5月29日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，創(chuàng )業(yè)板指領(lǐng)漲。截至收盤(pán)，滬指漲0.7%，深成指漲1.24%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.37%。

　　板塊方面，無(wú)人車(chē)輛、數字貨幣、軟件開(kāi)發(fā)、創(chuàng )新藥等板塊漲幅居前，黃金、草甘膦、食品、銀行等板塊跌幅居前。

　　全市場(chǎng)超4400只個(gè)股上漲，逾百股漲停。滬深兩市全天成交額1.19萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量1755億元。

　　截至收盤(pán)，如大家所見(jiàn)，A股走出了像樣的反彈。

　　但如果你早間沒(méi)能預判到這般走勢，其實(shí)也無(wú)傷大雅——因為大多數人一開(kāi)始也是將信將疑的。

　　我們來(lái)回顧一下：

　　首先，開(kāi)盤(pán)前，特朗普政府一攬子關(guān)稅被“叫�！钡膱蟮酪呀�(jīng)傳開(kāi)。

　　考慮到昨日尾盤(pán)市場(chǎng)并無(wú)顯著(zhù)的異動(dòng)搶籌跡象，可以理解為，這一消息對絕大多數市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)都是突發(fā)的，需要快速理解和制定策略。

　　而基于前期圍繞關(guān)稅博弈的市場(chǎng)“規律”，以及早間美股多個(gè)股指期貨走強的表現，想必多數人的初步判斷是，今天出海鏈理應比較受益，也就是CRO、汽車(chē)整車(chē)、果鏈、英偉達產(chǎn)業(yè)鏈等方向。

　　但據數據，9:25競價(jià)結束時(shí)，三大指數僅微幅高開(kāi)，全A平均股價(jià)還是微跌的。

　　開(kāi)盤(pán)前5分鐘，大盤(pán)還出現了“慣性”的沖高回落；

　　直到9:35后，“普反”格局才逐步確立，指數與個(gè)股紛紛迎來(lái)放量修復。全A平均股價(jià)持續走高，收出光頭陽(yáng)線(xiàn)。

　　是的，今天多數領(lǐng)漲板塊的邏輯都是“修復”為主。

　　一方面，同花順（300033）數據顯示，在行業(yè)指數中，漲幅前10的板塊，今日大漲前，多數經(jīng)歷了比較久的調整，雖然累計跌幅不大，但走勢比較沉悶。

　　它們中，既有近期被“新消費”題材搶了風(fēng)頭的科技線(xiàn)，如IT服務(wù)、計算機設備、軟件開(kāi)發(fā)等，也有因“牛市預期”稍稍減弱，便橫盤(pán)震蕩已久的多元金融、金融科技等方向。

　　另一方面，昨日還在沉悶的盤(pán)面中逆勢走強的題材，今天也出現分化。

　　比如，新消費（飲料制造）板塊逆勢收跌；

　　可控核聚變、核電等，低開(kāi)后震蕩翻紅，但漲幅居市場(chǎng)中流。

　　受盤(pán)面風(fēng)格變化的影響，場(chǎng)內ETF中，領(lǐng)漲者也“終于”輪到了沉寂已久的金融科技、信創(chuàng )、軟件、半導體、科創(chuàng )成長(cháng)等主題產(chǎn)品。

　　而在單日放量普漲發(fā)生后，需要思考的問(wèn)題主要有二：

　　一是，哪些板塊/個(gè)股能走出持續性？

　　首先，就個(gè)股表現而言，有一個(gè)簡(jiǎn)單的“分界線(xiàn)”。據數據，今天全市場(chǎng)個(gè)股漲幅的中位數是1.35%，越是跑贏(yíng)這一指標的個(gè)股，或許越具有主動(dòng)性。

