作為中國資本市場(chǎng)的重要政策工具，自2024年10月創(chuàng )設以來(lái)，股票回購增持再貸款工具在維護市場(chǎng)穩定、提振投資者信心方面已顯現出積極效應。

　　數據顯示，自股票回購增持再貸款工具設立以來(lái)，截至6月30日，已有超630家上市公司獲銀行股票回購增持貸款支持，按貸款金額上限計算，總金額超1300億元。

　　受訪(fǎng)人士表示，上市公司回購或大股東增持股份，一定程度上可以推動(dòng)股價(jià)上漲，有助于提升公司的市值。股票回購增持再貸款作為一種金融工具，能夠為公司或股東個(gè)人提供低成本的資金支持，幫助上市公司及重要股東更有效地實(shí)施回購和增持計劃。

　　總金額超1300億元

　　為配合做好上市公司市值管理，2024年10月，中國人民銀行、國家金融監管總局、中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于設立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》。通知顯示，再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

　　證券時(shí)報記者根據數據梳理，截至6月30日，已有632家（剔除了名稱(chēng)重復的情況）上市公司或重要股東獲回購增持貸款，按貸款金額上限計算，總金額達1342.61億元。其中，今年上半年合計有412家上市公司或重要股東獲回購增持貸款，按貸款金額上限計算的金額為849.78億元。

　　上市公司回購股份或大股東增持股份，彰顯了公司或大股東對公司未來(lái)持續穩定發(fā)展的信心和公司價(jià)值的認可。融智投資基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛向證券時(shí)報記者表示，股票回購增持再貸款工具為上市公司和主要股東提供了低成本的融資渠道，滿(mǎn)足了其市值管理的融資需求，使得上市公司有更多的資金用于回購增持股票。更多的資金流入資本市場(chǎng)，增加了市場(chǎng)的資金供給，提升了市場(chǎng)的交易活躍度，有助于市場(chǎng)的穩定運行。

　　同時(shí)，在股票市值被明顯低估時(shí)，上市公司主要股東從自身利益出發(fā)，可以運用股票回購增持再貸款工具提供的低成本增量資金去回購或者增持股票，形成內在的穩定平衡機制，有效發(fā)揮穩定市場(chǎng)的作用，遏制市場(chǎng)負向循環(huán)。

　　此外，通過(guò)政策引導，資金將更多流向業(yè)績(jì)穩定、具有成長(cháng)潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，強化市場(chǎng)資源向優(yōu)勢企業(yè)的配置，從而促進(jìn)公司股價(jià)回歸合理價(jià)值，推動(dòng)資本市場(chǎng)走向“價(jià)值市”。

　　民企占比超六成

　　從企業(yè)類(lèi)型來(lái)看，獲得回購增持貸款的企業(yè)（及股東）涵蓋了A股各類(lèi)型的上市公司，其中民營(yíng)企業(yè)數量最多，合計有406家，占比64.24%；國有企業(yè)（包括地方國有企業(yè)和中央國有企業(yè)）180家，占比28.48%；此外，22家公眾公司、18家外資企業(yè)、4家集體企業(yè)以及2家其他類(lèi)型企業(yè)也獲得了回購增持貸款。

　　回購增持貸款金額上限最高的是東方盛虹（000301），公司去年11月公告，公司控股股東江蘇盛虹科技股份有限公司及一致行動(dòng)人盛虹(蘇州)集團有限公司、盛虹石化集團有限公司分別獲得了最高11.2億元、8.4億元和8.4億元的貸款額度，貸款金額上限合計達到28億元。今年6月，東方盛虹再次公告，公司控股股東江蘇盛虹科技股份有限公司的一致行動(dòng)人、持股5%以上的公司股東盛虹（蘇州）集團有限公司獲得不超過(guò)9億元的增持回購專(zhuān)項貸款。

　　牧原股份（002714）、榮盛石化（002493）、歌爾股份（002241）、賽輪輪胎（601058）等多家民企獲得的增持回購專(zhuān)項貸款金額居前，分別為最高25億元、18億元、17.6億元、16億元。

