機構：險資風(fēng)險因子下調 保險股迎重大機遇期
12月5日，金融監管總局發(fā)布了《關(guān)于調整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《通知》)。針對保險公司投資的滬深300指數成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數成份股以及科創(chuàng )板股票的風(fēng)險因子，根據持倉時(shí)間進(jìn)行了差異化設置，以培育壯大耐心資本、支持科技創(chuàng )新。
《通知》明確，保險公司持倉時(shí)間超過(guò)3年的滬深300指數成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數成份股的風(fēng)險因子從0.3下調至0.27。該持倉時(shí)間根據過(guò)去6年加權平均持倉時(shí)間確定。保險公司持倉時(shí)間超過(guò)2年的科創(chuàng )板上市普通股的風(fēng)險因子從0.4下調至0.36。該持倉時(shí)間根據過(guò)去4年加權平均持倉時(shí)間確定。
對此，中信建投（601066）證券表示，與2023年9月下調股票投資風(fēng)險因子相比，此次調整新增了對股票持倉時(shí)間的門(mén)檻限制，有助于引導險資強化長(cháng)期投資。根據測算，預計合計釋放最低資本約198億元，若全部用于增配股票，則可能帶來(lái)約726億元的增量資金。
中信證券指出，通知對持倉時(shí)間提出明確要求，并降低相關(guān)風(fēng)險因子，有利于增強和壯大保險耐心資本，繼續入市，長(cháng)期持倉，穩定市場(chǎng)。銀行持續推動(dòng)存款利率下降，并減少3年期、5年期存款供給，促進(jìn)儲蓄資金到期向保險公司遷移，保險作為長(cháng)期資金有利于滿(mǎn)足實(shí)體股票和債券融資需求，促進(jìn)直接融資發(fā)展，穩定資本市場(chǎng)。目前保險公司已經(jīng)顯著(zhù)提升股票持倉比例，這和利率維持低位波動(dòng)、股市逐步“慢�！钡氖袌�(chǎng)環(huán)境高度契合。保險公司負債端和資產(chǎn)端均處于周期向好的階段，維持行業(yè)“強于大市”的行業(yè)評級。2025年貝塔屬性占據相對優(yōu)勢，2026年建議選股更加重視保單價(jià)值率、新業(yè)務(wù)價(jià)值增快、盈利和股息具有較強持續性的品種。
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