6月30日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第8號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認定標準》(下稱(chēng)“指引”)，明確了創(chuàng )業(yè)板上市公司再融資適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的范圍、具體認定標準等具體事項，進(jìn)一步鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，提升科技創(chuàng )新能力。指引自發(fā)布之日起施行。

　　創(chuàng )業(yè)板上市公司中戰略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超六成，這些公司具有研發(fā)投入大、周期長(cháng)、非資本性支出金額較高等典型特征，對資金使用靈活度有較大需求。本次明確創(chuàng )業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認定標準，增強了制度的適應性，符合相關(guān)標準的上市公司再融資將不再受30%補流比例限制，無(wú)須提前規劃資本性支出項目，融資靈活性得到有效提升。

　　經(jīng)初步測算，符合創(chuàng )業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標準的上市公司共計200余家，主要集中在信息技術(shù)、生物醫藥等戰略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　明確認定標準

　　提升政策透明度和可預期性

　　本次發(fā)布的指引共13條，明確了創(chuàng )業(yè)板上市公司再融資適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的范圍、具體認定標準、信息披露要求、中介機構核查要求和募集資金監管要求等具體事項。

　　具體來(lái)看，“輕資產(chǎn)”的認定標準是“最近一年末固定資產(chǎn)、在建工程、土地使用權、使用權資產(chǎn)、長(cháng)期待攤費用以及其他通過(guò)資本性支出形成的實(shí)物資產(chǎn)合計占總資產(chǎn)比重不高于20%”。相關(guān)資產(chǎn)項目與會(huì )計科目一致，上市公司財務(wù)數據經(jīng)審計后可直接評估判斷是否滿(mǎn)足“輕資產(chǎn)”條件。

　　“高研發(fā)投入”的認定標準是“最近三年平均研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例不低于15%；或最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例不低于3%”。創(chuàng )業(yè)板上市公司“高研發(fā)投入”認定標準無(wú)研發(fā)人員占比要求，這與創(chuàng )業(yè)板首發(fā)上市板塊定位標準一脈相承。同時(shí)，對于適用研發(fā)投入不低于3億元標準的上市公司，新增研發(fā)投入占比不低于3%的底線(xiàn)要求，以保障研發(fā)投入質(zhì)量，避免僅因規模體量大而滿(mǎn)足“高研發(fā)投入”標準。

　　指引設置了負面情形，明確上市公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險警示或者其他風(fēng)險警示的，發(fā)行證券募集資金用于補充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過(guò)募集資金總額的30%，體現出“扶優(yōu)限劣”的監管導向。

　　市場(chǎng)人士認為，認定指標具體明確、可量化，政策的透明度和可預期性進(jìn)一步提升，有助于創(chuàng )業(yè)板更好支持科技創(chuàng )新，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　增強制度適應性

　　鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入

　　創(chuàng )業(yè)板是A股市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新的先行板塊和重要組成部分。設立十五年來(lái)，創(chuàng )業(yè)板的改革效應持續顯現，培育形成了一大批優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)集群，在落實(shí)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略、完善市場(chǎng)制度機制、提升市場(chǎng)功能等方面發(fā)揮了重要作用。

　　目前，創(chuàng )業(yè)板上市公司中戰略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超六成，正處于快速成長(cháng)期，亟需通過(guò)融資加快實(shí)現創(chuàng )新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈深度融合。此次創(chuàng )業(yè)板發(fā)布指引，增強制度適應性，將更好地滿(mǎn)足科技型企業(yè)的直接融資需求。

　　同時(shí)，“高研發(fā)投入”認定標準的設置，也將進(jìn)一步鞏固創(chuàng )業(yè)板上市公司的創(chuàng )新成色。2022年至2024年，1380家創(chuàng )業(yè)板上市公司累計研發(fā)投入中位數為2.09億元，研發(fā)投入占比中位數為6.47%。指引將“高研發(fā)投入”標準中最近三年累計研發(fā)投入金額下限確定為3億元，研發(fā)占比下限確定為15%，顯著(zhù)高于創(chuàng )業(yè)板上市公司的中間水平，體現出指引鼓勵創(chuàng )新特點(diǎn)鮮明的上市公司通過(guò)再融資進(jìn)一步提升主營(yíng)業(yè)務(wù)的技術(shù)先進(jìn)性及核心競爭力，真正實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。