中國證券報

　　持續強化長(cháng)周期考核 不斷提高跨境投融資便利度 資本市場(chǎng)“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”制度環(huán)境將進(jìn)一步完善

　　截至8月底，中長(cháng)期資金合計持有A股流通市值約21.4萬(wàn)億元，較“十三五”末增長(cháng)32%；保險資金投資股票和權益類(lèi)基金超5.4萬(wàn)億元，余額較“十三五”末增長(cháng)85%……“十四五”期間，投資端改革實(shí)現重大突破。

　　證監會(huì )近日明確，將更好發(fā)揮中長(cháng)期資金“壓艙石”“穩定器”作用，持續強化長(cháng)周期考核，不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水，努力讓更多全球資本投資中國、共享成長(cháng)。市場(chǎng)人士預期，下一步，改革將聚焦提升入市便利度，推出實(shí)質(zhì)性舉措，優(yōu)化“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”環(huán)境、增強資產(chǎn)可投性并豐富對沖工具，“引長(cháng)錢(qián)、促長(cháng)投”效果有望加快顯現。

　　改革見(jiàn)效 “長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”格局逐步形成

　　“十四五”以來(lái)，資本市場(chǎng)著(zhù)力構建“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”機制，以保險資金、公募基金等為代表的中長(cháng)期資金加速入市，更好地發(fā)揮中長(cháng)期資金“壓艙石”“穩定器”作用，投資端改革實(shí)現重大突破。

　　九部門(mén)出臺13項政策促進(jìn)服務(wù)出口

　　商務(wù)部9月24日消息，商務(wù)部等九部門(mén)近日印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)出口的若干政策措施》的通知。通知提出13項具體措施，包括增強服務(wù)貿易創(chuàng )新發(fā)展引導基金撬動(dòng)作用、加大出口信用保險支持力度等。

　　通知提出，增強服務(wù)貿易創(chuàng )新發(fā)展引導基金撬動(dòng)作用。支持服務(wù)貿易創(chuàng )新發(fā)展引導基金加大對服務(wù)貿易的投資，加強與地方基金聯(lián)動(dòng)，帶動(dòng)更多社會(huì )資本投資服務(wù)貿易和數字貿易領(lǐng)域。修訂《服務(wù)出口重點(diǎn)領(lǐng)域指導目錄》《服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域指導目錄》，對基金重點(diǎn)投向加強業(yè)務(wù)指導。

　　加大出口信用保險支持力度。鼓勵中國出口信用保險公司和其他保險機構加大對服務(wù)出口的支持力度

　　在運輸、維修維護、互聯(lián)網(wǎng)廣告等支持領(lǐng)域基礎上進(jìn)一步擴大覆蓋面，在風(fēng)險可控的前提下，提升承保能力和水平，優(yōu)化理賠服務(wù)質(zhì)效，為服務(wù)出口提供更全面的風(fēng)險保障。鼓勵各地區因地制宜建設服務(wù)貿易統保平臺，出臺相關(guān)支持政策，并加大對服務(wù)貿易企業(yè)信用風(fēng)險管理指導和培訓力度。

　　掘金債市新觀(guān)察：銀行理財大手筆配置科創(chuàng )債ETF

　　一方面，債券ETF是理財公司應對當前“資產(chǎn)荒”、進(jìn)行精細化投資管理的有效工具。

　　另一方面，債券ETF相比其他固收類(lèi)資產(chǎn)在流動(dòng)性上有一定優(yōu)勢。

　　國內科創(chuàng )債ETF市場(chǎng)迎來(lái)重要增量。9月24日，第二批14只科創(chuàng )債ETF集體上市，至此該類(lèi)產(chǎn)品總數已增至24只。在科創(chuàng )債ETF上市交易公告書(shū)中，多家銀行理財公司的產(chǎn)品位列前十大基金份額持有人名單，這折射出銀行理財資金正積極加大對債券ETF的配置力度。

