2月9日，滬深北交易所推出優(yōu)化再融資一攬子措施。
要點(diǎn)概覽：
支持優(yōu)質(zhì)上市公司將募集資金用于與主營業(yè)務(wù)有協(xié)同整合效應(yīng)的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域，投向第二增長曲線業(yè)務(wù)
研究推出滬深主板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)
明確科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板未盈利企業(yè)再融資間隔期為6個月
滬深北交易所存在破發(fā)情形的上市公司，可以通過定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式合理融資，募集資金需投向主營業(yè)務(wù)
對以取得上市公司控制權(quán)為目的的鎖價定增加強(qiáng)監(jiān)管
市場人士認(rèn)為，本次再融資改革是一種結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，是對資源進(jìn)行優(yōu)化配置的舉措，有利于提高市場便利度，支持優(yōu)質(zhì)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，扶優(yōu)扶科限劣，引導(dǎo)市場資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。
進(jìn)一步支持優(yōu)質(zhì)上市公司創(chuàng)新發(fā)展
措施指出，對經(jīng)營治理、信息披露規(guī)范，具有代表性與市場認(rèn)可度的優(yōu)質(zhì)上市公司，優(yōu)化再融資審核，進(jìn)一步提高再融資效率。在過程中，將堅(jiān)持優(yōu)中選優(yōu)、寧缺毋濫。支持優(yōu)質(zhì)上市公司將募集資金用于與主營業(yè)務(wù)有協(xié)同整合效應(yīng)的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域，投向第二增長曲線業(yè)務(wù)，同時嚴(yán)防盲目跨界投資、多元化投資。
研究推出主板
“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)
在總結(jié)前期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，基于主板公司類型多元化的實(shí)際情況，滬深交易所推出主板標(biāo)準(zhǔn)，放寬募集資金補(bǔ)流比例限制，允許超比例的部分定向用于主業(yè)研發(fā)。
為何要在滬深主板推出？記者了解到，近年來，主板公司主動跟進(jìn)前沿科技研發(fā)，產(chǎn)業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級。從目前主板上市公司行業(yè)分布來看，亦涉及新一代信息技術(shù)、高端裝備（885427）制造、生物醫(yī)藥、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，已集聚一批具有核心技術(shù)能力的上市公司。此類公司具有固定資產(chǎn)占比較低、無形資產(chǎn)比重較高、研發(fā)費(fèi)用持續(xù)投入且占營業(yè)收入比例顯著高于行業(yè)平均水平等特征，其經(jīng)營發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級與持續(xù)性技術(shù)迭代、產(chǎn)品創(chuàng)新密切相關(guān)，需要長期、大量、穩(wěn)定資金支持以滿足研發(fā)需求。
在主板研究推出“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，有助于提升募集資金使用的針對性和實(shí)效性，更好服務(wù)主板科技型企業(yè)，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與新質(zhì)生產(chǎn)力培育協(xié)同發(fā)展。
具體來看，滬深主板上市公司“輕資產(chǎn)”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為實(shí)物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不高于20%；滬深主板上市公司“高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于15%，或者最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于5%。
同時，深交所調(diào)整創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。綜合考慮全市場最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)，避免板塊差異，將創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中“最近三年累計(jì)研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于3%”的研發(fā)投入占比下限由3%調(diào)整為5%。
明確未盈利企業(yè)再融資間隔期為6個月
值得注意的是，上交所專門明確科創(chuàng)板成長層上市公司再融資間隔期要求，如前次募集資金基本使用完畢或未改變募集資金投向，前次募集資金到位日6個月后，就可啟動再融資預(yù)案公告等程序。
深交所明確，優(yōu)化按照未盈利標(biāo)準(zhǔn)上市且尚未盈利的科創(chuàng)企業(yè)再融資間隔期要求，前次募集資金基本使用完畢或未改變募集資金投向的，前期募集資金到位滿6個月，可啟動新一輪再融資。
北交所方面，支持按照未盈利標(biāo)準(zhǔn)上市且尚未盈利的科創(chuàng)企業(yè)按需、合理實(shí)施再融資。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是給這類科技型企業(yè)的一顆“定心丸”，有助于上市公司合理安排融資進(jìn)度，及時籌措資金，用于研發(fā)和業(yè)務(wù)發(fā)展，此舉將進(jìn)一步加大對科技創(chuàng)新上市公司的融資支持力度，引導(dǎo)市場資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。
加強(qiáng)再融資全過程監(jiān)管
滬深北交易所表示，建立交易所再融資預(yù)案披露工作機(jī)制，嚴(yán)防上市公司“帶病”申報再融資。完善再融資預(yù)案公告要求，對于通過鎖價定增取得上市公司控制權(quán)的，上市公司及發(fā)行對象應(yīng)在公告中公開承諾在批文有效期內(nèi)完成發(fā)行。加強(qiáng)募集資金監(jiān)管，嚴(yán)格做好定期報告募投項(xiàng)目信息披露的把關(guān)。加大事中事后監(jiān)管力度，嚴(yán)懲再融資違法違規(guī)行為。
值得注意的是，本次推出“再融資+控制權(quán)變更”監(jiān)管要求，要求上市公司和相關(guān)發(fā)行對象出具公開承諾，在批文有效期內(nèi)完成認(rèn)購，引導(dǎo)上市公司和認(rèn)購對象謹(jǐn)慎決策，合理融資。
交易所表示，后續(xù)，將對違反公開承諾的市場主體加大事后處罰力度，形成市場震懾，進(jìn)一步規(guī)范上市公司通過再融資變更控制權(quán)的行為。
