華夏時(shí)報記者胡金華上海報道

　　一場(chǎng)籌劃了半年多的千億級并購最終落空。12月9日晚間，海光信息(688041.SH)與中科曙光（603019）(603019.SH)同步發(fā)布公告，宣布終止此前籌劃的重大資產(chǎn)重組事項。

　　受此消息影響，中科曙光股價(jià)在12月10日以近乎跌停價(jià)開(kāi)盤(pán)，股價(jià)跌破百元大關(guān)報收90.12元/股并持續至收盤(pán)；海光信息也以超過(guò)8%的跌幅開(kāi)盤(pán)，但在盤(pán)中強勢拉升，最終以微跌0.36%報收218.5元/股。

　　12月10日下午收盤(pán)后，中科曙光和海光信息分別通過(guò)相關(guān)路演平臺召開(kāi)終止重大資產(chǎn)重組投資者說(shuō)明會(huì )。海光信息董事、總經(jīng)理沙超群表示，本次與中科曙光的重組交易方案披露以來(lái)，吸并雙方的二級市場(chǎng)股價(jià)變化較大。公司在籌備本次重組時(shí)已對交易方案進(jìn)行充分、審慎的論證，但市場(chǎng)環(huán)境變化有不可預計性。加之本次重組合并規模大、參與方多，各方視角不同導致未能成功。本次交易終止不會(huì )對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財務(wù)狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

　　雙方管理層做出回應

　　12月10日，本報記者以個(gè)人投資者身份注冊登錄路演平臺，發(fā)現投資人的問(wèn)題均指向了此次并購“告吹”的原因。

　　沙超群回復稱(chēng)：“終止本次交易事項系經(jīng)公司審慎研究，并與交易對方充分溝通、友好協(xié)商后做出的決定。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，本次交易終止不會(huì )對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財務(wù)狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形。公司對長(cháng)期以來(lái)關(guān)注和支持公司發(fā)展并積極提出建議的投資者表示衷心感謝�！�

　　中科曙光證券事務(wù)代表王偉成也在路演平臺上做出了類(lèi)似的回應。

　　不過(guò)，有投資者對中科曙光股價(jià)表現，以及11月30日雙發(fā)還表示重大資產(chǎn)重組合并正常進(jìn)行提出了質(zhì)疑。對此，王偉成回復稱(chēng)，11月30公司及相關(guān)各方尚未決定終止本次交易，仍在努力推動(dòng)本次交易的各項工作，公司始終嚴格按照相關(guān)法律規定履行信息披露義務(wù)。

　　《華夏時(shí)報》記者也向中科曙光提出了“公司股價(jià)出現跌停下一步準備如何應對”的問(wèn)題，王偉成回復表示，公司將立足目前的業(yè)務(wù)，持續鞏固并擴大在產(chǎn)業(yè)鏈上的核心競爭優(yōu)勢，立足價(jià)值創(chuàng )造，做好做優(yōu)主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司已披露中期分紅議案，并在12月召開(kāi)股東會(huì )審議后實(shí)施，以實(shí)際行動(dòng)回報廣大投資人。后續公司將以更謹慎的制度建設、更透明的信息披露、更主動(dòng)的投資者溝通維護中小股東的利益。

　　那么，本次重組失敗后下一步雙方是否有市值管理的相關(guān)措施？

　　王偉成對此表示：“公司將從以下方面進(jìn)行市值管理，維護廣大投資人的利益：公司將立足目前的業(yè)務(wù)，持續鞏固并擴大在產(chǎn)業(yè)鏈上的核心競爭優(yōu)勢，立足價(jià)值創(chuàng )造，做好做優(yōu)主營(yíng)業(yè)務(wù)；公司已披露中期分紅議案，并在12月召開(kāi)股東會(huì )審議后實(shí)施，以實(shí)際行動(dòng)回報廣大投資人；后續公司將以更謹慎的制度建設，更透明的信息披露，更主動(dòng)的投資者溝通維護中小股東的利益�！�

　　20%的套利空間成“鴻溝”

　　回溯半年前，這場(chǎng)重組曾引發(fā)行業(yè)震動(dòng)。

　　今年5月25日，兩家公司宣布籌劃由海光信息換股吸收合并中科曙光，交易金額約1159.67億元。該交易也成為5月16日證監會(huì )重組新規落地后的首單上市公司間吸收合并案例。

　　根據當時(shí)預案，中科曙光換股價(jià)格為79.26元/股，海光信息換股價(jià)格為143.46元/股，合并后中科曙光將終止上市，海光信息承接其全部資產(chǎn)與業(yè)務(wù)，并擬募集配套資金。從市值方面來(lái)看，兩家公司的市值自5月宣布重組消息后均有所上漲。其中，海光信息在5月發(fā)布公告時(shí)的市值超3100億元，截至12月10日早收盤(pán)最新市值超過(guò)5000億元；中科曙光今年5月總市值超900億元，目前最新市值超1319億元。

　　12月10日，有分析師發(fā)布觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，中科曙光股價(jià)與合并方案中的換股價(jià)一直有20%的套利折扣存在，說(shuō)明市場(chǎng)對雙方能否順利合并一直存疑，所以本次終止，也符合了市場(chǎng)的預期。

　　“對海光信息幾乎沒(méi)有影響，收購對海光信息的增發(fā)攤薄是7個(gè)點(diǎn)，本就影響很低。未來(lái)海光信息繼續圍繞GPU和CPU開(kāi)展主業(yè)，期待公司明年的深算四號�！痹摲治鰩煂Α度A夏時(shí)報》記者表示。

　　而國海證券計算機首席分析師劉熹則堅持看好國產(chǎn)算力敘事，他認為，站在未來(lái)看當前或許是最佳買(mǎi)點(diǎn)。重大資產(chǎn)重組終止后，中科曙光將切換回平臺型公司估值，并單獨考慮持股海光信息股權市值，其估值空間或進(jìn)一步打開(kāi)。

　　“對于交易中科曙光換股海光信息20%溢價(jià)的資金而言，截至12月9日收盤(pán)，按1:0.5525換算，中科曙光換股海光信息的價(jià)差為21%(套利空間)，而在重組預案出臺前該價(jià)差為21.5%，原來(lái)雙方的價(jià)差經(jīng)歷過(guò)半年之后從最低的7.62%回到了原點(diǎn)。這意味著(zhù)市場(chǎng)已提前預期了重組終止風(fēng)險�！眲㈧浞治霰硎�。

　　有二級市場(chǎng)機構投資人告訴《華夏時(shí)報》記者，中科曙光前期因合并原因漲幅較大，因此短期必然有所回調。但是長(cháng)期來(lái)看，不影響公司增長(cháng)邏輯。海光信息跟中科曙光在一個(gè)體系內，股權合不合并，不影響業(yè)務(wù)進(jìn)展，中科曙光未來(lái)發(fā)展是以海光信息的芯片為核心而開(kāi)發(fā)各種服務(wù)器產(chǎn)品，包括超節點(diǎn)。

　　12月10日，兩家公司管理層也在路演平臺表示，本次交易終止不會(huì )對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財務(wù)狀況造成重大不利影響，不存在損害公司及中小股東利益的情形，并承諾至少1個(gè)月內不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。