2025年第一季度，九芝堂（000989）營(yíng)收、凈利繼續下行，降幅分別為25.36%和19.40%

　　業(yè)績(jì)承壓下，九芝堂股份有限公司（下稱(chēng)九芝堂，000989.SZ）管理層再度迎來(lái)重大調整。

　　公告顯示，九芝堂于近日收到董事長(cháng)孫光遠、董事呂鳴、董事薄金鋒的辭職報告。三人因工作變動(dòng)，分別辭去董事長(cháng)、董事、法定代表人及在董事會(huì )下屬專(zhuān)門(mén)委員會(huì )所兼任的其他職務(wù)，辭職后將徹底退出該公司管理層。

　　投資時(shí)間網(wǎng)、標點(diǎn)財經(jīng)研究員注意到，九芝堂此次人事變動(dòng)，距離上一次管理層調整不到一年時(shí)間。在上次人事調整不久后，九芝堂的控制權發(fā)生了變更。

　　當前，九芝堂的業(yè)績(jì)仍承受一定壓力，2025年第一季度營(yíng)收凈利延續雙降態(tài)勢，分別較上年下降25.36%和19.40%。人事調整能否為該公司帶來(lái)新的發(fā)展動(dòng)能？

　　不到一年 管理層經(jīng)歷兩次變動(dòng)

　　投資時(shí)間網(wǎng)、標點(diǎn)財經(jīng)研究員留意到，去年7月，九芝堂管理層曾經(jīng)歷過(guò)一番比較重大的人事變動(dòng)。彼時(shí)，九芝堂原董事長(cháng)李振國卸任，之后擔任第九屆董事會(huì )副董事長(cháng)、總經(jīng)理；孫光遠接任第九屆董事會(huì )董事長(cháng)一職；呂鳴、薄金鋒、孫連彬、王永輝則被提名為第九屆董事會(huì )非獨立董事候選人等。

　　值得留意的是，上述聘任、提名的多位董監高人員均有一定國資背景。而這一系列人事安排，也與九芝堂后續“易主”密切相關(guān)。

　　2024年11月，九芝堂原控股股東、實(shí)際控制人李振國與辰能創(chuàng )投簽署了一份《股份轉讓協(xié)議》，約定李振國將其持有的該公司5350萬(wàn)股股份轉讓給辰能創(chuàng )投，轉讓價(jià)款合計約為3.85億元。權益變動(dòng)完成后，該公司控股股東變更為辰能創(chuàng )投，實(shí)際控制人變更為黑龍江省國資委。

　　距離上述變動(dòng)不足一年，九芝堂管理層再度出現重大調整。上任不久的董事長(cháng)孫光遠辭去職務(wù)，董事長(cháng)一職空缺，公司公告稱(chēng)將盡快完成選舉董事長(cháng)工作。與此同時(shí)，董事呂鳴和薄金鋒也一同辭任。

　　隨后，九芝堂董事會(huì )提名王立峰、吳強、余忠飛為第九屆董事會(huì )非獨立董事候選人。其中，吳強現任黑龍江省創(chuàng )業(yè)投資有限公司董事、總經(jīng)理，兼任黑龍江辰能工大創(chuàng )業(yè)投資有限公司董事、總經(jīng)理等；王立峰、余忠飛則均在黑龍江省新產(chǎn)業(yè)（300832）投資集團有限公司任職，三人同樣具備一定國資背景。

　　分析認為，管理層頻繁變動(dòng)為九芝堂的發(fā)展帶來(lái)了新變量，能否緩解該公司當前的業(yè)績(jì)壓力，仍要看后續戰略規劃效果。

　　“摘帽”后業(yè)績(jì)困局能解嗎？

　　投資時(shí)間網(wǎng)、標點(diǎn)財經(jīng)研究員留意到，因存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用問(wèn)題，2023年，容誠會(huì )計事務(wù)所（特殊普通合伙）對九芝堂出具了否定意見(jiàn)的《內部控制審計報告》。鑒于此，該公司股票自2024年4月26日起被實(shí)施“其他風(fēng)險警示”，直至2025年5月7日開(kāi)市起才撤銷(xiāo)。

　　“摘帽”后的九芝堂，經(jīng)營(yíng)上仍充滿(mǎn)挑戰。

　　作為一家以中藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的醫藥企業(yè)，九芝堂近年來(lái)業(yè)績(jì)承受著(zhù)不小的壓力。自2023年起，九芝堂便陷入營(yíng)收凈利持續下滑態(tài)勢。2023年，該公司營(yíng)收和歸母凈利潤分別同比下降2.38%和16.92%；至2024年，下滑態(tài)勢加劇，收入和歸母凈利潤同比降幅分別擴大至19.91%和27.31%。進(jìn)入2025年第一季度，該公司營(yíng)收凈利雙降的局面仍未得到扭轉。

　　2024年，醫藥行業(yè)受醫保政策變動(dòng)、市場(chǎng)需求變化等因素影響，業(yè)績(jì)表現分化。步長(cháng)制藥（603858）（603858.SH）、康緣藥業(yè)（600557）（600557.SH）、佛慈制藥（002644）（002644.SZ）等多家醫藥企業(yè)營(yíng)收凈利雙降。但同時(shí)，亦有部分企業(yè)實(shí)現增長(cháng)，如方盛制藥（603998）（603998.SH）的收入和歸母凈利潤同比分別增長(cháng)9%和37%。

　　聚焦九芝堂自身經(jīng)營(yíng)狀況，2024年，貢獻47.81%比重收入的OTC產(chǎn)品表現欠佳，收入較上年下降24.69%，且降幅超過(guò)同期成本降幅（10.90%），導致該產(chǎn)品全年毛利率同比減少8.72個(gè)百分點(diǎn)，無(wú)疑拖累了整體業(yè)績(jì)。此外，該公司的處方藥、其他及其他業(yè)務(wù)收入也均有所下滑，降幅分別為14.76%、13.86%和64.69%。僅有大健康產(chǎn)品收入增長(cháng)35.86%，但2024年其收入占比僅為0.91%，難以對整體業(yè)績(jì)形成有效支撐。

　　此次人事變動(dòng)將會(huì )對公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生何種影響？

　　九芝堂近年來(lái)業(yè)績(jì)情況

　　數據來(lái)源：公司財報