深圳商報·讀創(chuàng )客戶(hù)端記者 鐘國斌

　　今年以來(lái)，A股上市公司回購熱潮持續升溫。據同花順（300033）數據統計，今年1月1日至5月18日發(fā)稿，A股市場(chǎng)共有846家上市公司實(shí)施回購，回購股份數量為77.38億股，回購金額合計達876.98億元。明星企業(yè)和行業(yè)龍頭回購力度空前，成為A股市場(chǎng)一道靚麗風(fēng)景。

　　從回購金額來(lái)看，在已實(shí)施回購的846家上市公司中，209家上市公司回購金額超1億元，28家上市公司回購金額超5億元，9家上市公司回購金額超10億元；回購金額前三名分別為貴州茅臺（600519）、徐工股份、牧原股份（002714），回購金額分別為40.50億元、21.42億元、21.10億元。此外，通威股份（600438）、寧德時(shí)代（300750）、中遠�？�（601919）、�？低�視（002415）、三一重工（600031）、紫金礦業(yè)（601899）等回購金額均超10億元。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，今年以來(lái)的回購熱潮是政策引導、企業(yè)信心以及市場(chǎng)估值修復共同作用的結果。此舉短期內提振了市場(chǎng)情緒，而從長(cháng)遠來(lái)看，通過(guò)優(yōu)化治理結構和增強股東回報，有助于重塑市場(chǎng)生態(tài)。

　　組合拳政策的強力支持，無(wú)疑是推動(dòng)回購熱潮的重要動(dòng)力。2024年10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監管總局、中國證監會(huì )發(fā)布通知，正式設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。2025年1月22日，中央金融辦、中國證監會(huì )等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》提出，引導上市公司加大股份回購力度，落實(shí)一年多次分紅政策，推動(dòng)上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用。

　　上市公司紛紛響應政策號召，頻推大額回購股份計劃。比如，美的集團（000333）3月28日晚公告稱(chēng)，公司計劃以集中競價(jià)方式回購A股股份，回購金額不超過(guò)100億元，不低于50億元�；刭徆煞輰⒂糜谧�銷(xiāo)以減少注冊資本及實(shí)施股權激勵計劃及/或員工持股計劃。再比如，寧德時(shí)代4月7日晚公告稱(chēng)，公司擬使用不低于40億元、不超過(guò)80億元自有或自籌資金以集中競價(jià)方式回購股份，并在未來(lái)適宜時(shí)機用于股權激勵計劃或員工持股計劃。

　　對于上市公司積極回購，田利輝認為，產(chǎn)業(yè)資本以“真金白銀”釋放信心，并結合政策性再貸款工具開(kāi)展回購，明確向市場(chǎng)傳遞了估值底部的信號。龍頭示范效應帶動(dòng)指數企穩，抵消外圍波動(dòng)帶來(lái)的擾動(dòng)；同時(shí)，回購增持貸款的注入為市場(chǎng)提供了長(cháng)期資金支持，引導投資者進(jìn)行價(jià)值投資。

　　根據記者梳理，今年上市公司已實(shí)施回購中，“注銷(xiāo)式回購”成為高頻詞。上市公司回購股份后，通常會(huì )用于股權激勵、直接注銷(xiāo)、保留為庫存未來(lái)?yè)駲C再售等。今年以來(lái)，貴州茅臺、�？低�視、中國聯(lián)通、藥明康德（603259）、濰柴動(dòng)力（000338）、大華股份（002236）、中航重機（600765）等眾多龍頭企業(yè)拋出的大額回購計劃，均明確將回購股份用于注銷(xiāo)，直接減少注冊資本。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，直接注銷(xiāo)回購的股份可以減少流通股的數量，從而增加每股收益，優(yōu)化資本結構，對于股價(jià)上漲有利。

　　展望未來(lái)，隨著(zhù)政策的持續發(fā)力和市場(chǎng)環(huán)境的不斷優(yōu)化，A股市場(chǎng)的回購活動(dòng)有望持續活躍。