A股市場(chǎng)進(jìn)入2025年的下半場(chǎng)，市場(chǎng)上不少聲音預測，上證指數有望在下半年突破3500點(diǎn)大關(guān)。

　　過(guò)去半年，A股三大指數震蕩上漲，上證指數漲超2.76%，深證成指、創(chuàng )業(yè)板指微漲0.49%、0.53%。其中，上證指數于6月26日最高觸及3462.75點(diǎn)，深證成指、創(chuàng )業(yè)板指則均于2月下旬觸及最高點(diǎn)。

　　此外，A股呈現出多點(diǎn)開(kāi)花的態(tài)勢，多個(gè)熱門(mén)概念股輪番登場(chǎng)。其中，人工智能相關(guān)概念無(wú)疑是上半年最耀眼的明星，42只DeepSeek概念股中26只上漲。相比之下，穩定幣概念股近一個(gè)月迅速躥紅，穩定幣指數上半年累計漲幅超過(guò)76%，登上熱門(mén)概念榜首。

　　關(guān)鍵詞·最火概念股

　　DeepSeek帶火26只股票，煤炭行業(yè)跌超10%

　　上半年，35個(gè)二級行業(yè)指數漲多跌少，10個(gè)行業(yè)指數漲幅超過(guò)10%，其中，有色金屬、企業(yè)服務(wù)、家庭用品、銀行四大行業(yè)指數領(lǐng)跑，漲幅均超過(guò)15%。

　　相比之下，煤炭行業(yè)以10.02%的跌幅領(lǐng)跌。房地產(chǎn)、日常消費零售、可選消費零售、食品飲料等行業(yè)指數跌幅緊隨其后，均超過(guò)3%。

　　上半年，A股市場(chǎng)的熱門(mén)概念股涵蓋了科技、金融、醫藥、新能源等多個(gè)領(lǐng)域。穩定幣可謂迅速崛起的“紅人”，穩定幣指數漲幅最高，達到76.69%，同期，數字貨幣指數、最小市值指數、DeepSeek指數漲幅超過(guò)40%。

　　熱門(mén)概念方面，科技主線(xiàn)領(lǐng)銜。數據顯示，2025年上半年，DeepSeek板塊里共有42只概念股，其中26只上漲，每日互動(dòng)（300766）以123%的累計漲幅居首位。實(shí)際上，今年5月27日，每日互動(dòng)曾對外表示，公司和DeepSeek之間沒(méi)有股權關(guān)系，DeepSeek關(guān)聯(lián)公司的一位重要股東曾為公司創(chuàng )始核心骨干成員。

　　此外，在科技領(lǐng)域，人形機器人概念股、AI算力概念股等也接連掀起上漲熱潮。

　　幾家歡喜幾家愁，在市場(chǎng)保持震蕩上漲的走勢下，30個(gè)熱門(mén)概念指數出現下滑。白酒指數、煤炭開(kāi)采精選指數跌超10%，光伏屋頂指數、大基建央企指數、硅能源指數、飲料制造精選指數跌超5%。

　　關(guān)鍵詞·個(gè)股沖刺

　　聯(lián)合化學(xué)漲成“股王”，12只股票半年漲超200%

　　數據顯示，從個(gè)股來(lái)看，剔除2025年上半年上市的新股，上半年實(shí)現上漲的股票超3400只，超過(guò)120只半年累計漲幅超過(guò)100%，30多只半年累計漲幅超過(guò)150%，12只半年累計漲幅超過(guò)200%。

　　2025年上半年累計漲幅最高的十大股票中，聯(lián)合化學(xué)（301209）漲幅達到444.88%。這10家上市公司里，5家來(lái)自深交所、3家來(lái)自北交所、2家來(lái)自上交所。

　　聯(lián)合化學(xué)曾公告稱(chēng)，公司股票連續27個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值達202.59%。截至2025年5月23日，公司的滾動(dòng)市盈率為176.00。根據中證指數有限公司最新數據，公司所屬中上協(xié)行業(yè)分類(lèi)制造業(yè)-化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)（C26）的滾動(dòng)市盈率為23.28。

　　數據顯示，除去2025年上半年上市的新股，A股上半年沒(méi)有實(shí)現上漲的股票超1800只，17只股票的半年累計跌幅超過(guò)50%。

　　2025年4月30日，在股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險警示后*ST人樂(lè )披露的首個(gè)年度報告顯示，2024年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為-4.04億元，財務(wù)會(huì )計報告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告，財務(wù)報告內部控制被出具否定意見(jiàn)的審計報告，觸及交易所規定的股票終止上市情形。

　　因此，深圳證券交易所決定終止*ST人樂(lè )的股票上市。*ST人樂(lè )的股票進(jìn)入退市整理期的起始日為2025年6月13日，退市整理期為十五個(gè)交易日，預計最后交易日為2025年7月3日。

