平安證券發(fā)布研報稱(chēng)，緊抓精神需求相關(guān)的細分賽道仍將是下半年重要的投資主線(xiàn)，持續洞察并抓取消費人群的情緒波動(dòng)或將為消費品公司帶來(lái)一定機會(huì )。該行看好運動(dòng)戶(hù)外、黃金珠寶及文創(chuàng )潮玩IP相關(guān)的行業(yè)機會(huì )，建議抓住行業(yè)“窗口期”。

　　基于此，該行建議重點(diǎn)關(guān)注三條投資主線(xiàn)。1)運動(dòng)戶(hù)外：抓取具有社交屬性的精致戶(hù)外賽道，以滿(mǎn)足都市人群的精神消費需求。優(yōu)選市場(chǎng)份額有提升機會(huì )，持續布局戶(hù)外賽道，且具有多元化品牌的品牌公司。2)黃金珠寶：優(yōu)選以文化及IP為基調的，能夠滿(mǎn)足悅己性消費，且兼具保值性的黃金珠寶品牌企業(yè)。3)文創(chuàng )及潮玩IP：建議關(guān)注業(yè)績(jì)確定性較強的潮玩IP品牌企業(yè)。

　　平安證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

　　行業(yè)回顧：年初以來(lái)，輕工及紡服行業(yè)年漲跌幅排位基本居中

　　年初以來(lái)，輕工及紡服行業(yè)年漲跌幅排位居中。2025年年初至今(2025年7月2日)，紡服板塊漲跌幅+5.02%，輕工板塊漲跌幅為+6.25%，同期滬深300指數漲跌幅為+0.84%;在申萬(wàn)31個(gè)一級子行業(yè)中，紡服板塊位居第14位，輕工制造板塊位居第17位。

　　下半年展望：精神消費或將延續

　　隨著(zhù)時(shí)代的發(fā)展，我國已從生產(chǎn)型社會(huì )步入消費型社會(huì )，消費的目的不再只是為了實(shí)用，商品賦予的情緒價(jià)值及情感鏈接同樣重要。根據MobTech《2024年情緒消費人群洞察報告》，Z世代消費偏好于自我個(gè)性、放松治愈及好性?xún)r(jià)比的消費需求，已成為當前情緒經(jīng)濟消費的主力軍。同時(shí)，年輕群體對快樂(lè )消費的偏好更高，更傾向于選擇戶(hù)外運動(dòng)、文娛游戲等體驗性消費。

　　運動(dòng)戶(hù)外：輕松解壓，快樂(lè )消費

　　1)從供給端看，內資品牌依托本土市場(chǎng)，營(yíng)運效率表現較佳。內資品牌對存貨庫存的管控能力較強，且內資品牌應收賬款周轉表現較好。2)從需求端看，運動(dòng)戶(hù)外已成為新消費風(fēng)尚，滿(mǎn)足都市人群的精神需求�！斑\動(dòng)局”成為年輕人社交新浪潮，騎行、徒步、登山已成為戶(hù)外運動(dòng)的三大頂流運動(dòng)項目。

　　黃金珠寶：忠于自我，悅己消費

　　1)從供給端看，一方面，通過(guò)中國古法黃金工藝演繹黃金珠寶飾品，傳承中國的非遺文化。另一方面，通過(guò)與頭部IP進(jìn)行聯(lián)名，撬動(dòng)年輕消費者心智，增強與年輕消費群體的粘性。2)從需求端看，在我國珠寶消費場(chǎng)景中，黃金仍占主導地位，且以自戴金飾等悅己性需求為主。

　　文創(chuàng )及潮玩IP：情緒價(jià)值，粘性消費

　　1)從供給端看，創(chuàng )意娛樂(lè )化，打造品牌流量。通過(guò)對盲盒設置隱藏款產(chǎn)品，制造其稀缺性和隨機性，并精準戳中消費者對“驚喜”的渴望。因此，潮玩IP滿(mǎn)足了消費者的收藏需求及情緒價(jià)值，品牌端緊抓“粉絲效應”，并不斷增強與消費者的溝通。2)從需求端看，文創(chuàng )谷子、毛絨玩具、潮玩等成為大兒童的童心棲息地。在快節奏的生活壓力下，拆盲盒成為一種低成本的“解壓方式”。拆開(kāi)盒子的瞬間，焦慮和疲憊都被驚喜感取代，這種即時(shí)滿(mǎn)足感正是年輕人迫切需要的情緒出口。

　　風(fēng)險提示：消費偏好變化;渠道庫存積壓風(fēng)險;海外需求的不確定性;產(chǎn)品推廣不及預期。