● 本報記者 董添

　　A股并購重組市場(chǎng)活躍度持續增加。近期，半導體行業(yè)上市公司海光信息換股吸收合并中科曙光（603019），引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據中國證券報記者不完全統計，今年以來(lái)，滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技（600745）、國科微（300672）、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告。在并購重組政策支持與半導體景氣復蘇的共同驅動(dòng)下，半導體行業(yè)迎來(lái)新一輪并購浪潮。除此之外，近期，多家央企并購重組迎來(lái)新進(jìn)展，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　對于未來(lái)并購重組的熱門(mén)賽道，業(yè)內人士普遍認為，A股并購重組熱點(diǎn)領(lǐng)域可能會(huì )集中在新能源、半導體、生物醫藥等新興領(lǐng)域。這些領(lǐng)域具有較高的成長(cháng)性和市場(chǎng)潛力，同時(shí)也需要大量的資金和技術(shù)支持，因此成為并購重組的熱門(mén)領(lǐng)域。

　　半導體行業(yè)并購案例持續增加

　　海光信息5月25日晚間對外披露關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。公告顯示，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇，做大做強主業(yè)，海光信息與中科曙光正在籌劃由公司通過(guò)向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。鑒于上述事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，根據上海證券交易所的相關(guān)規定，經(jīng)公司申請，公司A股股票于2025年5月26日開(kāi)市時(shí)起開(kāi)始停牌。預計停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

　　據中國證券報記者不完全統計，今年以來(lái)，滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技、國科微、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告。

　　滬硅產(chǎn)業(yè)擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式向交易對方購買(mǎi)其持有的新昇晶投46.7354%股權、新昇晶科49.1228%股權、新昇晶睿48.7805%股權，并向不超過(guò)35名（含35名）特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

　　對上市公司的影響方面，滬硅產(chǎn)業(yè)表示，目前上市公司的產(chǎn)品尺寸涵蓋300mm、200mm及以下，產(chǎn)品類(lèi)別涵蓋半導體拋光片、外延片、SOI硅片，并在壓電薄膜材料、光掩模材料等其他半導體材料領(lǐng)域展開(kāi)布局。標的公司均為滬硅產(chǎn)業(yè)300mm硅片二期項目的實(shí)施主體，標的公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)與上市公司一致。本次交易完成后，上市公司將通過(guò)直接持有和經(jīng)由全資子公司上海新昇逐級持有的方式，合計持有標的公司100%的股權。本次收購標的公司少數股權，為上市公司戰略發(fā)展的延伸，有利于進(jìn)一步對其進(jìn)行管理整合、優(yōu)化資源配置、發(fā)揮協(xié)同效應、提升經(jīng)營(yíng)管理效率。

　　開(kāi)源證券分析認為，2025年以來(lái)，在并購重組政策支持與半導體景氣復蘇的共同驅動(dòng)下，半導體行業(yè)迎來(lái)新一輪并購浪潮。已實(shí)現平臺化布局且具備較強整合能力的半導體企業(yè)，公開(kāi)披露過(guò)并購意向、現金充裕的半導體細分賽道龍頭，實(shí)控人、大股東旗下有優(yōu)質(zhì)半導體資產(chǎn)可以注入的上市公司是未來(lái)半導體行業(yè)并購的主力軍。

　　央企并購重組迎來(lái)新進(jìn)展

　　近期，多家央企并購重組迎來(lái)新進(jìn)展，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　中國船舶5月8日晚間對外披露關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項相關(guān)申請獲得受理的公告，公告顯示，對于公司擬向中國重工（601989）全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，上交所決定予以受理并依法進(jìn)行審核。中國船舶為吸收合并方，中國重工為被吸收合并方。公司此前披露的交易方案顯示，中國船舶和中國重工二者業(yè)務(wù)領(lǐng)域重合度較高，構成同業(yè)競爭。本次交易實(shí)施后，中國船舶將承繼及承接中國重工的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權利與義務(wù)。中國船舶作為存續公司，將消除兩家上市公司之間的同業(yè)競爭，進(jìn)一步鞏固與突出其船海主業(yè)。

