中國證券報

　　從本地化到全球化 文化產(chǎn)品“出�！庇帧俺鋈Α�

　　最近“一娃難求”的LABUBU，一定程度上折射出中國文化產(chǎn)品的國際魅力，也使得泡泡瑪特成為資本市場(chǎng)中的熱門(mén)話(huà)題。2023年，《狂飆》《繁花》《偷偷藏不住》等劇接續贏(yíng)得海外好口碑；2024年，《黑神話(huà)·悟空》吸引全球玩家目光；2025年，《哪吒2》海外受熱捧……回望來(lái)路，中國文化產(chǎn)品出�！耙徊揭粋�(gè)腳印”。

　　近期，商務(wù)部等四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《2025-2026年度國家文化出口重點(diǎn)企業(yè)目錄》和《2025-2026年度國家文化出口重點(diǎn)項目目錄》，包含400多家企業(yè)和120余個(gè)項目。專(zhuān)家認為，隨著(zhù)技術(shù)迭代與政策深化，我國文化出口將進(jìn)一步向高附加值、強滲透力、可持續發(fā)展的方向演進(jìn)。

　　健全機制 精準識別優(yōu)質(zhì)科創(chuàng )企業(yè)

　　精準識別和判斷科技型企業(yè)的科創(chuàng )屬性和商業(yè)前景，是科創(chuàng )板改革的一項重要命題。

　　《關(guān)于在科創(chuàng )板設置科創(chuàng )成長(cháng)層 增強制度包容性適應性的意見(jiàn)》提出，對適用科創(chuàng )板第五套上市標準的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專(zhuān)業(yè)機構投資者制度。在市場(chǎng)人士看來(lái)，借助資深專(zhuān)業(yè)機構投資者的專(zhuān)業(yè)判斷和“真金白銀”的投入，可幫助審核機構、中小投資者更好判斷企業(yè)的科創(chuàng )屬性、商業(yè)前景�？萍寂c資本的高效融合，將進(jìn)一步打開(kāi)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展空間。

　　債券ETF產(chǎn)品線(xiàn)持續擴容 科創(chuàng )債ETF發(fā)展空間廣闊

　　6月18日，富國、景順長(cháng)城、南方、嘉實(shí)、招商、廣發(fā)、易方達、鵬華、華夏、博時(shí)10家公募基金公司集體上報首批科創(chuàng )債ETF。機構認為，科創(chuàng )債ETF起到資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng )新的樞紐作用，有助于提升科創(chuàng )債流動(dòng)性，促進(jìn)資本市場(chǎng)各板塊互聯(lián)互通，高效配置金融資源。

　　近期，股債蹺蹺板效應顯現，債券型ETF作為避險類(lèi)資產(chǎn)成為投資組合中重要的資產(chǎn)類(lèi)別。在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，科創(chuàng )債作為高等級信用債顯現出較好的投資價(jià)值，未來(lái)隨著(zhù)科創(chuàng )債進(jìn)一步擴容和升級，有望提供更大的收益挖掘空間。

　　衛星通信站上移動(dòng)通信主舞臺

　　在剛剛落幕的2025上海世界移動(dòng)通信大會(huì )（MWC上海）上，衛星通信技術(shù)正成為展示和討論的焦點(diǎn)。多位行業(yè)人士認為，衛星通信技術(shù)正在進(jìn)入移動(dòng)通信的主舞臺，重塑偏遠地區的網(wǎng)絡(luò )接入方式，為全球尚未接入互聯(lián)網(wǎng)的人口帶來(lái)網(wǎng)絡(luò )連接，開(kāi)啟數字經(jīng)濟的全新篇章。衛星產(chǎn)業(yè)則有望在未來(lái)10年引領(lǐng)整個(gè)通信行業(yè)發(fā)生革命性的改變。

　　工業(yè)和信息化部國際經(jīng)濟技術(shù)合作中心副主任朱剛表示，我國衛星產(chǎn)業(yè)正處于機遇與挑戰并存的關(guān)鍵時(shí)期，“我國衛星產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)結構、競爭環(huán)境、技術(shù)研發(fā)、商業(yè)模式以及生態(tài)建設等方面仍存在較大的發(fā)展空間。推進(jìn)衛星產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，需要政府部門(mén)、企業(yè)、智庫機構、行業(yè)協(xié)會(huì )、高等院校等多方智慧和努力�！�

