2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年。
回首過(guò)去的五年，作為中國(guó)創(chuàng)新資本形成的重要引擎，深圳證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“深交所”)交出了一份成色十足的成績(jī)單：累計(jì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資超過(guò)12萬(wàn)億元，高新技術(shù)企業(yè)IPO占比超八成，上市公司研發(fā)投入超七千億，創(chuàng)業(yè)板研發(fā)強(qiáng)度突破5%，ETF規(guī)模激增8倍……
這一系列亮眼數(shù)據(jù)的背后，是深交所以“強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”為主線，在市場(chǎng)功能、監(jiān)管效能、對(duì)外開(kāi)放等維度實(shí)現(xiàn)的“六大提升”，不僅彰顯了資本市場(chǎng)支持新質(zhì)生產(chǎn)力的澎湃動(dòng)能，也為中國(guó)式現(xiàn)代化新征程的穩(wěn)健起步貢獻(xiàn)了“深市力量”。
質(zhì)效躍升：打造新質(zhì)生產(chǎn)力“主陣地”
“十四五”期間，深交所通過(guò)持續(xù)深化改革，顯著提升了對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性，資本市場(chǎng)“含新量”十足。
數(shù)據(jù)顯示，五年來(lái)，深交所累計(jì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資規(guī)模超12萬(wàn)億元，較“十三五”增長(zhǎng)22%。其中，IPO募集資金達(dá)6023億元，較“十三五”期間增長(zhǎng)58%，高新技術(shù)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)占比均超過(guò)八成，專精特新（885929）企業(yè)占比從38%提升至46%，近半數(shù)新上市公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
這一結(jié)構(gòu)變化，直觀反映出深交所已成為“硬科技”和“三創(chuàng)四新”企業(yè)的首選上市地。
創(chuàng)新投入的持續(xù)加碼是另一大看點(diǎn)。截至“十四五”末，深市公司研發(fā)投入從4613億元躍升至7727億元，年均增長(zhǎng)率達(dá)13.76%，累計(jì)形成專利成果近120萬(wàn)項(xiàng)。創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強(qiáng)度5.03%，較“十四五”初期增長(zhǎng)0.41個(gè)百分點(diǎn)。比亞迪（002594）、寧德時(shí)代（300750）等7家行業(yè)龍頭（883917）躋身“百億研發(fā)俱樂(lè)部”，引領(lǐng)效應(yīng)顯著。
在產(chǎn)業(yè)集聚方面，深交所聚焦先進(jìn)制造（883433）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）、綠色低碳三大領(lǐng)域，形成了強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。目前，三大領(lǐng)域上市公司達(dá)1388家，總市值近27萬(wàn)億元，較“十四五”初期增長(zhǎng)48.63%。創(chuàng)業(yè)板更是涌現(xiàn)出新一代信息技術(shù)、新能源（850101）、醫(yī)藥生物和高端設(shè)備制造四大萬(wàn)億級(jí)市值產(chǎn)業(yè)鏈集群，成為高質(zhì)量創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的策源地。
與此同時(shí)，“十四五”期間，深交所還穩(wěn)步擴(kuò)大高水平制度型對(duì)外開(kāi)放，助力暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，幫助更多優(yōu)質(zhì)的中國(guó)企業(yè)走向全球。
深港通作為雙向開(kāi)放的“橋梁”，運(yùn)行九年來(lái)保持平穩(wěn)，“十四五”期間累計(jì)成交110萬(wàn)億元，較“十三五”增長(zhǎng)3.5倍。標(biāo)的范圍持續(xù)擴(kuò)大，跨境投資便利度不斷提升。ETF國(guó)際化步伐加快，互通產(chǎn)品已覆蓋中國(guó)香港、日本、新加坡、巴西等地，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF登陸全球10余家交易所。
在服務(wù)企業(yè)“出海（885840）”方面，深交所建立境外投資者路演對(duì)接機(jī)制，覆蓋超200家次深市公司。9家深市公司成功發(fā)行全球存托憑證(GDR)，募資超30億美元。同時(shí)，深交所先后與倫敦、阿布扎比、沙特等地交易所深化合作，承建的巴基斯坦交易所交易系統(tǒng)成功上線，為全球資本市場(chǎng)互聯(lián)互通貢獻(xiàn)了中國(guó)方案。韌性成長(zhǎng)：投融資兩端“雙向奔赴”
市場(chǎng)的健康發(fā)展，既需要優(yōu)質(zhì)的融資方，也需要耐心的投資方?！笆奈濉逼陂g，深交所著力推動(dòng)投融資動(dòng)態(tài)平衡，市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性與韌性穩(wěn)步提升。
一方面，上市公司回報(bào)投資者意識(shí)空前強(qiáng)化。通過(guò)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專項(xiàng)行動(dòng)，深市公司現(xiàn)金分紅總額超過(guò)2.2萬(wàn)億元，較“十三五”期間激增103%，一年多次分紅成為新常態(tài)。同時(shí)，上市公司回購(gòu)金額上限超過(guò)4250億元，主動(dòng)回購(gòu)金額較“十三五”增長(zhǎng)近1倍，用真金白銀傳遞發(fā)展信心。
在并購(gòu)重組（885739）方面，“并購(gòu)六條”政策效果顯著，新增籌劃重大資產(chǎn)重組數(shù)量和金額均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)?！笆奈濉逼陂g，深市重大資產(chǎn)重組超200單，交易金額近7000億元，“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，新增籌劃重大資產(chǎn)重組154單，涉及金額超3000億元，分別增長(zhǎng)123%和258%，其中收購(gòu)新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的占比近7成，中航電測(cè)收購(gòu)成飛集團(tuán)等標(biāo)桿案例落地，市場(chǎng)化資源整合加速。
