中國證券報

　　短債鎖利 權益突圍 理財公司應對降息策略曝光

　　“就目前來(lái)看，本輪降準降息落地后，理財產(chǎn)品資產(chǎn)端利率在短期內未出現明顯下降，反而有所回升。實(shí)際上，今年市場(chǎng)上資產(chǎn)供給有所增加，理財公司‘資產(chǎn)荒’的現象并未顯著(zhù)加劇，只能說(shuō)是高收益資產(chǎn)遭遇了激烈拼搶�！蹦彻煞菪欣碡敼�司投研業(yè)務(wù)負責人告訴記者。

　　從短期來(lái)看，央行降準降息政策對理財產(chǎn)品資產(chǎn)端收益率的影響相對有限，近期長(cháng)債利率震蕩回升，同業(yè)存單利率有所上行。但從長(cháng)期來(lái)看，理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)收益率下行趨勢明確，理財公司的“資產(chǎn)荒”局面難以改變。

　　在資產(chǎn)配置方面，不少理財公司投研人士表示，將優(yōu)先布局同業(yè)存單、短期信用債等短債資產(chǎn)，以鎖定當前高利率。此外，在低利率環(huán)境下，為增厚收益，理財公司將優(yōu)化投資組合，通過(guò)增加多元資產(chǎn)配置，分散投資于不同的資產(chǎn)類(lèi)別，降低對單一資產(chǎn)的依賴(lài)，以平衡風(fēng)險和收益。

　　拓展融資渠道 加快前瞻布局 多方合力深化國家級經(jīng)開(kāi)區改革創(chuàng )新

　　商務(wù)部近日印發(fā)《深化國家級經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區改革創(chuàng )新以高水平開(kāi)放引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展工作方案》。國新辦5月27日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )上，有關(guān)部門(mén)負責人表示，支持國家級經(jīng)開(kāi)區提高招商質(zhì)效，允許各地區統籌用好地方政府專(zhuān)項債券等資金支持國家級經(jīng)開(kāi)區建設、產(chǎn)業(yè)項目建設，支持國家級經(jīng)開(kāi)區開(kāi)發(fā)建設主體上市融資。

　　“為促進(jìn)國家級經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區高質(zhì)量發(fā)展，商務(wù)部將重點(diǎn)做好三方面工作�！鄙虅�(wù)部副部長(cháng)兼國際貿易談判副代表凌激表示，商務(wù)部將牽頭協(xié)調落實(shí)工作方案各項政策舉措，推動(dòng)各地各部門(mén)研究出臺配套措施，在要素保障、安排改革試點(diǎn)任務(wù)、下放經(jīng)濟管理審批權限等方面提供更大支持。持續打造“投資中國—選擇經(jīng)開(kāi)”品牌，支持國家級經(jīng)開(kāi)區積極探索實(shí)踐，提高招商質(zhì)效，拓展外資來(lái)源，促進(jìn)在華外資企業(yè)再投資。指導國家級經(jīng)開(kāi)區進(jìn)一步建立權責清晰、規范高效的現代開(kāi)發(fā)區管理制度，提升公共服務(wù)能力和市場(chǎng)化運作水平；完善動(dòng)態(tài)管理機制，加強全周期管理。

　　債市“科技板”加快落子 引導金融資源向“新”集聚

　　隨著(zhù)一系列政策密集出臺和市場(chǎng)主體積極響應，債券市場(chǎng)“科技板”正加快落子。據數據，自5月9日科技創(chuàng )新債券上線(xiàn)以來(lái)，截至5月27日共發(fā)行137只科技創(chuàng )新債券，總發(fā)行量為3229.1億元。專(zhuān)家表示，當前多層次債券產(chǎn)品體系更加完善，將更好匹配不同生命周期科技企業(yè)的融資需求，引導資金流向科技創(chuàng )新領(lǐng)域。

　　《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng )新債券有關(guān)事宜的公告》《關(guān)于進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng )新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》……近期，一系列政策舉措相繼出臺，持續加大對科技創(chuàng )新領(lǐng)域的金融支持。

　　A股并購重組市場(chǎng)活躍度持續增加

　　A股并購重組市場(chǎng)活躍度持續增加。近期，半導體行業(yè)上市公司海光信息換股吸收合并中科曙光（603019），引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據中國證券報記者不完全統計，今年以來(lái)，滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技（600745）、國科微（300672）、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告。在并購重組政策支持與半導體景氣復蘇的共同驅動(dòng)下，半導體行業(yè)迎來(lái)新一輪并購浪潮。除此之外，近期，多家央企并購重組迎來(lái)新進(jìn)展，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　對于未來(lái)并購重組的熱門(mén)賽道，業(yè)內人士普遍認為，A股并購重組熱點(diǎn)領(lǐng)域可能會(huì )集中在新能源、半導體、生物醫藥等新興領(lǐng)域。這些領(lǐng)域具有較高的成長(cháng)性和市場(chǎng)潛力，同時(shí)也需要大量的資金和技術(shù)支持，因此成為并購重組的熱門(mén)領(lǐng)域。

