和“老鄉”千禾味業(yè)（603027）（603027.SH）的渠道戰硝煙還未散去，川系調味品品牌天味食品（603317）（603317.SH）又傳出赴港上市的消息。

　　8月20日晚，天味食品發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步推進(jìn)公司國際化戰略與海外業(yè)務(wù)布局規劃，更好地利用國際資本市場(chǎng)平臺，優(yōu)化資本結構，助力公司長(cháng)遠發(fā)展，正在籌劃發(fā)行境外上市股份(H股)并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

　　公告顯示，截至目前，公司正積極與相關(guān)中介機構就發(fā)行H股并上市的相關(guān)工作進(jìn)行籌備、商討，關(guān)于發(fā)行H股并上市的細節尚未確定。能否通過(guò)審議備案和審核程序并最終實(shí)施也具有重大不確定性。

　　就港股上市進(jìn)度與海外業(yè)務(wù)布局情況，時(shí)代財經(jīng)致電并發(fā)函天味食品，截至發(fā)稿未獲回復。

　　天味食品總部位于四川成都，由60后四川人鄧文創(chuàng )立，是知名川系調味品企業(yè)。成立以來(lái)，天味食品一直專(zhuān)注復合調味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品包括火鍋調料、中式菜品調料、香腸臘肉調料、香辣醬等產(chǎn)品，主要品牌包括“好人家”“大紅袍”“天車(chē)”“天味食品餐飲高端定制”“拾翠坊”“加點(diǎn)滋味”六大品牌。

　　其中，火鍋調料與中式菜品調料是天味食品的重要收入來(lái)源。2024年，火鍋調料與中式菜品調料的營(yíng)收占天味食品總營(yíng)收近90%。

　　2019年4月，天味食品登陸上交所。此后，由于疫情導致居家需求增加，復合調味料迎來(lái)行業(yè)風(fēng)口，天味食品的業(yè)績(jì)增長(cháng)迅速。2019年至2023年，天味食品的營(yíng)收從17.27億元增長(cháng)至31.49億元，四年間增幅達到82.33%。

　　不過(guò)，2024年以來(lái)，天味食品開(kāi)始面臨增長(cháng)承壓的局面。

　　2024年，天味食品實(shí)現營(yíng)收34.76億元，營(yíng)收增速約為10.40%，較前兩年已明顯下滑。2022年、2023年同期營(yíng)收增速分別為32.84%、17.02%。

　　其中，核心業(yè)務(wù)板塊增長(cháng)乏力。2022年，天味食品火鍋調料與中式菜品調料板塊營(yíng)收增速分別為 36.92%、39.15%，2023年則為1.97%、28.58%。到了2024年，這兩大板塊營(yíng)收增速降至3.53%與16.56%。

　　進(jìn)入2025年一季度，受銷(xiāo)售端下滑的拖累，天味食品營(yíng)收及歸母凈利潤迎來(lái)負增長(cháng)。報告期間，天味食品營(yíng)收僅6.42億元，歸母凈利潤7473.3萬(wàn)元，同比降幅分別達到24.8%與57.53%。

　　和天味食品業(yè)績(jì)一同下滑的還有股價(jià)。截至8月21日收盤(pán)，天味食品收報12.16元/股，較2020年12月31日收盤(pán)時(shí)47.59元/股的歷史巔峰價(jià)比，已跌去7成。

　　市場(chǎng)競爭加劇是天味食品業(yè)績(jì)承壓的一大原因。

　　調味品行業(yè)產(chǎn)品可分為單一調味品和復合調味品兩大類(lèi)。單一調味品指由單一主要材料制成的調料，如醬油、醋、蠔油等�；疱佌{料、中式復合調料（如水煮魚(yú)、小龍蝦調料包）等則是復合調味品的代表。

　　隨著(zhù)人們生活節奏加快，操作更加便捷、更符合年輕人烹飪習慣的復合調味品成為行業(yè)中增速最快的細分賽道之一。

　　自成立以來(lái)便深耕復合調味品賽道的天味食品，近年來(lái)充分享受了這一細分領(lǐng)域快速發(fā)展帶來(lái)的紅利。但隨著(zhù)傳統調味品龍頭海天味業(yè)（603288）（603288.SH）、中炬高新（600872）（600872.SH）旗下品牌相繼推出火鍋底料、拌飯醬等產(chǎn)品，天味食品的市場(chǎng)空間也受到了擠占。

　　面對行業(yè)競爭態(tài)勢的變化，天味食品也希望通過(guò)調整渠道布局與收并購應對。

　　2024年11月，天味食品對同在四川的兩家知名調味品企業(yè)千禾味業(yè)與吉香居，發(fā)起了經(jīng)銷(xiāo)商“二選一”動(dòng)作。

　　據媒體報道，當時(shí)天味食品曾發(fā)布一份經(jīng)銷(xiāo)商通知，嚴禁與其合作的經(jīng)銷(xiāo)商同時(shí)經(jīng)營(yíng)千禾味業(yè)旗下火鍋類(lèi)產(chǎn)品，以及吉香居品牌旗下的菜譜式復合調味料產(chǎn)品。若經(jīng)銷(xiāo)商違反上述要求，天味食品將關(guān)閉對應產(chǎn)品允銷(xiāo)權及終止合作。

　　此外，天味食品還借助“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”來(lái)加碼布局連鎖餐飲與家庭便捷化烹飪兩大消費場(chǎng)景。

　　2023年，天味食品斥資3.62億元現金獲得了B端餐飲復合調味料賽道頭部品牌“拾翠坊”母公司55%的股權。2024年，天味食品又以1.54億元現金，取得了年輕化復合調味料品牌加點(diǎn)滋味母公司63.84%的股權。

　　根據8月20日的公告，天味食品還試圖通過(guò)登陸港股來(lái)為品牌探索海外市場(chǎng)助力。根據天味食品官微，今年該公司先后參加了2025泰國亞洲國際食品展覽會(huì )與美國紐約食品展。不過(guò)，在2024年年報中，天味食品未單獨披露海外市場(chǎng)收入。

　　然而，即便走出國門(mén)，天味食品也將面臨諸多強勁對手。弗若斯特沙利文報告顯示，按收入計算，2024年全球調味品市場(chǎng)規模為2.14萬(wàn)億元。其中，聯(lián)合利華，卡夫亨氏，雀巢和味好美為前四名，市場(chǎng)份額分別為3.3%，3%，2.5%和2.2%；中國調味品龍頭海天味業(yè)，在全球市場(chǎng)的份額僅為1.1%。