　　政策支持力度加大 上市公司積極布局 “寵物經(jīng)濟”發(fā)展駛入快車(chē)道

　　今年以來(lái)，我國“寵物經(jīng)濟”發(fā)展進(jìn)入快速增長(cháng)通道，多地圍繞“寵物經(jīng)濟”推出政策、組織活動(dòng)，上市公司也在加速布局相關(guān)賽道。資本市場(chǎng)中，相關(guān)概念股受到追捧。數據顯示，截至9月24日收盤(pán)，寵物經(jīng)濟指數年內累計上漲逾37%。

　　畢馬威中國發(fā)布的報告顯示，中國寵物市場(chǎng)規模從2015年的978億元快速增長(cháng)至2023年的5928億元，年復合增長(cháng)率達25.4%，預計2025年將達8114億元。艾媒咨詢(xún)發(fā)布的《2024-2025年中國寵物行業(yè)運行狀況及消費市場(chǎng)監測報告》顯示，到2028年，中國寵物經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規模有望達到1.15萬(wàn)億元。

　　上海證券報

　　復旦大學(xué)竇德景解讀中國AI發(fā)展：加強場(chǎng)景應用引導 在數據可信領(lǐng)域強化競爭力

　　近日，在上證首席講壇第二十三期節目上，復旦大學(xué)計算機學(xué)院特聘教授、北電數智首席科學(xué)家竇德景就AI大模型的突破點(diǎn)和未來(lái)應用場(chǎng)景進(jìn)行了深入淺出的分享，并同期接受了上海證券報記者的專(zhuān)訪(fǎng)。

　　作為人工智能領(lǐng)域的資深學(xué)者與產(chǎn)業(yè)實(shí)踐者，竇德景深耕AI領(lǐng)域二十余載，既見(jiàn)證了行業(yè)有起有落的發(fā)展歷程，也親身參與了從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)落地的全鏈條實(shí)踐。在生成式AI掀起全球變革浪潮的當下，他以橫跨產(chǎn)學(xué)研的獨特視角，解讀中國AI發(fā)展的核心邏輯與未來(lái)機遇。

　　AI要突破必須扎根具體場(chǎng)景

　　從學(xué)術(shù)殿堂到產(chǎn)業(yè)一線(xiàn)，竇德景的履歷勾勒出一條跨領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)和個(gè)人成長(cháng)軌跡。

　　港股吸“金” 港元吸“睛”

　　港元對美元匯率走勢圖　　港元正以逾20年來(lái)罕見(jiàn)的速度走強，近期創(chuàng )下2003年以來(lái)最強30日升勢。

　　分析人士普遍認為，本輪港元升值的背后，既有貨幣市場(chǎng)環(huán)境改變的直接推動(dòng)，也有“內外資共振”的港股吸“金”表現作為強大后盾，而根基則在于中國經(jīng)濟的穩健與韌性。

　　投放中期流動(dòng)性 央行連續7個(gè)月加量續作MLF

　　在政府債券發(fā)行高峰與跨節資金需求交織下，央行再度加碼投放中期流動(dòng)性。

　　9月24日，央行公告稱(chēng)，將于25日開(kāi)展6000億元MLF（中期借貸便利）操作。由于本月到期量為3000億元，意味著(zhù)央行凈投放3000億元。疊加此前3000億元買(mǎi)斷式逆回購，9月中期流動(dòng)性?xún)敉斗趴傤~達6000億元，這是央行連續7個(gè)月實(shí)現“加量續作”，與8月規模持平。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對上海證券報記者表示，這背后有三方面原因：

　　一是現階段處于政府債券持續發(fā)行高峰期，同時(shí)監管層也在引導金融機構加大信貸投放力度，央行持續注入中期流動(dòng)性，體現了貨幣政策與財政政策之間的協(xié)調配合，有助于政府債券順利發(fā)行，同時(shí)更好滿(mǎn)足企業(yè)和居民的信貸融資需求。

