在3400點(diǎn)徘徊多日后，7月9日早盤(pán)，上證指數一度突破3500點(diǎn)，截至7月10日早盤(pán)收盤(pán)，再次站穩3500點(diǎn)。

　　對于上證指數強勢突圍，國投證券林榮雄團隊認為，銀行板塊功不可沒(méi)。其團隊在7月6日發(fā)表的研報中表示，“事實(shí)上，今年銀行板塊的上漲是大盤(pán)指數走高的核心推動(dòng)力，上證指數從年初的3347點(diǎn)漲到目前3450點(diǎn)附近，最主要的貢獻來(lái)自于銀行（年內銀行指數漲幅超過(guò)15%），上半年銀行對大盤(pán)貢獻達到87.61點(diǎn)，若剔除銀行的貢獻，上證指數點(diǎn)位會(huì )將與年初相比則幾乎走平�！�

　　從A股整體視角來(lái)看，時(shí)代財經(jīng)以2025年上半年至7月9日收盤(pán)數據統計（下同，本文數據均以該區間為準），按申萬(wàn)一級行業(yè)（2021）和概念類(lèi)產(chǎn)業(yè)主題指數統計，以流通市值加權平均的計算方式，梳理上半年A股市場(chǎng)各個(gè)板塊以及概念主題漲跌情況。

　　回歸整個(gè)A股市場(chǎng)，從行業(yè)指數來(lái)看，漲幅前三位是SW美容護理、SW傳媒和SW有色金屬，分別上漲26.26%、25.58%和22.1%。意料之外的是，一直刷屏的大金融并未上榜前三，SW銀行位列第七，區間內上漲18.52%。概念產(chǎn)業(yè)指數則是覆銅板遙遙領(lǐng)先，上半年漲幅高達157.90%，其次是游戲出海、玻璃纖維、穩定幣及電路板。

　　滬指再觸3500點(diǎn)，年內僅4個(gè)行業(yè)收跌

　　截至7月10日早盤(pán)收盤(pán)，上證指數漲0.36%報3505.58點(diǎn)，該指數自4月7日大調整后一路上漲，上漲勢趨勢長(cháng)達兩個(gè)多月之久。A股市場(chǎng)整體來(lái)看，上證指數年內漲4.59%，深證成指漲4.91%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.71%。

　　從申萬(wàn)一級行業(yè)年內漲跌情況來(lái)看，今年的市場(chǎng)表現整體可圈可點(diǎn)。

　　31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，年內僅僅4個(gè)行業(yè)區間收跌，跌幅最大的是SW煤炭，下跌8.42%；此外，SW石油石、SW食品飲料、SW房地產(chǎn)，依次下跌3.06%、3%、2.74%。

　　此外，有8個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)漲幅在10%以?xún)�，漲幅由高到低排列分別是：SW社會(huì )服務(wù)、SW電力設備、SW商貿零售、SW家用電器、SW公共事業(yè)、SW非銀金融、SW建筑裝飾及SW交通運輸，剩余19個(gè)行業(yè)上漲幅度都超過(guò)10%，這其中SW美容護理、SW傳媒、SW有色金屬、SW醫藥生物、SW環(huán)保是年內漲幅最大的5個(gè)行業(yè)。

　　圖片來(lái)源：時(shí)代財經(jīng)制表

　　從“收益王”細分成分股來(lái)看，北交所不可忽視。SW美容護理共有33只成分股，收益前兩位個(gè)股均來(lái)自北交所，分別是錦波生物（832982.BJ）和芭薇股份（837023.BJ），分別上漲136.25%和80.38%。

　　SW傳媒板塊漲幅最大的是ST華通（002602）（002602.SZ），區間漲幅高達159.14%；其次是由年初動(dòng)畫(huà)電影《哪吒2》帶動(dòng)的光線(xiàn)傳媒（300251.SZ），區間漲幅為110.59%；巨人網(wǎng)絡(luò )（002558）（002558.SZ）作為該行業(yè)的漲幅第三成分股，區間漲幅也高達108.55%。

　　SW有色金屬行業(yè)有4只個(gè)股股價(jià)實(shí)現翻倍，分別是中洲特材（300963）（300963.SZ）、中潤資源（000506）（000506.SZ）、華陽(yáng)新材（600281）（600281.SH）和豪美新材（002988）（002988.SZ）。其中，中洲特材區間漲幅達到驚人的294.73%，半年多時(shí)間股價(jià)漲了近3倍。