　　上海證券報

　　年內密集清盤(pán) 上百只拉響警報 發(fā)起式基金緣何長(cháng)不大

　　發(fā)行容易成長(cháng)難。過(guò)去幾年密集成立的發(fā)起式基金，如今正在遭遇成長(cháng)的難題。今年以來(lái)，因規模持續低于合同約定而清盤(pán)的發(fā)起式基金高達41只，還有上百只已經(jīng)拉響清盤(pán)警報。

　　這些發(fā)起式基金緣何長(cháng)不大？上海證券報記者統計發(fā)現，上述清盤(pán)的基金大多為追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)而成立，但在成立后遭遇業(yè)績(jì)“滑鐵盧”，投資者“用腳投票”，最終基金因規模長(cháng)期低于2億元而清盤(pán)。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，發(fā)起式基金成立門(mén)檻較低，基金公司應將其作為逆勢布局的“種子”，而不應該當作熱點(diǎn)營(yíng)銷(xiāo)的工具。只有基于長(cháng)期投資價(jià)值出發(fā)，發(fā)起式基金才能擁有長(cháng)期生命力。

　　股價(jià)創(chuàng )新高后，第四大股東宣布減持

　　長(cháng)沙銀行（601577）股價(jià)創(chuàng )下歷史新高后，第四大股東宣布減持。

　　長(cháng)沙銀行22日晚間發(fā)布公告稱(chēng)，湖南三力信息技術(shù)有限公司（下稱(chēng)“湖南三力”）基于自身資金需求，擬通過(guò)集中競價(jià)方式減持其持有的該行股票不超過(guò)3700萬(wàn)股。湖南三力是長(cháng)沙銀行第四大股東。

　　值得注意的是，最新一個(gè)交易日，長(cháng)沙銀行股價(jià)創(chuàng )下歷史新高。數據顯示，截至6月20日收盤(pán)，長(cháng)沙銀行報收10.22元/股，創(chuàng )下歷史新高。

　　外資巨頭密集發(fā)聲 中國資產(chǎn)看多信號顯現

　　近期，高盛、瑞銀、聯(lián)博、景順等國際機構密集發(fā)聲，釋放了強烈看多中國資產(chǎn)的信號。瑞銀報告顯示，歐洲投資者對中國股票正從低配轉向中性，甚至超配；高盛測算稱(chēng)，中國在A(yíng)I領(lǐng)域的突破或引發(fā)2000億美元資金流入，推動(dòng)股票合理價(jià)值提升15%至20%。此外，高盛給予騰訊、阿里巴巴等中國十大領(lǐng)先企業(yè)買(mǎi)入評級。

　　機構普遍認為，隨著(zhù)DeepSeek等國產(chǎn)AI模型重塑科技敘事、消費刺激政策預期升溫，科技與消費板塊正成為外資布局的核心主線(xiàn)。

　　“這周我剛從歐洲回來(lái)，相比于過(guò)去，這次被問(wèn)到更多關(guān)于中國市場(chǎng)和亞洲市場(chǎng)的相關(guān)問(wèn)題�！本绊榿喬珔^全球市場(chǎng)策略師趙耀庭稱(chēng)。

　　瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪坦言：“在為期兩周的歐洲和亞洲路演中，我們看到投資者對中國股票的興趣提高。雖然全球經(jīng)濟存在不確定性，但投資者仍然普遍認同我們的觀(guān)點(diǎn)，即中國股票相對具有較大的吸引力�！�

　　政策持續發(fā)力 A股下半年有望震蕩抬升 機構建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢支撐下的科創(chuàng )主線(xiàn)

　　上周，A股板塊密集輪動(dòng)。除銀行板塊持續走強外，其他板塊均呈現震蕩走勢，前期領(lǐng)漲的科技股有所退潮。在機構看來(lái)，短期海外擾動(dòng)因素明顯增加，構成壓制A股風(fēng)險偏好的因素。但展望下半年，隨著(zhù)一系列資本市場(chǎng)改革措施的逐步推進(jìn)，2025年整體市場(chǎng)活躍度有望提升。在政策催化下，具備產(chǎn)業(yè)趨勢支撐、半年報業(yè)績(jì)表現較佳的科技板塊值得關(guān)注。