　　阿里云重磅升級全棧AI體系

　　“通用人工智能（AGI）已是確定性事件，但這只是全新的起點(diǎn)。AI不會(huì )止步于A(yíng)GI，它將邁向超越人類(lèi)智能、能夠自我迭代進(jìn)化的超級人工智能（ASI）�！痹�9月24日召開(kāi)的云棲大會(huì )上，阿里巴巴集團CEO、阿里云智能集團董事長(cháng)兼CEO吳泳銘在主旨演講中發(fā)布了全新的ASI概念。

　　一年一度的云棲大會(huì )，讓杭州的云棲小鎮再次成為全球科技界的焦點(diǎn)。

　　當日，吳泳銘宣布阿里云重磅升級全棧AI體系，實(shí)現從AI大模型到AI基礎設施的技術(shù)更新。面向新一輪智能革命，阿里云將全力打造成為全棧人工智能服務(wù)商。

　　證券時(shí)報

　　文化為魂、品牌為橋、青年為力 三大力量助力國潮騰飛

　　清華大學(xué)文化創(chuàng )意發(fā)展研究院胡鈺教授曾指出，國潮不僅是國貨之潮，也是國力之潮，更是國運之潮。國潮興起有很重要的三個(gè)元素支撐：一個(gè)是民族文化，一個(gè)是國貨品牌，再一個(gè)最重要的是青年力量。

　　文化為魂：國潮的根基與靈魂

　　民族文化賦能是國潮區別于其他潮流消費最為本質(zhì)的特征。對于中國傳統文化的深入挖掘和現代演繹，為國潮提供了獨特的身份認同、精神內涵和差異化價(jià)值。

　　當消費者愿意為嵌入中國傳統文化的設計與巧思支付額外價(jià)值，他們所購買(mǎi)的便不僅僅是一個(gè)商品，更是一種文化認同和審美體驗。透過(guò)時(shí)尚符號，傳統文化為商品注入了超越其功能性的“敘事”和“情感”：購買(mǎi)“麒麟”圖樣，便是對仁德和祥瑞的期盼；身著(zhù)漢服、畫(huà)酒暈妝，則是對古風(fēng)美學(xué)的認可。這類(lèi)不可多得的文化感知，無(wú)疑會(huì )極大提升產(chǎn)品的附加值和品牌溢價(jià)。

　　文化創(chuàng )新激發(fā)消費新活力 萬(wàn)億國潮經(jīng)濟強勢崛起

　　在時(shí)下的年輕消費群體中，“復古”與“漢唐風(fēng)”已不止于審美，而是演變成一股強勁的國風(fēng)消費浪潮。

　　放眼望去，漢服、馬面裙在年輕群體中蔚然成風(fēng)，新中式穿搭風(fēng)靡社交媒體，印有繁體字或古典紋樣的掛件擺飾成為國人新寵。文創(chuàng )商品更是化身“社交頂流”——國家博物館推出的鳳冠冰箱貼，上市一年多累計銷(xiāo)量達227.9萬(wàn)件，帶動(dòng)其原型“明孝端皇后樓九龍九鳳冠”成為目前國家博物館唯一需要排隊參觀(guān)的展品。

　　透過(guò)青年一代的潮流消費，中國古老而綿長(cháng)的傳統文化，正從沉寂許久的高閣之上，漸入車(chē)水馬龍的煙火人間。

　　年輕人為何偏愛(ài)國潮商品？根據中國青年報發(fā)布的《2024年度青年國潮品牌強國觀(guān)察報告》，在眾多選擇國潮商品的原因中，“支持國貨”成為受訪(fǎng)者買(mǎi)單的核心要素，占比高達51.8%；“有文化內涵”“質(zhì)量有保證”也是重要因素，占比分別為46.2%、42.6%；“設計時(shí)尚有亮點(diǎn)”“使用體驗感好”也獲得三成以上受訪(fǎng)者的認可。

　　多方混戰新能源汽車(chē)后市場(chǎng) 配件流通網(wǎng)絡(luò )亟待完善

　　新能源汽車(chē)保有量持續攀升，一個(gè)蘊藏潛力的后市場(chǎng)正在崛起。

　　如果說(shuō)傳統燃油車(chē)后市場(chǎng)的利潤核心是發(fā)動(dòng)機、變速箱的維修保養，那么，新能源汽車(chē)后市場(chǎng)的核心就是“三電系統”的養護。當前，掌握維修高價(jià)值含量部分的主機廠(chǎng)、電池企業(yè)等紛紛入局，一場(chǎng)新能源汽車(chē)后市場(chǎng)的角力賽打響。

