上周A股

　　過(guò)去一周（12月1日—12月5日），A股三大指數集體上漲。截至12月5日收盤(pán)，上證指數報3902.81點(diǎn)，周漲0.70%；深成指報13147.68點(diǎn)，周漲1.08%；創(chuàng )業(yè)板指報3109.30點(diǎn)，周漲1.36%。

　　具體來(lái)看，周內上漲家數達1818家、下跌家數464家；其中87股周漲超15%，17股周跌超15%。按照申萬(wàn)二級行業(yè)分類(lèi)，航天裝備、工業(yè)金屬、工程機械等板塊領(lǐng)漲（5日漲幅分別達10.42%、9.14%、5.86%），廣告營(yíng)銷(xiāo)、數字媒體、裝修裝飾等板塊下跌（5日跌幅分別為-6.99%、-6.70%、-3.55%）。

　　周五外盤(pán)

　　紐約股市三大股指12月5日上漲。截至12月5日收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數比前一交易日上漲104.05點(diǎn)，收于47954.99點(diǎn)，漲幅為0.22%；標準普爾500種股票指數上漲13.28點(diǎn)，收于6870.40點(diǎn)，漲幅為0.19%；納斯達克綜合指數上漲72.99點(diǎn)，收于23578.13點(diǎn)，漲幅為0.31%。

　　歐洲三大股指12月5日漲跌不一。截至12月5日收盤(pán)，英國富時(shí)100種股票平均價(jià)格指數5日報收于9667.01點(diǎn)，較前一交易日下跌43.86點(diǎn)，跌幅為0.45%。法國巴黎股市CAC40指數報收于8114.74點(diǎn)，較前一交易日下跌7.29點(diǎn)，跌幅為0.09%；德國法蘭克福股市DAX指數報收于24028.14點(diǎn)，較前一交易日上漲146.11點(diǎn)，漲幅為0.61%。

　　國際油價(jià)12月5日微漲。截至12月5日收盤(pán)，紐約商品交易所2026年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲41美分，收于每桶60.08美元，漲幅為0.69%；2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲49美分，收于每桶63.75美元，漲幅為0.77%。

　　重磅資訊

　　國內成品油調價(jià)窗口將于12月8日24點(diǎn)開(kāi)啟

　　據中國商報，國內成品油調價(jià)窗口將于12月8日24點(diǎn)開(kāi)啟。卓創(chuàng )資訊（301299）預計，本輪成品油零售限價(jià)壓線(xiàn)下調與擱淺并存。按當前測算下調幅度計算，折合升價(jià)，汽柴油下調幅度或在0.04元/升左右。對于廣大消費者而言，加滿(mǎn)一箱50升的92號汽油預計將節省2元左右，消費者用油成本變化有限。截至目前，今年有23次調價(jià)，其中“7漲10跌6擱淺”，全年油價(jià)漲少跌多，全國92號汽油均價(jià)為6.87元/升，較年初的7.42元/升下跌近0.55元/升。

　　吳清：適度拓寬券商資本空間與杠桿上限

　　據財聯(lián)社，在中國證券業(yè)協(xié)會(huì )第八次會(huì )員大會(huì )上，證監會(huì )主席吳清發(fā)言時(shí)提到，行業(yè)機構需立足自身資源稟賦，從價(jià)格競爭轉向價(jià)值競爭。頭部機構應增強資源整合能力，力爭形成若干家具有國際影響力的標桿機構；中小機構需聚焦細分領(lǐng)域、特色業(yè)務(wù)與重點(diǎn)區域，深耕細作打造 “小而美” 的精品服務(wù)商。

　　監管層面將強化分類(lèi)監管，對優(yōu)質(zhì)機構優(yōu)化評價(jià)指標、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率；對中小機構、外資機構探索差異化監管政策，促進(jìn)特色化發(fā)展；對問(wèn)題機構依法從嚴監管。

　　證券公司、投資機構在權益投資、價(jià)格發(fā)現、風(fēng)險管理等方面要順應時(shí)代發(fā)展。針對不同風(fēng)險偏好、規模、期限的需求，證券公司要提供豐富精準的財富管理服務(wù)，與投資者共進(jìn)共贏(yíng)，共同參與并共享經(jīng)濟。

　　兩部門(mén)印發(fā)《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》以及《商業(yè)健康保險創(chuàng )新藥品目錄》

　　國家醫保局、人力資源社會(huì )保障部印發(fā)《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》以及《商業(yè)健康保險創(chuàng )新藥品目錄》（2025年）。新版藥品目錄自2026年1月1日起正式執行，《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2024年）》（醫保發(fā)〔2024〕33號）同時(shí)廢止。各地要嚴格執行新版藥品目錄，不得自行調整目錄內藥品品種、備注、甲乙分類(lèi)等內容。要及時(shí)更新信息系統和數據庫，將新增的醫保目錄藥品按規定納入，調出的藥品按規定刪除，調整“備注”內容的藥品要更新支付范圍，同步做好藥品編碼數據庫與智能監管子系統的對接，落實(shí)新版藥品目錄管理要求，加強費用審核和基金監管。

