2025年，被譽(yù)為國產(chǎn)GPU的突破元年。12月，GPU雙雄摩爾線程（688795）（688795.SH）、沐曦股份（688802）（688802.SH）相繼登陸科創(chuàng)板，引爆年末打新熱潮。其中，摩爾線程（688795）上市首日暴漲425%驚艷市場(chǎng)，當(dāng)日股價(jià)報(bào)收600.50元/股，上市后股價(jià)一度摸高至941.08元。接棒摩爾線程（688795）之后，12月17日沐曦股份（688802）上市首日大漲700%，中一簽最高浮盈近40萬元，成為2025年最賺錢的新股。
明星公司IPO股價(jià)飆升，不少投資者收益頗豐。這其中就包括各大上市公司，這筆不菲的“浮盈”也從其2025年年度業(yè)績預(yù)告中可窺見一二。眼下，上市公司陸續(xù)披露2025年度業(yè)績預(yù)告，財(cái)聞發(fā)現(xiàn)，部分公司在主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)平淡甚至虧損的情況下，因押中沐曦股份（688802）等明星公司而“力挽狂瀾”，最終實(shí)現(xiàn)2025年凈利的預(yù)增。
中科藍(lán)訊（688332）押中GPU雙雄浮盈超11億元、淳中科技（603516）靠投中沐曦“救火”
中科藍(lán)訊（688332）（688332.SH）是押寶GPU雙雄而收獲頗豐的代表公司之一，該公司2025年前三季度業(yè)績尚“表現(xiàn)平平”——營業(yè)收入13億元，同比增長4.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.24億元，同比增長1.43%。1月7日，公司公告預(yù)計(jì)2025年凈利潤為14億元到14.3億元，與上年同期相比增加366.51%到376.51%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤為2.2億元到2.4億元，這一數(shù)據(jù)與上年同期相比將減少414.87萬元到2414.87萬元，預(yù)計(jì)同比下降1.70%到9.89%。
中科藍(lán)汛凈利潤的大幅增長主要系投資摩爾線程（688795）和沐曦股份（688802）取得的公允價(jià)值變動(dòng)收益顯著增加，這兩筆投資收益的直接體現(xiàn)就是超11億元的“浮盈”。
根據(jù)公告，中科藍(lán)訊（688332）直接持有摩爾線程（688795）134.04萬股，占其首次公開發(fā)行后總股本的0.29%，通過啟創(chuàng)科信間接持有摩爾線程（688795）67.01萬股，占其首次公開發(fā)行后總股本的0.14%，合計(jì)為0.43%；中科藍(lán)訊（688332）直接持有沐曦股份（688802）85.43萬股，占其首次公開發(fā)行后總股本的0.21%。
同樣因持股沐曦而業(yè)績大增的還有閏土股份（002440）（002440.SZ）。閏土股份（002440）預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤6億元~7億元，比上年同期增長181.05%~227.89%。預(yù)計(jì)扣非后凈利潤為2.7億元~3.7億元，比上年同期增長26.75%~73.70%。
公司通過專項(xiàng)投資基金持有的沐曦股份（688802）和其他專項(xiàng)投資基金持有的投資項(xiàng)目進(jìn)行公允價(jià)值評(píng)估，產(chǎn)生的投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益對(duì)公司本期稅前利潤的影響金額預(yù)計(jì)為3.3億元左右。
2025年11月，閏土股份（002440）曾在機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)表示，無錫同創(chuàng)致芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“同創(chuàng)致芯”）持有沐曦股份（688802）IPO前總股本的0.47%，公司合計(jì)持有同創(chuàng)致芯44%的份額，穿透后公司間接持有沐曦股份（688802）IPO前總股本的0.2068%。另據(jù)沐曦股份（688802）招股書，在IPO前，同創(chuàng)致芯持有沐曦股份（688802）170.85萬股。在沐曦股份（688802）上市后，以2025年12月31日收盤價(jià)580.10元/股計(jì)算，該170.85萬股股權(quán)市值約為9.9億元。
如果說投資收益對(duì)中科藍(lán)訊（688332）和閏土股份（002440）的業(yè)績是“錦上添花”，那么沐曦股份（688802）的上市無疑是淳中科技（603516）（603516.SH）的“雪中炭”。