　　近日，商務(wù)部召開(kāi)汽車(chē)后市場(chǎng)發(fā)展暨汽車(chē)流通消費改革工作座談會(huì )。據悉，商務(wù)部將會(huì )同有關(guān)部門(mén)推動(dòng)清理汽車(chē)后市場(chǎng)消費領(lǐng)域限制性措施，進(jìn)一步釋放汽車(chē)后市場(chǎng)消費潛力。受訪(fǎng)人士認為，隨著(zhù)政策紅利釋放、市場(chǎng)需求激活、行業(yè)規范度增強，新能源汽車(chē)后市場(chǎng)將成為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的重要增長(cháng)點(diǎn)。

　　新型政策性金融工具或已“箭在弦上” 重點(diǎn)投向新興產(chǎn)業(yè)

　　初步規模5000億元，支持項目涵蓋八大領(lǐng)域，部分資金只分配給民營(yíng)企業(yè)……隨著(zhù)各地在前期準備工作中的不斷“劇透”，正在加快設立的新型政策性金融工具政策細節愈發(fā)清晰。目前，多地披露已進(jìn)入項目申報階段，資金需求主題明確，該工具的官宣落地已漸行漸近。

　　著(zhù)眼于今年末明年初的穩增長(cháng)、擴內需工作，受訪(fǎng)專(zhuān)家認為當前新型政策性金融工具或已“箭在弦上”。新工具或將更多投向新興產(chǎn)業(yè)與擴大消費等領(lǐng)域，并有望與超長(cháng)期特別國債接軌，共同發(fā)揮合力。

　　或撬動(dòng)5萬(wàn)億元投資

　　近日，佛山市發(fā)展和改革局副局長(cháng)黃超在專(zhuān)題訪(fǎng)談中透露，4月中央政治局會(huì )議宣布設立的新型政策性金融工具規模為5000億元。據他介紹，本次新型政策性金融工具有三個(gè)特點(diǎn)：可作為資本金；資金成本比市場(chǎng)化融資低；定向支持領(lǐng)域。

　　證券日報

　　期權市場(chǎng)規模創(chuàng )歷史新高 上市品種達62個(gè)

　　9月22日，中國期貨市場(chǎng)監控中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“監控中心”）發(fā)文稱(chēng)，近年來(lái)，我國期權市場(chǎng)迅猛發(fā)展，市場(chǎng)運行質(zhì)效不斷提升，產(chǎn)品體系持續豐富，功能發(fā)揮穩步提高，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力切實(shí)增強。同時(shí)，今年以來(lái)，期權市場(chǎng)規模屢創(chuàng )新高，日均持倉量較2022年增加207%。

　　多位受訪(fǎng)人士向《證券日報》記者表示，近年來(lái)交易者精細化風(fēng)險管理需求顯著(zhù)提升，期權作為個(gè)性化的風(fēng)險管理工具，憑借靈活性和風(fēng)險可控性受到投資者青睞，同時(shí)，期權產(chǎn)品體系不斷豐富，市場(chǎng)規模進(jìn)一步增長(cháng)。建議繼續推出更多新品種，優(yōu)化現有品種的合約制度，進(jìn)一步放寬門(mén)檻。

　　監控中心表示，今年以來(lái)，期權市場(chǎng)持倉量屢創(chuàng )新高，8月6日達到1348萬(wàn)手的歷史新高。同時(shí)，品種上市步伐加快，期貨期權產(chǎn)業(yè)鏈版圖日趨完善，年初至今，已陸續上市7個(gè)期權品種，目前已上市期權品種達62個(gè)，能化、農產(chǎn)品等板塊已經(jīng)實(shí)現期貨、期權主要品種全覆蓋。