另一方面，中長(zhǎng)期資金入市渠道顯著拓寬。近年來(lái)，深交所積極落實(shí)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)，不斷優(yōu)化迭代指數(shù)編制方法，大力發(fā)展ETF等基金產(chǎn)品，努力構(gòu)建中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。
截至“十四五”末，深市ETF產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)1.79萬(wàn)億元，較“十四五”初期增長(zhǎng)8倍。其中，“創(chuàng)業(yè)板系列”ETF總規(guī)模2823億元，債券ETF規(guī)模2266億元，分別增長(zhǎng)3倍和36倍，千億、百億級(jí)基金產(chǎn)品超過(guò)40只。
同時(shí)，深交所還新增創(chuàng)業(yè)板、中證500（399905）和深證100ETF（159901）期權(quán)，實(shí)現(xiàn)從單一品種到多品種的重要跨越，日均成交規(guī)模突破200萬(wàn)張，較“十四五”初期增長(zhǎng)近6倍，風(fēng)險(xiǎn)管理功能有效發(fā)揮。
五年來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者持有深市A股流通市值增長(zhǎng)30%，境內(nèi)外中長(zhǎng)期資金入市加速，深證成指（399001）年化波動(dòng)率22.1%，較“十三五”下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。
在股權(quán)融資之外，深交所債券和REITs市場(chǎng)同樣實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、盤(pán)活存量資產(chǎn)的重要平臺(tái)。
“十四五”期間，深交所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資超10萬(wàn)億元，增長(zhǎng)52%，托管量增長(zhǎng)54%。其中，科技創(chuàng)新債券發(fā)行近3700億元，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化市場(chǎng)份額占比近九成，成功打造了債券市場(chǎng)的“科技板”，引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流向金融“五篇大文章”的重點(diǎn)領(lǐng)域。
REITs市場(chǎng)建設(shè)亦多點(diǎn)開(kāi)花。深交所推動(dòng)公募REITs、機(jī)構(gòu)間REITs協(xié)同發(fā)展，推出了清潔能源（850101）、水利（885572）設(shè)施、數(shù)據(jù)中心等多個(gè)“全國(guó)首批首單”項(xiàng)目。目前深市上市REITs已達(dá)26只，有效打通了存量資產(chǎn)與新增投資的循環(huán)。二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)同步推進(jìn)，債券借貸、做市商機(jī)制的引入，顯著提升了市場(chǎng)流動(dòng)性。除弊興利：以嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管凈化市場(chǎng)生態(tài)
五年來(lái)，深交所堅(jiān)持“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的監(jiān)管原則，通過(guò)完善制度與嚴(yán)厲打擊并行，推動(dòng)市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)凈化。
在制度建設(shè)上，深交所圍繞新“國(guó)九條”修訂系列規(guī)則，嚴(yán)把發(fā)行上市“準(zhǔn)入關(guān)”，暢通多元化退市“出口關(guān)”。在執(zhí)法力度上，“十四五”期間作出紀(jì)律處分1222單，較“十三五”增長(zhǎng)超50%，其中資格罰等重處分占比過(guò)半。
針對(duì)財(cái)務(wù)造假，深交所開(kāi)展專項(xiàng)行動(dòng)，對(duì)135單案件實(shí)施嚴(yán)厲打擊，并借助“企業(yè)畫(huà)像”等智能監(jiān)管系統(tǒng)提升線索發(fā)現(xiàn)能力。
退市制度執(zhí)行也取得歷史性突破。通過(guò)推進(jìn)兩輪退市改革，深交所合計(jì)退市117家，超過(guò)以往二十年的退市數(shù)量總和，形成了“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)新生態(tài)。同時(shí)，違規(guī)占用擔(dān)保公司家數(shù)基本清零，繞道減持等違規(guī)行為得到有效遏制，投資者合法權(quán)益得到切實(shí)保護(hù)。
值得一提的是，在強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，深交所還不斷升級(jí)服務(wù)這項(xiàng)核心能力?！笆奈濉逼陂g，深交所通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和機(jī)制優(yōu)化，不斷提升市場(chǎng)參與方的獲得感。
通過(guò)發(fā)揮科交中心、科融通等平臺(tái)作用，深交所打造了“從IP到IPO再到持續(xù)發(fā)展”的全鏈條服務(wù)生態(tài)。在地服務(wù)方面，積極對(duì)接粵港澳大灣區(qū)（885521）、長(zhǎng)三角一體化（885832）等國(guó)家戰(zhàn)略，提供專業(yè)化在地支持。在投資者服務(wù)方面，升級(jí)“互動(dòng)易”平臺(tái)和智能客服系統(tǒng)，網(wǎng)絡(luò)投票參與人數(shù)較“十三五”增長(zhǎng)10倍。
此外，深交所持續(xù)深化“三陽(yáng)光兩促進(jìn)”專項(xiàng)行動(dòng)，上市公司監(jiān)管規(guī)則數(shù)量整合壓縮超七成，并加快“數(shù)智交易所”建設(shè)，推動(dòng)“人工智能（885728）+”在資本市場(chǎng)的應(yīng)用。
站在2026年“十五五”開(kāi)局的新起點(diǎn)上，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將堅(jiān)持防風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)運(yùn)行，強(qiáng)監(jiān)管優(yōu)生態(tài)，抓改革促發(fā)展，奮力建設(shè)世界一流交易所，全力服務(wù)“十五五”開(kāi)好局、起好步，為推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化積極貢獻(xiàn)力量。