　　除了近期反復活躍的創(chuàng )新藥、核電、無(wú)人車(chē)等概念外，今天還有兩個(gè)新題材異動(dòng)。

　　（1）跨境支付、數字貨幣等

　　消息面上，近日，中國人民銀行、金融監管總局、國家外匯局、上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)《上海國際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動(dòng)方案》。其中提出，跨境清算公司增強與金融機構協(xié)同聯(lián)動(dòng)，共同提升對“走出去”企業(yè)的服務(wù)水平。推動(dòng)更多銀行加入CIPS，持續擴大CIPS網(wǎng)絡(luò )覆蓋范圍。加強CIPS建設，完善系統功能，研究推動(dòng)區塊鏈技術(shù)應用，為人民幣計價(jià)的全球貿易、航運及投融資提供安全高效的結算清算服務(wù)。

　　（2）EDA（電子設計自動(dòng)化）概念

　　板塊異動(dòng)主要源于“外部限制”相關(guān)傳言，但目前尚無(wú)定論。

　　此前，對于美方濫用出口管制措施，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人曾表示，美方行為嚴重損害中國企業(yè)正當權益，嚴重威脅全球半導體產(chǎn)供鏈安全穩定，嚴重沖擊全球科技創(chuàng )新。給別人“下絆子”，不會(huì )讓自己跑得更快。這種以單邊保護主義手段，妄圖圍堵、孤立其他國家的做法，終將損害美自身產(chǎn)業(yè)競爭力，其結果只能是搬起石頭砸自己的腳。倘若美方一意孤行，繼續實(shí)質(zhì)性損害中方利益，中方必將采取堅決措施，維護自身正當權益。

　　二是，大盤(pán)短期見(jiàn)底了嗎？后續能否穩步上行？

　　這里，我們分享一段本月上旬，證監會(huì )主席吳清在國務(wù)院新聞辦就“一攬子金融政策支持穩市場(chǎng)穩預期”有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì )上的發(fā)言，供大家體會(huì )。

　　吳清在發(fā)布會(huì )上表示：

　　股市穩定關(guān)乎經(jīng)濟社會(huì )大局、關(guān)乎億萬(wàn)投資者切身利益。當前，我國經(jīng)濟回穩向好的態(tài)勢不斷鞏固，各有關(guān)方面對外部沖擊做了政策應對的充分準備，這不僅為充滿(mǎn)不確定性的世界經(jīng)濟注入更多確定性，也為我國資本市場(chǎng)穩定運行創(chuàng )造了堅實(shí)的基礎和條件。

　　對于資本市場(chǎng)，我們的底氣和信心主要來(lái)自四個(gè)方面：

　　一是黨中央、國務(wù)院的堅強領(lǐng)導和維護市場(chǎng)穩定的堅定決心、有力部署。大家都看到了，這都是扎扎實(shí)實(shí)的行動(dòng)，也都有實(shí)實(shí)在在的成效。

　　二是資本市場(chǎng)“1+N”政策體系的落地實(shí)施，推動(dòng)市場(chǎng)內在結構發(fā)生了積極而深刻的變化，投融資協(xié)調的市場(chǎng)生態(tài)正加快形成。

　　三是A股市場(chǎng)“科技敘事”邏輯越來(lái)越清晰，集聚效應日益明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的巨大潛力也將伴隨著(zhù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展越來(lái)越顯現，科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新深度融合發(fā)展，將為資本市場(chǎng)提供更多有價(jià)值的源頭活水。

　　四是A股市場(chǎng)估值水平實(shí)際上被業(yè)界認為仍處于相對低位。滬深300市盈率只有12.3，國內市場(chǎng)主要指數市盈率都明顯低于標普500等全球主要指數。

　�。ㄗⅲ航刂磷蛉�，滬深300指數相較5月6日收盤(pán)點(diǎn)位，僅上漲1.74%）

　　在全球市場(chǎng)面臨不穩定因素明顯增多的環(huán)境下，中國資產(chǎn)的配置價(jià)值和吸引力在持續提升。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，我們有靠譜的經(jīng)濟發(fā)展、靠譜的宏觀(guān)政策、靠譜的制度保障，這在不確定性的大環(huán)境下，為我國經(jīng)濟和資本市場(chǎng)注入更多的確定性。

　　總之，前行路上有風(fēng)有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風(fēng)細雨還是狂風(fēng)暴雨，是風(fēng)高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實(shí)現中國股市穩定健康發(fā)展。謝謝！