AI仍是資金心頭好。

　　688525，開盤“20cm”漲停

　　3月3日晚間，佰維存儲(chǔ)(688525)發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2026年1月至2月實(shí)現(xiàn)15億元至18億元?dú)w屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，同比扭虧為盈。佰維存儲(chǔ)稱，2026年存儲(chǔ)行業(yè)迎來(lái)高度景氣周期，DRAM/NAND價(jià)格持續(xù)上漲，行業(yè)供不應(yīng)求，公司受益顯著。

　　佰維存儲(chǔ)的業(yè)績(jī)預(yù)告非常亮眼，公司2025年全年歸母凈利8.67億元，而今年前兩個(gè)月即已超15億元。在此利好消息影響下，3月4日佰維存儲(chǔ)開盤“20cm”漲停，江波龍（301308）上午收盤大漲超13%，超穎電子（603175）漲停，光韻達(dá)（300227）、朗科科技（300042）、德明利（001309）等個(gè)股漲超5%。

　　融中咨詢表示，存儲(chǔ)芯片是芯片行業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè)，僅次于CPU、GPU等邏輯芯片。本輪存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的熱潮，源于全球范圍內(nèi)供需關(guān)系的深刻調(diào)整。需求端方面，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的激增，導(dǎo)致對(duì)高端內(nèi)存的需求前所未有，供給端方面，美光科技等國(guó)際大廠已預(yù)警短缺狀態(tài)將持續(xù)。存儲(chǔ)芯片一般3—4年為一個(gè)周期，得益于上游SK海力士、三星等存儲(chǔ)晶圓原廠主動(dòng)控制產(chǎn)出，存儲(chǔ)芯片價(jià)格從2023年下半年開始反轉(zhuǎn)，進(jìn)入第五個(gè)上行周期。2023年美光率先削減30%產(chǎn)能，為目前新一輪周期起點(diǎn)。

　　價(jià)格方面，預(yù)計(jì)漲勢(shì)至少會(huì)延續(xù)到2026年下半年。存儲(chǔ)芯片價(jià)格自2025年9月以來(lái)持續(xù)上漲，其中DDR5內(nèi)存顆�，F(xiàn)貨價(jià)格漲幅已超過(guò)300%。256GBDDR5服務(wù)器內(nèi)存的單條價(jià)格突破4萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2026年一季度存儲(chǔ)芯片價(jià)格將上升40%~50%，二季度預(yù)計(jì)還將再上漲約20%。

　　AI產(chǎn)業(yè)股抗跌

　　3月4日上午，A股主要指數(shù)全線低開，上證指數(shù)早盤跌超1%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.68%。從盤面上來(lái)看，AI產(chǎn)業(yè)股表現(xiàn)相對(duì)抗跌，電網(wǎng)設(shè)備、電源、其他電子等相關(guān)板塊逆市走強(qiáng)。

　　天風(fēng)證券（601162）表示，當(dāng)前TMT整體超配17個(gè)百分點(diǎn)，但超配比例邊際變化對(duì)下季度超額指引意義不強(qiáng)，且細(xì)分賽道超配系數(shù)并未到達(dá)超額收斂的極端閾值，機(jī)構(gòu)籌碼擁擠度并未到達(dá)極限。向后展望，可以沿“預(yù)收賬款+合同負(fù)債”指標(biāo)尋找“訂單狀況快速改善”或“有訂單支撐”的細(xì)分行業(yè)，產(chǎn)業(yè)景氣線索層面，存儲(chǔ)大周期仍具高景氣。

　　東吳證券表示，本輪科技爆發(fā)與科網(wǎng)泡沫背景截然不同，AI科技并非孕育于低息的溫床，而是在美聯(lián)儲(chǔ)5%以上的高息壓制與全球債務(wù)較2000年翻倍的極限測(cè)試下逆勢(shì)展開。當(dāng)前全球央行似乎失去物價(jià)調(diào)節(jié)能力，傳統(tǒng)“數(shù)量擴(kuò)張型”手段失效，技術(shù)突破已成為大國(guó)化解巨額債務(wù)的“宏觀必選項(xiàng)”。AI革命是唯一能帶來(lái)全要素生產(chǎn)率（TFP）跨代際躍遷，從而在分母端稀釋全球巨額債務(wù)的“技術(shù)解藥”。AI科技不僅僅是科技產(chǎn)業(yè)敘事，更是國(guó)家意志層面的生存剛需。

　　債務(wù)危機(jī)倒逼技術(shù)（AI）突破，而技術(shù)的物理落地必然引爆資源爭(zhēng)奪，最終導(dǎo)向安全（軍工）博弈。這一邏輯鏈條構(gòu)成了未來(lái)長(zhǎng)周期的核心敘事：債務(wù)壓力→技術(shù)爆發(fā)→物理資源消耗與爭(zhēng)奪→安全邊界劃定與地緣秩序的重構(gòu)。在這一閉環(huán)中，“AI—資源—軍工”不再是割裂的板塊，而是嚴(yán)密的“生存三位一體”，AI是“引擎”，資源是“燃料”，軍工是“底盤”，三者互為因果。

　　業(yè)績(jī)有望飆升的AI產(chǎn)業(yè)股

　　在當(dāng)前敘事下，2026年業(yè)績(jī)有望飆升的AI產(chǎn)業(yè)股，未來(lái)有望跑贏大勢(shì)。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，3家及以上評(píng)級(jí)個(gè)股中，有40多只AI產(chǎn)業(yè)股機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年凈利有望增長(zhǎng)超50%。其中，奕東電子（301123）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、東山精密（002384）等個(gè)股凈利增速均超100%。

　　從機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)市盈率角度來(lái)看，豪鵬科技（001283）、工業(yè)富聯(lián)（601138）、宇瞳光學(xué)（300790）等個(gè)股前瞻市盈率均低至20倍以下，新易盛（300502）、勝宏科技（300476）等個(gè)股低于30倍。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，上榜公司年內(nèi)平均漲幅接近21%，大幅跑贏主要指數(shù)同期表現(xiàn)。