7月3日晚間，諾泰生物(688076)披露半年度業(yè)績(jì)預告。2025年上半年，公司預計實(shí)現歸母凈利潤3億元至3.3億元，同比增長(cháng)32.06%至45.27%；預計實(shí)現扣非凈利潤3億元至3.3億元，同比增長(cháng)30.78%至43.86%。

　　據公告，此次業(yè)績(jì)變化主要原因，來(lái)自公司以“時(shí)間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先”的經(jīng)營(yíng)理念，發(fā)揮學(xué)科交叉及國際化BD團隊的競爭優(yōu)勢，持續擴大優(yōu)質(zhì)客戶(hù)規模，報告期內多肽原料藥等銷(xiāo)售收入實(shí)現較大增長(cháng)。

　　多肽原料藥持續放量業(yè)績(jì)穩定高增長(cháng)

　　從業(yè)績(jì)數據來(lái)看，在利拉魯肽、司美格魯肽、替爾泊肽等GLP-1靶點(diǎn)藥物全球市場(chǎng)火熱的帶動(dòng)下，2024年上半年公司歸母凈利潤曾實(shí)現了442.77%的增長(cháng)，規模達到2.27億元。至2025年，多肽原料藥下游需求熱度依舊，公司延續過(guò)去兩年以來(lái)業(yè)績(jì)良好的增長(cháng)態(tài)勢，上半年歸母凈利潤在高基數基礎上預計仍將實(shí)現超過(guò)30%的增長(cháng)。

　　行業(yè)熱度的延續，是公司業(yè)績(jì)良好表現的重要原因。醫藥魔方數據顯示，2024年GLP-1(R)類(lèi)藥物全球累計銷(xiāo)售額已超過(guò)500億美元，其中以產(chǎn)品劃分，一半銷(xiāo)售額來(lái)自司美格魯肽，約32%來(lái)自替爾泊肽，而以適應癥劃分，減重藥物銷(xiāo)售額達到約140億美元。在美國，隨著(zhù)2024年末利拉魯肽仿制藥上市銷(xiāo)售，減肥藥處方需求正加速增長(cháng)，數據顯示，截至2025年4月，美國品牌減肥藥處方量增長(cháng)160%，其中GLP-1類(lèi)藥物市場(chǎng)份額提高至超50%。

　　下游需求火熱，帶動(dòng)原料藥銷(xiāo)售增長(cháng)的同時(shí)，也進(jìn)一步刺激了研發(fā)環(huán)節對原料藥的需求。據悉，諾和諾德司美格魯肽分子專(zhuān)利將于2026年至2032年在全球不同國家陸續到期，在原研藥2024年全年近300億美元銷(xiāo)售額的吸引下，相關(guān)仿制藥研發(fā)需求旺盛，支撐了司美格魯肽原料藥的增長(cháng)。

　　作為多肽原料藥領(lǐng)域的頭部企業(yè)，諾泰生物在“減肥藥”帶動(dòng)的原料藥需求高增長(cháng)下充分獲益。著(zhù)眼后續，在多肽原料藥領(lǐng)域，諾泰生物目前已建立豐富的產(chǎn)品管線(xiàn)，包括司美格魯肽、利拉魯肽、替爾泊肽等知名品種。并且，公司具備長(cháng)鏈修飾多肽藥物行業(yè)領(lǐng)先的超10公斤單批次生產(chǎn)能力，技術(shù)水平領(lǐng)先，近年來(lái)海外訂單合作不斷，全球影響力持續提升。

　　下游需求旺盛而供應緊缺，原料藥企業(yè)的產(chǎn)能則成為業(yè)績(jì)增長(cháng)的核心。產(chǎn)能角度看，公司新增的601車(chē)間已于2025年內正式投產(chǎn)，602車(chē)間計劃2025年上半年完成建設，產(chǎn)能有望進(jìn)一步增加。

　　時(shí)間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先堅定前沿領(lǐng)域探索

　　多肽原料藥主業(yè)穩固的同時(shí)，公司以“時(shí)間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先”的經(jīng)營(yíng)理念，在寡核苷酸藥物、XDC技術(shù)平臺、合成生物學(xué)等前沿領(lǐng)域不斷探索，以創(chuàng )新研發(fā)尋求業(yè)務(wù)新突破點(diǎn)。

　　寡核苷酸藥物領(lǐng)域，根據此前披露的年報，公司的寡核苷酸商業(yè)化生產(chǎn)車(chē)間已于2024年底正式動(dòng)工，預計2025年10月完成建設。據悉，該產(chǎn)能建成后，將形成年產(chǎn)寡核苷酸1000公斤、PMO100公斤、PEG偶聯(lián)環(huán)肽200公斤的生產(chǎn)能力，有望幫助公司在小核酸藥物領(lǐng)域實(shí)現先發(fā)優(yōu)勢。

　　圍繞XDC技術(shù)平臺，公司在年報中也指出，將通過(guò)內部搭建與戰略投資并購的方式布局以多肽、寡核苷酸為基礎的XDC技術(shù)平臺，包括但不限于RDC、PDC、POC、AOC等一系列的偶聯(lián)平臺，構建技術(shù)壁壘的n次方。

　　值得一提的是，2025年6月，公司與生物制造領(lǐng)域頭部企業(yè)諾唯贊達成戰略合作，擬共同設立合資公司，以合成生物學(xué)技術(shù)平臺為基礎，結合有機合成、化學(xué)工藝等交叉技術(shù)，共同推進(jìn)在合成生物學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步和項目合作。

　　多肽藥物下游需求持續火熱，疊加公司的產(chǎn)能擴建逐步落地，諾泰生物在多肽藥物領(lǐng)域的全球市場(chǎng)地位有望進(jìn)一步鞏固。而以“時(shí)間領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先”為經(jīng)營(yíng)理念，諾泰生物也正通過(guò)“技術(shù)縱深+產(chǎn)業(yè)協(xié)同”雙輪驅動(dòng)，在環(huán)肽藥物、小核酸、XDC以及合成生物學(xué)領(lǐng)域，構建起支撐公司全球競爭力的雙重戰略護城河。