編者按：香港資本市場(chǎng)正迎來(lái)復蘇的新格局。伴隨監管環(huán)境優(yōu)化和市場(chǎng)機制完善，中概股回歸浪潮持續升溫；同時(shí)，在流動(dòng)性改善、上市制度改革等多重利好的推動(dòng)下，香港IPO市場(chǎng)呈現全面回暖態(tài)勢，融資規模在年內重回全球第一。為此，時(shí)代財經(jīng)推出《港股IPO狂飆》專(zhuān)題報道，關(guān)注這場(chǎng)資本盛宴和造富故事。

　　近年來(lái)，A股企業(yè)赴港上市的浪潮不斷涌動(dòng)，尤其是2025年以來(lái)，這一趨勢愈發(fā)明顯。

　　3月10日，赤峰黃金（600988）（600988.SH，6693.HK）在港交所成功上市，成為今年首家“A+H”公司；緊隨其后，5月8日，鈞達股份（002865）（002865.SZ，2865.HK）也在港交所掛牌上市。在接下來(lái)的5月20日和23日，港交所還將迎來(lái)寧德時(shí)代（300750）（300750.SZ，3750.HK）、恒瑞醫藥（600276）（600276.SH，1276.HK）兩家A股企業(yè)掛牌上市。

　　而在去年，也僅有美的集團（000333）（000333.SZ，0300.HK）、順豐控股（002352）（002352.SZ，002352.SZ）和龍蟠科技（603906）（603906.SH，2465.HK）3家A股企業(yè)成功實(shí)現“A+H”上市。

　　據時(shí)代財經(jīng)統計，截至5月16日，今年已有46家A股企業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)計劃發(fā)行H股股票或已向港交所遞交上市申請；其中，年內已遞交申請的企業(yè)數量達到26家，占比為56.52%，這一數據也遠超去年，2024年全年向港交所遞交上市申請的A股企業(yè)不足十家。

　　在公告中，除新奧股份（600803）（600803.SH）披露新發(fā)行的H股股份是作為新奧能源（2688.HK）私有化退市的部分對價(jià)（新奧股份將通過(guò)介紹上市方式在聯(lián)交所主板上市）外，其余A股企業(yè)不約而同地表示，赴港上市的主要目的包括推進(jìn)全球化戰略布局以及打造國際化資本運作平臺等。

　　在這一輪“A+H”浪潮中，不乏眾多行業(yè)巨頭，其中既有市值萬(wàn)億的寧德時(shí)代，也有市值千億的恒瑞醫藥、海天味業(yè)（603288）（603288.SH）、牧原股份（002714）（002714.SZ）、賽力斯（601127）（601127.SH）、三一重工（600031）（600031.SH）等企業(yè)，它們分別在科技、醫藥、消費等領(lǐng)域占據重要地位。

　　浦銀國際研報表示，自去年起，香港證監會(huì )和港交所持續優(yōu)化新上市申請審批流程時(shí)間表，加快合資格A股公司的申請審批流程。近期，AH溢價(jià)呈現不斷收窄的態(tài)勢，有利于赴港上市的A股公司在港股獲得更合理且更高的估值。對于那些希望增強全球化布局的A股公司而言，赴港上市所帶來(lái)的意義非凡：不僅能夠顯著(zhù)提升它們在境外市場(chǎng)的融資能力、還能助力其在國際市場(chǎng)中進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)版圖。

　　深度科技研究院院長(cháng)張孝榮對時(shí)代財經(jīng)表示，考慮到整體市場(chǎng)環(huán)境和國際市場(chǎng)機遇，港交所可能提供更有利的融資環(huán)境和市場(chǎng)認可度。因此，赴港上市有助于企業(yè)把握國際市場(chǎng)機遇，進(jìn)行更廣泛的戰略布局和合作。

