方正證券發(fā)布研報稱(chēng)，優(yōu)先關(guān)注板塊龍頭，中國重汽（000951）(03808)則受益于內銷(xiāo)轉暖與非俄持續增長(cháng)，成本與費用管控持續推進(jìn)，下半年業(yè)績(jì)有望實(shí)現高增，考慮板塊景氣度回升，估值有望同步擴張，具備雙擊機會(huì )。濰柴動(dòng)力（000338）(02338)天然氣發(fā)動(dòng)機短期承壓，但邊際存改善空間，且非重卡的大缸徑發(fā)動(dòng)機產(chǎn)品持續高增，全年有望貢獻顯著(zhù)業(yè)績(jì)增量，成長(cháng)性顯著(zhù)優(yōu)于行業(yè)，全年分紅有望提升，股息率具備吸引力。福田汽車(chē)（600166）(600166.SH)則關(guān)注于福田戴姆勒拖累減輕，重卡市占率提升帶來(lái)業(yè)績(jì)彈性機會(huì )。

　　事件：根據第一商用車(chē)網(wǎng)，6月重卡實(shí)現整體銷(xiāo)量約9.2萬(wàn)輛，同比增長(cháng)28.9%，環(huán)比增長(cháng)3.6%;1-6月重卡實(shí)現整體銷(xiāo)量53.3萬(wàn)輛，同比增長(cháng)5.8%。

　　方正證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

　　6月重卡同比高增近29%，政策刺激效果開(kāi)始加速顯現

　　6月重卡實(shí)現整體銷(xiāo)量9.2萬(wàn)輛，同比增長(cháng)28.9%，環(huán)比增長(cháng)3.6%，為連續2個(gè)月環(huán)比正增長(cháng)，同比實(shí)現三連漲，區別于以往3月旺季后需求走弱，今年重卡需求在報廢換新政策有效拉動(dòng)下，呈現淡季不淡，二季度重卡實(shí)現銷(xiāo)量26.8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)15.8%，環(huán)比增長(cháng)1.3%，上半年重卡累計實(shí)現銷(xiāo)量53.3萬(wàn)輛，同比增長(cháng)5.8%。

　　傳統柴油、新能源貢獻主要增量，出口高基數下實(shí)現同比增長(cháng)

　　拆分結構來(lái)看，國內終端需求表現超預期，同比實(shí)現高增超36%，主要得益于各省市報廢更新細則于5月底完成落地，終端更換需求開(kāi)始集中釋放，傳統燃油及新能源貢獻主要增量，國內柴油重卡增長(cháng)約52%，新能源在中短途貨運市場(chǎng)加速滲透，6月銷(xiāo)量超1.5萬(wàn)輛，滲透率超24%，同比增長(cháng)1.2倍，環(huán)比繼續提升，但天然氣重卡仍因油氣價(jià)差收窄短期承壓，同比降幅超22%，環(huán)比亦下降。出口保持景氣，6月同比增長(cháng)近10%。

　　三季度重卡板塊有望保持景氣趨勢，出口悲觀(guān)情緒消化完成

　　當前來(lái)看，6月重卡數據如期兌現，有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)對于三季度重卡銷(xiāo)量走強預期，同時(shí)國內渠道已實(shí)現連續3個(gè)月庫存去化，在市場(chǎng)信心提升下，重卡批發(fā)銷(xiāo)量有望展現更為強勁增速彈性;出口悲觀(guān)情緒基本消化完成，1-5月重卡對俄羅斯出口下降95%，但非俄出口同比增長(cháng)超30%，保持旺盛需求，中東、南美成為重要增長(cháng)極。該行看好重卡三季度需求景氣表現，預計三季度重卡月均銷(xiāo)量超8.0萬(wàn)輛，同比增速超30%，看好板塊貝塔與龍頭份額提升下的配置機會(huì )。

　　風(fēng)險提示：政策執行力度不及預期;行業(yè)競爭加劇;原材料價(jià)格及匯率波動(dòng)。