2025年已過(guò)半，A股上市公司半年報成績(jì)輪廓漸顯。

　　統計數據顯示，截至7月1日收盤(pán)，累計26家公司預告了半年度業(yè)績(jì)。

　　具體來(lái)看：

　　1.9家預計“略增”，6家預計“預增”，4家預計“續盈”，1家預計“扭虧”，預喜公司占比約77%；

　　2.多數預告利潤增長(cháng)的企業(yè)在公告中指出，業(yè)績(jì)提升主要得益于國際市場(chǎng)的開(kāi)拓、毛利率水平的提高、產(chǎn)品結構的優(yōu)化以及降本增效舉措的推進(jìn)等因素；

　　3.從個(gè)股來(lái)看，廣大特材、圣諾生物等公司預計歸母凈利潤最大增幅超過(guò)100%；

　　4.從預喜公司行業(yè)分布來(lái)看，主要集中在醫藥生物、半導體、硬件設備等行業(yè)。

　　多家公司率先預喜

　　從業(yè)績(jì)預告類(lèi)型來(lái)看，26家公司中，除了前述20家公司預喜外，還有1家預計“首虧”，1家預計“略減”；4家“不確定”。

　　根據以往經(jīng)驗來(lái)看，中報業(yè)績(jì)超預期的行業(yè)、個(gè)股更容易獲得資金追捧；業(yè)績(jì)高增長(cháng)、行業(yè)高景氣度板塊有望成為中報行情一個(gè)主線(xiàn)；低估且業(yè)績(jì)超預期滯漲龍頭彈性更大。

　　具體來(lái)看，廣大特材預計今年上半年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2億元，同比增長(cháng)367.51%，預計增幅暫列首位。

　　廣大特材指出，上半年公司下游所屬行業(yè)需求整體向好，公司產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，營(yíng)業(yè)收入同比實(shí)現增長(cháng)32.91%左右。其間，公司根據市場(chǎng)變化情況適時(shí)優(yōu)化內部產(chǎn)品結構，同時(shí)采取了一系列降本增效措施，整體毛利率進(jìn)一步修復，公司盈利能力增強。此外，募投項目效益進(jìn)一步顯現。其中，風(fēng)電齒輪箱零部件項目產(chǎn)能逐步釋放，訂單放量，設備平均利用率大幅度提升，銷(xiāo)售收入同比大幅度增加，有效降低單位固定成本，實(shí)現盈利。海上風(fēng)電鑄件項目通過(guò)一系列技術(shù)改造、產(chǎn)線(xiàn)優(yōu)化、工藝降本、產(chǎn)品多樣化等方式促使產(chǎn)能利用率大幅度提升，熔煉產(chǎn)能滿(mǎn)負荷運轉，盈利能力增強。

　　除此以外，圣諾生物和泰凌微預計上半年歸母凈利潤最大增幅也超過(guò)200%。

　　其中，圣諾生物預計今年上半年實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤7702.75萬(wàn)元—9414.48萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)幅度為253.54%—332.10%。今年上半年，公司緊跟多肽行業(yè)發(fā)展趨勢，持續拓展國內外營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)，加大產(chǎn)品銷(xiāo)售力度。多肽原料藥業(yè)務(wù)表現較好，使得業(yè)績(jì)同比實(shí)現較大增長(cháng)，凈利潤同比顯著(zhù)提升。

　　再看泰凌微，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為9900萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)約267%。公司稱(chēng)，今年上半年得益于客戶(hù)需求增長(cháng)，新客戶(hù)拓展以及新產(chǎn)品開(kāi)始批量出貨，收入同比增幅在37%左右。對于凈利潤的增速遠超收入增速，泰凌微表示，主要是以下兩項因素綜合所致：一是受益于高毛利產(chǎn)品銷(xiāo)售占比提升，產(chǎn)品銷(xiāo)售結構優(yōu)化，以及銷(xiāo)售規模擴大帶來(lái)的成本優(yōu)勢，公司毛利率提升到了較高水平；二是得益于銷(xiāo)售額增加帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)杠桿效應，收入增幅超過(guò)了費用增幅，使得凈利潤的增速遠超營(yíng)業(yè)收入增速。公司預計今年上半年凈利率達到19.7%左右，較2024年同期7.38%和2024年全年11.54%，均有大幅提高。

　　梳理預喜公司相關(guān)公告，記者發(fā)現，業(yè)績(jì)增長(cháng)的動(dòng)力主要來(lái)源于國際業(yè)務(wù)的開(kāi)拓、產(chǎn)品毛利率的回升、產(chǎn)品結構優(yōu)化和降本增效舉措的推進(jìn)等。

　　盈利修復帶動(dòng)估值企穩回升

　　數據顯示，今年一季度，剔除金融股后的A股上市公司整體凈利潤增速環(huán)比去年四季度實(shí)現大幅改善。市場(chǎng)分析指出，今年上半年，A股上市公司整體盈利有望延續修復態(tài)勢，并通過(guò)盈利改善，帶動(dòng)估值企穩回升。

　　在國泰海通策略團隊看來(lái)，在更積極的宏觀(guān)政策提振下，預計2025年A股上市公司盈利增長(cháng)將緩慢恢復。此外，并購重組改革對提高上市公司盈利能力的影響也不應忽視，不同于過(guò)往強調估值驅動(dòng)的并購邏輯，本輪重組圍繞產(chǎn)業(yè)邏輯“強身健體”，通過(guò)產(chǎn)業(yè)重組、上下游整合增強企業(yè)的盈利能力。

　　招商證券策略團隊認為，從大類(lèi)行業(yè)看，2025年盈利增速相對較高的板塊預計主要集中在消費服務(wù)、信息技術(shù)、中游制造等領(lǐng)域。

　　從行業(yè)分布來(lái)看，目前預喜公司主要集中在醫藥生物、半導體、硬件設備等行業(yè)。

　　華泰證券策略團隊認為，2025年一季度A股上市公司盈利增速回升緩解了此前投資者對于盈利周期長(cháng)期下行的擔憂(yōu)；下半年，A股盈利周期有望重現。其中，費用優(yōu)化、減值壓力釋放以及下半年大宗商品價(jià)格或企穩有望共同推動(dòng)A股整體銷(xiāo)售凈利率持續改善；傳統產(chǎn)業(yè)供給側改革有望于下半年初見(jiàn)成效，新興產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)支已于2025年一季度轉強，預計A股整體周轉率回升可期。

　　站在年中展望，多數機構也建議超配中國股市。中信證券表示，展望未來(lái)一年，中國權益資產(chǎn)正迎來(lái)年度級別牛市。港股和A股市場(chǎng)將有望迎來(lái)指數牛市。建議聚焦三大長(cháng)期趨勢：一是中國自主科技能力的提升；二是歐洲提升能源、基建和資源儲備；三是中國加速完善社會(huì )保障并激發(fā)內需潛力。最重要的策略選擇應是重塑港A配比，進(jìn)一步提升港股配置。

　　國泰海通證券建議，戰略看多2025年中國股市�；�解債務(wù)、提振需求與穩定資產(chǎn)價(jià)格的中國政策“三支箭”，“投資者為本”的資本市場(chǎng)改革，新技術(shù)新消費的商業(yè)機會(huì )涌現，都有助于重新提振投資者對長(cháng)期的假設。新興科技是主線(xiàn)，周期金融是“黑馬”。