匯通財經(jīng)APP訊——周二(6月3日)，美元指數在低位區間內窄幅震蕩。近期美元走勢受到多重因素交織影響，市場(chǎng)對美國經(jīng)濟前景、貿易政策不確定性以及美聯(lián)儲貨幣政策預期的關(guān)注度持續升溫。特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險情緒一度推高美元，但隨著(zhù)市場(chǎng)消化相關(guān)影響，美元自年初高點(diǎn)顯著(zhù)回落，年內兌主要貨幣跌幅已接近9%。外匯期權市場(chǎng)顯示看跌情緒占據主導，投資者對美元前景持謹慎態(tài)度。本文將結合最新市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，從基本面和技術(shù)面深入分析美元走勢，并探討未來(lái)趨勢。

　　基本面分析：貿易不確定性與美聯(lián)儲政策博弈

　　美元自去年9月以來(lái)經(jīng)歷了一輪顯著(zhù)上漲，彼時(shí)市場(chǎng)普遍預期特朗普第二任期的政策將推高美國通脹，迫使美聯(lián)儲維持鷹派立場(chǎng)。知名機構分析師指出，關(guān)稅言論可能導致美國消費者價(jià)格上漲，而強勁的實(shí)體經(jīng)濟數據(如就業(yè)和消費支出)為美聯(lián)儲保持較高利率提供了支撐。然而，進(jìn)入2025年，市場(chǎng)情緒發(fā)生轉變，美元自高位回落，當前交投于98.9791，較年初高點(diǎn)下跌明顯。

　　貿易政策不確定性主導市場(chǎng)情緒

　　特朗普關(guān)稅言論仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管部分對等關(guān)稅的暫停緩解了緊張情緒，但外匯期權市場(chǎng)反映出投資者對美元的看跌情緒依然強烈。根據芝加哥商業(yè)交易所(CME)數據，5月份美元看跌期權交易量占外匯期權總量的59%以上，尤其在美元兌日元和澳元等貨幣對中，看跌期權占比高達65%。這表明市場(chǎng)對美元的信心受到關(guān)稅相關(guān)不確定性的持續壓制。知名機構策略師表示，關(guān)稅可能導致的通脹上行被市場(chǎng)視為短期沖擊，而非持續性壓力，因此美聯(lián)儲可能不會(huì )因此大幅收緊政策。這種預期削弱了美元的支撐。

　　此外，市場(chǎng)對美國經(jīng)濟基本面的擔憂(yōu)也在加劇。盡管一季度經(jīng)濟增長(cháng)放緩主要由提前進(jìn)口導致，但消費者和企業(yè)信心調查顯示出對未來(lái)不確定性的擔憂(yōu)。美國債務(wù)水平上升和預算赤字擴大進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對美元資產(chǎn)的信心。一些機構分析認為，關(guān)稅言論及其引發(fā)的避險情緒雖短期推高美元，但長(cháng)期看，政策的不確定性以及對美國投資環(huán)境的擔憂(yōu)正拖累美元表現。

　　美聯(lián)儲政策預期：鷹派立場(chǎng)有限

　　美聯(lián)儲近期努力維持鷹派姿態(tài)，以應對1年期通脹預期上升。然而，市場(chǎng)普遍認為，關(guān)稅引發(fā)的通脹可能是暫時(shí)性的，類(lèi)似疫情后的價(jià)格沖擊，美聯(lián)儲可能不會(huì )因此大幅調整政策。知名機構分析師指出，市場(chǎng)對美聯(lián)儲的反應預期較為溫和，這限制了美元的上行空間。此外，美元作為全球儲備貨幣的地位及其背后流動(dòng)性最強的政府債券市場(chǎng)仍為其提供一定支撐，但與其他發(fā)達經(jīng)濟體相比，美國利率優(yōu)勢正在縮小，這進(jìn)一步削弱美元吸引力。

　　全球貨幣表現對比

　　歐元兌美元今年以來(lái)上漲近10%，最新報1.1443，反映市場(chǎng)對歐元區經(jīng)濟復蘇的樂(lè )觀(guān)預期以及美元的相對弱勢。美元兌日元報142.70，年內跌幅同樣接近9%。外匯期權市場(chǎng)數據顯示，歐元/美元風(fēng)險逆轉指標接近2007年以來(lái)最高水平，顯示市場(chǎng)對歐元看漲情緒強烈。澳元和日元等貨幣對的看跌期權需求也表明，投資者更傾向于押注美元進(jìn)一步走弱。

　　技術(shù)面分析：美元指數低位承壓，關(guān)鍵支撐待考驗

　　均線(xiàn)系統壓制明顯

　　美元指數當前交投于98.9791，顯著(zhù)低于所有關(guān)鍵均線(xiàn)——50日均線(xiàn)(100.6263)、100日均線(xiàn)(103.5412)和200日均線(xiàn)(104.1409)。其中，50日均線(xiàn)作為近期第一阻力，已多次壓制反彈嘗試；而200日均線(xiàn)距離現價(jià)偏離達4.96%，接近外匯市場(chǎng)關(guān)鍵的5%技術(shù)閾值。歷史數據顯示，美元指數需重大基本面催化(如美聯(lián)儲政策轉向或地緣風(fēng)險升級)方能突破此類(lèi)長(cháng)期均線(xiàn)壓制。

　　 RSI與動(dòng)能信號中性偏弱

　　14日相對強弱指數(RSI)報41.77，持續承壓于中性水平50下方，表明下行動(dòng)能尚未衰竭。值得注意的是，RSI未進(jìn)入超賣(mài)區域(<30)，且未與價(jià)格形成底背離，短期內難以觸發(fā)強力反彈。若該指標無(wú)法回升至45以上，可能強化空頭主導格局。

　　關(guān)鍵價(jià)格結構分析

　　- 支撐區域：98.50附近存在2024年12月及2025年3月雙底支撐，若日線(xiàn)收盤(pán)有效跌破，可能打開(kāi)跌向97.50(2022年8月低點(diǎn))的空間。

　　- 阻力區域：100整數關(guān)口與50日均線(xiàn)(100.6263)構成復合阻力，突破需滿(mǎn)足：①成交量放大至20日均值1.5倍以上；②連續3日收盤(pán)站穩該水平。

　　期權市場(chǎng)驗證看跌情緒

　　外匯期權市場(chǎng)數據與技術(shù)面形成共振：

　　- 歐元/美元3個(gè)月風(fēng)險逆轉指標報+1.25，接近2007年以來(lái)極端看漲歐元水平；

　　- 美元指數看跌期權持倉量/看漲期權比率達1.8:1，顯示空頭頭寸擁擠。

　　需警惕的是，當看跌情緒達到極端值時(shí)，任何政策預期修正都可能引發(fā)空頭回補行情。

　　未來(lái)技術(shù)展望

　　美元指數短期料維持98-100區間震蕩，重點(diǎn)關(guān)注以下技術(shù)演變：

　　下行風(fēng)險：若98.50支撐失守，可能加速跌向97.50，屆時(shí)周線(xiàn)RSI(當前報38.6)將進(jìn)入超賣(mài)區；

　　反彈契機：突破100關(guān)口需配合：①美國CPI或非農數據超預期；②地緣風(fēng)險推升避險需求；

　　中期趨勢：200日均線(xiàn)(104.1409)下移速率已放緩，若未來(lái)3個(gè)月能收復該均線(xiàn)，將標志趨勢反轉。