　　關(guān)鍵詞·上市大軍

　　51家企業(yè)闖關(guān)上市，A股企業(yè)扎堆赴港

　　上半年，51家企業(yè)登陸A股市場(chǎng)，融資總額達到373.55億元。

　　上證主板和創(chuàng )業(yè)板IPO融資金額均超百億元，其中，創(chuàng )業(yè)板登陸企業(yè)數量最多，達到20家。主板納新18家，科創(chuàng )板、北交所則分別有7家、6家企業(yè)成功上市。

　　從個(gè)股行業(yè)來(lái)看，9家汽車(chē)與零配件企業(yè)登陸A股，融資金額達到118.48億元，也是今年以來(lái)唯一一個(gè)融資額超過(guò)100億元的行業(yè)。相比之下，硬件設備、電氣設備募集金額分別為66.75億元、48.68億元。

　　IPO市場(chǎng)調整，增發(fā)融資也受到企業(yè)“偏愛(ài)”。年內A股主板增發(fā)企業(yè)數量達到48家，募集資金超過(guò)6500億元。

　　與此同時(shí)，今年A股企業(yè)掀起赴港上市熱潮。數據顯示，自去年9月以來(lái)，前往港股成功上市的A股公司已有10家，包括三花智控（002050）、海天味業(yè)（603288）、吉宏股份（002803）、恒瑞醫藥（600276）、寧德時(shí)代（300750）、鈞達股份（002865）、赤峰黃金（600988）、順豐控股（002352）、龍蟠科技（603906）、美的集團（000333）。其中，前7家企業(yè)為今年登陸港股市場(chǎng)。

　　關(guān)鍵詞·應退盡退

　　上半年14家公司退市，個(gè)別涉及重大違法

　　2024年,證監會(huì )堅持“應退盡退”原則,持續加大問(wèn)題公司出清力度,全年55家上市公司退市。

　　數據顯示，2025年上半年，A股共有14家公司退市，退市原因包括財務(wù)指標不達標、面值退市、重大違法強制退市等。另外，部分公司雖然沒(méi)有在今年上半年完成退市流程，但是已經(jīng)進(jìn)入退市整理期。

　　3月21日，證監會(huì )對深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板上市公司海南普利制藥股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：*ST普利，300630）依法從嚴作出行政處罰。*ST普利2021年、2022年年度報告存在重大虛假記載，連續兩年虛增利潤總額合計5億元以上且占比超過(guò)50%，觸及重大違法強制退市情形。同日，深圳證券交易所*ST普利依規啟動(dòng)股票終止上市程序。2025年5月22日，*ST普利的股票被摘牌。

　　*ST卓朗同樣觸及重大違法強制退市情形，2025年3月6日終止上市暨摘牌。根據證監會(huì )行政處罰認定的事實(shí)，*ST卓朗披露的2019年至2023年年度報告存在虛假記載，同時(shí)，2021年、2022年虛假記載的營(yíng)業(yè)收入金額合計達到5億元以上，且超過(guò)該2年披露的年度營(yíng)業(yè)收入合計金額的50%；虛假記載的利潤總額金額合計達到5億元以上,且超過(guò)該2年披露的年度利潤總額合計金額的50%。

　　關(guān)鍵詞·展望后市

　　下半年或震蕩上漲，上證指數有望突破3500點(diǎn)？

　　對于下半年市場(chǎng)走勢，不少聲音預測，上證指數有望在下半年突破3500點(diǎn)大關(guān)，多家券商也表達了相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，假設中美雙邊關(guān)稅維持目前水平，預計今年A股盈利可能逐季溫和復蘇，而估值或因貿易談判及政策刺激力度而波動(dòng)。他認為，市場(chǎng)仍面臨很多不確定性，難以作出明確的傾向性判斷，但可以確信的是，政策力度總體偏強，全面性和結構性的政策結構改革持續推進(jìn)，中長(cháng)線(xiàn)資金入市及中央匯金等“國家隊”在股市異動(dòng)期間發(fā)揮類(lèi)平準基金的職能，都會(huì )對股市形成助力。

　　孟磊稱(chēng)，市場(chǎng)的突破時(shí)機取決于基本面的變化。比如，中美貿易談判進(jìn)展或房地產(chǎn)數據進(jìn)一步改善。目前來(lái)看，事態(tài)似乎在往好的方向發(fā)展，但還需要進(jìn)一步觀(guān)測。

　　中信建投（601066）證券認為，A股下半年預計先震蕩后向上�；�本面預期限制了市場(chǎng)短期大漲的動(dòng)能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體性改善有望推動(dòng)A股震蕩中樞持續上移，全球基本面超預期改善、國內增量政策落地和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展則有望成為市場(chǎng)向上的關(guān)鍵催化。

　　“全年A股市場(chǎng)階段性底部可能已在4月初出現，下半年繼續注重結構和節奏層面變化�！�中金公司（601995）認為，展望下半年，不確定性主要來(lái)自外部挑戰，仍需注重我國宏觀(guān)政策應對。在不確定性明顯消除前，指數或延續窄幅波動(dòng)特征，考慮國際新秩序重構下我國基本面韌性，以及估值優(yōu)勢，預計A股下半年節奏或為“前穩后升”，上行空間的打開(kāi)取決于一攬子政策，尤其是財政政策能否繼續發(fā)力支持復蘇趨勢延續。