　　2024年10月股票回購增持再貸款工具剛推出時(shí)，央國企、重要指數成份股及部分行業(yè)龍頭起到了明顯帶動(dòng)作用，而今年以來(lái)，越來(lái)越多中小上市公司也開(kāi)始使用回購增持貸款。暢力資產(chǎn)董事長(cháng)、投資總監寶曉輝接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在注冊制背景下，市場(chǎng)競爭加劇，疊加政策引導，中小民企管理層對市值管理認識深化。隨著(zhù)民企加入使用回購增持貸款隊伍，有利于形成更加多元化的市值管理格局，管理層也能根據對應企業(yè)的反饋來(lái)對股票回購增持再貸款工具進(jìn)行完善，這能夠有效促進(jìn)市場(chǎng)競爭和創(chuàng )新發(fā)展，為資本市場(chǎng)注入新活力，推動(dòng)資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定和高質(zhì)量發(fā)展。

　　“在資本市場(chǎng)改革浪潮中，民營(yíng)資本激活下的股票回購增持再貸款政策將為股市上行空間注入持續動(dòng)力�！焙谄橘Y本首席戰略官陳興文向證券時(shí)報記者表示，超六成民企參與，彰顯出政策的普惠魅力與強大吸引力。作為一種金融工具，股票回購增持再貸款能夠提供低成本的資金支持，以幫助上市公司及重要股東更有效地實(shí)施回購和增持計劃，與此同時(shí)，上市公司積極回購或增持股份，也向外界亮出企業(yè)價(jià)值被低估的鮮明旗幟。

　　政策成效顯著(zhù)

　　股票回購增持再貸款工具自2024年10月創(chuàng )設以來(lái)，已顯現出顯著(zhù)成效，對資本市場(chǎng)穩定、上市公司行為及市場(chǎng)信心產(chǎn)生了多維度的積極影響。

　　從市場(chǎng)表現來(lái)看，今年以來(lái)，上證指數已基本脫離3000點(diǎn)的震蕩區間，并連續多日在3400點(diǎn)附近震蕩。在今年4月7日，A股市場(chǎng)大跌之際，中國誠通、中國國新兩家央企擬使用的股票回購增持再貸款資金達1800億元。

　　寶曉輝認為，股票回購增持再貸款工具能夠對資本市場(chǎng)起到多方面的積極作用。隨著(zhù)更多企業(yè)和機構參與，股票回購增持規模有望繼續擴大，在市場(chǎng)遭遇巨大波動(dòng)的時(shí)候起到更大的穩定作用，增強資本市場(chǎng)抵御外部風(fēng)險的能力，維護市場(chǎng)平穩運行。

　　同時(shí)，在股票回購增持再貸款工具出現后，企業(yè)能夠以較低成本獲取資金用于回購增持，有利于優(yōu)化企業(yè)股權結構和資本結構，推動(dòng)企業(yè)提升治理能力，保障企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展，帶動(dòng)資本市場(chǎng)整體質(zhì)量提升。

　　此外，監管部門(mén)很可能會(huì )根據業(yè)務(wù)開(kāi)展情況和市場(chǎng)發(fā)展需要，對現有的股票回購增持政策進(jìn)行優(yōu)化，以更好地滿(mǎn)足不同類(lèi)型機構的融資需求，提高政策資金利用效率，讓該工具更好地服務(wù)于資本市場(chǎng)。

　　陳興文表示，股票回購增持再貸款政策的推出，是一場(chǎng)市值管理理念的深度變革，就此開(kāi)啟 “低成本融資 — 市值管理 — 估值修復” 的三重良性循環(huán)新篇。隨著(zhù)政策精雕細琢與市場(chǎng)各方認知持續進(jìn)階，這一機制必能成長(cháng)為資本市場(chǎng)穩穩當當的 “穩定器”，精準高效的 “價(jià)值發(fā)現器”，在資本市場(chǎng)發(fā)展長(cháng)卷上繪就濃墨重彩。