諾偉(Nuveen)近日發(fā)布2025年中期展望，其全球投資委員會(huì )就下半年全球經(jīng)濟、主要資產(chǎn)類(lèi)別及投資策略發(fā)表看法。Nuveen預計，2025年下半年市場(chǎng)將面臨經(jīng)濟放緩與政策不確定性雙重壓力。投資者需重新審視資產(chǎn)配置策略，聚焦于基本面穩健、具防守力及利差優(yōu)勢的領(lǐng)域，以提升回報潛力及抵御風(fēng)險。

　　全球央行利率政策方面，美聯(lián)儲可能于9月及12月各降息一次，但若通脹因關(guān)稅推動(dòng)而上升，則可能暫停寬松步伐。歐洲央行在早前降息后將暫停行動(dòng)，而日本央行則有望加息一次。

　　投資組合配置方面，Nuveen建議，關(guān)注利差主導回報的資產(chǎn)，降低對無(wú)風(fēng)險利率的依賴(lài)。市政債券憑借陡峭的收益率曲線(xiàn)繼續吸引長(cháng)線(xiàn)投資者；房地產(chǎn)市場(chǎng)則在經(jīng)歷兩年低迷后逐步回暖，醫療辦公空間、雜貨零售物業(yè)及廉價(jià)房屋的需求顯現穩健。

　　股票方面，美國大型科技企業(yè)受益于A(yíng)I擴展、數據中心及發(fā)電需求激增，市場(chǎng)基本面良好，獲上調配置。此外，金融及基建等具防守性行業(yè)成為焦點(diǎn)；歐洲股市具備長(cháng)線(xiàn)價(jià)值，而新興市場(chǎng)則受貿易政策影響而吸引力減弱。

　　 Nuveen建議投資者采取廣泛分散及主動(dòng)管理策略，以應對政策變化及經(jīng)濟放緩。優(yōu)先貸款及優(yōu)先證券因估值吸引及信貸質(zhì)素穩健獲青睞，而投資級企業(yè)債則因利差收窄而稍被看淡。

　　房地產(chǎn)方面，Nuveen持續關(guān)注人口及教育結構多元化帶來(lái)的機遇，并看好醫療、工業(yè)及住宅領(lǐng)域。然而，寫(xiě)字樓市場(chǎng)仍面臨挑戰，盡管空置率有望改善，復蘇尚需時(shí)間。房地產(chǎn)債券目前具估值優(yōu)勢，相對房地產(chǎn)股票更具吸引力。

　　基建方面，Nuveen偏好公私營(yíng)項目，尤其電力、公用事業(yè)及儲能相關(guān)投資。農地資產(chǎn)則被視為抗通脹工具，不過(guò)預期2025年回報將放緩，特別是谷物類(lèi)作物受關(guān)稅壓力影響。