今年一季度就高調看多中國資產(chǎn)的景林資產(chǎn)，加倉路徑曝光。

　　近日，景林資產(chǎn)在美國證券交易委員會(huì )（SEC）公布了2025年一季度末的美股持倉情況。

　　數據顯示，截至一季度末，景林資產(chǎn)在美股市場(chǎng)持有31家公司的股票，總市值為32.3億美元。從調倉動(dòng)作來(lái)看，景林資產(chǎn)今年一季度大手筆買(mǎi)入了貝殼、阿里巴巴、富途控股、臺積電等中概股。

　　據渠道人士透露，當前景林資產(chǎn)對中國資產(chǎn)依舊較為樂(lè )觀(guān)。景林資產(chǎn)認為，伴隨著(zhù)市場(chǎng)情緒改善，中國企業(yè)的全球競爭力不斷增強，中國資產(chǎn)的“阿爾法”機會(huì )值得關(guān)注。

　　貝殼新進(jìn)前十大重倉股

　　美國證券交易委員會(huì )公開(kāi)資料顯示，截至今年一季度末，景林資產(chǎn)美股持倉的前十大重倉股分別為臉書(shū)母公司Meta、拼多多、網(wǎng)易、滿(mǎn)幫集團、臺積電、富途控股、蘋(píng)果、中通快遞、奇富科技和貝殼。

　　對比去年末的名單來(lái)看，貝殼成為了景林資產(chǎn)前十大重倉股中的“新面孔”。

　　公開(kāi)資料顯示，貝殼是線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）一體化的房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺，今年一季度，貝殼股價(jià)上漲超9%。東吳證券分析稱(chēng)，2022年8月以來(lái)，二手房市場(chǎng)率先復蘇，復蘇程度持續好于新房，20城二手房成交面積同比增速持續正增長(cháng)。未來(lái)隨著(zhù)供需結構變化，二手房市場(chǎng)預計承接更多剛需、改善型剛需，在行業(yè)有轉暖跡象的背景下，中國房屋交易和服務(wù)平臺龍頭企業(yè)將有所表現。

　　景林資產(chǎn)對貝殼顯然也抱有樂(lè )觀(guān)預期。數據顯示，截至一季度末，景林資產(chǎn)持有貝殼共計477.18萬(wàn)股，相較于去年末增持422.8萬(wàn)股。

　　中概股是加倉重點(diǎn)

　　除了貝殼，景林資產(chǎn)今年一季度還加倉了多只中概股。

　　今年一季度，景林資產(chǎn)新進(jìn)買(mǎi)入阿里巴巴60.1萬(wàn)股。數據顯示，今年以來(lái)受益于中國科技產(chǎn)業(yè)的重大突破，阿里巴巴股價(jià)實(shí)現快速上漲，一季度漲幅接近56%。無(wú)獨有偶，橋水基金一季度也買(mǎi)入逾540萬(wàn)股阿里巴巴，截至一季度末，阿里巴巴直接躍升為其第四大持倉。

　　另外，景林資產(chǎn)今年一季度還增持了臺積電和富途控股。數據顯示，截至一季度末，景林資產(chǎn)持有臺積電和富途控股157.5萬(wàn)股和190.2萬(wàn)股，相比于去年末分別增持33萬(wàn)股和61.9萬(wàn)股。

　　值得一提的是，去年四季度，景林資產(chǎn)就加碼了多只中概股，比如增持滿(mǎn)幫集團、拼多多和中通快遞等。

　　今年3月，景林資產(chǎn)合伙人高云程在內部溝通會(huì )上直言：“在我目前的投資組合中，純美國公司的資產(chǎn)已全部剔除。我十分看好中國一系列與科技和新消費相關(guān)的公司，其中科技類(lèi)公司所占比重可能相對更大�！�

　　高云程認為，我國經(jīng)濟在歷經(jīng)數年的轉型之后，已經(jīng)在以智能制造為新增長(cháng)點(diǎn)的發(fā)展模式下，開(kāi)啟了新的增長(cháng)周期，中國資產(chǎn)估值被壓低的時(shí)代已結束。

　　樂(lè )觀(guān)看待中國資產(chǎn)

　　渠道人士透露，不僅是今年一季度，當前景林資產(chǎn)也對中國資產(chǎn)頗具信心，信心來(lái)自以下四個(gè)方面：

　　首先，面對國內經(jīng)濟和外部環(huán)境的不確定性，中國政府決策層不斷加大政策刺激力度，對市場(chǎng)形成支撐。而且監管層持續鼓勵上市公司加大回購，預期上市公司的股東回報將顯著(zhù)提升。

　　其次，在許多重要行業(yè)中，中國企業(yè)正在迅速發(fā)展，并在全球變得更加具有競爭力。

　　具體來(lái)看，依托龐大的國內市場(chǎng)、全球最完備的制造業(yè)供應鏈和雄厚的技術(shù)人才儲備，中國電動(dòng)汽車(chē)、家電、智能手機、清潔能源設備等行業(yè)的龍頭企業(yè)正在全球擴張并提升市場(chǎng)份額。過(guò)去20多年，中國制造業(yè)占全球制造業(yè)份額從6%增至30%，這一優(yōu)勢近年還在持續擴大中。

　　另外，中國在傳統工業(yè)（如水泥、鋼鐵、汽車(chē)、電力）和新興領(lǐng)域（如電動(dòng)車(chē)、電池、無(wú)人機、太陽(yáng)能板、稀土礦）占據主導地位。比如，中國在2023年成為世界第一大汽車(chē)出口國，并在2024年擴大了對日本的領(lǐng)先優(yōu)勢；當前中國在工業(yè)機器人領(lǐng)域的安裝量在全球占比也高達50%。

　　再次，依托于中國龐大的內需市場(chǎng)，特色餐飲、收藏玩具、生活方式、寵物經(jīng)濟、數字娛樂(lè )等細分賽道的領(lǐng)先企業(yè)，正在快速發(fā)展，傳統消費領(lǐng)域中的創(chuàng )新型企業(yè)（如國潮品牌）同樣表現優(yōu)異。

　　最后，市場(chǎng)階段性波動(dòng)加劇后，中國股市估值具備吸引力。據高盛數據，截至5月5日，MSCI中國指數和滬深300指數的12個(gè)月的遠期市盈率分別為11.1倍、12.5倍，估值仍處于歷史較低水平。

　　景林資產(chǎn)表示，近期市場(chǎng)風(fēng)險偏好出現明顯回升，公司將繼續聚焦于企業(yè)基本面研究，挖掘和把握中國優(yōu)質(zhì)公司的投資機會(huì )。