12月以來(lái),A股市場(chǎng)有所回暖。春季躁動(dòng)是否已提前啟動(dòng)?從近期情況看,確實(shí)有不少積極信號,尤其集中在泛科技方向。廣發(fā)基金投顧團隊認為,近期A(yíng)股市場(chǎng)受益于消息面、基本面、資金面等多重利好推動(dòng),導致主要指數在重要政策窗口前呈現較強“搶跑”特征。但短期來(lái)看,部分熱門(mén)方向交易擁擠度較高,仍需震蕩消化;而一些擁擠度偏低的方向則缺乏增量資金與基本面催化,新一輪較強行情能否開(kāi)啟還需要持續觀(guān)察。

　　消息面上,科技行業(yè)暖風(fēng)不斷。一是行業(yè)“反內卷”再推進(jìn)。11月28日,工信部組織召開(kāi)動(dòng)力和儲能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì ),圍繞規范動(dòng)力和儲能電池產(chǎn)業(yè)競爭秩序、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,聽(tīng)取相關(guān)企業(yè)情況介紹及意見(jiàn)建議,釋放出政策引導行業(yè)健康發(fā)展的積極信號。二是鋰電供給端出現積極變化。12月5日,國產(chǎn)鋰電龍頭的核心礦山枧下窩鋰礦短期復產(chǎn)無(wú)望,當地鋰礦市場(chǎng)已經(jīng)出現無(wú)鋰礦石可賣(mài)的情形;澳洲部分非主流礦山、國內部分云母項目也因前期低價(jià)大幅減產(chǎn);同時(shí),智利鹽湖受水資源短缺影響,產(chǎn)能利用率僅75%,澳大利亞鋰輝石礦還受環(huán)保政策限制,產(chǎn)量同比下降。整體來(lái)看,鋰電產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能釋放有限,供需結構有望持續優(yōu)化。三是光模塊行業(yè)高景氣有望延續。有機構預測,光模塊的全球市場(chǎng)規模在2024—2029年或將以22%的年復合增長(cháng)率保持增長(cháng),2029年有望突破370億美元。目前光模塊行業(yè)訂單飽滿(mǎn),供不應求可能成為常態(tài)。AI算力需求持續驗證,加上北美云廠(chǎng)商資本開(kāi)支保持高位,算力基礎設施景氣邏輯進(jìn)一步加強。反映到盤(pán)面上,就是近期CPO、光芯片、半導體等板塊持續領(lǐng)漲,顯示出資金對這些方向的高度關(guān)注。

　　基本面上,重要會(huì )議臨近,市場(chǎng)預期向好。海外方面,美聯(lián)儲降息預期升溫,市場(chǎng)正搶跑復蘇交易,推動(dòng)部分板塊反彈,但廣發(fā)基金投顧團隊認為,長(cháng)期經(jīng)濟全面向好與降息存在矛盾,可能會(huì )以降息次數低于預期、長(cháng)端利率上行作為平衡,后續仍需觀(guān)察政策節奏。國內方面,隨著(zhù)外部擾動(dòng)緩解,市場(chǎng)情緒逐漸修復。即將召開(kāi)的12月中央經(jīng)濟工作會(huì )議處于“十四五”收官與“十五五”謀劃的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),市場(chǎng)對明年經(jīng)濟目標與政策方向關(guān)注度非常高,這也是近期風(fēng)險偏好提升的重要原因。

　　資金面上,持續保持寬松。央行繼續保持流動(dòng)性合理充裕,疊加公募基金規模已經(jīng)逼近三十七萬(wàn)億元,連續七個(gè)月創(chuàng )新高,目前增量資金正穩步入市,持續為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支撐。

　　對于市場(chǎng)熱議的春季行情是否已提前啟動(dòng),廣發(fā)基金投顧團隊認為,從歷史規律來(lái)看,春季躁動(dòng)多發(fā)生在1-3月,但今年的市場(chǎng)在12月就表現出較強的動(dòng)能;并且A股主要指數的漲幅,尤其是創(chuàng )業(yè)板,已經(jīng)顯著(zhù)超過(guò)往年同期水平,在重要政策窗口前呈現了較強“搶跑”特征。

　　但廣發(fā)基金投顧團隊也指出,短期來(lái)看,AI算力芯片、儲能等熱門(mén)方向交易擁擠度仍然是較高的,可能還需要一段時(shí)間的震蕩消化;而AI應用、機器人等方向則缺乏增量資金與基本面催化,新一輪較強行情能否開(kāi)啟還需要持續的觀(guān)察。

　　對于后市,廣發(fā)基金投顧團隊認為,待市場(chǎng)擁擠度被消化后,疊加政策、產(chǎn)業(yè)與流動(dòng)性配合,對A股仍可持有較為樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。具體方向上,泛科技產(chǎn)業(yè)鏈(包括算力、存儲、儲能、機器人等)可能仍是中期重點(diǎn)方向。

　　廣發(fā)基金多年來(lái)堅持打造多資產(chǎn)、多市場(chǎng)、多策略的全能資管能力,現已形成了全面完備的產(chǎn)品體系,可以為投資者提供全天候的投資工具,適應不同經(jīng)濟周期和市場(chǎng)環(huán)境下的投資需求。如果投資者沒(méi)有時(shí)間和精力關(guān)注市場(chǎng),也可以考慮關(guān)注廣發(fā)基金的投顧組合,投顧團隊的研究覆蓋A股、A債、美股、美債、黃金等大類(lèi)資產(chǎn),致力于為投資者提供“從投到顧”的全方位服務(wù),努力讓大家擁有更輕松的投資體驗。

　　風(fēng)險提示:廣發(fā)基金本著(zhù)勤勉盡責、誠實(shí)守信、投資者利益優(yōu)先的原則開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù),但并不保證各投顧組合一定盈利,也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù),存在本金虧損的風(fēng)險�；�金投資組合策略的風(fēng)險特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險特征存在差異�；�金投顧業(yè)務(wù)項下各投資組合策略的業(yè)績(jì)僅代表過(guò)往業(yè)績(jì),不預示未來(lái)的業(yè)績(jì)表現,為其他投資者創(chuàng )造的收益也不構成業(yè)務(wù)表現的保證。因基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段,存在因基金投顧機構的試點(diǎn)資格被取消不能繼續提供服務(wù)的風(fēng)險。投資前請認真閱讀投顧協(xié)議、策略說(shuō)明書(shū)等法律文件,充分了解投顧業(yè)務(wù)詳情及風(fēng)險特征,選擇適合自身的組合策略,投資須謹慎