　　科技股領(lǐng)銜“A+H”熱潮

　　從申萬(wàn)一級行業(yè)分布來(lái)看，這一輪赴港上市的46家A股企業(yè)大多來(lái)自科技領(lǐng)域，涉及新能源、人工智能、半導體等眾多新興產(chǎn)業(yè)；其中，電子企業(yè)11家、電力設備企業(yè)9家、計算機企業(yè)4家、汽車(chē)企業(yè)3家、通信企業(yè)2家、機械設備企業(yè)2家、家用電器企業(yè)1家，累計達到32家，占比接近七成。

　　此外，食品飲料企業(yè)有4家，醫藥生物企業(yè)有3家，農林牧漁、公用事業(yè)、有色金屬、環(huán)保、非銀金融、基礎化工、商貿零售各有1家。

　　經(jīng)過(guò)梳理，時(shí)代財經(jīng)發(fā)現，多數科技企業(yè)已出海，并且境外業(yè)務(wù)收入占據公司總收入較大比例。

　　據時(shí)代財經(jīng)統計，46家企業(yè)中有42家開(kāi)展了境外業(yè)務(wù)。從2024年的財報數據來(lái)看，有22家企業(yè)的境外業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)20%，包含18家科技企業(yè)；其中11家企業(yè)的境外業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)50%，包含8家科技企業(yè)。

　　其中，劍橋科技（603083）（603083.SH）、百利天恒（688506.SH）的境外業(yè)務(wù)收入占比達到90%，分別為92.6%、91.61%；均勝電子（600699）（600699.SH）、廣合科技（001389）（001389.SZ）、江波龍（301308）（301308.SZ）的境外業(yè)務(wù)收入占比達到70%，分別為74.09%、71.84%、71.15%。

　　2024年年報顯示，劍橋科技從事電信、數通和企業(yè)網(wǎng)絡(luò )的終端設備以及高速光模塊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，與全球主流電信運營(yíng)商、通信設備制造商及數據中心運營(yíng)商深度綁定，構建覆蓋國內外頭部企業(yè)的穩定客戶(hù)網(wǎng)絡(luò )，持續拓展全球市場(chǎng)。

　　對于劍橋科技赴港二次上市的預期，時(shí)代財經(jīng)致電其信息披露電話(huà)，但未有人接聽(tīng)。

　　而百利天恒是一家綜合性生物醫藥企業(yè)，具有全球化的研發(fā)布局，2024年由于收到海外合作伙伴全球跨國藥企BMS基于BL-B01D1（EGFR×HER3雙抗ADC）合作協(xié)議的8億美元不可撤銷(xiāo)、不可抵扣的首付款而收入同比大增936.31%至58.23億元，因此其境外收入占比劇增。

　　百利天恒董秘辦相關(guān)負責人向時(shí)代財經(jīng)表示，其實(shí)公司在去年的12月份已經(jīng)拿到證監會(huì )的備案通知書(shū)，并且港交所的聆訊也通過(guò)了，具體進(jìn)展可以關(guān)注下公司近期發(fā)布的定增預案。

　　據百利天恒4月17日披露的向特定對象發(fā)行股票證券募集說(shuō)明書(shū)（申報稿）顯示，“自公開(kāi)披露2025年度向特定對象發(fā)行A股股票的募集說(shuō)明書(shū)之日起至本次發(fā)行完成或終止之日，本公司不會(huì )啟動(dòng)H股發(fā)行的香港公開(kāi)發(fā)售和國際配售工作�！�

　　此外，均勝電子是全球領(lǐng)先的智能汽車(chē)科技解決方案提供商，是全球各大知名汽車(chē)品牌如大眾、奔馳、寶馬、通用、福特、現代、本田、豐田等的長(cháng)期合作伙伴；廣合科技主營(yíng)多高層印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，目前已成為全球大數據、云計算等產(chǎn)業(yè)重要的PCB供應商，主要客戶(hù)已經(jīng)涵蓋國內外知名服務(wù)器品牌商及制造商；江波龍聚焦于存儲產(chǎn)品和應用，產(chǎn)品廣泛應用于主流消費類(lèi)智能移動(dòng)終端。

　　千億巨頭紛紛加入

　　從A股市值來(lái)看，截至5月16日收盤(pán)，在這46家企業(yè)中，有10家市值超過(guò)千億元，32家市值超過(guò)百億元，僅有4家企業(yè)市值未達百億元。