　　此外，中國稀土（000831）在5月14日披露的投資者關(guān)系記錄表中顯示，目前，公司實(shí)際控制人中國稀土集團的同業(yè)競爭承諾在正常履行當中。公司作為中國稀土集團的核心上市平臺，將堅定不移落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展目標，積極契合稀土行業(yè)整合與綠色轉型發(fā)展的有利時(shí)機，充分發(fā)揮自身在稀土產(chǎn)業(yè)運營(yíng)與上市平臺優(yōu)勢，適時(shí)推進(jìn)內外部稀土資產(chǎn)整合重組，為推動(dòng)稀土行業(yè)持續健康發(fā)展做出積極努力�，F階段，公司正積極配合中國稀土集團開(kāi)展解決同業(yè)競爭問(wèn)題的相關(guān)工作，擇機開(kāi)展并購重組。后續，公司如有資產(chǎn)注入、并購等相關(guān)安排，且符合披露標準，公司將嚴格按照相關(guān)規定及時(shí)履行信息披露的義務(wù)。

　　知名經(jīng)濟學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟專(zhuān)家委員會(huì )委員盤(pán)和林對中國證券報記者表示，很多央企并購重組是為了向產(chǎn)業(yè)鏈橫向和供應鏈縱向做業(yè)務(wù)生態(tài)延伸，能夠提高企業(yè)規模效應和競爭力水平，實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈和規�；�生產(chǎn)。一些央企通過(guò)并購重組可以擺脫傳統業(yè)務(wù)模式的束縛，實(shí)現技術(shù)轉型和數字化轉型。

　　參與各方需謹慎評估風(fēng)險

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(cháng)柏文喜對中國證券報記者表示，A股并購重組市場(chǎng)活躍為企業(yè)和投資者提供了更多機會(huì )，但參與各方需謹慎評估風(fēng)險。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購可能面臨多重挑戰。例如，估值風(fēng)險，并購過(guò)程中可能存在對目標資產(chǎn)估值過(guò)高或過(guò)低的情況，影響并購效果。并購重組需要大量資金支持，企業(yè)可能面臨資金短缺或融資成本過(guò)高的問(wèn)題。此外，并購重組過(guò)程受到嚴格監管，面臨一定的監管風(fēng)險。

　　對于未來(lái)并購重組的熱門(mén)賽道，業(yè)內人士普遍認為，A股并購重組熱點(diǎn)領(lǐng)域可能會(huì )集中在新能源、半導體、生物醫藥等新興領(lǐng)域。這些領(lǐng)域具有較高的成長(cháng)性和市場(chǎng)潛力，同時(shí)也需要大量的資金和技術(shù)支持，因此成為并購重組的熱門(mén)領(lǐng)域。

　　對此，盤(pán)和林表示，未來(lái)，A股并購重組可能主要圍繞以下幾個(gè)方向：一是傳統產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)能合并，通過(guò)并購重組，傳統產(chǎn)業(yè)橫向整合產(chǎn)能，實(shí)現規�；�、集約化發(fā)展，以規模效應降本增效，提高企業(yè)競爭力。二是傳統企業(yè)與新興企業(yè)之間的合并重組。另外，新興企業(yè)之間也會(huì )圍繞應用生態(tài)展開(kāi)并購，打造多元應用場(chǎng)景生態(tài)。

　　“例如，高科技和新能源車(chē)領(lǐng)域的創(chuàng )新，可以視作協(xié)同創(chuàng )新。此類(lèi)合并重組一般沿著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈縱向進(jìn)行，幫助企業(yè)向上下游延伸，從而幫助企業(yè)提高供應鏈的自主性、安全性、穩定性�！北P(pán)和林表示。