　　對于本次目錄調整中未成功續約被調出目錄的協(xié)議期內談判藥品，為保障用藥連續性，給予其6個(gè)月的過(guò)渡期，2026年6月底前醫�；�金可按原支付標準繼續支付，過(guò)渡期內各統籌地區要采取有效措施做好銜接，指導定點(diǎn)醫療機構及時(shí)替換。

　　中國央行連續第13個(gè)月增持黃金

　　央行數據顯示，11月末外匯儲備報33463.72億美元。中國11月末黃金儲備報7412萬(wàn)盎司，環(huán)比增加3萬(wàn)盎司，為連續第13個(gè)月增持黃金。

　　2025醫保藥品目錄公布：新增藥品114種，50種為1類(lèi)創(chuàng )新藥

　　據央視新聞，2025創(chuàng )新藥高質(zhì)量發(fā)展大會(huì )7日上午在廣州召開(kāi)，會(huì )議將發(fā)布2025年《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》和首版《商業(yè)健康保險創(chuàng )新藥品目錄》。據了解，2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄是國家醫保局成立以來(lái)的第8次調整。本次目錄調整新增114種藥品，其中50種為1類(lèi)創(chuàng )新藥。首版商保創(chuàng )新藥目錄共納入19種藥品，既有CAR-T等腫瘤治療藥品，也有社會(huì )關(guān)注度較高的阿爾茨海默病治療藥品。

　　特朗普簽署行政令調查外資企業(yè)食品反競爭行為

　　據新華社，美國總統特朗普6日簽署行政令，要求司法部和聯(lián)邦貿易委員會(huì )分別成立食品供應鏈安全工作組，負責調查價(jià)格壟斷、反競爭行為，特別關(guān)注外資控制公司的情況。白宮文件稱(chēng)：“外資控制的公司越來(lái)越多涉足關(guān)鍵領(lǐng)域，推高了美國家庭的食品成本——這是工作組專(zhuān)門(mén)負責調查的問(wèn)題�！蔽募�還稱(chēng)，兩個(gè)工作組有權采取執法行動(dòng)并制定新規則，打擊反競爭行為。此外，在該行政令發(fā)布日起一年后，工作組需報告調查進(jìn)展，并就是否采取適當的國會(huì )行動(dòng)提出建議。

　　推進(jìn)企業(yè)上市與并購重組 四川出臺三年行動(dòng)方案

　　為充分發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)四川產(chǎn)業(yè)轉型升級與高質(zhì)量發(fā)展，省委金融辦、四川證監局近日印發(fā)《四川省推進(jìn)企業(yè)上市和上市公司并購重組三年行動(dòng)方案（2026—2028）》�！斗桨浮芬云髽I(yè)上市前、中、后不同階段可能遇到的問(wèn)題為導向，提出有針對性的五大方面22項具體舉措，為企業(yè)上市全生命周期保駕護航。五大方面包括：加強指導培育，做大上市后備企業(yè)規模；整合資源集中攻堅，提高上市成功率；推進(jìn)并購重組和再融資，提高上市公司質(zhì)量；加大紓困解難力度，化解上市公司風(fēng)險；加強組織保障，形成工作合力。

　　中國成功研制首臺套110千瓦級熱耦合海水直接電解制氫系統裝置

　　據中國新聞網(wǎng)，“熱耦合海水直接電解制氫”成果發(fā)布會(huì )12月6日在山東日照召開(kāi)。發(fā)布會(huì )透露，中國已成功研制出首臺套110千瓦級熱耦合海水直接電解制氫系統裝置，并已實(shí)現超過(guò)500小時(shí)的連續穩定運行，標志中國在海水直接電解制氫這一領(lǐng)域，取得從實(shí)驗室邁向工程化應用的關(guān)鍵突破。

　　2025培育鉆石產(chǎn)業(yè)大會(huì )簽約30個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈項目

　　據中國新聞網(wǎng)，2025培育鉆石產(chǎn)業(yè)大會(huì )12月6日在鄭州啟幕，現場(chǎng)簽約30個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈項目，總投資額不低于150億元人民幣。

　　藍箭航天披露朱雀三號火箭一級回收驗證細節

　　據新華社，12月3日，藍箭航天朱雀三號重復使用運載火箭發(fā)射入軌，是國內首次嘗試一級回收的運載火箭，引發(fā)社會(huì )各界廣泛關(guān)注。12月6日，藍箭航天對外披露一子級回收驗證的關(guān)鍵技術(shù)細節。

