期貨日報網(wǎng)訊(記者董依菲)隨著2026年春節(jié)臨近，上海期貨交易所(下稱上期所)和上海國際能源（850101）交易中心(下稱上期能源（850101）)發(fā)布了春節(jié)休市安排，同時對部分品種新上市合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度進行調(diào)整。此外，交易所特別提醒各會員單位和投資者合理安排交易、控制倉位，防范市場波動風險。
春節(jié)休市安排如下：
根據(jù)上期所及上期能源（850101）公告，2026年2月13日(星期五)夜盤將停盤，2月14日至2月23日休市，2月24日(星期二)08:55-09:00進行集合競價，當晚恢復夜盤交易。
同時，上期所對多個品種合約調(diào)整了漲跌停板幅度及交易保證金比例。自2月12日(星期四)收盤結算起，黃金期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為20%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為21%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為22%；白銀期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為25%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為26%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為27%。
銅、鋁、鋅、鉛、氧化鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為14%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為15%；鎳、錫期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%；鑄造鋁合金、線材、不銹鋼期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為13%。
螺紋鋼、熱軋卷板、紙漿、膠版印刷紙期貨已上市合約的漲跌停板幅度為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%；燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠、天然橡膠期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%。
在上期能源（850101）方面，國際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為14%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為15%；原油、低硫燃料油、20號膠期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%；集運指數(shù)(歐線)期貨已上市合約(含2月10日上市的EC2605、EC2607、EC2609)的漲跌停板幅度調(diào)整為18%，交易保證金比例調(diào)整為20%。
此外上述交易所表示，2026年2月24日(星期二)交易后，自第一個未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結算時，所有已上市期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例恢復至原有水平。關于漲跌停板和交易保證金的其他事項按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》《上海國際能源（850101）交易中心風險控制管理細則》及相關業(yè)務規(guī)則執(zhí)行。交易所提示，各有關單位做好風險防范工作，確保市場平穩(wěn)和交割順暢。
上期所公告顯示，調(diào)整銅等期貨新上市合約交易保證金比例和漲跌停板幅度，下述合約上市時起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下：
銅CU2702、鋁AL2702、鉛PB2702、鋅ZN2702、氧化鋁AO2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%；鑄造鋁合金AD2702、線材WR2702、不銹鋼SS2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為10%；鎳NI2702、錫SN2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%。
黃金AU2605合約的漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為18%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為19%；白銀AG2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為20%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為21%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為22%。
螺紋鋼RB2702、熱軋卷板HC2702、紙漿SP2702、膠版印刷紙OP2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為9%；燃料油FU2703、石油瀝青BU2702、丁二烯橡膠BR2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為11%。
上期能源（850101）方面，原油SC2903、低硫燃料油LU2703、20號膠NR2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為11%；國際銅BC2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%。
