21世紀經(jīng)濟報道記者易妍君 廣州報道 近期，市場(chǎng)情緒略有反復。7月9日，上證指數一度重回3500點(diǎn)之上，創(chuàng )下自2024年11月8日以來(lái)盤(pán)中新高，但午后卻沖高回落。

　　截至7月9日收盤(pán)，上證指數跌0.13%，報3493.05點(diǎn)；深證成指微跌0.06%，報10581.8點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指上漲0.16%。當天，全部A股成交額1.53萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日增加了約528億元。

　　行業(yè)板塊呈現分化，多元金融、教育指數漲幅居前，貴金屬、基本金屬指數跌幅較大。概念板塊方面，Kimi、短劇游戲、雞產(chǎn)業(yè)指數領(lǐng)漲，漲幅分別達到2.22%、2.13%、1.71%；稀土、保險、GPU（圖形處理器）指數跌幅較大，均在1.8%左右。

　　同時(shí)，港股主要指數呈現跌勢。南向資金選擇逆勢加倉，全天凈流入約92.56億港元。

　　受訪(fǎng)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，在當前的政策背景下，市場(chǎng)大幅回調的風(fēng)險相對較小，但市場(chǎng)進(jìn)一步的上行需要更多基本面層面的支撐。從配置層面看，有業(yè)內人士指出，目前，A股資產(chǎn)處于風(fēng)險收益比較好的階段，可重點(diǎn)關(guān)注高ROE（凈資產(chǎn)收益率）類(lèi)資產(chǎn)。

　　盤(pán)中突破3500點(diǎn)

　　7月9日，上證指數雖未能站穩3500點(diǎn)，但其在盤(pán)中曾沖上3512.67點(diǎn)，創(chuàng )下近8個(gè)月內盤(pán)中新高。

　　對于7月9日滬指沖高回落的原因，廣發(fā)證券財富管理部高級投資顧問(wèn)黎衍軍分析，一方面，3500點(diǎn)作為重要壓力位，當天上午突破后引發(fā)部分資金獲利了結，技術(shù)面上，60分鐘MACD頂背離信號未解除，且量能未能持續放大，導致上攻動(dòng)能不足。

　　另一方面，部分高位板塊近期漲幅過(guò)大，資金選擇套現轉向低位板塊，權重股拋壓集中釋放，拖累指數。

　　7月以來(lái)，A股三大指數整體呈現向上走趨勢。據統計，7月1日—7月9日，上證指數、創(chuàng )業(yè)板指、深證成指分別上漲了1.41%、1.47%、1.11%。

　　其中，7月8日，上證指數收報3497.48點(diǎn)，已刷新近三年收盤(pán)價(jià)的最高紀錄。

　　對于大盤(pán)指數的上漲，民生加銀基金量化投資部總監何江向21世紀經(jīng)濟報道記者分析表示，一方面是因為市場(chǎng)情緒的逐步修復。另外，資本市場(chǎng)政策環(huán)境的變化也推動(dòng)市場(chǎng)信心的提升。一系列制度措施正在推動(dòng)構建“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的制度環(huán)境，市場(chǎng)對于資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展充滿(mǎn)期待。

　　另一方面原因是，A股市場(chǎng)在全球股票市場(chǎng)的橫向比較中具有估值優(yōu)勢，在與不同類(lèi)別的資產(chǎn)比較中也具有相對估值優(yōu)勢。

　　從行業(yè)板塊看，近期，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)。

　　7月以來(lái)，鋼鐵、建材、電力和新能源等行業(yè)表現相對強勢；高股息紅利方向亦受到資金青睞。

　　數據顯示，7月1日—7月9日，申萬(wàn)建筑材料、綜合、鋼鐵、銀行、傳媒指數分別上漲了6.65%、6.18%、5.55%、4.67%、3.75%，為同期漲幅排名前五的申萬(wàn)一級行業(yè)指數。

　　耐心布局

　　大盤(pán)指數小幅波動(dòng)之際，資金進(jìn)場(chǎng)跡象有所顯現。

　　例如，部分資金加速流入行業(yè)主題ETF。據統計，7月1日—7月8日，富國軍工龍頭ETF、華夏科創(chuàng )50ETF、嘉實(shí)科創(chuàng )芯片ETF、華泰柏瑞光伏ETF的區間凈流入額均超過(guò)10億元；國泰證券ETF、華寶金融科技ETF的區間凈流入額也超過(guò)8億元（不到9億元）。