　　受訪(fǎng)人士認為，今年國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大，實(shí)體企業(yè)避險需求也較大，市場(chǎng)規模創(chuàng )出歷史新高。

　　六部門(mén)推動(dòng)建材行業(yè)穩增長(cháng)嚴格水泥玻璃產(chǎn)能調控

　　9月24日，工業(yè)和信息化部會(huì )同自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房城鄉建設部、水利部、農業(yè)農村部等六部門(mén)發(fā)布《建材行業(yè)穩增長(cháng)工作方案（2025—2026年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）。

　　《方案》提出，注重供需兩端協(xié)同發(fā)力，以嚴禁新增產(chǎn)能和開(kāi)展風(fēng)險預警控總量，以傳統建筑材料升級和先進(jìn)無(wú)機非金屬材料發(fā)展優(yōu)供給，以數字化、綠色化改造促轉型，以挖掘傳統消費潛力和培育新興應用擴需求，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平，實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。

　　中國通信業(yè)“破壁”之路越走越寬

　　9月24日，2025年中國國際信息通信展覽會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“PT展”）在國家會(huì )議中心拉開(kāi)帷幕。384超節點(diǎn)實(shí)體機的指示燈如星群般閃爍，映照出算力與網(wǎng)絡(luò )融合的脈動(dòng)；6G全真數字人讓虛擬與現實(shí)間的界限悄然消失；長(cháng)航時(shí)無(wú)人機與臨近空間飛艇模型從“云端”落地，勾勒出“空天地�！币惑w化的通信版圖；機器人與汽車(chē)搭載著(zhù)同樣大模型，有望逐步實(shí)現“隔空”對話(huà)，預示著(zhù)智能終端協(xié)同步入新的階段。

　　PT展已走過(guò)三十余載光輝歷程，如今其不僅是萬(wàn)兆光網(wǎng)、量子計算等前沿技術(shù)的競技場(chǎng)，更是數字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟深度融合的見(jiàn)證者，其以最鮮活的場(chǎng)景，詮釋著(zhù)通信業(yè)在人工智能（AI）時(shí)代的轉型與突圍。中國通信技術(shù)正以堅實(shí)的步伐，在A(yíng)I浪潮中毅然“破壁”，邁向智啟未來(lái)的新征程。

　　破內卷 外賣(mài)賽道格局重塑

　　9月24日，國家市場(chǎng)監督管理總局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“市場(chǎng)監管總局”）起草的《外賣(mài)平臺服務(wù)管理基本要求（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《基本要求》），正式面向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。這一舉措的出臺，恰與此前外賣(mài)行業(yè)激烈的市場(chǎng)競爭形成鮮明呼應。

　　今年盛夏，電商頭部企業(yè)掀起的“外賣(mài)三國殺”席卷市場(chǎng)，各類(lèi)補貼活動(dòng)層出不窮，從大額滿(mǎn)減到低價(jià)秒殺，消費者一度沉浸在“幾塊錢(qián)吃一頓飯”的消費狂歡中。這場(chǎng)硝煙彌漫的商業(yè)大戰，不僅是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)流量見(jiàn)頂后，巨頭們在存量市場(chǎng)展開(kāi)的激烈廝殺，更標志著(zhù)發(fā)展多年的外賣(mài)賽道，正迎來(lái)一場(chǎng)關(guān)乎商業(yè)模式與行業(yè)生態(tài)的深刻“翻新”。

　　然而，隨著(zhù)競爭的持續升溫，激烈的商業(yè)鏖戰也讓行業(yè)逐漸清醒，過(guò)度內卷毫無(wú)價(jià)值，無(wú)序的低價(jià)競爭最終只會(huì )導致企業(yè)利潤承壓、服務(wù)質(zhì)量下滑的局面。如今，這一共識正在行業(yè)內逐步形成。

　　中國消費經(jīng)濟學(xué)會(huì )副理事長(cháng)、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟研究所所長(cháng)洪濤在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在外賣(mài)行業(yè)，單一的低價(jià)競爭已經(jīng)進(jìn)入死胡同。