金融投資報記者 陳雨禾 林珂

　　在一眾機構短期震蕩調整的預期下，12月11日，滬指最終仍失守3900點(diǎn)，走出“三連陰”行情。截至收盤(pán)，上證綜指報收3873.32點(diǎn)，微跌0.70%；深證成指報收13147.39點(diǎn)，下跌1.27%；創(chuàng )業(yè)板指報收3163.67點(diǎn)，下跌1.41%。

　　值得注意的是，雖然大盤(pán)持續回調，但成交數據已開(kāi)始放量，全天滬深兩市成交額為1.86萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量786億元。在部分市場(chǎng)人士眼中，A股“三連陰”通常也被視為“回調極限”，而從A股歷史表現來(lái)看，也的確少有出現“四連陰”的情況。此外，雖然周四全天有近4400只個(gè)股出現下跌，但市場(chǎng)之中仍有不少亮點(diǎn)涌現。

　　摩爾線(xiàn)程股價(jià)持續“狂飆”

　　要說(shuō)周四A股市場(chǎng)“最靚的仔”，當屬新近登陸科創(chuàng )板的“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線(xiàn)程無(wú)疑。

　　自12月11日早盤(pán)開(kāi)始，摩爾線(xiàn)程股價(jià)便開(kāi)始“狂飆”，隨著(zhù)漲幅持續放大，最終收漲28.04%！一方面，公司股價(jià)成功突破900元關(guān)口，達到941.08元/股，高出A股股價(jià)第四名的源杰科技（663元/股）近四成；另一方面，公司市值也隨之飆升至超過(guò)4400億元，進(jìn)入A股總市值榜單的前30名內，體量位于海王信息與五糧液（000858）之間。

　　摩爾線(xiàn)程收盤(pán)價(jià)漲至941.08元/股

　　消息面上，摩爾線(xiàn)程近期通過(guò)官微宣布將舉辦首屆MUSA開(kāi)發(fā)者大會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)MDC 2025），并將揭曉新一代GPU架構與路線(xiàn)圖。隨后有機構分析指出，若12月19日的摩爾線(xiàn)程大會(huì )能發(fā)布性能接近H200的架構，將極大提振國內AI領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)的信心。

　　據其介紹，MDC 2025不僅是摩爾線(xiàn)程MUSA技術(shù)體系與全棧能力的集中呈現，更致力于打造一個(gè)連接技術(shù)創(chuàng )新、開(kāi)發(fā)者共創(chuàng )與產(chǎn)業(yè)應用的戰略平臺。大會(huì )將圍繞MUSA統一系統架構，全面展示從硬件到軟件、從技術(shù)到場(chǎng)景的全棧能力與生態(tài)進(jìn)展，加速推動(dòng)國產(chǎn)全功能GPU技術(shù)扎根千行百業(yè)，筑牢智能時(shí)代的堅實(shí)算力底座。

　　有摩爾線(xiàn)程“狂飆”的前例，被視為國產(chǎn)GPU“第二股”的沐曦股份同樣備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　12月10日晚，沐曦披露了首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng )板上市發(fā)行結果，并發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)。數據顯示，沐曦股份網(wǎng)上投資者繳款認購的股份數量為964.52萬(wàn)股，繳款認購的金額為10.09億元，放棄認購數量為20349股，放棄認購金額為212.97萬(wàn)元；網(wǎng)下投資者繳款認購的股份數量為2282.91萬(wàn)股，繳款認購的金額為23.89億元，放棄認購數量為0股。

　　在此之前，沐曦股份公布的發(fā)行價(jià)格為104.66元/股，僅次于摩爾線(xiàn)程的114.68元/股，是科創(chuàng )板乃至A股市場(chǎng)自今年以來(lái)發(fā)行價(jià)第二高的新股。

　　部分板塊、指數逆勢上漲

　　指數方面，北證50指數12月11日“一枝獨秀”，于午后突然大漲，漲幅一度超過(guò)6%，隨后雖有所回落，但仍收漲3.84%。

　　消息面上，根據指數編制方案，北京證券交易所和中證指數有限公司對北證指數樣本股及備選名單進(jìn)行定期調整，于2025年12月15日正式生效。其中，北證50樣本股名單中包括五新隧裝、貝特瑞、艾融軟件、曙光數創(chuàng )、安達科技、錦波生物等。

　　板塊方面，銀行板塊成為唯一一個(gè)逆勢反彈的行業(yè)，房地產(chǎn)、通信、商貿、紡織服裝等板塊則處在板塊跌幅榜前列。

　　消息面上，美聯(lián)儲于當地時(shí)間12月10日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間下調25個(gè)基點(diǎn)至3.5%—3.75%之間。這是美聯(lián)儲自今年9月以來(lái)連續第三次降息，幅度均為25個(gè)基點(diǎn)，也是美聯(lián)儲自2024年9月啟動(dòng)本輪降息周期以來(lái)的第六次降息，符合市場(chǎng)預期。

　　此外，世界銀行于12月11日上調了2025年的中國經(jīng)濟增速預期。據新華社報道，世界銀行當日在京發(fā)布最新一期中國經(jīng)濟簡(jiǎn)報，相較上期簡(jiǎn)報，對2025年中國經(jīng)濟增速預期上調0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　世行方面表示，中國政府更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內消費和投資。同時(shí)，中國出口市場(chǎng)更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。

　　“未來(lái)幾年中國的經(jīng)濟增長(cháng)將更加依賴(lài)內需�！笔佬兄袊�局局長(cháng)華瑪雅表示，中國更加積極的財政政策、持續深化的結構性改革、更可預期的營(yíng)商環(huán)境，有助于提振信心，并為富有韌性、可持續的增長(cháng)奠定基礎。

　　市場(chǎng)期待短線(xiàn)反彈

　　大盤(pán)帶量回調，下行空間是否被打開(kāi)？對于短期走勢，接受金融投資網(wǎng)記者采訪(fǎng)的證券分析師李曉夢(mèng)表示：“從技術(shù)上看，上證指數已回落至重要的支撐位附近，尾盤(pán)一度出現護盤(pán)動(dòng)作，周五市場(chǎng)運行對于短期方向的指引尤為重要。短期來(lái)看，我們認為市場(chǎng)向下的空間不大，連續回調后可能有反彈出現�！�

　　“市場(chǎng)調整是利好預期提前兌現、外部風(fēng)險信號浮現以及內部基本面支撐待增強等多重因素共同作用的結果，它深刻揭示出當前市場(chǎng)分歧加大的特征�！本挢S財經(jīng)指出，外部貨幣政策變化終究是外因，當前A股市場(chǎng)的核心驅動(dòng)力仍需落腳于國內經(jīng)濟基本面與企業(yè)盈利預期。目前，國內經(jīng)濟處于修復進(jìn)程中，但基礎尚需鞏固，總需求不足等問(wèn)題依然存在，企業(yè)盈利能力的持續性改善信號仍需進(jìn)一步確認。當內部基本面修復的強度不足以支撐市場(chǎng)形成全面向上的堅實(shí)邏輯時(shí)，外部流動(dòng)性利好往往只能帶來(lái)脈沖式行情或加劇結構分化，而難以催生可持續的普漲行情，這也是本次美聯(lián)儲降息落地后，市場(chǎng)未能走強的核心內因。