華夏時(shí)報記者 黃敏璇 胡夢(mèng)然 深圳報道

　　一紙公告宣告冠昊生物（300238）（300238.SZ）籌劃兩年多的5億元定增最終落空。

　　近日，在主動(dòng)撤回申請不久后，冠昊生物公告收到深交所出具的《關(guān)于終止對冠昊生物科技股份有限公司申請向特定對象發(fā)行股票審核的決定》，定增計劃正式終止。公司解釋稱(chēng)是“由于市場(chǎng)環(huán)境變化，在綜合考慮資本市場(chǎng)狀況以及公司整體發(fā)展規劃等因素下作出的決定”。

　　《華夏時(shí)報》記者梳理發(fā)現，該定增籌劃自2023年，原擬向公司實(shí)控人控制的企業(yè)定增募資不超5億元，用于補充流動(dòng)資金，中途兩次延期后如今終止。

　　值得注意的是，冠昊生物最新股價(jià)（截至7月4日收報16.41元/股）較定增股價(jià)（8.96元/股）高出逾八成，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。公司定增方案籌劃兩年再申報融資，且當前股價(jià)高于發(fā)行價(jià)格等一系列問(wèn)題也引發(fā)深交所發(fā)函問(wèn)詢(xún)。

　　針對定增終止具體原因及如何解決資金缺口等問(wèn)題，《華夏時(shí)報》記者致函冠昊生物，但截至發(fā)稿尚未收到回復。

　　兩度延期終撤回

　　冠昊生物的定增計劃要追溯至2023年4月。

　　彼時(shí)，冠昊生物召開(kāi)股東大會(huì )通過(guò)了向特定對象發(fā)行股票方案。然而，方案通過(guò)后定增卻遲遲未有下文，期間2024年3月，冠昊生物還將股東決議的有效期和授權董事會(huì )辦理定增具體事宜的有效期延期一年，即2024年4月7日起至2025年4月6日。

　　直至今年1月，冠昊生物正式向深交所提交申請，并在次月收到深交所受理通知。今年3月，眼看定增方案剛受理但相關(guān)決議有效期即將到期，冠昊生物還再次將上述有效期延期一年，至2026年4月6日。

　　今年3月，冠昊生物收到深交所下發(fā)的問(wèn)詢(xún)函，要求公司就相關(guān)經(jīng)營(yíng)數據、董事會(huì )通過(guò)兩年后再申報融資的原因，以及發(fā)行價(jià)格是否可能損害中小股東權益等一系列問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明。冠昊生物在4月修改并提交了募集說(shuō)明書(shū)。

　　不過(guò)，僅僅2個(gè)月后，公司決定終止定增并撤回申請。

　　根據修改后的募集說(shuō)明書(shū)，冠昊生物本次定增原擬向公司實(shí)際控制人張永明、林玲夫婦控制的企業(yè)發(fā)行不超過(guò)55803571股（含本數）的股份。若發(fā)行完成后，冠昊生物實(shí)控人張永明、林玲夫婦控制的廣東知光、世紀天富、北京天佑及江蘇天佑等主體將合計持有公司1.26億股股份，占公司股份總數的39.32%。

　　目前，張永明、林玲夫婦共計持有冠昊生物7041.11萬(wàn)股股份，占股份總數的26.55%。其中，二人通過(guò)世紀天富、西藏金淦、天佑瑞元持有6310.11萬(wàn)股股份，不存在質(zhì)押及凍結的情況；通過(guò)廣東知光持有冠昊生物的731萬(wàn)股股份，已質(zhì)押并被司法凍結。如若廣東知光后續不能足額償還浙商銀行（601916）債務(wù)，其所持有公司的731萬(wàn)股股票可能面臨被司法拍賣(mài)的風(fēng)險。

　　值得注意的是，根據募集說(shuō)明書(shū)，該定增股票認購價(jià)格為8.96元/股。而冠昊生物股價(jià)兩年來(lái)已波動(dòng)上漲，尤其在近期創(chuàng )新藥熱潮中股價(jià)被大幅推高，截至7月4日收盤(pán)，冠昊生物收報16.41元/股。按此計算，公司最新股價(jià)較發(fā)行價(jià)格高出逾八成。