　　證券時(shí)報

　　鋰電產(chǎn)業(yè)鏈出海持續升溫 產(chǎn)能釋放紅利兌現可期

　　近期，中科電氣（300035）、天賜材料（002709）、容百科技等多家鋰電材料廠(chǎng)商公告大額海外投資計劃，再度掀起產(chǎn)業(yè)鏈出海熱潮。

　　在國內市場(chǎng)競爭加劇、海外市場(chǎng)本地化配套需求攀升的背景下，“走出去”已經(jīng)成為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的必選項。而伴隨著(zhù)寧德時(shí)代（300750）、億緯鋰能（300014）等頭部廠(chǎng)商海外產(chǎn)能的加速釋放，當前產(chǎn)業(yè)鏈出海也逐步從規劃階段進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，并朝著(zhù)盈利目標邁進(jìn)。

　　當然，出海之路鮮花與荊棘并存，需要一定的耐心及戰略定力。多數受訪(fǎng)人士認為，以訂單為支撐，尋求綜合成本最低的海外生產(chǎn)基地，同時(shí)結合當地市場(chǎng)及人文環(huán)境，制定差異化的運營(yíng)及市場(chǎng)策略尤為重要。

　　基金營(yíng)銷(xiāo)“信任危機”形成已久 投顧轉型點(diǎn)出破題關(guān)鍵

　　5月7日，證監會(huì )印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《方案》），對基金銷(xiāo)售機構作了提綱挈領(lǐng)的要求。針對當下“規模至上”的行業(yè)風(fēng)氣以及基金營(yíng)銷(xiāo)面臨的“信任危機”，《方案》明確指出，要建立基金銷(xiāo)售機構分類(lèi)評價(jià)機制。

　　《方案》出爐后，基金代銷(xiāo)格局的變化再度按下了“加速鍵”。展望未來(lái)，基金投顧無(wú)疑將成為破題的關(guān)鍵。有公募人士指出，只有那些真正站在投資者角度，能夠把合適產(chǎn)品推薦給適合投資者的渠道，才能在代銷(xiāo)領(lǐng)域站住腳跟。

　　工銀瑞信基金焦文龍： 從“押注賽道”到“織網(wǎng)捕魚(yú)” AI驅動(dòng)量化投資迭代

　　在人工智能和大模型賦能下，公募主動(dòng)量化再次成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。圍繞主動(dòng)量化發(fā)展趨勢、投研策略迭代等話(huà)題，近日，證券時(shí)報記者專(zhuān)訪(fǎng)工銀瑞信基金指數及量化投資部總經(jīng)理焦文龍。

　　焦文龍認為，隨著(zhù)人工智能和大模型興起，量化策略失效速度會(huì )隨之加快。量化投資需要用多視角看待問(wèn)題，形成更加多元、有效的策略，才能更有效發(fā)現某一類(lèi)資產(chǎn)的系統性問(wèn)題和投資機會(huì )。

　　IPO申報高峰來(lái)了 21天受理家數占今年來(lái)總量56%

　　6月21日（周六）深交所受理兩單IPO（首發(fā)）項目，分別為維通利主板IPO、益豐新材創(chuàng )業(yè)板IPO，這是深交所本月第二次周末受理IPO項目。

　　隨著(zhù)時(shí)間步入6月，滬深北交易所受理節奏加快。據證券時(shí)報記者統計，截至21日，6月以來(lái)已有34家IPO企業(yè)獲得受理，在今年來(lái)受理數量中占比達56%。有券商投行人士認為，一方面，因IPO財務(wù)數據有效期為6個(gè)月，所以6月為IPO傳統申報高峰；另一方面，今年以來(lái)監管頻頻發(fā)聲，提高資本市場(chǎng)對科技創(chuàng )新企業(yè)的支持力度，IPO市場(chǎng)迎來(lái)新的政策周期。

　　據記者統計，6月三地市場(chǎng)新受理的IPO企業(yè)盈利能力較強。比如北交所本月新受理的17家IPO企業(yè)最新一年扣非凈利潤平均達1.01億元，接近創(chuàng )業(yè)板均值水平。其中個(gè)別北交所IPO企業(yè)利潤規模甚至超過(guò)創(chuàng )業(yè)板IPO企業(yè)。

　　此外，投行人士還預期，今年首單未盈利企業(yè)IPO受理案例有望在本月出現。

　　證券日報

　　深市REITs平穩運行四周年 市場(chǎng)活力持續釋放

　　2025年6月21日，首批9只基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基礎設施公募REITs”）上市滿(mǎn)四周年。

