能應用落地，人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到多方矚目。今年以來(lái)，各地競逐“人工智能+”賽道，密集出臺相關(guān)支持政策，發(fā)力培育人工智能產(chǎn)業(yè)。

　　中國信息協(xié)會(huì )常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng )始院長(cháng)朱克力在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，地方密集出臺政策，進(jìn)一步引導資本和資源加速向人工智能賽道集中，有助于人工智能產(chǎn)業(yè)的培育和快速成長(cháng)。

　　年內險資舉牌活躍 銀行股備受青睞

　　近日，杭州銀行（600926）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州銀行”）發(fā)布公告稱(chēng)，收到《國家金融監督管理總局浙江監管局關(guān)于杭州銀行變更股權的批復》（浙金復〔2025〕125號），同意新華人壽保險股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新華保險（601336）”）受讓澳洲聯(lián)邦銀行持有的該行3.30億股股份。受讓后，新華保險合計持有杭州銀行3.57億股股份，占截至2025年4月14日杭州銀行普通股總股本的5.63%。

　　據《證券日報》記者不完全梳理，截至4月17日，年內已有中國人壽（601628）保險股份有限公司、長(cháng)城人壽保險股份有限公司、陽(yáng)光人壽保險股份有限公司、瑞眾人壽保險有限責任公司、中國平安人壽保險股份有限公司、新華保險等6家保險公司合計舉牌上市公司12次。

　　普華永道管理咨詢(xún)（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，去年以來(lái)，中央和金融監管部門(mén)不斷出臺政策，鼓勵險資發(fā)揮“耐心資本”的優(yōu)勢，加大入市力度以支撐資本市場(chǎng)的穩定發(fā)展。從險企內部的考慮因素看，當前股票市場(chǎng)的估值仍處于較低位置，為應對利率下行，長(cháng)期配置策略也需要把握估值低點(diǎn)機會(huì )來(lái)增配權益資產(chǎn)。此外，從2024年開(kāi)始，上市險企執行新會(huì )計準則，執行后股票投資市值波動(dòng)會(huì )反映在投資收益和利潤上，因此險企希望通過(guò)舉牌來(lái)實(shí)現權益法核算，從而減少當期損益的波動(dòng)性，這一因素會(huì )導致險企更多的舉牌行為。

　　“險資頻頻舉牌上市公司的核心動(dòng)因是低利率環(huán)境驅動(dòng)、政策紅利釋放、戰略協(xié)同需求和防御性配置�！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示，傳統固收類(lèi)資產(chǎn)收益率下行，險資需通過(guò)高分紅、低估值的權益資產(chǎn)（如銀行股）增厚收益。