2025年IPO第二批現場(chǎng)檢查名單近日出爐，共有12家擬上市企業(yè)被抽中進(jìn)入到現場(chǎng)檢查的序列，其中上交所8家，深交所4家，遠高于去年同期的抽中企業(yè)數量。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，現場(chǎng)檢查的本質(zhì)是用市場(chǎng)化手段篩選“真優(yōu)質(zhì)”企業(yè)，防止帶病申報的企業(yè)透支市場(chǎng)信任，被抽中的企業(yè)增多與排隊序列中的擬上市企業(yè)同步增多相關(guān)，監管層通過(guò)現場(chǎng)檢查守好上市入口關(guān)，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

　　從12家企業(yè)的受理時(shí)間來(lái)看，有11家企業(yè)是在6月份遞交的申報材料且被受理的，僅有1家企業(yè)的IPO受理時(shí)間在5月份。從審核狀態(tài)來(lái)看，9家企業(yè)處于已受理狀態(tài)，3家處于已問(wèn)詢(xún)環(huán)節。

　　這是今年第二批現場(chǎng)檢查名單。3月份，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )公布了2025年首批現場(chǎng)檢查名單，隨機抽取結果顯示，江西力源海納科技股份有限公司、強一半導體（蘇州）股份有限公司兩家企業(yè)被抽中現場(chǎng)檢查。把時(shí)間拉長(cháng)看，2024年共有4家企業(yè)被抽中現場(chǎng)檢查，2023年有17家，2022年為34家。

　　為何第二批較今年首批、去年的抽中企業(yè)數量出現了明顯增長(cháng)？原因在于抽中企業(yè)數量和排隊企業(yè)數量的多寡掛鉤，根據現有規則，參加隨機抽取的企業(yè)由未經(jīng)上市委會(huì )議審議且未參與過(guò)隨機抽取的首發(fā)企業(yè)構成，抽取的比例為20%。這也就意味著(zhù)，在排隊序列的擬上市企業(yè)越多，按比例抽中的現場(chǎng)檢查企業(yè)也就越多。

　　今年5月份以來(lái)，在政策紅利與市場(chǎng)回暖的共振驅動(dòng)下，IPO迎來(lái)申報受理小高峰，僅6月份，就有150家企業(yè)遞交了申報材料，滬深交易所占了53家，這些企業(yè)原則上全部納入隨機抽取的名單。

　　“現場(chǎng)檢查的比例在去年做過(guò)一次調整，從5%提高到了現在的20%，就是通過(guò)從嚴審核擬上市企業(yè)，用監管的威懾力讓企業(yè)不敢帶病闖關(guān)�！币患胰�商投行人士表示。

　　現場(chǎng)檢查機制最早可追溯到2017年，當時(shí)證監會(huì )啟動(dòng)了對IPO企業(yè)的現場(chǎng)檢查工作，對首發(fā)企業(yè)按比例開(kāi)展現場(chǎng)檢查，查處信息披露違法違規行為。2023年11月，證監會(huì )對《首發(fā)企業(yè)現場(chǎng)檢查規定》進(jìn)行修訂，明確當檢查對象確定后，即便檢查對象撤回發(fā)行申請，也不會(huì )影響檢查工作的實(shí)施，不影響證監會(huì )和交易所依法依規對檢查發(fā)現的問(wèn)題進(jìn)行處理。也就是說(shuō)，IPO不再是“一撤了之”。

　　這對帶病申報的企業(yè)是極大的震懾。此前曾出現過(guò)IPO企業(yè)“一查就撤”的情況，高峰期時(shí)，IPO被抽中的現場(chǎng)檢查企業(yè)的撤否率高達70%以上。對此，證監會(huì )對撤否率比較高和“業(yè)績(jì)變臉”等問(wèn)題，明確“申報即擔責”，對發(fā)現問(wèn)題的發(fā)行人和中介機構進(jìn)行“雙罰”，并用資格罰、頂格罰等方式強化監管，一系列監管舉措意在從根源上讓上市參與各方提質(zhì)增效。

　　當前，這一問(wèn)題有所緩解，今年首批現場(chǎng)檢查抽中的兩家企業(yè)目前均處于已問(wèn)詢(xún)環(huán)節。

　　現場(chǎng)檢查的威力和穿透式監管相輔相成，是發(fā)行上市書(shū)面審核的延伸和補充�，F場(chǎng)檢查就是派監管人員去發(fā)行人現場(chǎng)，對發(fā)行人進(jìn)行內查外調，重點(diǎn)檢查發(fā)行人的財務(wù)信息披露質(zhì)量及中介機構執業(yè)質(zhì)量。

　　上述投行人士指出，現場(chǎng)檢查的進(jìn)度會(huì )在一定程度上打亂IPO企業(yè)的審核節奏，檢查時(shí)間約為1—3個(gè)月，待工作報告出來(lái)后再進(jìn)行常規的審核流程。

　　在12家IPO企業(yè)接受現場(chǎng)檢查的同時(shí)，今年以來(lái)，還有75家IPO企業(yè)終止審核進(jìn)程，包括主動(dòng)撤回材料和終止注冊的企業(yè)，它們中的大多數經(jīng)歷了交易所的問(wèn)詢(xún)環(huán)節，業(yè)績(jì)穩定性、募投合理性、財務(wù)數據真實(shí)性、關(guān)聯(lián)交易等是交易所問(wèn)詢(xún)的重點(diǎn)。

　　田利輝指出，監管部門(mén)通過(guò)現場(chǎng)檢查、問(wèn)詢(xún)、壓實(shí)“看門(mén)人”職責等方面把好入口關(guān)，對存在問(wèn)題的IPO項目的相關(guān)方加大處罰力度，督促發(fā)行人和中介機構履職盡責，不僅僅是保薦機構，會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構也被納入追責范圍，體現了全鏈條問(wèn)責、從嚴監管的態(tài)度。

　　此外，今年以來(lái)，已有19單IPO撤單項目涉及中介機構或發(fā)行人被處罰，大多是在現場(chǎng)檢查或現場(chǎng)督導時(shí)發(fā)現的問(wèn)題，不少券商、會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所涉及其中。

　　安永大中華區審計服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人湯哲輝預計，2025年A股IPO數量將較2024年穩中有升，上會(huì )企業(yè)多與國家重點(diǎn)支持的制造業(yè)、戰略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)，但審核質(zhì)量把控依舊嚴格，“嚴”的基調會(huì )貫穿企業(yè)申報、發(fā)行、上市的始末，強監管始終是主線(xiàn)。