　　上海證券報

　　量化交易“下沉”至散戶(hù) 券商爭相布局T0算法服務(wù)

　　量化交易正摘下“高冷面具”，走向普通投資者。近日，中泰證券（600918）宣布，旗下App齊富通T0算法正式上線(xiàn)。此前，天風(fēng)證券（601162）、招商證券、山西證券等20余家券商已在各自App中推出T0算法服務(wù)。

　　通過(guò)高頻捕捉股價(jià)波動(dòng)價(jià)差，券商T0算法服務(wù)既為投資者打開(kāi)了“降低成本、增厚收益”的空間，也為券商開(kāi)辟了提升傭金收入的新渠道。不過(guò)，機構人士提醒，T0算法熱鬧的背后，存在極端行情下策略失效導致交易“失控”的可能，普通投資者要合理評估自身風(fēng)險承受能力，券商則要做好投后服務(wù)工作。

　　合成生物技術(shù)“破圈” AI賦能產(chǎn)品研發(fā)提質(zhì)增效

　　合成生物產(chǎn)業(yè)正處于“政策紅利釋放+技術(shù)迭代突破+市場(chǎng)需求擴容”的黃金發(fā)展階段。隨著(zhù)AI技術(shù)與生物系統解析的深度耦合，產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)

　　合成生物技術(shù)正加速“破圈”。在日前于上海舉辦的2025第二屆合成生物制造創(chuàng )新發(fā)展大會(huì )上，包括川寧生物（301301）、巨子生物、康碼生物等在內的多家企業(yè)齊聚，共同探討合成生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景。大會(huì )現場(chǎng)，人工智能與合成生物學(xué)的技術(shù)融合成為重點(diǎn)議題，引發(fā)業(yè)界深度思考。

　　上海證券報記者采訪(fǎng)多家企業(yè)及行業(yè)專(zhuān)家獲悉，在政策催化、技術(shù)突破、市場(chǎng)擴容等推動(dòng)下，合成生物產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入高速發(fā)展通道。盡管人工智能目前尚難以攻克復雜生物問(wèn)題，但在部分合成生物領(lǐng)域的應用已有顯著(zhù)進(jìn)展，后續或將重塑生命科學(xué)的研究范式和產(chǎn)業(yè)格局，推動(dòng)底層技術(shù)的革新。

　　拼多多收入增速放緩 不減對中小商家扶持力度

　　繼在2024年年報中釋放“優(yōu)先考慮對平臺生態(tài)系統加大投入”的信號后，拼多多在2025年一季報中再次重申了“消費者和商家利益要優(yōu)先于平臺利益”的原則。5月27日晚，拼多多董事長(cháng)、聯(lián)席CEO陳磊在財報電話(huà)會(huì )上表示，今年一季度，外部環(huán)境給商家群體帶來(lái)了更多的不確定性，為了與商家共同應對新挑戰，平臺要敢于犧牲短期業(yè)績(jì)，拿出真金白銀反哺商家，才能助力商家度過(guò)短期波動(dòng)。

　　今年一季度，面對外部環(huán)境以及宏觀(guān)政策變化的客觀(guān)影響，不少中小商家的經(jīng)營(yíng)面臨挑戰，拼多多收入增速也繼續下降。5月27日晚，拼多多發(fā)布2025年第一季度財報，公司該季度實(shí)現營(yíng)收956.72億元，同比增長(cháng)10%；調整后的歸屬于普通股東的凈利潤為169.16億元（非美國通用會(huì )計準則），同比下降45%。

　　大額訂單不斷 汽零行業(yè)景氣度提升

　　得益于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展勢頭，產(chǎn)業(yè)鏈公司有望進(jìn)一步分享行業(yè)發(fā)展紅利。上海證券報記者梳理發(fā)現，自4月以來(lái)，已有包括金固股份（002488）、一汽富維（600742）、金帝股份（603270）等在內的20余家A股汽車(chē)零部件公司收到下游客戶(hù)定點(diǎn)通知。

　　除了經(jīng)營(yíng)方面喜報頻傳，在電動(dòng)化、智能化轉型需求驅動(dòng)下，今年來(lái)汽車(chē)零部件公司并購重組也是動(dòng)作頻頻，包括光洋股份（002708）、天汽模（002510）、領(lǐng)益智造（002600）、愛(ài)柯迪（600933）等行業(yè)公司都在年內拋出并購計劃，以求推動(dòng)主業(yè)提質(zhì)升級。