　　回顧我國REITs市場(chǎng)的發(fā)展歷程，2020年4月份，中國證監會(huì )與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，正式拉開(kāi)基礎設施REITs試點(diǎn)的大幕。如今，REITs市場(chǎng)蓬勃發(fā)展之勢清晰可見(jiàn)，產(chǎn)品規模穩健攀升，資產(chǎn)類(lèi)型加速擴容，不斷釋放強勁增長(cháng)活力。

　　以深圳證券交易所市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深市”）為例，據深交所官網(wǎng)數據統計，截至目前，共有22只REITs在深交所上市交易，總募集規模578.10億元，項目類(lèi)型覆蓋生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區、收費公路、倉儲物流等主流基礎設施類(lèi)型。

　　事實(shí)上，自我國基礎設施公募REITs市場(chǎng)啟航，構建“首發(fā)+擴募”雙輪驅動(dòng)格局便成為重要發(fā)展方向，完善擴募政策體系更是關(guān)鍵一環(huán)。2022年5月份，深交所發(fā)布新購入項目指引，為REITs擴募制度搭建起四梁八柱；2025年3月份，《關(guān)于做好REITs非定向擴募技術(shù)準備的通知》發(fā)布，明確將在近期完成公開(kāi)擴募系統改造升級。這一系列舉措，助力REITs市場(chǎng)行穩致遠。

　　險資持續“掃貨”銀行股 平安人壽年內三度舉牌招商銀行H股

　　險資“掃貨”銀行股的熱情不減。港交所披露易數據顯示，近日，中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“平安人壽”）增持629.55萬(wàn)股招商銀行H股。增持后，平安人壽對招商銀行H股的持股比例突破15%，觸發(fā)舉牌。

　　此為平安人壽年內第三度舉牌招商銀行H股。2025年以來(lái)，險資已多次舉牌銀行股，尤其是H股。

　　“兩新”政策撬動(dòng)消費與投資 展現經(jīng)濟韌性和活力

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家稱(chēng)，上半年GDP實(shí)現5%以上增長(cháng)目標無(wú)虞

　　今年以來(lái)，我國宏觀(guān)政策精準調控，經(jīng)濟展現出較強的韌性與活力。上半年，在大規模設備更新和消費品以舊換新（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“兩新”政策）的驅動(dòng)下，消費與投資持續發(fā)力，國民經(jīng)濟運行總體平穩，高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢持續，展現出較強的韌勁和活力。

　　多位專(zhuān)家在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2025年上半年，我國GDP實(shí)現5%以上增長(cháng)目標基本無(wú)虞，二季度增速或達5.3%左右。

　　夏日經(jīng)濟“熱”力十足 助燃服務(wù)消費再升級

　　“我今天是來(lái)集章的，也順便看看暑假還能去哪兒玩�！�6月21日，2025北京國際文旅消費博覽會(huì )現場(chǎng)人頭攢動(dòng)，一位大學(xué)生向《證券日報》記者展示著(zhù)手中的手賬本，上面蓋滿(mǎn)了全國不同省份的文創(chuàng )印章。

　　此次博覽會(huì )期間，各大展臺前都擠滿(mǎn)了游客，他們或品嘗特色美食，或了解特色旅游路線(xiàn)，集章打卡、人偶巡游、主題演藝等活動(dòng)給他們帶來(lái)滿(mǎn)滿(mǎn)體驗感。

　　事實(shí)上，全國各地的夏日經(jīng)濟已展現出十足“熱”力。在江蘇盱眙，第25屆盱眙龍蝦節已于6月12日開(kāi)幕，來(lái)盱眙吃小龍蝦的游客絡(luò )繹不絕；在桂林融創(chuàng )國際旅游度假區，游客們暢玩叢林飛旋、木筏遠征、桂林之眼摩天輪等超高人氣項目；在長(cháng)沙，夜爬岳麓山、觀(guān)賞橘子洲夜色之美成為夏日游客打卡的新方式；在廣州熱雪奇跡，嶺南人避暑不僅有荔枝，還可以踏上雪道，體驗夏日冰雪游。

　　接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家普遍認為，應抓住夏季消費窗口期，加大政策力度，不斷創(chuàng )新消費場(chǎng)景，提升服務(wù)消費品質(zhì)，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。