剛剛，今天大幅拉升的保險板塊，迎“長錢長投”的政策利好！
12月5日，A股和港股的保險股持續(xù)拉升。截至A股收盤，中國太保（HK2601）漲超6%，中國平安（HK2318）漲超5%，中國人保（601319）、中國人壽（HK2628）等跟漲。截至港股收盤，中國平安（HK2318）漲超6%，中國人壽（HK2628）漲5%，中國太保（HK2601）、新華保險（HK1336）等跟漲。
12月5日下午，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子的通知》（下稱《通知》）。其中，針對保險公司投資的滬深300（399300）指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股，以及科創(chuàng)板股票的風(fēng)險因子，持倉時間分別超過三年、兩年的，將可以享受較低的風(fēng)險因子。
這一政策回應(yīng)了業(yè)界期待。據(jù)悉，風(fēng)險因子降低，意味著相關(guān)投資的資本占用降低，償付能力壓力“松綁”，為保險公司后續(xù)進(jìn)一步投資操作或增持股票提供更大空間。金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，此舉旨在培育壯大耐心資本、支持科技創(chuàng)新。
下調(diào)保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子
根據(jù)《通知》，保險公司持倉時間超過三年的滬深300（399300）指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股的風(fēng)險因子從0.3下調(diào)至0.27。該持倉時間根據(jù)過去六年加權(quán)平均持倉時間確定。
保險公司持倉時間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險因子從0.4下調(diào)至0.36。該持倉時間根據(jù)過去四年加權(quán)平均持倉時間確定。
業(yè)內(nèi)人士表示，償付能力資本占用的風(fēng)險因子降低，意味著保險公司股票投資的資本消耗降低，對應(yīng)著償付能力充足率提高，這為后續(xù)進(jìn)一步增持股票和投資操作提供了更多空間。
關(guān)于償付能力監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整備受保險公司關(guān)注，上述調(diào)整將惠及投資相關(guān)股票滿足條件的所有保險公司。
此外，《通知》調(diào)整了保險公司出口信用保險業(yè)務(wù)和中國出口信用保險公司海外投資保險業(yè)務(wù)的保費風(fēng)險因子、準(zhǔn)備金風(fēng)險因子，引導(dǎo)保險公司加大對外貿(mào)企業(yè)支持力度、有效服務(wù)國家戰(zhàn)略。
金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人答記者問時介紹了《通知》出臺背景。為有效防范風(fēng)險，引導(dǎo)保險公司提高長期投資管理能力，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，更好發(fā)揮保險資金耐心資本作用，有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，急需完善償付能力相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，推動保險公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。
回應(yīng)業(yè)界期待
據(jù)券商中國記者此前了解，在低利率市場環(huán)境下，保險公司對權(quán)益類資產(chǎn)配置提升有潛在需求，結(jié)合償付能力情況，業(yè)界對優(yōu)化權(quán)益類資產(chǎn)投資的償付能力政策的呼聲較多。
有不少業(yè)內(nèi)人士建議，從投資領(lǐng)域和持有期限等維度細(xì)化風(fēng)險因子分類，給予長期投資的符合戰(zhàn)略導(dǎo)向的股票一定的資本優(yōu)待。
例如，今年5月，國壽資產(chǎn)黨委書記、總裁于泳曾撰文提到，建議繼續(xù)優(yōu)化償付能力監(jiān)管規(guī)則，可從投資領(lǐng)域和持有期限等維度細(xì)化風(fēng)險因子分類，對高股息股（883927）票、主要寬基成份股、公募REITs、投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的未上市公司股權(quán)等資產(chǎn)的風(fēng)險因子進(jìn)一步優(yōu)化。
另外，據(jù)券商中國記者了解，部分業(yè)內(nèi)人士期待，“持有期超過一年”的相關(guān)股票投資能享受資本優(yōu)待。與之相比，此次金融監(jiān)管總局政策給予償付能力優(yōu)待所要求的股票投資時間更長?？苿?chuàng)板股票為兩年以上，滬深300（399300）指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股為三年以上。
有業(yè)內(nèi)人士對此理解為，監(jiān)管部門此舉更明確地是要引導(dǎo)保險資金在資本市場“長錢長投”。事實上，這更利于險資發(fā)揮市場“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用，對資本市場“慢?！备佑欣?/p>
不斷優(yōu)化償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)
近年來，金融監(jiān)管總局已多次就償付能力政策進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，引導(dǎo)保險資金更好支持資本市場和實體經(jīng)濟(jì)。
2023年9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，其中舉措包括，將保險公司投資滬深300（399300）指數(shù)成份股，風(fēng)險因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險因子從0.45調(diào)整為0.4。
今年5月7日，金融監(jiān)管總局局長李云澤在國新辦新聞發(fā)布會上表示，充分發(fā)揮保險資金作為耐心資本和長期資本的作用，加大入市穩(wěn)市力度，下一步將推出三條措施支持穩(wěn)定和活躍資本市場。其中就包括調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風(fēng)險因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵保險公司加大入市力度。彼時，多位保險公司人士認(rèn)為，“普降10%”的政策“超預(yù)期”。
下一步，金融監(jiān)管總局將指導(dǎo)保險公司認(rèn)真貫徹執(zhí)行《通知》要求，推動保險公司提高長期資金投資管理能力，加強(qiáng)償付能力管理，確保償付能力數(shù)據(jù)真實、準(zhǔn)確、完整。