交易所持續(xù)強化監(jiān)管，提示春節(jié)長假風險
上期所相關負責人表示，近期國際形勢復雜多變，影響市場運行的不確定難預料因素增多，價格波動較大。上期所持續(xù)高度關注品種行情，扎實做好強監(jiān)管、防風險、促進高質(zhì)量發(fā)展的工作，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，堅決維護市場穩(wěn)定運行。
一是連續(xù)出臺風控措施，引導理性參與。近期，針對市場波動較大，內(nèi)外部不確定性因素較多的情況，上期所多次向全市場發(fā)布風險提示公告，提醒各方做好風險防范，理性參與。今年1月以來，上期所連續(xù)出臺風控措施，相繼在白銀、鎳、錫、黃金、銅等共計24個品種上采取了上調(diào)板幅保證金、收緊開倉交易限額等舉措，強化市場風險防控。
二是保持高壓監(jiān)管態(tài)勢，維護市場秩序。今年以來，上期所持續(xù)加強監(jiān)測力度，嚴查違法違規(guī)行為。加強實控排查，及時開展客戶實控協(xié)查、加強重點客戶約談。2026年1月，共對395組899個客戶進行實際控制關系認定，對19組70個客戶進行實際控制關系協(xié)查。
三是持續(xù)提升風險防范水平，擴大交割資源，保障交割平穩(wěn)運行。為強化交割庫治理水平，牢牢守住交割倉儲基本盤，今年以來，上期所持續(xù)加強交割倉庫現(xiàn)場檢查力度，確保交割平穩(wěn)運行。同時，持續(xù)優(yōu)化交割庫全國布局，豐富可交割資源，今年以來新增錫等品種交割庫3家，存放點8個，新增白銀等品種注冊品牌5個。
上述負責人表示，目前市場總體運行平穩(wěn)，但外部環(huán)境復雜多變，多重不確定性不穩(wěn)定性因素交織，期貨市場價格波動風險仍然較大。春節(jié)長假即將來臨，建議各會員單位及市場交易者進一步提高風險防范意識，做好頭寸管理，合理控制倉位，理性參與期貨市場。
下一步，上期所將堅持穩(wěn)中求進總基調(diào)，繼續(xù)緊扣強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，堅持市場化法治化原則，強化風險研判及應對處置，保障市場安全穩(wěn)定運行，持續(xù)加大對違法違規(guī)行為的查處力度，維護期貨市場正常交易秩序，堅持服務實體經(jīng)濟發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化制度機制，更好促進期貨市場功能發(fā)揮。
市場人士齊發(fā)聲，防范外盤波動風險
春節(jié)臨近，期貨市場進入節(jié)前風險防控關鍵階段。多位市場人士表示，境內(nèi)休市而境外市場持續(xù)交易，流動性變化及外盤價格波動可能放大節(jié)前和節(jié)后風險，倉位管理的重要性進一步凸顯。
從市場運行情況看，近期貴金屬（881169）等品種價格波動顯著加大。中糧期貨研究員曹姍姍表示，近期金銀價格的大幅波動，并非由供需基本面變化驅動，核心源于海外宏觀政策預期調(diào)整以及資金交易行為的主導影響。偏“鷹”派代表沃什被提名為美聯(lián)儲主席后，市場對美元走強、實際利率上行的預期強化，成為金銀價格在快速上行后出現(xiàn)技術性回調(diào)的重要觸發(fā)因素。
她進一步表示，海外市場為對沖地緣沖突及各類宏觀尾部風險，大量配置黃金ETF（518600）相關看漲期權，做市商被動對沖行為放大了價格漲跌幅度。當市場趨勢發(fā)生變化時，動量效應與交易層面的連鎖反應疊加，引發(fā)集中拋售踩踏。而在白銀方面，其價格波動較黃金更為劇烈，一方面是倫敦市場白銀流動性偏緊所致，另一方面相關指數(shù)的被動再平衡操作，進一步加劇了短期價格的大幅起伏。而境內(nèi)外市場價格出現(xiàn)的階段性背離走勢，也進一步印證了此次金銀價格波動，核心由海外市場定價邏輯與資金博弈決定。
中泰期貨（HK1461）產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮表示，近期在偏“鷹”派政策預期強化及資金獲利了結等因素影響下，貴金屬（881169）價格自高位回落并出現(xiàn)大幅波動。上期所及時出手，通過“提保+擴板”等風控措施，有效應對貴金屬（881169）價格劇烈波動，在極端行情出現(xiàn)之際緩解外部沖擊，維護了市場整體穩(wěn)定運行。
他認為，當前影響貴金屬（881169）市場不穩(wěn)定的因素明顯增多，價格波動加大，無論是企業(yè)投資者還是個人投資者，風險應對的重要性均明顯提升。在具體操作層面，投資者可根據(jù)自身情況合理選擇多種風險管理策略，包括倉位與資金管理、跨市場對沖與工具選擇、風險鎖定與動態(tài)止盈，以及期權工具保護等方式，以在不確定環(huán)境中降低風險敞口。
除貴金屬（881169）外，工業(yè)金屬（881168）波動同樣受到關注。中糧期貨有色金屬（1B0819）研究員徐婉秋表示，近期銅價在外盤貴金屬（881169）波動影響下出現(xiàn)歷史級別波動，滬銅波動率升至2020年以來高位。宏觀層面，海外流動性環(huán)境仍對價格形成支撐，但短期潛在流動性風險引發(fā)市場關注；基本面方面，海外銅礦供應擾動頻繁、加工費持續(xù)走低，而需求端處于季節(jié)性淡季，高銅價抑制下游接貨意愿，現(xiàn)貨走弱使銅價進入高位調(diào)整階段。她認為，上期所近期針對銅等品種連續(xù)發(fā)布風險提示，并采取提保、限倉等措施后，相關品種波動明顯收斂，投機持倉集中度下降，價格系統(tǒng)性風險明顯降低。
上述市場人士稱，當前市場正處于高波動與高不確定性并存的階段，加之春節(jié)假期境內(nèi)外市場交易時間存在錯位情況，假期風險存在放大效應。春節(jié)期間，美元匯率變動、海外政策表態(tài)、地緣沖突以及海外市場監(jiān)管措施調(diào)整等因素，均可能致使相關品種價格波動顯著加劇。在此提醒廣大投資者秉持理性的交易理念，嚴格把控杠桿與持倉比例，建議逐步減倉，提前設定止損點位并做好保證金預案，摒棄追漲殺跌的短期交易行為，更適合以分批布局、長期配置的方式參與市場。
