今年以來(lái)，定增市場(chǎng)持續回暖。據資訊數據統計，截至6月30日，年內已有70家上市公司實(shí)施定增（以定增股份上市日統計），合計募資6959.19億元，同比增長(cháng)611.62%。其中，19家央企和央企控股上市公司定增募資合計5886.8億元。

　　南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，下半年A股定增市場(chǎng)規模有望持續增長(cháng)，政策驅動(dòng)下國企主導的產(chǎn)業(yè)升級與并購重組項目將加速推進(jìn)，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域以及契合國家戰略方向的產(chǎn)業(yè)。

　　定增大單頻現

　　參與主體類(lèi)型多元

　　今年以來(lái)，上市公司定增大單頻現。上述70家公司中，有8家定增募資均超百億元，而去年同期僅1家公司定增募資超過(guò)百億元。

　　其中，銀行業(yè)成為A股定增“主力軍”，建設銀行、郵儲銀行（601658）、交通銀行、中國銀行4家銀行定增于6月份落地，募資規模均超過(guò)千億元，分別為1050億元、1300億元、1200億元、1650億元，合計5200億元。

　　除了銀行業(yè)，今年以來(lái)，非銀金融、公用事業(yè)、國防軍工等行業(yè)定增募資較多，分別定增募資454.92億元、246.28億元和205.06億元，較去年同期大幅增長(cháng)。

　　參與定增的主體類(lèi)型也更加多元化。財政部參與“四大行”定增落地，認購金額合計5000億元。全國社會(huì )保障基金理事會(huì )作為戰略投資者參與中國核電（601985）、國投電力（600886）定增。

　　此外，今年以來(lái)，隨著(zhù)二級市場(chǎng)回暖，定增收益也有所提升。據資訊數據統計，截至6月30日，年內定增項目超九成浮盈，賺錢(qián)效應提升。田利輝表示，這有利于形成“盈利—資金流入”的正向循環(huán)，提升投資者參與熱情。

　　深圳大象投資控股集團總裁周力在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上半年，資金高度聚集在國資主導的能源、電力等重資產(chǎn)行業(yè)，以及半導體、AI等硬科技領(lǐng)域。另外，定增市場(chǎng)賺錢(qián)效應增強，促使機構積極參與。

　　定增預案翻倍增長(cháng)

　　政策紅利持續釋放

　　今年以來(lái)，A股公司發(fā)布的定增預案也明顯增多。據資訊數據統計，截至6月30日，年內175家上市公司披露定增預案（以首次披露預案日統計），同比增長(cháng)103.49%，涉及項目236單，同比增長(cháng)143.30%。

　　周力認為，2025年上半年定增市場(chǎng)規模大增，主要受三重因素驅動(dòng)。首先，政策紅利釋放，監管部門(mén)放寬戰略投資者認定標準，允許公募基金、保險資金等長(cháng)期資金以戰略投資者身份參與鎖價(jià)定增；其次，產(chǎn)業(yè)升級，半導體、AI、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域技術(shù)迭代加速，企業(yè)迫切需要資金支持；最后，宏觀(guān)經(jīng)濟回暖，企業(yè)盈利預期改善，疊加央行降準釋放流動(dòng)性，市場(chǎng)風(fēng)險偏好提升。

　　今年1月份發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》提出，允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。

　　此外，并購重組市場(chǎng)活躍，也進(jìn)一步帶動(dòng)了定增市場(chǎng)回暖。上述236單項目中，用于融資收購其他資產(chǎn)的有72單。

　　市場(chǎng)人士認為，下半年定增市場(chǎng)規模有望繼續增長(cháng)。周力認為，預計政策紅利會(huì )持續釋放，為定增市場(chǎng)帶來(lái)增量資金；行業(yè)分化會(huì )更明顯，市場(chǎng)資金可能進(jìn)一步流向轉型中的國企以及真正有技術(shù)優(yōu)勢的高端制造行業(yè)。此外，隨著(zhù)參與機構增多，定增折價(jià)空間可能被壓縮，未來(lái)收益會(huì )更取決于行業(yè)趨勢和公司競爭力。