中金公司：A 股有望邁向“長(cháng)期”“穩進(jìn)” 新范式
來(lái)源：
上海證券報·中國證券網(wǎng)
上證報中國證券網(wǎng)訊(記者徐蔚)中金公司（601995）研報表示，2005年以來(lái)A股市場(chǎng)共經(jīng)歷5輪時(shí)間較長(cháng)的周期切換。當前A股市場(chǎng)相較此前幾輪周期演繹，更加具備“長(cháng)期”“穩進(jìn)”條件，有望邁向“長(cháng)期”“穩進(jìn)”新范式。
中金公司提示關(guān)注兩大潛在的范式變化：一是居民儲蓄高增長(cháng)疊加低利率環(huán)境。當前，我國居民儲蓄存款快速增長(cháng)并突破160萬(wàn)億元。與此同時(shí)，銀行存款利率和國債收益率均降至2%以下的低位。而隨著(zhù)滬深300的股息率在2024年正式超過(guò)國債收益率，并且企業(yè)現金流改善和監管支持，使得企業(yè)分紅得到較好的保障，股票逐漸成為當前可選擇的、為數不多的潛在高回報資產(chǎn)，居民資金入市潛力有待賺錢(qián)效應激發(fā)。二是長(cháng)線(xiàn)資金入市。2025年保險資金投資于股票和證券投資基金的運用余額，由2024年底4.1萬(wàn)億元增加至2025年三季度的5.6萬(wàn)億元，占保險資金倉位突破性地提升至15%(歷史均值在12.5%左右)。如果“居民資金入市”和“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”與市場(chǎng)賺錢(qián)效應提升形成正向循環(huán)，并配合基本面持續改善，資本市場(chǎng)生態(tài)改善有望推動(dòng)A股進(jìn)入新范式，打破過(guò)去的周期頻繁輪動(dòng)，實(shí)現“長(cháng)期”“穩進(jìn)”。
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