　　此外，杠桿資金做多情緒顯現：6月9日至7月8日，A股融資余額持續超過(guò)1.8萬(wàn)億元。

　　另?yè)�私募排排網(wǎng)最新數據，截至2025年6月30日，6月共有1100只私募證券產(chǎn)品完成備案，創(chuàng )下年內單月次新高，較上月增長(cháng)26.44%。整個(gè)上半年，多達5461只私募證券產(chǎn)品完成備案，較去年上半年同比增長(cháng)53.61%，較去年下半年增長(cháng)100.48%。

　　從市場(chǎng)成交情況看，6月25日，全部A股成交額達到1.64萬(wàn)億元，為6月以來(lái)新高。此后，市場(chǎng)成交額有所下滑，7月7日，全部A股成交額下降至1.23萬(wàn)億元。不過(guò)，7月7日、7月8日，市場(chǎng)成交額逐步放量，分別突破了1.4萬(wàn)億元、1.5萬(wàn)億元。

　　不過(guò)，接下來(lái)，決定A股能否繼續上行的因素相對復雜。

　　何江認為，在當前的政策背景下，市場(chǎng)大幅回調的風(fēng)險相對較小，但市場(chǎng)進(jìn)一步的上行需要更多基本面層面的支撐。后續需要更加關(guān)注基本面層面上的改善節奏。

　　融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光亦持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)。他談道，寬裕的流動(dòng)性支持是前期行情上漲的主要原因之一，即使是低風(fēng)險偏好的資金，也通過(guò)固收+，保險資金，間接部分的配置到了股市中，特別是銀行等高股息品種上。高風(fēng)險資金更多的是參與到了小微盤(pán)股。

　　“隨著(zhù)行情的深入，一旦趨勢更為明確，或將有更多的居民個(gè)人資金直接投資股市，或通過(guò)基金等形式間接投入。A股的生態(tài)治理環(huán)境、制度性建設不斷增強，特別是鼓勵上市公司加大分紅和回購力度，令A股逐漸成為一個(gè)資本回報市場(chǎng)，但是行情要持續性的深入必然離不開(kāi)上市公司盈利增速的全面回暖，同時(shí)也能夠帶來(lái)分紅進(jìn)一步提升的預期。政策向PPI和ROE的傳導是否順暢，這也將是七八月份乃至下半年的一個(gè)主要看點(diǎn)�！毕娘L(fēng)光分析。

　　此外，桓睿天澤總經(jīng)理莫小城認為，上證指數盤(pán)中重返3500點(diǎn)，是市場(chǎng)對中國經(jīng)濟修復和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值的確認�，F在A(yíng)股仍處于底部區域，正是需要耐心布局的好時(shí)候。

　　從配置層面看，夏風(fēng)光指出，當前市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)還不高，市場(chǎng)謹慎心態(tài)還比較多，同時(shí)從頂層設計、外部環(huán)境、政策儲備、人民幣匯率、消費等多個(gè)角度來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟企穩和上市公司盈利恢復增長(cháng)確定性較高。因此，可以高倉位配置A股資產(chǎn)，這是風(fēng)險收益比很好的階段，配置方向應以高ROE類(lèi)資產(chǎn)為主。

　　莫小城透露，其重點(diǎn)關(guān)注醫藥和消費兩個(gè)方向。在醫藥領(lǐng)域，中國未來(lái)可能孕育出全球最大的醫藥公司，這背后是龐大的人口基數和老齡化結構所帶來(lái)的確定性需求，需要時(shí)間與耐心去發(fā)掘。而消費板塊，歷來(lái)是長(cháng)期牛股的集中地，目前很多標的還很便宜，未來(lái)仍將不斷誕生穿越周期的偉大公司。

　　“此刻，市場(chǎng)尚未進(jìn)入真正爆發(fā)的階段，現在更像是大機會(huì )來(lái)臨前的小演練。我們堅持積極研究、耐心布局，堅定買(mǎi)入偉大公司，拒絕短期博弈與炒作，靜待長(cháng)期價(jià)值的兌現�！蹦�小城表示。

　　此外，對于未來(lái)的布局，何江更加看好具有長(cháng)期產(chǎn)業(yè)趨勢的方向，包括泛人工智能領(lǐng)域。