當前A股市場(chǎng)估值合理且上行的底層邏輯并未發(fā)生動(dòng)搖
｜2025年12月9日星期二｜
NO.1中金：當前A股市場(chǎng)估值合理且上行的底層邏輯并未發(fā)生動(dòng)搖
12月9日，中金研報指出，2024年9月以來(lái)A股震蕩上行已超一年，防范市場(chǎng)波動(dòng)是未來(lái)需要考慮的問(wèn)題。中金嘗試結合A股歷史經(jīng)驗教訓復盤(pán)及當前新形勢，構建市場(chǎng)“頂部”判別的方法論，與前期關(guān)于“底部”判別研究共同形成“穩市”監測框架。從其構造的“頂部”信號打分體系來(lái)看，當前市場(chǎng)相對健康，估值合理且上行的底層邏輯并未發(fā)生動(dòng)搖。
NO.2國金證券：看好券商板塊估值修復
12月9日，國金證券研報表示，在監管的引導下，未來(lái)證券公司的經(jīng)營(yíng)將更具備韌性，優(yōu)質(zhì)券商有望進(jìn)一步打開(kāi)杠桿上限、提高ROE水平。當前板塊PB估值僅1.36倍，年初至12月5日跑輸上證指數15pct，根據歷史利潤增速及板塊漲跌幅、ROE水平及對應PB倍數來(lái)看，板塊股價(jià)、估值表現仍顯著(zhù)落后于業(yè)績(jì)表現，看好板塊估值修復。
NO.3中信建投：創(chuàng )新藥國談成功率創(chuàng )新高商保創(chuàng )新藥目錄提供增量
12月9日，中信建投（601066）指出，2025年12月7日，國家醫保局發(fā)布《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄(2025年)》及首個(gè)《商業(yè)健康保險創(chuàng )新藥品目錄》。2025年醫保目錄更新，114種藥品新增納入目錄。本次基本目錄，共有127個(gè)目錄外產(chǎn)品參與談判競價(jià)，最終114個(gè)成功納入，成功率為88%，談判成功率創(chuàng )近7年新高。此外，19種藥品納入首版商保創(chuàng )新藥目錄。新版目錄將于2026年1月1日落地實(shí)施。中信建投認為，國家醫保談判成功率創(chuàng )新高，商保目錄有望成為重要增量，政策鼓勵創(chuàng )新藥發(fā)展。與此同時(shí)，中國創(chuàng )新藥管線(xiàn)國際化競爭力持續提升，出海模式持續升級，新技術(shù)推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展�？春孟嚓P(guān)創(chuàng )新藥及制藥企業(yè)。
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