　　從主題概念來(lái)看，則是另一番風(fēng)景。據數據，覆銅板概念成為了年內毫無(wú)疑問(wèn)的“收益王”，該概念板塊區間漲幅高達157.9%，超出漲幅第二的概念近90%；游戲出海、玻璃纖維、穩定幣、電路板成為今年年內漲幅前五的概念板塊，分別上漲68.14%、65.82%、64.97%及64.78%。

　　而寒武紀概念則遺憾成為年內收益墊底的概念板塊，年內下跌10.4%，跌幅前三還有小基站和顯示面板概念，年內分別下跌9.64%和9.27%。

　　值得注意的是，跌幅榜前十中還出現了TOPcon電池、白酒等“前頂流”板塊，今年年內表現均不盡如人意。

　　下半年市場(chǎng)將如何演繹？

　　展望后市，上證指數否能站穩3500點(diǎn)，還有待市場(chǎng)檢驗。后續市場(chǎng)將行至何處，時(shí)代財經(jīng)在業(yè)內獲取的觀(guān)點(diǎn)均偏向正面。

　　“近期上證指數的表現也確實(shí)能夠證實(shí)投資者對A股市場(chǎng)信心的提升�！蹦Ω�士丹利基金認為，過(guò)去幾周市場(chǎng)對利空因素反應較為鈍化，對利好因素反應則非常積極。當下的市場(chǎng)有兩個(gè)關(guān)鍵因素支持，一是資金面，二是風(fēng)險溢價(jià)。

　　摩根士丹利基金進(jìn)一步解釋?zhuān)�今年以�?lái)（國內）銀行存款利率再次調降，定期存款的下調帶來(lái)居民資產(chǎn)荒，部分資金流向權益資產(chǎn)，A股的流動(dòng)性相對充裕；同時(shí)，美元指數自年初以來(lái)震蕩下跌，并且跌至2022年初美聯(lián)儲加息周期的起點(diǎn)，美元指數的弱勢推動(dòng)了全球資金的再平衡，外資不再減持中國資產(chǎn)，對沖基金在港股的活躍度提升。

　　國投證券林榮雄團隊則提示，眼下先不急于對大盤(pán)指數“牛不�！毕屡袛啵ㄓ绕涫强炫＃�，“找準結構和方向”是最重要的。在銀行“搭臺”的背景下，該團隊認為風(fēng)險偏好提升的提升依然是定價(jià)的核心，現階段科技科創(chuàng )依然是維持占優(yōu)推薦，而相對低估值分位的大盤(pán)成長(cháng)（創(chuàng )業(yè)板指）或將成為最為受益的方向。

　　對于后市策略，博時(shí)基金團隊更傾向，“風(fēng)險偏好正回暖，考慮啞鈴型配置�！�

　　博時(shí)基金向時(shí)代財經(jīng)分析，“A股從三因子分析框架看，企業(yè)盈利依然承壓，流動(dòng)性與風(fēng)險偏好處于擴張回暖趨勢，市場(chǎng)格局偏多�！�

　　從下半年的配置來(lái)看，博時(shí)基金考慮繼續采取啞鈴型配置策略，一方面通過(guò)對港股和A股景氣成長(cháng)資產(chǎn)的配置增厚收益，另一方面，在PPI同比和M1等基本面指標未確認上行拐點(diǎn)前，繼續考慮低波紅利資產(chǎn)�！�

　　摩根士丹利基金向時(shí)代財經(jīng)表示，“A股市場(chǎng)或仍將沿著(zhù)中國制造的主線(xiàn)演繹，繼續看好幾個(gè)方向：一是科技成長(cháng)，出口管制緩和對于具有海外產(chǎn)業(yè)鏈的公司更為有利；二是中國制造，包括高端機械、汽車(chē)、軍工乃至醫藥等，其中的優(yōu)質(zhì)公司需重視；三是新消費，部分公司不但牢牢占據國內市場(chǎng)主導低位，海外市場(chǎng)拓展也極為順利，或將成為業(yè)績(jì)新增長(cháng)點(diǎn)�！