6月30日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第8號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認定標準》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》)，自發(fā)布之日起施行。

　　《指引》共13條，明確了創(chuàng )業(yè)板上市公司再融資適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的范圍、具體認定標準、信息披露要求、中介機構核查要求和募集資金監管要求等具體事項，旨在針對科技型上市公司特點(diǎn)，更好支持科技創(chuàng )新，提高募集資金使用效率，促進(jìn)科技型上市公司做優(yōu)做強，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　“《指引》是資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的制度創(chuàng )新，既精準匹配科技企業(yè)輕資產(chǎn)、高投入特性，又通過(guò)動(dòng)態(tài)監管遏制‘套利式融資’�！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

　　具體來(lái)看，《指引》適用于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的創(chuàng )業(yè)板上市公司，認定指標具體明確、可量化，政策的透明度和可預期性進(jìn)一步提升。

　　一是明確“輕資產(chǎn)”認定標準。具有輕資產(chǎn)特點(diǎn)的企業(yè)，要求公司最近一年末固定資產(chǎn)、在建工程、土地使用權、使用權資產(chǎn)、長(cháng)期待攤費用以及其他通過(guò)資本性支出形成的實(shí)物資產(chǎn)合計占總資產(chǎn)比重不高于20%。相關(guān)資產(chǎn)項目與會(huì )計科目一致，上市公司財務(wù)數據經(jīng)審計后可直接評估判斷是否滿(mǎn)足“輕資產(chǎn)”條件。

　　二是明確“高研發(fā)投入”認定標準。具有高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)，要求公司最近三年平均研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例不低于15%；或最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例不低于3%。創(chuàng )業(yè)板上市公司“高研發(fā)投入”認定標準無(wú)研發(fā)人員占比要求。同時(shí)，對于適用研發(fā)投入不低于3億元標準的上市公司，新增研發(fā)投入占比不低于3%的底線(xiàn)要求，旨在保障研發(fā)投入質(zhì)量，避免僅因規模體量大而滿(mǎn)足“高研發(fā)投入”標準。

　　三是明確負面情形。上市公司股票被實(shí)施風(fēng)險警示的，發(fā)行證券募集資金用于補充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過(guò)募集資金總額的30%，體現出“扶優(yōu)限劣”的監管導向。

　　田利輝分析稱(chēng)，《指引》對“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)制定了明確認定標準，是資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的一大突破。量化“輕資產(chǎn)”和“高研發(fā)投入”標準，為科技企業(yè)提供了清晰的融資路徑。特別值得注意的是，政策創(chuàng )新性地設置“雙軌制”研發(fā)指標，既鼓勵“小而精”的專(zhuān)注研發(fā)者，也包容“大而強”的規模創(chuàng )新者，但通過(guò)3%的強度底線(xiàn)防止濫竽充數。

　　提高直接融資比重，暢通股權融資渠道，是資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新的重要方式。此次發(fā)布《指引》，能夠更好地滿(mǎn)足科技型企業(yè)的直接融資需求。經(jīng)初步測算，符合創(chuàng )業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標準的上市公司共計200余家，主要集中在信息技術(shù)、生物醫藥等戰略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　深交所有關(guān)負責人表示，后續將緊緊圍繞支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這一關(guān)鍵著(zhù)力點(diǎn)，支持更多符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標準的創(chuàng )業(yè)板上市公司積極利用該政策工具，推動(dòng)典型案例落地，引導更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。