　　“產(chǎn)業(yè)鏈公司定點(diǎn)訂單接踵而至，業(yè)內并購整合步伐提速，汽車(chē)零部件行業(yè)呈現蓬勃發(fā)展的態(tài)勢�！庇惺煜て�車(chē)零部件行業(yè)人士分析稱(chēng)，目前國內細分零部件賽道已培育出較多具備全球競爭能力的優(yōu)質(zhì)細分龍頭，在汽車(chē)智能化浪潮中，智能座艙、智能駕駛等功能的豐富將給國內零部件供應商帶來(lái)更多機遇。

　　證券時(shí)報

　　支持民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 多省市出臺細則優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境

　　支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的“春風(fēng)”拂過(guò)華夏大地，多個(gè)省市相繼發(fā)布關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)方案細則，全面落實(shí)民營(yíng)企業(yè)座談會(huì )精神，一視同仁對待各種所有制企業(yè)，持續優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，激發(fā)市場(chǎng)活力。

　　民營(yíng)企業(yè)家代表紛紛表示，要緊抓機遇謀發(fā)展，切實(shí)推動(dòng)企業(yè)轉型升級，健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展，助力中國式現代化建設。

　　首單民營(yíng)創(chuàng )投科創(chuàng )債落地 央地協(xié)同促進(jìn)科技與金融深度融合

　　近日，深圳市東方富海投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東方富�！保┇@得中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )《接受注冊通知書(shū)》，獲批在銀行間市場(chǎng)發(fā)行科技創(chuàng )新債券。據悉，該項目是債券市場(chǎng)“科技板”啟動(dòng)以來(lái)，首單民營(yíng)創(chuàng )投機構科技創(chuàng )新債券。

　　據記者不完全統計，截至目前已有20家股權投資機構發(fā)布公告，合計發(fā)行和待發(fā)科技創(chuàng )新債券的規模達到205.70億元；君聯(lián)資本、啟明創(chuàng )投、金雨茂物、中科創(chuàng )星等12家股權投資機構處于發(fā)行注冊過(guò)程中，其中，毅達資本、泰達科投、東方富海發(fā)行科技創(chuàng )新債券獲得發(fā)行批號。

　　10年數據透視港股IPO生態(tài) 國際長(cháng)線(xiàn)資金積極配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　今年以來(lái)，港股市場(chǎng)展現出強勁的上漲動(dòng)能，市場(chǎng)活躍度大幅提升。與此同時(shí)，內地龍頭企業(yè)相繼赴港上市，成為資本市場(chǎng)一道亮麗的風(fēng)景線(xiàn)。2024年4月，中國證監會(huì )發(fā)布5項資本市場(chǎng)對港合作措施，明確表達了對內地龍頭企業(yè)赴港上市的支持態(tài)度。港交所積極響應推出 “科企專(zhuān)線(xiàn)”，為符合條件的A股公司開(kāi)辟了快速審核通道。

　　近日，全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750）在港交所上市，成為近年來(lái)港股市場(chǎng)最大的IPO項目之一，也是2025年以來(lái)全球最大的IPO。公司公告顯示，募集資金總額約356.57億港元。在此基礎上，寧德時(shí)代此次發(fā)行還行使超額配股權，實(shí)際募資總額約為410.06億港元。

　　利率降至“1字頭” 搬家存款轉戰大資管

　　繼國有大行、股份行新一輪存款利率調降之后，中小銀行也迅速跟上。近日，一批上市城商行、農商行及地方中小銀行的存款利率陸續進(jìn)入“1字頭”時(shí)代。

　　存款利率屢創(chuàng )新低，也導致潛在的存款搬家效應有所增強。某股份行客戶(hù)經(jīng)理對證券時(shí)報記者表示，近期多位客戶(hù)定期存款到期后取消續存，將百萬(wàn)規模的存款轉入理財產(chǎn)品中，亦有部分銀行加大對增額壽險產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)。此外，近期存款利率下調后，部分銀行同業(yè)存單發(fā)行利率走高，反映出銀行資金面的壓力有所增加。

　　5月27日，北京銀行官網(wǎng)公布的最新人民幣儲蓄存款掛牌利率顯示，該行活期存款、定期存款和通知存款等多類(lèi)產(chǎn)品均跟進(jìn)下調利率，目前活期存款利率已低至0.05%；三年期、五年期整存整取產(chǎn)品利率則分別低至1.30%、1.35%，均較此前下降25個(gè)基點(diǎn)（BP）。目前，該行半年期及以下期限產(chǎn)品年利率均低于1%。