　　具體來(lái)看，即將在港股上市的寧德時(shí)代A股市值位居第一，達到1.14萬(wàn)億元，是新能源領(lǐng)域當之無(wú)愧的“巨無(wú)霸”，其港股IPO更是備受資本市場(chǎng)矚目。

　　據全球發(fā)售文件，寧德時(shí)代是全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng )新科技公司，主要從事動(dòng)力電池、儲能電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，此次港股IPO計劃發(fā)行約1.18億股，發(fā)行價(jià)格上限為每股263港元，預計最高融資規�？蛇_310.06億港元。若成功上市，寧德時(shí)代有望成為2025年港股市場(chǎng)最大的IPO。

　　據其計劃，寧德時(shí)代將收到全球發(fā)售募集資金凈額約307.18億港元；其中，約90%將用于推進(jìn)匈牙利項目第一期及第二期建設，約10%將用于營(yíng)運資金及其他一般企業(yè)用途。

　　其后，恒瑞醫藥A股市值達到3435.09億元，位居第二。

　　據全球發(fā)售文件，恒瑞醫藥是全球領(lǐng)先的創(chuàng )新型制藥企業(yè)，專(zhuān)注于腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統疾病，以及神經(jīng)科學(xué)等領(lǐng)域，此次港股IPO計劃發(fā)行約2.25億股，發(fā)行價(jià)格區間為每股41.45-44.05港元，預計融資規�？蛇_98.9億港元。

　　據其計劃，恒瑞醫藥將收到全球發(fā)售募集資金凈額約91.68-97.47億港元；其中，約75%將用于研發(fā)，約15%將用于在中國和海外市場(chǎng)建設新的生產(chǎn)和研發(fā)設施，約10%將用作營(yíng)運資金及其他一般企業(yè)用途。

　　此外，海天味業(yè)、牧原股份、賽力斯A股市值均超過(guò)2000億元，分別為2367.7億元、2144.14億元、2120.11億元；三一重工、東鵬飲料（605499）（605499.SH）、藍思科技（300433）（300433.SZ）、百利天恒、三花智控（002050）（002050.SZ）A股市值均超過(guò)1000億元，分別為1635.67億元、1445.53億元、1092.72億元、1090.44億元、1007.75億元。

　　但是，上述8家企業(yè)還未進(jìn)入到全球發(fā)售階段，除牧原股份、三一重工外，其余6家均已于近期在港交所遞表。

　　據招股書(shū)，海天味業(yè)是中國調味品行業(yè)的絕對領(lǐng)導者，也是全球前五的調味品企業(yè)；賽力斯是以新能源汽車(chē)為核心業(yè)務(wù)的技術(shù)科技型企業(yè)；東鵬飲料是中國第一、全球領(lǐng)先的功能飲料企業(yè)；藍思科技是業(yè)內領(lǐng)先的智能終端全產(chǎn)業(yè)鏈一站式精密制造解決方案提供商；三花智控是全球最大的制冷空調控制元器件和全球領(lǐng)先的汽車(chē)熱管理系統零部件制造商。

　　這些千億巨頭的加入，不僅為港股市場(chǎng)注入了新的活力，也進(jìn)一步提升了港股市場(chǎng)的科技含量和國際化水平。據德勤中國最新預測，2025年港股IPO融資規模有望達到1300億至1500億港元，這些新股預計將主要來(lái)自大型A股上市公司、內地龍頭企業(yè)以及中概股等。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍向時(shí)代財經(jīng)表示，近期一些A股上市公司選擇赴港二次上市，主要是企業(yè)通過(guò)二次上市能夠獲得寶貴的資本支持，不僅有利于提升企業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間，還能助力企業(yè)“出�！�，擴大其在全球市場(chǎng)的影響力。這對于A(yíng)股企業(yè)而言，是有利于企業(yè)未來(lái)做大做強，整體來(lái)看影響是偏正面的。但如果H股價(jià)格較低，可能也對A股價(jià)格會(huì )形成一定的影響。