　　據了解，朱雀三號一子級在完成一級分離后，按計劃開(kāi)展垂直回收技術(shù)的飛行驗證。藍箭航天相關(guān)負責人表示，火箭經(jīng)歷了可回收火箭最具挑戰性的“超音速再入氣動(dòng)滑行階段”。這一階段需穿越最大動(dòng)壓環(huán)境，對結構熱防護系統、總體氣動(dòng)布局設計以及姿態(tài)控制能力提出極高要求，通過(guò)飛行過(guò)程積累的飛行數據，為后續型號迭代改進(jìn)打下了堅實(shí)基礎。

　　同時(shí)，火箭在再入點(diǎn)火段及氣動(dòng)滑行段均實(shí)現了對著(zhù)陸場(chǎng)坪回收點(diǎn)的高精度制導控制。驗證內容包括冷氣反作用控制系統與柵格舵的復合控制策略，以及相應制導算法的正確性。本次試驗進(jìn)一步夯實(shí)了我國在液氧甲烷可回收運載火箭技術(shù)路線(xiàn)上的工程實(shí)踐基礎，為我國實(shí)現一子級回收探索了可行路徑。

　　我國成功發(fā)射衛星互聯(lián)網(wǎng)低軌14組衛星

　　據新華社，12月6日15時(shí)53分，我國在海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)使用長(cháng)征八號甲運載火箭，成功將衛星互聯(lián)網(wǎng)低軌14組衛星發(fā)射升空，衛星順利進(jìn)入預定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿(mǎn)成功。

　　機構觀(guān)點(diǎn)

　　華金證券：2026年可能是盈利結構性回升下的慢牛行情。展望2026年，科技和周期盈利可能繼續上升，信用也可能繼續修復，但A股估值偏高，可能呈現盈利分化下的結構性慢牛走勢，由拔估值行情轉為基本面驅動(dòng)。2026年行業(yè)配置科技成長(cháng)和周期成長(cháng)可能是配置主線(xiàn)。

　　渤海證券：A股進(jìn)入震蕩等待階段。業(yè)績(jì)真空期，題材的催化將是行情發(fā)展的重要線(xiàn)索�？紤]到重要會(huì )議臨近，市場(chǎng)也進(jìn)入到對增量政策的等待階段，未來(lái)政策如能超出預期，行情將順勢展開(kāi)反彈。短期需保持耐心，圍繞政策和科技等主線(xiàn)提前布局，等待情緒的回暖。

　　太平洋證券：大勢上任何下跌皆買(mǎi)點(diǎn)，變盤(pán)即在未來(lái)不遠處，上證指數將突破前期4034點(diǎn)的高點(diǎn)，行業(yè)選擇上，科技為先鋒，有色為中軍，倉位上當前宜快進(jìn)快出，若震蕩區間突破可長(cháng)期持股待漲。目前宏觀(guān)情緒轉好，海外已走出多頭形態(tài)，內盤(pán)創(chuàng )業(yè)板指則率先補缺口，走出了強者恒強的氣勢。目前恒生指數、中證1000指數等皆已走出震蕩區間有望向上展開(kāi)進(jìn)攻，同時(shí)人民幣走強，貴金屬和有色金屬上行都說(shuō)明了全球風(fēng)險情緒再次升溫，大趨勢轉勢下，攻守異形也。建議投資者積極做多，AI產(chǎn)業(yè)鏈行情未結束，仍為行情主線(xiàn)。

　　招商證券：進(jìn)入12月后，市場(chǎng)交易核心將圍繞美聯(lián)儲議息會(huì )議和國內年底重要會(huì )議兩個(gè)因素展開(kāi)，綜合考慮季節性因素、國內外部流動(dòng)性變化、增量資金變化等因素，12月風(fēng)格更推薦大盤(pán)風(fēng)格，可能先成長(cháng)后價(jià)值。對12月的風(fēng)格指數推薦包括：滬深300、科創(chuàng )50、紅利低波、300材料、港股通科技。

　　焦點(diǎn)公告

　　中國人保：副總裁于澤涉嫌嚴重違紀違法被查

　　廣聯(lián)航空：公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(cháng)王增奪解除留置

　　交建股份：公司不承擔任何兌付及擔保義務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常

　　安妮股份：籌劃控制權變更，股票12月8日起復牌

　　古鰲科技：公司實(shí)際控制人籌劃控制權變更事項，股票停牌

　　ST天瑞：終止籌劃公司控制權變更事項，股票自12月8日起復牌

　　沐曦股份：網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03348913%

　　元力股份：子公司擬以2556萬(wàn)美元收購Clarimex49%股權

　　資金流向

　　行業(yè)資金流向：

　　個(gè)股資金流