滬深北交易所程序化交易管理實(shí)施細則今起正式施行。隨著(zhù)一系列涉及程序化交易的配套法規相繼實(shí)施，量化行業(yè)將向更規范、更高效的方向發(fā)展。

　　從實(shí)施細則來(lái)看，交易所對程序化交易監管全面細化。實(shí)施細則明確了瞬時(shí)申報速率異常、頻繁瞬時(shí)撤單、頻繁拉抬打壓以及短時(shí)間大額成交四類(lèi)異常交易行為的構成要件，高頻交易認定標準為單賬戶(hù)每秒申報、撤單筆數合計最高達到300筆以上，或者單賬戶(hù)全日申報、撤單筆數合計最高達到20000筆以上。實(shí)施細則還對高頻交易做出差異化監管安排，包括額外報告要求、從嚴管理異常交易行為、實(shí)行差異化收費標準等。

　　北京地區某量化私募表示，該公司已從交易模型、風(fēng)控管理和合規培訓等多方面進(jìn)行了改進(jìn)。在交易模型上，因子參數已經(jīng)進(jìn)行了大幅調整，嚴格控制最大買(mǎi)量和最大賣(mài)量。在風(fēng)控上，執行嚴格的風(fēng)控管理體系，實(shí)施盤(pán)前、盤(pán)中、盤(pán)后24小時(shí)實(shí)時(shí)預警及人工監督，并重點(diǎn)加強了盤(pán)中實(shí)時(shí)監測，嚴格監控每天交易筆數，確保不觸發(fā)異常交易和高頻交易。

　　從證券時(shí)報記者調查情況來(lái)看，上述公司并不是個(gè)例。去年以來(lái)，監管層面對于高頻交易的監管力度不減，國內大中型量化私募機構普遍已做出了相應整改，頭部機構甚至設立專(zhuān)人專(zhuān)崗進(jìn)行管理評估，確保合規。

　　在產(chǎn)品端，從去年開(kāi)始，部分依賴(lài)極高報撤單頻率的策略產(chǎn)品，已被大幅調整或淘汰。數據顯示，截至去年6月末，全市場(chǎng)高頻交易賬戶(hù)1600余個(gè)，年內下降超過(guò)20%，觸及異常交易監控標準的行為在過(guò)去3個(gè)月下降近六成。截至今年6月底，量化機構發(fā)行的產(chǎn)品中，主打高頻策略的產(chǎn)品已經(jīng)難覓蹤跡。

　　業(yè)內人士表示，監管的本質(zhì)是推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展，是讓有能力的機構走得更遠。新規對于算法、交易頻率、風(fēng)控指標等提出更細化的要求，有助于遏制非理性交易行為，壓縮灰色空間。從操作層面看，越大的機構越有能力快速適應監管變化，推動(dòng)頭部機構形成良性競爭。從長(cháng)期來(lái)看，新監管環(huán)境下，有助于行業(yè)完成“擠水分”“清風(fēng)險”。