　　“冠昊生物定增終止可能跟多方面原因有關(guān)，首先高折價(jià)就可能引發(fā)監管對利益輸送的質(zhì)疑，也引發(fā)市場(chǎng)爭議。深交所曾就關(guān)聯(lián)交易、控股股東股票質(zhì)押及凍結等問(wèn)題下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，而實(shí)控人通過(guò)關(guān)聯(lián)方包攬定增的行為本身存在爭議 。加之，公司歷史信披違規記錄也可能削弱監管信任 �！敝袊�投資協(xié)會(huì )上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副會(huì )長(cháng)支培元對本報記者采訪(fǎng)表示。

　　冠昊生物原擬通過(guò)定增募集資金總額不超過(guò)5億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額全部用于補充流動(dòng)資金。根據募集說(shuō)明書(shū)，公司未來(lái)資金缺口達6.23億元，包括最低貨幣資金保有量、償還短期借款預留現金以及未來(lái)大額資金支出計劃。

　　如今，定增戛然而止，這筆資金缺口何解？

　　本報記者就此致函冠昊生物，但截至發(fā)稿尚未收到回復。財報顯示，截至今年一季度，冠昊生物貨幣資金為1.22億元，流動(dòng)負債為1.46億元。

　　“定增終止后，公司為彌補資金缺口可考慮的替代融資方案包括銀行貸款、債券發(fā)行等。但相比之下，面向實(shí)控人的定增既可以滿(mǎn)足資金需求，又可以增加控制權穩定性，而后兩者難以同時(shí)滿(mǎn)足這兩個(gè)需求�！敝�培元分析道。

　　業(yè)績(jì)承壓

　　冠昊生物此前稱(chēng)，本次定增目的是滿(mǎn)足公司主業(yè)拓展所需要的資金投入、降低公司的經(jīng)營(yíng)與財務(wù)風(fēng)險和鞏固公司控制權穩定。

　　冠昊生物主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋生物材料、藥品和細胞領(lǐng)域。數據顯示，冠昊生物近年業(yè)績(jì)承壓，2022年公司營(yíng)收大幅下滑22.84%至3.77億元，凈利潤也大跌517.75%轉虧，年內虧損3.08億。2023年，公司營(yíng)收有所回升，凈利潤也扭虧為盈。但2024年，公司營(yíng)收、凈利潤再次雙雙下滑，營(yíng)收下降6.60%至3.77億元，凈利潤下降11.57%至2741.69萬(wàn)元。

　　主要業(yè)務(wù)和核心產(chǎn)品收入下降是冠昊生物業(yè)績(jì)下滑的主要原因之一。2024年，公司醫療器械和藥品收入紛紛下降，分別達0.72%和25.15%。主要產(chǎn)品中，生物型硬腦（脊）膜補片、胸普外科修補膜、本維莫德等產(chǎn)品收入也都不同程度下降。

　　在醫療器械受集采政策影響的背景下，冠昊生物正在發(fā)力細胞領(lǐng)域。公司自2013年開(kāi)始搭建細胞與干細胞研發(fā)應用平臺，提供細胞技術(shù)服務(wù)。此后又開(kāi)始著(zhù)手研發(fā)細胞技術(shù)療法。2024年，公司在研的細胞領(lǐng)域項目有生物人工肝、間充質(zhì)干細胞治療技術(shù)，兩者均處于臨床前研究階段。

　　“間充質(zhì)干細胞治療技術(shù)方面，國內已經(jīng)有產(chǎn)品上市，且價(jià)格較國外同類(lèi)藥大幅下降，加上這個(gè)領(lǐng)域國內在研企業(yè)很多、很卷，目前來(lái)看冠昊生物已經(jīng)不具備先發(fā)優(yōu)勢�！毙姓\生物商務(wù)副總裁、中國藥企管理協(xié)會(huì )MAH專(zhuān)委會(huì )副主任委員劉肖接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。記者查詢(xún)到，國內首款間充質(zhì)干細胞藥物已經(jīng)在今年6月上市，由鉑生卓越生產(chǎn)，定價(jià)每劑約2萬(wàn)元，僅為國外同類(lèi)藥的1/70。

　　如今，定增終止讓冠昊生物的“細胞戰略”更蒙上一層陰影。

　　記者注意到，冠昊生物研發(fā)投入已經(jīng)連續三年下降。2022年至2024年，公司研發(fā)費用分別為5051.77萬(wàn)元、4450.39萬(wàn)元、3616.50萬(wàn)元，三年累計降幅達28.4%。