　　證券日報

　　現房銷(xiāo)售需順勢而為

　　5月份以來(lái)，三則消息讓現房銷(xiāo)售再次成為熱議話(huà)題：一是河南省信陽(yáng)市住房和城鄉建設局發(fā)布《關(guān)于加強商品房預售管理工作的若干措施（試行）》，其中要求，新出讓土地開(kāi)發(fā)的商品房，一律實(shí)行現房銷(xiāo)售；二是近期國家金融監督管理總局表態(tài)，加快出臺與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度，讓購房者對全面實(shí)施現房銷(xiāo)售有所期待；三是不少企業(yè)將現房作為賣(mài)點(diǎn)吸引購房者買(mǎi)房，推動(dòng)現房銷(xiāo)售在市場(chǎng)中的占比穩步提升。

　　當前，現房銷(xiāo)售模式已從試行開(kāi)始向推行過(guò)渡。據中指研究院不完全監測，2022年末以來(lái)，全國已有超過(guò)30個(gè)�。ㄊ校┏雠_現房銷(xiāo)售相關(guān)支持政策。截至目前，合肥、鄭州等地明確進(jìn)行現房銷(xiāo)售試點(diǎn)，海南、雄安已全面進(jìn)行現房銷(xiāo)售。從市場(chǎng)交易端來(lái)看，現房銷(xiāo)售占比逐年提升。國家統計局數據顯示，現房銷(xiāo)售在商品住宅銷(xiāo)售中的占比從2020年的12.7%上升到2024年的30.8%。

　　4月份券商ETF業(yè)務(wù)誰(shuí)最強？ 中信證券等頭部機構領(lǐng)跑

　　作為資本市場(chǎng)中重要的被動(dòng)投資工具，ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）正成為券商財富管理轉型與業(yè)務(wù)創(chuàng )新的關(guān)鍵驅動(dòng)力之一。

　　《證券日報》記者從券商處獲悉，近日，上交所、深交所分別向機構內部披露了最新的4月份券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)ETF成交額、交易賬戶(hù)數量等數據。從中可以看出，券商紛紛加碼布局ETF賽道，通過(guò)在ETF做市、代銷(xiāo)等多環(huán)節發(fā)力，打造特色優(yōu)勢，開(kāi)辟業(yè)績(jì)新增長(cháng)點(diǎn)。

　　從市場(chǎng)規模來(lái)看，ETF市場(chǎng)持續擴容，展現出強勁的增長(cháng)潛力。截至4月底，滬市基金產(chǎn)品共846只，資產(chǎn)管理總規模3.1萬(wàn)億元。其中，ETF共680只，總市值2.96萬(wàn)億元，總份額1.75萬(wàn)億份。4月份滬市ETF累計成交金額為3.91萬(wàn)億元。深市基金產(chǎn)品共756只，資產(chǎn)管理總規模1.13萬(wàn)億元。其中，ETF共467只，總市值1.09萬(wàn)億元，總份額8666.78億份。4月份深市ETF成交金額為1.49萬(wàn)億元。

　　土地市場(chǎng)熱度不減 房企積極尋求優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)布局機會(huì )

　　近期，多地土地市場(chǎng)競拍活躍，民營(yíng)房企表現搶眼。僅5月份以來(lái)，成都、長(cháng)沙、福州等地的多宗住宅用地出讓中，民營(yíng)房企頻頻現身競得地塊，反映出市場(chǎng)主體的拿地熱情。

　　具體來(lái)看，5月23日，成都土地市場(chǎng)集中出讓3宗涉宅用地，總成交金額達10.11億元。其中2宗實(shí)現溢價(jià)成交，1宗底價(jià)成交。值得一提的是，3宗地塊競得者均為民營(yíng)房企，這表明在房地產(chǎn)市場(chǎng)“止跌回穩”的背景下，民企正逐步回歸土地市場(chǎng)。

　　以郫都區的一宗地塊為例，其吸引了10家房企參與競價(jià)，其中民營(yíng)房企占多數。最終，該地塊由成都西部金沙鷺島房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責任公司競得，溢價(jià)率達59.34%。

　　把握行業(yè)消費趨勢 滬市車(chē)企向全場(chǎng)景體驗升級轉型

　　在消費升級的大背景下，滬市車(chē)企精準把握行業(yè)趨勢，推動(dòng)汽車(chē)消費從單一功能需求向全場(chǎng)景體驗升級轉型。2025年以來(lái)，上海證券交易所市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“滬市”）多家車(chē)企“上新”新車(chē)型、新技術(shù)。

　　以上海汽車(chē)集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上汽集團（600104）”）、廣州汽車(chē)集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣汽集團”）、長(cháng)城汽車(chē)（601633）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(cháng)城汽車(chē)”）、賽力斯（601127）集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“賽力斯”）等為代表的滬市公司，通過(guò)核心技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品矩陣升級，在智能駕駛、電池安全、混動(dòng)技術(shù)等領(lǐng)域持續突破，展現中國汽車(chē)工業(yè)的全球競爭力。