1月26日，淳中科技（603516）預(yù)計(jì)2025全年歸屬凈利潤為2.65億元~2.9億元，同比增幅為208.86%~238%，報(bào)告期末，公司持有沐曦股份（688802）股票數(shù)量為85.43萬股，對(duì)應(yīng)投資成本為5000萬元，浮盈4.46億元。因存在限售期，公允價(jià)值計(jì)量需考慮流動(dòng)性折價(jià)的影響，經(jīng)專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)初步評(píng)估，該筆投資預(yù)計(jì)增加報(bào)告期公允價(jià)值變動(dòng)收益3.56億元，考慮遞延所得稅費(fèi)用后對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤影響額為3.03億元。
投資吃上“大肉簽”的同時(shí)，淳中科技（603516）主營業(yè)務(wù)承壓。這只被當(dāng)作液冷概念爆炒的大牛股在2025年人工智能（885728）業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比暴降95%左右。公司預(yù)計(jì)2025全年實(shí)現(xiàn)營收3.5億元~3.7億元，較上年減少1.45億元~1.25億元，同比下降29.29%~25.25%。預(yù)計(jì)2025年度扣非凈利潤為-3600萬元到-2900萬元，與上年相比減少1.09億元~1.02億元，同比降幅為149.12%~139.57%。
業(yè)績的下降，公司歸因于傳統(tǒng)專業(yè)視聽業(yè)務(wù)項(xiàng)目落地不及預(yù)期，新簽訂單同比下滑；此外，公司為海外大客戶定制開發(fā)的液冷測(cè)試平臺(tái)等產(chǎn)品因物料變更及客戶產(chǎn)品迭代等原因，發(fā)貨量大幅下降，導(dǎo)致人工智能（885728）業(yè)務(wù)營業(yè)收入較上年下降95%左右。
沒投中明星股，理財(cái)產(chǎn)品來“助力”
雖然有些企業(yè)并沒有像淳中科技（603516）一般投中明星股收獲超額收益，但是穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品同樣帶來不菲的收益。富士萊（301258）（301258.SZ）是另一家靠投資實(shí)現(xiàn)凈利潤“轉(zhuǎn)正”的企業(yè)。富士萊（301258）預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤為6270萬元至6510萬元，同比增長282.17%至296.80%。預(yù)計(jì)2025年扣非凈虧損250萬元至490萬元。報(bào)告期內(nèi)，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤影響金額約為6760萬元，主要為當(dāng)期理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生的投資收益和期末公允價(jià)值變動(dòng)損益。
臺(tái)基股份（300046）（300046.SZ）同樣受益于理財(cái)產(chǎn)品的收益增長，該公司預(yù)計(jì)2025年歸屬凈利潤為4530萬元~5880萬元，比上年同期增長79.10%~132.47%。報(bào)告期內(nèi)，理財(cái)產(chǎn)品收益增加，非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤影響約為1900萬元。
根據(jù)公司1月12日公告，公司股東大會(huì)同意使用總額不超過1.8億元暫時(shí)閑置的募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，在上述額度內(nèi)，資金可以滾動(dòng)使用。根據(jù)公告，2025年公司閑置資金主要用于購買各大銀行企業(yè)金融人民幣結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品等。
另外值得注意的是，在房地產(chǎn)（881153）行業(yè)整體承壓的市場(chǎng)環(huán)境下，各大房企持續(xù)探索造血路徑。其中，招商蛇口（001979）（001979.SZ）利用自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)通過產(chǎn)業(yè)基金間接投資朝陽產(chǎn)業(yè)。招商蛇口（001979）旗下產(chǎn)業(yè)基金持有沐曦股份（688802），持股比例約0.3%。此外，據(jù)媒體報(bào)道，目前已經(jīng)遞交招股書的長鑫科技（300604），招商蛇口（001979）亦是其股東之一。
摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）等領(lǐng)軍企業(yè)的上市盛宴意外地成了一批上市公司的“業(yè)績救生艇”，這或許可以暫時(shí)拯救部分企業(yè)的財(cái)報(bào)。但此類股市投資收益是和被投資公司的股價(jià)表現(xiàn)密切相關(guān)。作為上市前持有的股份，往往具有較長的鎖定期，一旦后續(xù)股價(jià)回落，投資收益就會(huì)萎縮，反而給下一期的財(cái)報(bào)帶來負(fù)面影響。做好主營業(yè)務(wù)，多元化發(fā)展提升整體盈利的穩(wěn)定性，才是長久之計(jì)。
