每年年初，機(jī)構(gòu)投資者一般是最忙的，為了知道年報(bào)和季報(bào)的第一手信息，他們穿梭于各大上市公司的會(huì)議室與工廠車間，試圖在財(cái)務(wù)報(bào)表披露之前，搶先了解行業(yè)發(fā)展未來(lái)的蛛絲馬跡。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2025年12月-2026年1月，機(jī)構(gòu)就調(diào)研了約1162家公司，上市公司的機(jī)構(gòu)接待量竟高達(dá)3萬(wàn)次，覆蓋了從電子、醫(yī)藥到機(jī)械設(shè)備等十余個(gè)核心行業(yè)。

　　這種高頻次的調(diào)研不僅僅是數(shù)據(jù)的堆砌，更是勾勒出機(jī)構(gòu)資金在2026年最為看重的投資邏輯，即對(duì)硬科技突破的研究以及對(duì)業(yè)績(jī)確定性的高度敏感。

　　一、腦機(jī)接口成重點(diǎn)

　　“腦機(jī)接口”成為機(jī)構(gòu)一個(gè)最為關(guān)注的方向。在高端醫(yī)療這一細(xì)分賽道中，腦機(jī)接口技術(shù)憑借著從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)化的關(guān)鍵性突破，成為了2026年初機(jī)構(gòu)問(wèn)詢的絕對(duì)焦點(diǎn)。

　　過(guò)去，這或許被視為遙不可及的概念，但在今年1月的調(diào)研中，包括翔宇醫(yī)療、愛(ài)朋醫(yī)療（300753）、美好醫(yī)療（301363）在內(nèi)的多家公司，頻繁接待了帶著具體問(wèn)題而來(lái)的基金經(jīng)理。

　　（醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)成分股調(diào)研情況）

　　機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)主要放在了如何“落地”問(wèn)題。例如，在對(duì)美好醫(yī)療的調(diào)研中，機(jī)構(gòu)投資者反復(fù)詢問(wèn)其與下游創(chuàng)新型腦機(jī)接口客戶的合作深度，特別是工藝探索和批量出貨的可能性。

　　而愛(ài)朋醫(yī)療則被重點(diǎn)問(wèn)及在腦電技術(shù)與腦狀態(tài)前沿研究方面的具體商業(yè)化進(jìn)展。

　　這種從“講故事”到“看訂單”的轉(zhuǎn)變，清晰地釋放出一個(gè)信號(hào)：腦機(jī)接口正在經(jīng)歷從技術(shù)萌芽期向產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)期跨越的關(guān)鍵時(shí)刻，公募資金顯然不愿錯(cuò)過(guò)這一輪技術(shù)紅利的早期入場(chǎng)券。

　　二、AI算力與應(yīng)用頗受關(guān)注

　　人工智能依然是貫穿2025年至2026年的核心主線，但調(diào)研的風(fēng)向已悄然發(fā)生變化。如果說(shuō)去年的重點(diǎn)在于大模型的基礎(chǔ)建設(shè)，那么今年初的調(diào)研則更多聚焦于算力的迭代與垂類場(chǎng)景的實(shí)質(zhì)性落地。

　　在算力端，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308）依然是門庭若市，兩個(gè)月吸引了137家機(jī)構(gòu)的目光。機(jī)構(gòu)的問(wèn)題話題圍繞1.6T光模塊的訂單情況、硅光滲透進(jìn)度以及新場(chǎng)景布局展開(kāi)。這表明，市場(chǎng)對(duì)于算力基礎(chǔ)設(shè)施的焦慮已轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)技術(shù)迭代速度的考察。

　　而在應(yīng)用端，計(jì)算機(jī)行業(yè)的銳明技術(shù)（002970）同期接受了81家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，焦點(diǎn)集中在Robobus（無(wú)人駕駛公交車）項(xiàng)目的落地進(jìn)展以及商用車AI智能硬件的發(fā)展。

　　同樣，游戲公司三七互娛也被111家機(jī)構(gòu)調(diào)研，問(wèn)及AI技術(shù)在NPC交互、劇情生成中的實(shí)際效果。

　　這說(shuō)明，機(jī)構(gòu)投資者正在試圖找到，哪些公司能真正將AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的生產(chǎn)力與利潤(rùn)，而非僅僅停留在PPT上。

　　三、尋找商業(yè)航天與半導(dǎo)體的“未來(lái)”

　　在國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向的指引下，商業(yè)航天和半導(dǎo)體全鏈條的國(guó)產(chǎn)化，成為了機(jī)構(gòu)調(diào)研清單中不可或缺的“硬菜”。

　　商業(yè)航天板塊在最近兩三個(gè)月的熱度急劇升溫�；�金經(jīng)理們的調(diào)研足跡遍布火箭制造、衛(wèi)星核心部件及航天材料等細(xì)分領(lǐng)域。

　　（商業(yè)航天概念成分股調(diào)研情況）

　　超捷股份（301005）足足迎來(lái)了199家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，調(diào)研人員極其細(xì)致地詢問(wèn)了其結(jié)構(gòu)件在火箭總成本中的占比以及由此帶來(lái)的市場(chǎng)空間，甚至關(guān)心與頭部民營(yíng)火箭公司的小批量交付情況。

　　半導(dǎo)體領(lǐng)域的調(diào)研則更顯“硬核”。從設(shè)備、材料到檢測(cè)環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)關(guān)注的核心始終是“技術(shù)壁壘的突破”。

　　（半導(dǎo)體行業(yè)成分股調(diào)研情況）

　　嘉實(shí)基金、易方達(dá)等頭部機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研精測(cè)電子（300567），重點(diǎn)考察其7nm先進(jìn)制程產(chǎn)品的交付驗(yàn)收情況；鼎龍股份（300054）作為CMP拋光墊龍頭，其核心原材料的自主化進(jìn)程也成為問(wèn)詢重點(diǎn)。

　　在這些調(diào)研中，無(wú)論是對(duì)Micro LED技術(shù)儲(chǔ)備的關(guān)注，還是對(duì)Chiplet封裝檢測(cè)優(yōu)勢(shì)的探討，都折射出資本市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的高度重視。

　　此外，凡是發(fā)布了亮眼業(yè)績(jī)預(yù)告的公司，隨即就會(huì)迎來(lái)機(jī)構(gòu)的“踏破門檻”。大金重工（002487）在宣布2025年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)翻倍增長(zhǎng)后，包括廣發(fā)、博時(shí)在內(nèi)的60多家基金公司迅速跟進(jìn)調(diào)研；潤(rùn)豐股份（301035）發(fā)布預(yù)增公告次日，中庚基金、招商基金的知名基金經(jīng)理便現(xiàn)身調(diào)研名單。

　　這種緊盯業(yè)績(jī)的調(diào)研風(fēng)格，反映了在經(jīng)歷市場(chǎng)的大漲后，機(jī)構(gòu)投資者更加趨于理性，他們傾向于尋找那些已經(jīng)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)、具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　綜上所述，公募機(jī)構(gòu)的調(diào)研思路很清晰，一方面在腦機(jī)接口、商業(yè)航天等前沿領(lǐng)域?qū)ふ椅磥?lái)的“十倍股”，另一方面又在業(yè)績(jī)預(yù)增的名單中篩選安全邊際高的“壓艙石”。

　　注：如無(wú)特殊說(shuō)明，全文數(shù)據(jù)截至2026年02月10日。