今年以來(lái)，在政策持續引導與市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)化的推動(dòng)下，保險資金、養老金、公募基金等中長(cháng)期資金加速進(jìn)入A股市場(chǎng)，正在成為增強市場(chǎng)韌性、推動(dòng)價(jià)值投資轉型的重要力量。

　　“當前中長(cháng)期資金入市提速，是資本市場(chǎng)結構優(yōu)化與高質(zhì)量發(fā)展的重要信號�！敝袊�上市公司學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì )委員程鳳朝在接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這類(lèi)資金總體持倉穩健、偏向價(jià)值投資，能在市場(chǎng)情緒波動(dòng)時(shí)發(fā)揮“順周期緩沖器”作用，提高市場(chǎng)的整體抗風(fēng)險能力。這一趨勢不僅體現在資金規模的顯著(zhù)增長(cháng)上，更反映在投資理念、考核機制與市場(chǎng)結構的深層變革中。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，截至2025年10月底，我國境內公募基金管理機構共165家，管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計36.96萬(wàn)億元，與9月底相比，單月規模增長(cháng)2182.74億元，已經(jīng)連續7個(gè)月創(chuàng )下歷史新高。

　　與公募基金同步增配A股的，還有規模龐大的保險資金。金融監管總局數據顯示，截至今年三季度末，人身險公司和財產(chǎn)險公司投資于股票和證券投資基金的余額合計達5.59萬(wàn)億元，較年初大幅增長(cháng)36.2%，在保險公司資金運用余額中的占比提升至14.92%，創(chuàng )下近年新高。

　　除國內長(cháng)期資金外，外資機構也展現出對中國資產(chǎn)的濃厚興趣與持續信心。數據顯示，今年以來(lái)外資機構已累計調研A股上市公司逾9000次，持續釋放看好中國資產(chǎn)的積極信號。外資機構的密集調研已經(jīng)轉化為實(shí)際的資金配置，數據顯示，截至三季度末，北向資金持有A股市值連續三個(gè)季度增長(cháng)，年內持倉市值累計增加逾3400億元。此外，瑞銀報告顯示，截至今年三季度末，全球前40大投資機構的中國股票持倉比例升至1.1%，為2023年一季度以來(lái)的最高水平。

　　市場(chǎng)活力的持續釋放，離不開(kāi)頂層設計的精準引導與政策紅利的持續賦能。2025年1月，中央金融辦等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確將保險、社保、年金、公募等作為重點(diǎn)引導對象。隨后，中國證監會(huì )連續推出多項舉措，推動(dòng)指數化投資與公募基金高質(zhì)量發(fā)展，強調長(cháng)周期考核與投資者利益綁定。金融監管總局、財政部等部門(mén)也相繼發(fā)文，上調保險資金權益資產(chǎn)配置比例，完善長(cháng)周期考核機制。

　　近期，監管部門(mén)進(jìn)一步釋放更多積極信號。金融監管總局近期發(fā)布《關(guān)于調整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子的通知》，下調保險公司投資滬深300、紅利低波100指數成分股及科創(chuàng )板股票的風(fēng)險因子。市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，此舉有望釋放逾千億元增量資金，進(jìn)一步激勵險資加大權益配置。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，系列政策正從資金端重塑市場(chǎng)生態(tài)。安永大中華區審計服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人湯哲輝對上證報記者表示，從資金端看，“長(cháng)錢(qián)入市”渠道持續疏浚，讓中長(cháng)期資金真正成為市場(chǎng)的“壓艙石”。

　　資金深度融入市場(chǎng)，其影響力也從單純的資金供給向重塑投資生態(tài)拓展。程鳳朝表示，長(cháng)期資金偏好治理規范、具備持續創(chuàng )新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有助于帶動(dòng)資本更多流向實(shí)體經(jīng)濟和新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，形成正向循環(huán)。

　　市場(chǎng)生態(tài)的優(yōu)化，同樣體現在上市公司的積極變化。湯哲輝說(shuō)，上市公司回購注銷(xiāo)比例提升、現金分紅家數大幅增加，用真金白銀彰顯了價(jià)值信心，與中長(cháng)期資金的入市形成了良性互動(dòng)。

　　營(yíng)造有利于中長(cháng)期資金發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，始終是監管工作的重點(diǎn)。中國證監會(huì )主席吳清強調，要繼續積極創(chuàng )造條件，構建中長(cháng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)建立長(cháng)周期考核機制，進(jìn)一步提高投資A股的比例與規模。

　　為進(jìn)一步鞏固“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的良好勢頭，程鳳朝建議：應持續完善“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”機制，建立與長(cháng)期投資相匹配的考核體系；持續提升上市公司質(zhì)量，讓更多企業(yè)具備“值得長(cháng)期持有”的價(jià)值基礎；持續平衡好“穩與活”，在增強穩定性的同時(shí)保持市場(chǎng)合理流動(dòng)性和活躍度。

　　湯哲輝建議，通過(guò)稅收優(yōu)惠、長(cháng)周期考核等機制推動(dòng)“短期交易資本”向“長(cháng)期配置資本”轉化，并擴大合格境外機構投資者范圍，吸引全球主權基金、養老金等配置中國資產(chǎn)，提升市場(chǎng)資金韌性。