進(jìn)入2025年，包括上市券商在內的A股上市公司回購股份熱情不減。數據顯示，2025年上半年，有7家上市券商回購股份，回購金額合計20.28億元（不含交易費用，下同），同比大增1058.86%。

　　從部分券商發(fā)布的新一年度“提質(zhì)增效重回報”行動(dòng)方案看，加強現金分紅預期、研究制定公司市值管理制度并規范公司市值管理行為受到重視。就板塊投資而言，龍頭券商、牌照豐富且變現能力較強的券商投資機會(huì )值得重視。

　　● 本報記者 胡雨

　　回購金額超20億元

　　7月2日晚，東方證券（600958）披露其回購股份的最新進(jìn)展：截至6月30日，公司累計回購A股股份2670.32萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.31%，已支付的總金額為2.50億元。這也是繼2024年1月底宣布完成3.11億元股份回購事項后，東方證券再次進(jìn)行股份回購。

　　包括東方證券在內，2025年上半年A股上市券商回購股份動(dòng)作頻頻。數據顯示，截至2025年6月30日，西部證券（002673）、國金證券（600109）、華安證券（600909）、中泰證券（600918）、東方證券、財通證券（601108）、國泰海通7家上市券商合計回購股份1.91億股，回購金額合計20.28億元。與2024年同期僅有3家上市券商回購1.75億元相比，2025年上半年券商無(wú)論是參與回購的家數，還是回購金額，都大幅增長(cháng)。

　　作為行業(yè)頭部機構，國泰海通2025年上半年已累計回購A股股份5922.44萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.34%，支付金額合計10.51億元，回購規模與金額均居前述7家券商首位。根據公司此前發(fā)布的公告，本次回購由公司董事長(cháng)提議，回購股份將在未來(lái)適宜時(shí)機用于維護公司價(jià)值及股東權益。

　　包括中泰證券在內的多家上市券商，在今年上半年公布了新一年度的“提質(zhì)增效重回報”行動(dòng)方案，除加強現金分紅預期外，堅持以提升公司業(yè)績(jì)和股東回報水平為核心的市值管理理念，研究制定公司市值管理制度并規范公司市值管理行為，與股東分享改革發(fā)展成果，也是上市券商著(zhù)墨的重點(diǎn)內容。

　　行業(yè)關(guān)注度不斷提升

　　從二級市場(chǎng)表現看，券商板塊在經(jīng)歷了2024年9月至11月的強勢上漲后，在2025年上半年整體呈現區間震蕩態(tài)勢。數據顯示，截至6月30日收盤(pán)，券商指數上半年累計下跌3.02%，多數上市券商的股價(jià)承壓，東吳證券（601555）、信達證券（601059）、中國銀河（601881）等上半年逆勢上漲逾10%，跑贏(yíng)上證指數同期表現。

　　考慮到2025年上半年A股日成交額在絕大多數交易日里保持在萬(wàn)億元以上水平，上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指等主要指數上半年收漲，業(yè)內對于上市券商上半年基本面表現仍持相對積極態(tài)度，業(yè)績(jì)修復趨勢有望延續將成為券商板塊投資價(jià)值的重要支撐。此外，近期發(fā)布的政策和出現的行業(yè)熱點(diǎn)，也被視為有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)對券商板塊的關(guān)注度。

　　日前證監會(huì )就《證券公司分類(lèi)評價(jià)規定（修訂草案征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。在國信證券（002736）非銀金融行業(yè)研究負責人孔祥看來(lái)，證券行業(yè)集中度會(huì )進(jìn)一步提升，機構定價(jià)權會(huì )進(jìn)一步增強，資管指數化會(huì )進(jìn)一步加強，監管要求會(huì )進(jìn)一步提高。在配置方面，看好龍頭券商、牌照豐富且變現能力較強的券商投資機會(huì )。

　　就市場(chǎng)關(guān)注的證券行業(yè)并購重組進(jìn)展方面，此前國信證券收購萬(wàn)和證券正式過(guò)會(huì )，成為頭部券商對區域特色券商進(jìn)行整合的又一典型案例。在東海證券非銀首席分析師陶圣禹看來(lái)，接下來(lái)監管與市場(chǎng)可能更關(guān)注現有券商“1+1”整合后的業(yè)績(jì)成果，是否能夠提升經(jīng)營(yíng)效率、推動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同、加速創(chuàng )新升級，是檢驗券商并購成功與否的核心指標。若后續財報表明整合成果超預期，板塊間的并購節奏則有望加快。